【正文】 損失的角度提出了運(yùn)用保險(xiǎn)手段轉(zhuǎn)移企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)[33]。 第3章 銀河證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀 銀河證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)簡述 銀河證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展歷程 中國銀河證券股份有限公司（以下簡稱銀河證券）是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，在收購原中國銀河證券有限責(zé)任公司的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，由中國銀河金融控股有限責(zé)任公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合北京清源德豐創(chuàng)業(yè)投資有限公司、重慶水務(wù)集團(tuán)股份有限公司、中國通用技術(shù)（集團(tuán)）控股有限責(zé)任公司、中國建材股份有限公司4家國內(nèi)投資者，于2007年1月26日共同發(fā)起設(shè)立的全國性綜合類證券公司。銀河證券IPO已獲“特批”A+H股上市，其上市時(shí)間表落定在2013年二季度，募集資金約合120億元人民幣，屆時(shí)將成為中央?yún)R金公司控股券商中最大的IPO項(xiàng)目。證券賬戶開戶：是指為保障客戶所持有的證券相關(guān)信息及變動(dòng)情況的準(zhǔn)確記錄，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)為客戶設(shè)立的賬冊。交割是指投資者與受托證券商就成交的買賣辦理資金與股份清算業(yè)務(wù)的手續(xù)，深滬兩地交易均根據(jù)集中清算凈額交收的原則辦理。政策法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)是指，由于指證券公司在經(jīng)營管理活動(dòng)中由于違反國家的相關(guān)法律法規(guī)，監(jiān)管部門的規(guī)章制度等事項(xiàng)，導(dǎo)致公司被采取司法手段或行政處罰，致使公司的財(cái)產(chǎn)和社會信譽(yù)利益蒙受損失。政策法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)：，單人辦理，相關(guān)個(gè)人信息校驗(yàn)缺失。“一址多戶”現(xiàn)象，收到中國登記公司的調(diào)查函信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、上、廣、深，交易密集時(shí)響應(yīng)滯后。執(zhí)行層的主要工作是在決策層的領(lǐng)導(dǎo)，通過各種技術(shù)手段，把組織目標(biāo)轉(zhuǎn)化為具體行動(dòng)，建立科學(xué)、合理、高效的內(nèi)部控制系統(tǒng)，并督促落實(shí)相關(guān)政策措施的執(zhí)行和日常監(jiān)督。對總部及各分支機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)文件、管理制度、流程設(shè)計(jì)的合規(guī)性審查，對高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行合 圖36 銀河證券風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)圖規(guī)風(fēng)險(xiǎn)評估。 ，指導(dǎo)公司內(nèi)部審計(jì)工作，組織完成公司領(lǐng)導(dǎo)交辦的其他審計(jì)工作。 ，留存身份證明文件的復(fù)印件和影像資料（《賬戶管理質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)》）影像資料總部統(tǒng)一審核?！蛾P(guān)于加強(qiáng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理的規(guī)定》要求對客戶異常交易行為監(jiān)督、控制、調(diào)查等發(fā)現(xiàn)盜買盜賣等異常交易行為疑點(diǎn)時(shí)的處理流程，在公司《客戶交易行為自律管理協(xié)同工作制度》和《客戶證券交易監(jiān)控管理制度》有明確規(guī)定，本部自律管理崗配合監(jiān)管部門、交易所等，每日處理；，滿足監(jiān)督和調(diào)查并可以通過菜單實(shí)現(xiàn)限制操作；中央監(jiān)控等系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了交易安全監(jiān)控的技術(shù)支持；；有弱密碼控制；并在營業(yè)部場所、網(wǎng)站等公示提醒客戶密碼保護(hù)；、交易記錄、證券和資金余額等功能；（四）客戶回訪制度營業(yè)部按照公司客戶回訪制度的相關(guān)規(guī)定，協(xié)助呼叫中心完成對新開客戶和存量客戶的回訪工作。在交易、財(cái)務(wù)、辦公和人事管理系統(tǒng)統(tǒng)一的基礎(chǔ)上，建章建制，規(guī)范流程，加強(qiáng)內(nèi)部稽核從而實(shí)行對營業(yè)部的監(jiān)管?！鹱C統(tǒng)一賬戶管理系統(tǒng)；—金證新一代三方存管系統(tǒng)；—金證新一代集中交易系統(tǒng)；—金正新一代集中交易系統(tǒng)、新意客戶資產(chǎn)集中管理系統(tǒng)和法人清算系統(tǒng)；—中央風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)；；、權(quán)限分級管理、統(tǒng)一的權(quán)限申請流程；；禁止客戶資產(chǎn)的內(nèi)部轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出；，必須上報(bào)公司總部審批（十）責(zé)任追究機(jī)制營業(yè)部應(yīng)加強(qiáng)人員管理，落實(shí)違規(guī)違紀(jì)行為的責(zé)任追究機(jī)制。營業(yè)部對營銷人員及理財(cái)人員有關(guān)客戶適當(dāng)性管理的培訓(xùn)?！敖y(tǒng)一賬戶管理系統(tǒng)”，發(fā)布《統(tǒng)一賬戶系統(tǒng)營業(yè)部柜臺業(yè)務(wù)操作流程》，實(shí)現(xiàn)了中國證監(jiān)會《關(guān)于加強(qiáng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理的規(guī)定》關(guān)于客戶賬戶管理方面的要求。 、實(shí)施公司年度審計(jì)工作計(jì)劃，擬定公司各項(xiàng)內(nèi)部審計(jì)制度，并對內(nèi)部審計(jì)制度的執(zhí)行情況進(jìn)行檢查?？偛咳藛T主要為四類專業(yè)人才：法律、金融、會計(jì)及數(shù)理統(tǒng)計(jì)，地區(qū)合規(guī)專員主要為四類專業(yè)人才：金融、計(jì)算機(jī)、會計(jì)及數(shù)理統(tǒng)計(jì)。 銀河證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)構(gòu)銀河證券的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制體系分為由董事會和股東大會組成的決策層、由總裁辦主持下，各職能部門分工協(xié)調(diào)，主管部門和專員具體落實(shí)的執(zhí)行層以及由風(fēng)控委員會和合規(guī)部、審計(jì)部構(gòu)成的監(jiān)督評價(jià)層。，導(dǎo)致交易所監(jiān)控平臺對公司發(fā)異常交易協(xié)查函。 隨著我國證券市場的迅速發(fā)展，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)量和業(yè)務(wù)品種與10年前，甚至5年前已不可同日而語，井噴式地增長，也使得風(fēng)險(xiǎn)管理大大滯后于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的成長，風(fēng)險(xiǎn)隱患的普遍存在就不足為奇了。，不具備法人資格，無法承擔(dān)法律責(zé)任，在經(jīng)營過程中出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)，總公司將不得不完全承擔(dān)連帶的法律責(zé)任。（二）受理委托并申報(bào)客戶根據(jù)柜臺委托、電話委托、網(wǎng)上交易等方式發(fā)布委托指令，工作人員根據(jù)客戶的申請，受理并申報(bào)委托，代理客戶進(jìn)行證券的買進(jìn)和賣出?？蛻羯矸葑R別：指客戶服務(wù)人員在以開立賬戶等方式與客戶建立業(yè)務(wù)關(guān)系，遵循“了解你的客戶”的原則，針對具有不同洗錢或者恐怖融資風(fēng)險(xiǎn)特征的客戶、業(yè)務(wù)關(guān)系或者交易，采取相應(yīng)的措施，了解客戶及其交易目的和交易性質(zhì)，了解實(shí)際控制客戶的自然人和交易的實(shí)際受益人，核對客戶的有效身份證件或者其他身份證明文件。公司的經(jīng)營范圍包括：證券經(jīng)紀(jì)，證券投資咨詢，與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問，證券承銷與保薦，證券自營，證券資產(chǎn)管理，融資融券，以及中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。國務(wù)院國資委2006年6月6日，發(fā)布了《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》[19]，這是我國首個(gè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的指導(dǎo)性文件，《指引》的發(fā)布是我國企業(yè)內(nèi)部控制體系建設(shè)的重大突破，開創(chuàng)了中央企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理歷史的新篇章。1991年顧昌耀和邱苑華在《航空學(xué)報(bào)》上發(fā)文[31]，首次將嫡擴(kuò)展到復(fù)數(shù)并且應(yīng)用與風(fēng)險(xiǎn)決策。與此同時(shí)，西方十國集團(tuán)在2001年又簽署了《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》，對銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理提出了更加明確的要求。[21]，發(fā)展為“信用風(fēng)險(xiǎn)估價(jià)”（Credit Value at Risk）模型，當(dāng)然計(jì)算信用風(fēng)險(xiǎn)評估的模型要比市場風(fēng)險(xiǎn)估值模型更為復(fù)雜。（1）歷史模擬法。德爾塔—正態(tài)分布法就是典型的局部估值法。風(fēng)險(xiǎn)管理逐漸脫離了回避損失，穩(wěn)定收益的狹隘風(fēng)險(xiǎn)觀，開始將風(fēng)險(xiǎn)作為一個(gè)整體來考慮，研究和解決的是風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)的整體影響。C=S在此之后為了彌補(bǔ)馬柯維茨（Markowitz）模型中對低于預(yù)期收益部分與高于預(yù)期收益部分同等對待的缺陷，出現(xiàn)了一系列的解決方法，這些解決方法被稱為Downfide—Risk的風(fēng)險(xiǎn)度量思想。風(fēng)險(xiǎn)的識別、定義和屬性成為了這一時(shí)期風(fēng)險(xiǎn)管理研究的基礎(chǔ)，并由此開始尋找回避和減小風(fēng)險(xiǎn)影響的各種理論和手段，在此期間概率論(Probability)和方差（Variance）概念對于風(fēng)險(xiǎn)識別和風(fēng)險(xiǎn)管理中決策的量化起到了積極的推動(dòng)作用。法律風(fēng)險(xiǎn)主要指因不合法而不具備法律效率的合約造成的損失。按照國際證監(jiān)會組織(IOSCO)對證券公司風(fēng)險(xiǎn)的劃分[7]，一般認(rèn)為，證券公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)有：市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。威廉斯（Williams）和海因斯（Heins）認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是預(yù)期結(jié)果與實(shí)際結(jié)果的差異[23]，這種差異與風(fēng)險(xiǎn)成正相關(guān)聯(lián)。 （2）以銀河證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)材料為案例。我國2006年6月6日發(fā)布了《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》這標(biāo)志著我國有了自己的全面風(fēng)險(xiǎn)管理指導(dǎo)性文件。20世紀(jì)70年代末、80年代初我國引進(jìn)了項(xiàng)目管理理論與方法[8]，宋明哲教授的《風(fēng)險(xiǎn)管理》以及段開齡博士的《風(fēng)險(xiǎn)管理論文集》是當(dāng)時(shí)標(biāo)志性的研究成果。 國內(nèi)外研究綜述從18世紀(jì)開始“風(fēng)險(xiǎn)”一詞就被提出研究[1]，到了19世紀(jì)，法國科學(xué)管理大師亨利?法約爾(Henri Fay)在其所著的《工業(yè)管理與一般管理》一書中，首先把風(fēng)險(xiǎn)管理思想引入企業(yè)經(jīng)營中，但并未形成完整的體系。rale）巨額虧損，美國次貸危機(jī)和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)等一系列的金融危機(jī)事件，為世界金融界敲響了警鐘。37 展望。34 固化風(fēng)險(xiǎn)管理，強(qiáng)化實(shí)時(shí)跟蹤監(jiān)控。29 風(fēng)險(xiǎn)意識薄弱，忽視風(fēng)險(xiǎn)控制。13 銀河證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主要的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)和管理現(xiàn)狀。6 風(fēng)險(xiǎn)管理理論綜述。s securities market brokerage business risk management process, the basic definition of the concept, while analysis of the current development of the theory of risk management, with a focus on COSO Enterprise Risk Management Integrated Framework and IOSCO Securities Company and its supervision of risk management and control guidelines risk management framework model, and the problems that exist in China39。本文首先介紹了證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的由來以及我國證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展過程，并著重介紹了我國證券市場經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的歷程，進(jìn)行了基本概念的界定，同時(shí)分析了風(fēng)險(xiǎn)管理理論的發(fā)展現(xiàn)狀，重點(diǎn)介紹了COSO《企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理——整合框架》和IOSCO《證券公司及其監(jiān)管者的風(fēng)險(xiǎn)管理和控制指引》風(fēng)險(xiǎn)管理框架模型，并對我國證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作中存在的問題進(jìn)行了歸納。作者簽名： 日期： 年 月 日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意學(xué)校保留并向國家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。本人完全意識到本聲明的法律后果由本人承擔(dān)。面對嚴(yán)峻形勢，加強(qiáng)對經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究，完善證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理，成為了銀河證券當(dāng)前一項(xiàng)十分迫切的工作。s securities brokerage business process, and highlights China39。 culture of honesty, the corporate culture of pliance management, followup training, regular lectures and other forms of publicity pliance to our corporate culture, while establishing Compliance Information contact system.As the article only Galaxy Securities brokerage business risk management as a case study to analyze, from the point of view of the overall risk management, the relationship between the securities brokerage business and other business, there are many worthy of further study and discussion aspects.Key Words: Galaxy Securities； the Securities Brokerage Business； Risk Management目 錄第1章 緒論。1。3。13 銀河證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀。32 加大內(nèi)部控制力度，完善風(fēng)險(xiǎn)管理的制度建設(shè)和績效考核。t233。該公司總部設(shè)在北京，到2011年年底，公司擁有員工超過11500人。與此同時(shí)，西方十國集團(tuán)在2001年又簽署了《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》[9]，對銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理提出了更加明確的要求。廖秋林從補(bǔ)償損失的角度[32]，提出運(yùn)用保險(xiǎn)手段轉(zhuǎn)移企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是行之有效的方法。第四章本章對銀河證券風(fēng)險(xiǎn)管理中的問題，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)管理的理論提出解決方案。美國學(xué)者威利特（Willet），提出風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，具有不確定性即風(fēng)險(xiǎn)引起損失產(chǎn)生的不確定性，闡述了風(fēng)險(xiǎn)與損失之間的關(guān)系。而風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果僅表現(xiàn)為利益的減少，這就屬于狹義風(fēng)險(xiǎn)。按照風(fēng)險(xiǎn)因素的來源，可以分為內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和外部風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指因不能將資產(chǎn)以合理的市場價(jià)格及時(shí)賣出而面臨的損失。一． 傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理階段風(fēng)險(xiǎn)管理是管理學(xué)的一個(gè)分支，風(fēng)險(xiǎn)管理是從保險(xiǎn)行為中延伸出來的管理手段，保險(xiǎn)在這個(gè)時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)管理中具有重要的作用。這樣，關(guān)于大量的不同資產(chǎn)的投資組合選擇的復(fù)雜的多維問題，就被約束成為一個(gè)概念清晰的簡單的二次規(guī)劃問題。CAPM給出了一個(gè)非常簡單的結(jié)論：只有一種原因會使投資者得到更高回報(bào)，那就是投資高風(fēng)險(xiǎn)的股票。√TC—期權(quán)初始合理價(jià)格　X—期權(quán)執(zhí)行價(jià)