【正文】 對(duì)應(yīng)的付現(xiàn)固定成本公式：“=VLOOKUP(G25:G5024,C16:D19,2)” （數(shù)組公式輸入）。然后插入直方圖，做法是：選擇單元格區(qū)域P4:Q17，在圖表向?qū)е羞x柱形圖，再依據(jù)有關(guān)說明輸入有關(guān)資料。圖820企業(yè)究竟選取哪些項(xiàng)目構(gòu)成一個(gè)投資組合，取決于各個(gè)投資項(xiàng)目的收益與風(fēng)險(xiǎn)水平以及它們之間的相關(guān)程度，因?yàn)樗鼈兊南嚓P(guān)程度直接影響到投資組合的風(fēng)險(xiǎn)大小。 4個(gè)項(xiàng)目的有關(guān)資料圖822在單元格P18中輸入公式“=INDEX(P12:U12,MATCH(MIN(P16:U16), P16:U16,0))”，尋找變異系數(shù)最小的投資組合。投資組合計(jì)算中，以A+B為例，使用資金合計(jì)為單元格P13：“=ABS(B5+B6)”，凈現(xiàn)值為單元格P14：“=G15+G16”，均方差為單元格P15：“=SQRT(H15+H16+2*K14)”，變異系數(shù)為單元格P16：“=P15/P14”。則可以計(jì)算出各項(xiàng)目的期望凈現(xiàn)值、方差及均方差，如圖822所示，各個(gè)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值間的協(xié)方差如圖823所示，不同的投資組合下的凈現(xiàn)值期望值、均方差以及變異系數(shù)如圖823所示。這樣，投資組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)的平衡可用變異系數(shù)（均方差s除以期望凈現(xiàn)值NPV）來表示： 項(xiàng)目A、B的凈現(xiàn)值概率分布計(jì)算項(xiàng)目A、B的凈現(xiàn)值時(shí)，需先在單元格I21和R21中分別輸入項(xiàng)目A、B的凈現(xiàn)值計(jì)算公式：“=NPV($C$16,B21,D21,F21,H21)+$F$3”和“=NPV($C$16,K21,M21,O21,Q21)+$J$3”，然后再復(fù)制到其他各行。該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值主要集中在0 ~ 20000元，其中在5000 ~ ；而凈現(xiàn)值為負(fù)時(shí)主要集中在5000 ~0之間。（2）設(shè)計(jì)圖表上凈現(xiàn)值的分區(qū)，存放在單元格P4:P17中。（3）在C25:C5024單元格輸入第1年單價(jià)的隨機(jī)數(shù)計(jì)算公式：“=RANDBETWEEN(0,99)”，然后在D25:D5024單元格輸入對(duì)應(yīng)的單價(jià)公式：“=VLOOKUP(C25:C5024, C7:D11,2)”（數(shù)組公式輸入）。則利用蒙特卡羅模擬法進(jìn)行投資項(xiàng)目不確定性分析的方法和步驟如下：圖814 前面介紹的概率分析法在各年現(xiàn)金流彼此獨(dú)立、且變量及其可能發(fā)生的情況較少的情況下，進(jìn)行模擬計(jì)算是比較簡(jiǎn)單的。（5）在單元格C20中輸入項(xiàng)目A的凈現(xiàn)值期望值計(jì)算公式“=NPV(B17,G5,G8,G11,G14)+G4”，在單元格C21中輸入凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算公式“=SQRT(SUM(I5:I16^2/(1+B17)^(2*A5:A16)))”（數(shù)組公式輸入），在單元格C22中輸入變異系數(shù)公式“=C21/C20”；這里，整個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差現(xiàn)值的計(jì)算公式為（6）同樣在單元格DD2D22中分別輸入項(xiàng)目B的凈現(xiàn)值期望值、標(biāo)準(zhǔn)差和變異系數(shù)計(jì)算公式“=NPV(B17,H5,H8,H11,H14)+H4”、“=SQRT(SUM(J5:J16^2/(1+B17)^(2*A5:A16)))”（數(shù)組公式輸入）和“=D21/D20”。 投資項(xiàng)目概率分析 單位：萬元項(xiàng)目初始投資12壽命/年3貼現(xiàn)率15%第1年第2年第3年凈現(xiàn)金流量概率凈現(xiàn)金流量概率凈現(xiàn)金流量概率101411697448109879555為便于分析計(jì)算，將表81中的數(shù)據(jù)填列在Excel上，其格式如圖812所示，則具體計(jì)算步驟如下：（1）在單元格G6中輸入第一種現(xiàn)金流序列情況下的凈現(xiàn)值計(jì)算公式“=NPV($F$3,A6,C6,E6)$B$3”，然后將此單元格復(fù)制到單元格G7～G19。 各年凈現(xiàn)金流量相關(guān)情況下的獨(dú)立項(xiàng)目概率分析—概率樹分析法【例89】某企業(yè)擬投資開發(fā)一項(xiàng)專有技術(shù)，其初始投資為12萬元，該項(xiàng)技術(shù)預(yù)計(jì)在3年內(nèi)有效，3年內(nèi)每年為企業(yè)帶來的現(xiàn)金流量是不確定的，其有關(guān)資料如表81所示。則投資方案的凈現(xiàn)值期望值為而凈現(xiàn)值的方差為標(biāo)準(zhǔn)差為對(duì)于獨(dú)立方案，計(jì)算其凈現(xiàn)值期望值和標(biāo)準(zhǔn)差的大小，可以分析其獲利能力及風(fēng)險(xiǎn)的大小。第8章 Excel在投資項(xiàng)目不確定性風(fēng)險(xiǎn)分析中的應(yīng)用 概率分析這樣，通過單擊滾動(dòng)欄兩端的箭頭或用鼠標(biāo)拖曳滑塊，即可改變各種因素的變動(dòng)率，并分析其對(duì)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的影響。定義一個(gè)名為“凈現(xiàn)值”的自定義函數(shù)，其語法為：凈現(xiàn)值(初始投資, 期末殘值, 壽命期, 年付現(xiàn)固定成本, 年銷售量, 產(chǎn)品價(jià)格, 單位變動(dòng)成本, 基準(zhǔn)收益率, 所得稅稅率)。可見，當(dāng)銷售收入和付現(xiàn)成本不變時(shí)，%以上時(shí)會(huì)使方案變得不應(yīng)被接受；當(dāng)投資額和付現(xiàn)成本不變時(shí)，%以上時(shí)會(huì)使方案變得不應(yīng)被接受；而當(dāng)投資額和銷售收入不變時(shí)，%以上時(shí)會(huì)使方案變得不應(yīng)被接受。 敏感性分析圖（1）選取單元格區(qū)域A9:H12，單擊工具欄上的【圖表向?qū)А堪粹o，在【圖表向?qū)В?步驟之1—圖表類型】對(duì)話框中，【圖表類型】選“XY散點(diǎn)圖”，【子圖表類型】選“平滑線散點(diǎn)圖”，單擊【下一步】按鈕。企業(yè)采用直線法計(jì)提折舊，基準(zhǔn)收益率為15%。（7）折現(xiàn)率。它是用來衡量當(dāng)投資方案中某個(gè)因素發(fā)生了變動(dòng)時(shí)，對(duì)該方案預(yù)期結(jié)果的影響程度。每次單擊滾動(dòng)欄兩端的箭頭或用鼠標(biāo)拖曳滑塊，變動(dòng)百分比就變化1%，當(dāng)在滾動(dòng)框與滾動(dòng)條之間單擊滾動(dòng)條時(shí)，變動(dòng)百分比就以177。（5）其他項(xiàng)目的【滾動(dòng)條】控件可按照上述方法進(jìn)行。此時(shí)，各年的折舊額相同，假設(shè)各年的銷售量、產(chǎn)品單價(jià)、單位變動(dòng)成本、付現(xiàn)固定成本以及折舊均相同，可以利用上述公式直接導(dǎo)出動(dòng)態(tài)盈虧平衡銷售量（保本銷售量）的計(jì)算公式如下：根據(jù)此公式計(jì)算出保本銷售量為76664件，如圖82所示，單元格E4中的保本銷售量計(jì)算公式為：“=(E3+(B3/PV(F3,B3,1)G3)*A3/B3/(1G3))/(C3D3)*10000”。 動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析單元格E6：“=SUM(E3:E5)”。有關(guān)計(jì)算分析公式如下：銷售收入=銷售量單價(jià)邊際貢獻(xiàn)=銷售量（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）邊際貢獻(xiàn)率=邊際貢獻(xiàn)247。當(dāng)產(chǎn)銷量低于盈虧平衡點(diǎn)銷售量時(shí)，投資項(xiàng)目處于虧損狀態(tài)，反之，當(dāng)產(chǎn)銷量超過盈虧平衡點(diǎn)銷售量時(shí)，項(xiàng)目就有了盈利。一般來說，盈虧平衡點(diǎn)是指企業(yè)既不虧又不盈或營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為零時(shí)的銷售量。根據(jù)給定的各年的付現(xiàn)固定成本、折舊、產(chǎn)品單價(jià)和單位變動(dòng)成本，即可由上述公式計(jì)算出各年的靜態(tài)保本銷售量。全廠綜合邊際貢獻(xiàn)率某產(chǎn)品保本額=全廠綜合保本額該產(chǎn)品銷售比重某產(chǎn)品保本量=某產(chǎn)品保本額247。單元格D8:D10 ：“=B8:B10*D11”（數(shù)組公式輸入）?？紤]單一產(chǎn)品的情況，令NPV=0，則可得到項(xiàng)目各年的動(dòng)態(tài)保本銷售量的計(jì)算公式為（2）在單元格B7中輸入公式“= A3”，在單元格C7:G7中輸入凈現(xiàn)金流量計(jì)算公式“=(C9:G9/10000*(C3D3)E3)*(1G3)+SLN(A3,H3,B3)*G3”（數(shù)組公式輸入）。 根據(jù)方案壽命期選擇項(xiàng)目如圖83所示，進(jìn)行決策分析的步驟如下：（1）首先在單元格F3中輸入“5”，在單元格H3中輸入“11”，單元格G3可先空置。 投資項(xiàng)目盈虧平衡分析模型（1）首先設(shè)計(jì)好分析模型結(jié)構(gòu)，如圖84所示（表中數(shù)據(jù)以例82為例）。（7）選取單元格D4:D10區(qū)域并輸入變化后數(shù)值的計(jì)算公式“=B4:B10*(1+C4:C10)”（數(shù)組公式輸入）。第8章 Excel在投資項(xiàng)目不確定性風(fēng)險(xiǎn)分析中的應(yīng)用 敏感性分析(1)（2）項(xiàng)目壽命期。敏感性分析有助于企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)了解在執(zhí)行決策方案時(shí)應(yīng)注意的問題，從而可以預(yù)先考慮措施與對(duì)策，避免決策上的失誤。（2）在單元格B10:H10中輸入投資額變動(dòng)對(duì)凈現(xiàn)值的影響計(jì)算公式：“=PV(E3,10,((C4C5)*(1F3)+SLN(B3*(1+B9:H9),D6,10)*F3)