關(guān)于深市股東人數(shù)指標(biāo)的灰關(guān)聯(lián)分析(完整版)
【正文】 1909921473191571579500081675194448174828250221513414788200082135860202872101555109576245792000086617582916015817254615391912447453344本文具體選取的衡量指標(biāo)包含有以下五個方面內(nèi)容：(1)年末證券市場指數(shù)Ui1。 (12)ns為送股比率，np為配股比率，vij為股票i第t日的成交量，n為除權(quán)日之前年內(nèi)交易日個數(shù)，m為年內(nèi)交易日個數(shù)。 (15)capitalit為個股i第t年末的流通股數(shù)；gdrsit為個股i第t年末的股東人數(shù)。增設(shè)實(shí)時股東人數(shù)指標(biāo)的意義一、有利于保護(hù)投資者的利益《福布斯》雜志公布的一項(xiàng)國際比較表明，哪個國家或地區(qū)的證券市場對投資者的保護(hù)比較好，哪個市場的運(yùn)行效率就會高，市場發(fā)展也就比較好。），得知個股股東人數(shù)發(fā)生變化時，該股的股價也已經(jīng)發(fā)生了較大的變化。股東人數(shù)增減能較直接的反映投資者的結(jié)構(gòu)，并且一定時期內(nèi)，股東人數(shù)增減的速度和方向，還能夠反映二級市場的穩(wěn)定程度并揭示風(fēng)險，不僅能為政府監(jiān)管提供全新的預(yù)警指標(biāo)，也為投資者的自我監(jiān)管過程中，增加了一個簡單有效的依據(jù)。實(shí)時增加股東人數(shù)指標(biāo)，是監(jiān)管制度的創(chuàng)新，能夠提高監(jiān)控手段，加大證券市場的監(jiān)管力度，并且是采用市場手段進(jìn)行調(diào)節(jié)，可以有效遏制市場的投機(jī)成分，是降低市場風(fēng)險和引導(dǎo)理性投資的有效手段。例如：以往投資者只能從股價走勢圖及成交量的變化中，去推測股價走勢到底是處于吸籌、拉升或派發(fā)中的哪個階段，準(zhǔn)確度較低，往往作出相反的判斷。三、有利于降低市場風(fēng)險證券市場應(yīng)是投資市場，當(dāng)然也會存在一定的風(fēng)險，然而過高的風(fēng)險會使其轉(zhuǎn)化為投機(jī)市場，有悖于政府建立這個市場的初衷。因此，每（半）年披露一次股東人數(shù)指標(biāo)，加劇了股市中的信息不對稱，有可能成為惡莊損害投資者利益的新手段。然而，由于國內(nèi)上市公司信息披露制度仍然存在不足，這為大股東濫用股權(quán)提供了制度上的便利，其主要表現(xiàn)為：重大事件報(bào)告和其他應(yīng)披露信息方面的規(guī)定有待進(jìn)一步完善；法律級別較低，缺乏法律權(quán)威性；信息披露制度執(zhí)行較差；懲罰力度不夠。表2 研究樣本人均持股一覽表戶均持股199819992000200120022003000510000515000531000537000569000585000603000625000670000695000697000723000729000736000763000786000792000799000809000816000821000866
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