【正文】 公司主打。 1. 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（1）歷年公司的銷售收入分析一個(gè)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入將直觀的表現(xiàn)在企業(yè)的市場(chǎng)占有額，也體現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)與競(jìng)爭(zhēng)能力的強(qiáng)弱方面。（2）歷年運(yùn)營(yíng)成本分析圖3－2 聯(lián)想2006—2012運(yùn)營(yíng)成本構(gòu)成比例情況2006200720082009201020112012銷售及分銷費(fèi)用8393889384511103713103329696928810384551470770行政費(fèi)用566245627903595902488150415608719708619299研發(fā)費(fèi)用214343220010229759196225164822303413453426運(yùn)營(yíng)成本1619976178636419293741717671154971820615762543495運(yùn)營(yíng)成長(zhǎng)率%%%%%%表3－1 聯(lián)想運(yùn)營(yíng)構(gòu)成成本情況企業(yè)業(yè)務(wù)的在不斷隨之?dāng)U大，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本當(dāng)然就在往上升了，%，相比較2008年而言，%，但是令人沒想到的是在2009年受到全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響之下，%，和2008年相比，完全的減低，雖然如剛剛所說(shuō)的，2010年全球經(jīng)濟(jì)是有復(fù)蘇的現(xiàn)象，但以運(yùn)營(yíng)成本來(lái)說(shuō)，%，減少幅度在趨勢(shì)是更為的縮減。流動(dòng)資產(chǎn)的比重將上升，更加的說(shuō)明企業(yè)的應(yīng)變能力在不斷的提高，說(shuō)明企業(yè)在創(chuàng)造利潤(rùn)與發(fā)展機(jī)會(huì)大為的增加，將資金周轉(zhuǎn)的潛力更為加速。償債保障比率則也反映其企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)候所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，凈額償還債務(wù)所需花費(fèi)的時(shí)間，上述圖表則顯示出在06年和08年所需時(shí)間較短，而在09年受國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響之下，使企業(yè)償債保障比率基本處于負(fù)值局面，其主要因?yàn)榻?jīng)營(yíng)活動(dòng)而產(chǎn)生的徑流量卻小于0，那就是指經(jīng)營(yíng)支出卻比經(jīng)營(yíng)收入更大化，10年經(jīng)濟(jì)雖有復(fù)蘇的現(xiàn)象，但是這經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的凈流量?jī)斶€債務(wù)所需花費(fèi)的時(shí)間仍是很漫長(zhǎng)的一個(gè)過(guò)程，由此可知那聯(lián)想集團(tuán)下一步就會(huì)對(duì)發(fā)展生產(chǎn)有了進(jìn)一步的動(dòng)作，提高其企業(yè)經(jīng)營(yíng)凈流量。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)：在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理之中形成的功能體系為互相聯(lián)系、互相制約。以合理的資本結(jié)構(gòu)來(lái)看，不僅將綜合資本成本率可以有效的降低，而且還可以讓企業(yè)將獲得很大的財(cái)務(wù)杠桿利益，使其增加企業(yè)價(jià)值?？傮w來(lái)看，最合理資本結(jié)構(gòu)的規(guī)劃，這是一個(gè)系統(tǒng)性的工程，企業(yè)也一定要根據(jù)自己實(shí)際情況相互結(jié)合，將現(xiàn)代化的管理工具設(shè)置一套更加完善的體系想融合，達(dá)到最終的母的，實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益最大化發(fā)展。（四）建立健全有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制：在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理之中形成、用來(lái)防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的互相聯(lián)系、互相制約的功能體系。利用表4—1 以及各財(cái)務(wù)狀況的權(quán)數(shù)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行更好預(yù)測(cè)。主要涵蓋其以下 4 種方法：企業(yè)在選擇理財(cái)方案同時(shí)應(yīng)根據(jù)其綜合評(píng)價(jià)進(jìn)行各種方案可能所產(chǎn)生的系列財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在保證期財(cái)務(wù)管理目標(biāo)在得以實(shí)現(xiàn)的前提之下，要將風(fēng)險(xiǎn)較小的方案進(jìn)行，這樣就可使規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的來(lái)達(dá)到。所以，企業(yè)可直接的采取其承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這方式就是讓風(fēng)險(xiǎn)自留，并且之后還要加以處理。財(cái)務(wù)人員要通過(guò)會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)策略來(lái)將目前的，現(xiàn)階段問(wèn)題和未來(lái)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所遇到的問(wèn)題得到好的解決。參考文獻(xiàn)[1][J].(10)[2]REN Prevention and Control of the Financial Risks of Enterprise[J]. Journal of Hunan University of Science and Engineering. 2009(06)[3][J].會(huì)計(jì)之友(中旬刊).2009(10)[4] [J].（1）[5] [J].（1）[6]QUAN Xiaohong,KANG Prevention and Control of the Financial Risks in Enterprise[J]. Journal of University of South China (Social 錄入時(shí)間:2013年05月23日 投資活動(dòng)現(xiàn)金流175,523,000 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物增加297,046,000 會(huì)計(jì)年終現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物3,453,405,000 購(gòu)置固定資產(chǎn)款34,777,000 錄入時(shí)間:2013年05月23日 9,529,000 4,059,505,000 3,757,652,000 302,305,000 68,203,000 382,610,000 19,530,000 單位:元企業(yè)要結(jié)合自身的實(shí)際出發(fā)，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的具體原因直接的找出來(lái)，然后加以研究和探索，得到解決財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最為有效的方法。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類，有些為外部風(fēng)險(xiǎn)，而有些則為內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，更有那內(nèi)部與外部相互影響，相互制約而形成的風(fēng)險(xiǎn)情況。例如，企業(yè)可通過(guò)購(gòu)買一定的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)方式將財(cái)產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)直接的轉(zhuǎn)移到了保險(xiǎn)公司，讓保險(xiǎn)公司為企業(yè)所承擔(dān)保險(xiǎn)；在對(duì)外投資之時(shí)，還可以直接采用其聯(lián)營(yíng)投資方式來(lái)進(jìn)行，將投資風(fēng)險(xiǎn)部分化發(fā)生轉(zhuǎn)移，將轉(zhuǎn)給參與投資的其他企業(yè)中去；為此可以分散開來(lái)，對(duì)企業(yè)閑置的資產(chǎn)來(lái)看，即可以采用其出租或賣出的這樣方式，這樣就可將將資產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)直接的轉(zhuǎn)移給承租方或購(gòu)買方，為更好的方式。接著，對(duì)于已經(jīng)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)而言，更需建立其風(fēng)險(xiǎn)檔案，將風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)綜合起來(lái)進(jìn)行總結(jié)，要避免再次出現(xiàn)同類風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)還應(yīng)依照自身需要建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，需要采取有效的方法，更好的將風(fēng)險(xiǎn)防范方法提前轉(zhuǎn)化，使其出現(xiàn)損失的概率減低，還應(yīng)將風(fēng)險(xiǎn)所可能造成損失降到最小化。對(duì)于存貨的情況，因其變現(xiàn)能力差，貨量存儲(chǔ)過(guò)多則會(huì)對(duì)企業(yè)資金的使用效益和利潤(rùn)可靠性受到深遠(yuǎn)的影響，所以企業(yè)更要對(duì)此加強(qiáng)其管理。由此可看，企業(yè)還要握好負(fù)債量與度的關(guān)系，更加充分發(fā)揮其財(cái)務(wù)杠桿的作用。使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到防范，企業(yè)需要對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理進(jìn)行宏觀環(huán)境，并且很客觀分析，其評(píng)價(jià)，將要更好的探索其變化趨勢(shì)和企業(yè)的規(guī)律，還要制定出各種應(yīng)變的防范措施，相互抉擇，適時(shí)的調(diào)整財(cái)務(wù)管理的方法，改變其運(yùn)動(dòng)的管理制度，進(jìn)而使企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力更好的提高，對(duì)應(yīng)變能力也有所增長(zhǎng)，來(lái)降低系統(tǒng)因素的變化帶給企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模隨之不斷的擴(kuò)大,企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)所涉及到的問(wèn)題就遍布在企業(yè)活動(dòng)的全過(guò)程之中，涵蓋了以下的方面：利潤(rùn)分配中的比例、負(fù)債與權(quán)益比例、存貨管理以及應(yīng)收賬款管理等系列的問(wèn)題的存在，企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)因這因素而變得更加的復(fù)雜化，不再是之前的簡(jiǎn)單的管好，用好自己受傷的資金就可直接的避免其財(cái)務(wù)所發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)性。（2）長(zhǎng)期償債比率分析年份2006200720082009201020112012產(chǎn)權(quán)比率資產(chǎn)負(fù)債率償債保障比率表3－5 長(zhǎng)期償債比率表由上表可看出，企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率是很高，即為一元的股東權(quán)益需要有保障三元以上的負(fù)債情況，這負(fù)債水平在范圍內(nèi)來(lái)說(shuō)很高，這說(shuō)明，聯(lián)想集團(tuán)一旦因?yàn)榻?jīng)營(yíng)而有任何的問(wèn)題，在財(cái)務(wù)杠桿的作用之下，是企業(yè)的所經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。（4）盈利能力分析2006200720082009201020112012銷售毛利率14%%%%%%%銷售凈利率%%%—%%%%表3－3 盈利能力分析表有表顯示可看出，企業(yè)于在09年之前，企業(yè)的銷售毛利率和銷售凈利率都將是一直是有增有減的一種變化形式，但其變化幅度卻不是很大，企業(yè)在在09年時(shí)，再受全球金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響下，讓銷售毛利率和銷售凈利率都在明顯下降，下降的程度大，這就讓企業(yè)通過(guò)其銷售賺取利潤(rùn)的能力更為的減小，聯(lián)想集團(tuán)所獲取利潤(rùn)的空間也子啊逐漸的變小，但在09年的過(guò)去，10年的到來(lái)，又將那隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇局面的發(fā)展，所獲得利潤(rùn)而有所增長(zhǎng)情況。根據(jù)上圖，聯(lián)想集團(tuán)銷售收入增長(zhǎng)情況來(lái)分析，我們不難看出聯(lián)想公司正處于飛速發(fā)展的時(shí)間。（二）聯(lián)想集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況分析整個(gè)分析體系中其核心內(nèi)容為財(cái)務(wù)分析，這是對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)狀況、預(yù)測(cè)股票的價(jià)值最必要，也是最好的工具，此時(shí)我們小組對(duì)聯(lián)想公司20062010年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和其他的相關(guān)資料進(jìn)行了全面的分析。三、聯(lián)想集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析（一）聯(lián)想集團(tuán)簡(jiǎn)介1984年，聯(lián)想集團(tuán)剛剛成立，它是一家主要以研究、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售為一體化的公司，銷售的產(chǎn)品為自有品牌的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)等，在新時(shí)代信息產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域多元化發(fā)展大型企業(yè)而言，聯(lián)想集團(tuán)公司為一家極富創(chuàng)新性公司，更為國(guó)際化的科技建筑公司，以聯(lián)想及以往的IBM個(gè)人電腦事業(yè)部所組組合而成。而對(duì)企業(yè)來(lái)看，企業(yè)的償債能力制約性在于應(yīng)收帳款是否可以收回,和什么時(shí)間內(nèi)收回。如果還有長(zhǎng)期積壓存貨的可能，那么這個(gè)企業(yè)需承擔(dān)存貨跌價(jià)時(shí)的損失，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也在此發(fā)生。但并不是每一個(gè)企業(yè)都將具有主要的條件，有些企業(yè)不適合，如速度過(guò)于加快，就會(huì)使企業(yè)陷入一種財(cái)務(wù)危機(jī)，處資金短缺之中，讓財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更為的加大。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最后目的為利潤(rùn)，而追逐高利潤(rùn)又是企業(yè)的目標(biāo)，企業(yè)必須注意的問(wèn)題是讓資產(chǎn)的流動(dòng)性更好保持。接著，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本最重要組成為稅務(wù)成本，如果合理性的稅務(wù)籌劃方法。例如那《公司法》、《合同法》、《商標(biāo)法》、《證券法》、《票據(jù)法》等法律，企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)在法律法規(guī)上有明顯的規(guī)定與保護(hù)，在此同時(shí)也做出一定的制約。對(duì)宏觀環(huán)境來(lái)研究，它有復(fù)雜性和多變性的變化，而正因有這樣的情況，企業(yè)更不能準(zhǔn)確的預(yù)見，也不能將其改變，它的變化有好或?yàn)閴?，可能是某種時(shí)機(jī)，亦于企業(yè)所遇到的某種威脅，如果對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理來(lái)說(shuō)，并不能適應(yīng)這樣復(fù)雜多變的局面，那么財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一定會(huì)有影響。從企業(yè)籌資的方式上看，因?yàn)槠髽I(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)的情況，一定會(huì)讓企業(yè)的負(fù)債率增加。財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)在一定的程度上能使權(quán)益資本的收益率加之提高，但在獲得收益的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也將在提高，杠桿效應(yīng)可能是收益增加，但相反也可能使權(quán)益資金收益的更為下滑。（4）共存性企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益并存的關(guān)系為成正比，這一般而言，財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)增加則收益也相比就增高。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)原因的客觀性的形成主要以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性為主，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成，誘發(fā)的有很多方面的原因，其主要方面在社會(huì)經(jīng)濟(jì)背景、市場(chǎng)環(huán)境，更來(lái)源于那競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手策略中的不確定因素，企業(yè)生產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律其中的復(fù)雜性，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)參與主體的認(rèn)識(shí)及在各方面的能力的有局限性，因此客觀基礎(chǔ)和依據(jù)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就有了存在和影響。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的各環(huán)節(jié)之中都有不確定性因素的影響，這將其企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)造成遲滯的現(xiàn)象，將企業(yè)價(jià)值的變動(dòng)進(jìn)而產(chǎn)生。具體表現(xiàn)為企業(yè)在客觀情況一定時(shí)期之內(nèi)，企業(yè)在正常經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程之中，因?yàn)槠髽I(yè)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境存在各種不能預(yù)計(jì)的情況和也存在各樣不確定因素的作用內(nèi)部經(jīng)營(yíng)條件之下，將使資金運(yùn)動(dòng)的效益性更降低，并且將連續(xù)性也中斷，這樣的存在因素的影響下，企業(yè)的現(xiàn)在的生存、未來(lái)的發(fā)展和盈利目標(biāo)都將有很多負(fù)面的影響，或者也有不利結(jié)果的也是有可能的。（五）保護(hù)中小投資者利益方面存在不足我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)分析在保護(hù)中小投資者利益方面并沒有一個(gè)有效的辦法。3． 現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)告所提供的信息主要是面向過(guò)去的歷史信息，統(tǒng)一運(yùn)用貨幣計(jì)量，對(duì)運(yùn)用它的人為將來(lái)策略決定時(shí)所需主要參考意義的資料，比如人力資料、預(yù)期資料、主體領(lǐng)導(dǎo)者的教育等統(tǒng)統(tǒng)未列在對(duì)外會(huì)計(jì)報(bào)表、乃至?xí)?jì)報(bào)告里。 在信息披露上，它們對(duì)應(yīng)披露的信息不作全面的披露，采取避重就輕的手法，有意或無(wú)意地遺漏依法須披露的重要事項(xiàng)，些無(wú)疑會(huì)給證券市場(chǎng)的資源配置帶來(lái)阻礙，也會(huì)誤導(dǎo)廣大的投資者做出錯(cuò)誤的決策。按照負(fù)債來(lái)說(shuō)，貨幣性質(zhì)的欠債會(huì)因?yàn)椴粩嗌仙奈飪r(jià)給企業(yè)帶來(lái)利益，而非貨幣性質(zhì)的欠債則會(huì)給企業(yè)造成損失。 財(cái)務(wù)報(bào)表雖然是對(duì)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的最直接的依據(jù)，但其固有的一些缺陷決定了上市公司財(cái)務(wù)分析不能過(guò)多地依靠對(duì)外會(huì)計(jì)報(bào)表。對(duì)于交易市場(chǎng)上的股票，大部分人關(guān)注的是股票的價(jià)格與走勢(shì)而忽略了股票背后的內(nèi)在價(jià)值。3．償債能力分析，包括短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析?？死岢鲇^點(diǎn)認(rèn)為要想發(fā)現(xiàn)牛市就必須守在股市中，如果市場(chǎng)上的股票已經(jīng)超越它的理性價(jià)值區(qū)間，而你又想謹(jǐn)慎地保持利潤(rùn)的話，進(jìn)行股票交易是完全必要的，這時(shí)候應(yīng)該破除對(duì)“投機(jī)”的偏見。三謹(jǐn)慎：①謹(jǐn)防偷梁換柱?，F(xiàn)在大多時(shí)候?qū)ζ髽I(yè)內(nèi)在價(jià)值得評(píng)估局限在有形資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)兩個(gè)方面，如果進(jìn)一步增加對(duì)潛在的無(wú)形資產(chǎn)和未來(lái)盈利方面的評(píng)估，才能真正全面和公正的評(píng)價(jià)上市公司的內(nèi)在價(jià)值。對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究,大都從企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各環(huán)節(jié)存在的風(fēng)險(xiǎn)提出了相應(yīng)的對(duì)策。它涉及企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)、企業(yè)內(nèi)部的各個(gè)方面以及企業(yè)環(huán)境中的各個(gè)因素。如何提高企業(yè)的抗擊風(fēng)險(xiǎn)能力，保證企業(yè)健康有序的發(fā)展已成為企業(yè)管理者面前的一個(gè)現(xiàn)實(shí)而嚴(yán)峻的問(wèn)題。以聯(lián)想集團(tuán)來(lái)看待，將根據(jù)自己的特點(diǎn)，要更全面的認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，更客觀的去分析其問(wèn)題的根本性，要采取不同的措施將那財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到控制和避免其發(fā)生，這對(duì)企業(yè)生存和發(fā)展的乃是最為嚴(yán)重的問(wèn)題。而良好的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有助于企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，有利于穩(wěn)定企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，加速資金周轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)資金安全性、完整性和贏利性。隨著全球經(jīng)濟(jì)的一體化，企業(yè)理財(cái)環(huán)境發(fā)生急劇變化，我國(guó)企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更加多樣化和復(fù)雜化，同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)企業(yè)造成的危害性程度也日益加深。但這財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)不能逃避，必須面對(duì)的問(wèn)題，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然性產(chǎn)物，以我國(guó)的企業(yè)來(lái)看，應(yīng)變能力很差,需急切的增強(qiáng)器經(jīng)營(yíng)管理的理念，將嗎風(fēng)險(xiǎn)防范的意識(shí)更加的加強(qiáng)，將內(nèi)部控制體系更好的建立起來(lái)，也要更加的完善，還需要將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系和內(nèi)部的控制