關(guān)于深市股東人數(shù)指標(biāo)的灰關(guān)聯(lián)分析(存儲(chǔ)版)
【正文】 量和變動(dòng)幅度指標(biāo)可以實(shí)時(shí)的獲得，而股東人數(shù)指標(biāo)卻只能每(半)年獲得一次，這與證券市場所要求的“三公”原則中的“公開”和“公平”原則似乎是相悖的。根據(jù)證監(jiān)會(huì)現(xiàn)有要求，公司僅在每年年報(bào)（中報(bào)）披露此項(xiàng)指標(biāo)，因此每當(dāng)散戶通過分析滯后的公開信息（一般晚兩至四個(gè)月，而莊家卻能較早得知此信息 例如通過非公開信息渠道、試盤等手段。雖然現(xiàn)有監(jiān)管手段能在一定范圍內(nèi)對(duì)違規(guī)事件進(jìn)行處理，但由于其是事后監(jiān)督，往往力度不夠。雖然現(xiàn)有技術(shù)分析手段能通過對(duì)股價(jià)、成交量及其衍生數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，在一定范圍內(nèi)對(duì)這些炒作進(jìn)行監(jiān)管，但由于其是間接的，往往力度不夠。總之，通過股東人數(shù)實(shí)時(shí)化，一則使投資者能夠準(zhǔn)確的理解股價(jià)變動(dòng)的原因，不因虛假信息的引導(dǎo)而受損失，使過度投機(jī)者無法得逞，形成有效的市場監(jiān)管；再則，證券監(jiān)管部門可以據(jù)此對(duì)市場上的違規(guī)行經(jīng)，結(jié)合其他監(jiān)管手段，有目的地進(jìn)行有效監(jiān)管。其中惡莊利用技術(shù)分析指標(biāo)，侵害投資者尤其是中小投資者利益的問題，大大增加了市場風(fēng)險(xiǎn)，其中的結(jié)癥主要在于信息不對(duì)稱。二、有利于營造公平、有效和透明的證券市場資本市場監(jiān)管的目的是建立一個(gè)“公開、公平、公正”的證券市場。(4)個(gè)股股價(jià)年內(nèi)變動(dòng)幅度U i4。換手率是指在一定時(shí)間內(nèi)市場中股票轉(zhuǎn)手買賣的頻率， 是反映股票流通性的指標(biāo)之一 采用個(gè)股年換手率來替代個(gè)股年成交量指標(biāo)，并不影響計(jì)算結(jié)果。反之則相反。因此，從1998年末到現(xiàn)在，僅有為數(shù)不多的數(shù)據(jù)以供評(píng)估。深市股東人數(shù)指標(biāo)的灰關(guān)聯(lián)分析周鋒摘 要：本文以灰色理論為基礎(chǔ)，通過灰色關(guān)聯(lián)度分析設(shè)計(jì)關(guān)聯(lián)矩陣，首次定量的對(duì)股東人數(shù)指標(biāo)在證券市場中的作用進(jìn)行了評(píng)價(jià)，提出了一個(gè)分析股東人數(shù)指標(biāo)的灰關(guān)聯(lián)評(píng)估模型。年報(bào)的數(shù)據(jù)往往滯后３－４月，中報(bào)也要滯后１－２月，至于季報(bào)，由于沒有硬性規(guī)定必須披露股東人數(shù)數(shù)據(jù)，所以無法保證完整的獲取數(shù)據(jù)。四、綜合評(píng)價(jià)計(jì)算灰關(guān)聯(lián)矩陣中各元素在行向量的權(quán)重： (7)得權(quán)重矩陣： (8)然后分別對(duì)列向量求和： (9)得灰關(guān)聯(lián)的綜合評(píng)價(jià)向量： (10)然后按照向量內(nèi)的元素的大小進(jìn)行排序，就可以得到各被評(píng)估指標(biāo)與參考序列指標(biāo)的綜合關(guān)聯(lián)程度，亦即，關(guān)聯(lián)度越大，數(shù)值越大。(2)個(gè)股年度換手率Ui2。 (13)profitit為個(gè)股i第t年的每股收益，ncit為個(gè)股i第t年的每股凈資產(chǎn)。本文采用按年末劃分的辦法來度量影響價(jià)格變動(dòng)的構(gòu)成要素，各年末的數(shù)據(jù)構(gòu)成22組序列ω={ω1，ω2，…，ω22} 本節(jié)采用的數(shù)據(jù)根據(jù)所選證券的公司年報(bào)整理而成，其余數(shù)據(jù)限于篇幅略去。在散戶和莊家的零和博弈過程中，莊家具有明顯的信息優(yōu)勢 主要是由于非公平因素造成的，如信息渠道、社會(huì)地位以及資金量等的巨大差異。如果將股東人數(shù)指標(biāo)實(shí)時(shí)公開，加上基于股東人數(shù)指標(biāo)的分析工具，能增加市場透明度，加上基于股東人數(shù)指標(biāo)的分析工具，使中小投資者在相當(dāng)大的程度上擺脫信息劣勢地位，有利于保護(hù)其利益，使我國證券市場向著更規(guī)范的方向發(fā)展。理論界對(duì)降低市場風(fēng)險(xiǎn)的普遍觀點(diǎn)是：加強(qiáng)監(jiān)管；制定更合理的游戲規(guī)則；用市場的手段而不是行政的手段去降低市場風(fēng)險(xiǎn)等。而采用分析股東人數(shù)指標(biāo)可以比較明確的確定股票籌碼分布。因此，證監(jiān)會(huì)從1998年的年報(bào)開始，要求各上市公司在披露信息時(shí)，需公布股東人數(shù)指標(biāo)，進(jìn)而加強(qiáng)監(jiān)管力度。因此，資本市場的監(jiān)管思路從控制風(fēng)險(xiǎn)向揭示風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)變，其前提應(yīng)是營造一個(gè)公平的投資環(huán)境。甚至這些個(gè)
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