【正文】 例。民間融資具有種種優(yōu)點，與中小企業(yè)當(dāng)前的融資需求相適應(yīng)。美國小企業(yè)管理局對中小企業(yè)最主要的資金幫助就是擔(dān)保貸款，另外，政府部門還制定和實施了“債券擔(dān)保計劃” 、 “擔(dān)保開發(fā)公司計劃” 、 “微型貸款計劃”等多種資金援助計劃，以幫助更多的存在資金融通困難的中小企24 / 42業(yè)；日本官方設(shè)立有專門為中小企業(yè)提供籌資擔(dān)保的金融機(jī)構(gòu)—中小企業(yè)信用保險公庫，設(shè)有 52 個信貸擔(dān)保公司，并在此基礎(chǔ)上設(shè)立了全國性的“信貸擔(dān)保協(xié)會” ，共同致力于為中小企業(yè)提供信貸擔(dān)保服務(wù)；英國政府白 1981 年起開始實施“小企業(yè)信貸擔(dān)保計劃” ，為那些己有可行的發(fā)展方案卻因缺乏信譽而得不到貸款的中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保；法國則成立了具有互助基金性質(zhì)的、會員制的中小企業(yè)信貸擔(dān)保集團(tuán)，如大眾信貸、互助信貸和農(nóng)業(yè)信貸等集團(tuán)就是專門面向地方中小企業(yè)和農(nóng)村非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的三大信貸擔(dān)保集團(tuán)。美國的這些中小企業(yè)投資公司，是 1958 年小企業(yè)局按一項國會批準(zhǔn)的法案，倡導(dǎo)社會建立的，極大地彌補了市場上有限的創(chuàng)業(yè)(或風(fēng)險)資本與創(chuàng)辦中小企業(yè)及其發(fā)展所需的巨大的資金缺口。臺灣于 1974 年成立了中小企業(yè)信用保證基金，其資金來源是臺灣各級行政及金融機(jī)構(gòu)共同撥款捐助。 500 多個“小企業(yè)投資公司” ，其中大部分主要是向高新技術(shù)型中小企業(yè)提供基金的。美國在股票市場上開辟的“第二板塊”是 NASDAQ 股票市場。投資協(xié)會不僅向初創(chuàng)的中小企業(yè)提供資金，而且參與企業(yè)的經(jīng)營管理，并為其投資的中小企業(yè)提供專業(yè)性的服務(wù)。會計報表的編制要實事求是，會計信息要能夠真實公允地反映企業(yè)資會的運轉(zhuǎn)情況、經(jīng)營財務(wù)狀況、經(jīng)27 / 42濟(jì)效益的提高情況及企業(yè)的發(fā)展前景，使其能夠滿足各類投資者、債權(quán)人及國家宏觀管理部門的需要。首先，必須加強(qiáng)法制建設(shè)，堅持依法合法經(jīng)營，堅持依法維權(quán)，主動向銀行披露企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營情況和財務(wù)狀況等。德國政府對自由職業(yè)者和中小企業(yè)實施“盈余核算法”，相對于大企業(yè)所采用的“企業(yè)資產(chǎn)比較法”，該方式較大的聯(lián)合體的法人稅率,并在一般折舊的基礎(chǔ)上實行加倍折舊。（3）中小企業(yè)科技風(fēng)險基金。4政府提供與中小企業(yè)經(jīng)營和籌資關(guān)系密切的信息 在中小企業(yè)的籌資過程中，最大的問題就是“信息不對稱”問題。中國人民銀行應(yīng)做好為中小企業(yè)融資的政策指導(dǎo)工作中國人民銀行應(yīng)建立中小企業(yè)信貸政策委員會，負(fù)責(zé)對中小企業(yè)信貸政策的制定、頒布實施和調(diào)整工作，及時總結(jié)和完善對中小企業(yè)的服務(wù)經(jīng)驗和措施，促進(jìn)為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)體系的完善和良好運轉(zhuǎn)，推進(jìn)中小企業(yè)的健康發(fā)展。（3）加強(qiáng)對中小企業(yè)貸款后的監(jiān)督，不可否認(rèn)，對中小30 / 42企業(yè)發(fā)放貸款存在一定的道德風(fēng)險，因此，發(fā)放貸款后，商業(yè)銀行必須加強(qiáng)對中小企業(yè)的監(jiān)督，定時檢查中小企業(yè)的財務(wù)報表，掌握企業(yè)的資金運用情況，同時，對有多個戶頭的中小企業(yè)，還應(yīng)該各銀行之間加強(qiáng)協(xié)作，減少逃廢銀行債務(wù)的現(xiàn)象的發(fā)生。另一方面降低貸款利率，做到真正的降低貸款的成本。6發(fā)展與我國中小企業(yè)對應(yīng)的中小金融機(jī)構(gòu)在我國，中小企業(yè)和大企業(yè)相比，在經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況和信用狀況等多方面都存在著一定的差距，這使得金融機(jī)構(gòu)在確定投資目標(biāo)時很容易先投向大31 / 42企業(yè)。 建立多層次的適合中小企業(yè)發(fā)展的信用擔(dān)保體由于中小企業(yè)規(guī)模小，經(jīng)營風(fēng)險高，銀行的管理成本較高，貸款風(fēng)險也較高，因此，銀行為了降低貸款風(fēng)險，普遍采用抵押貸款，但中。人民幣的存款還有相當(dāng)?shù)臄?shù)額是貸不出去，沒有更好的項目來貸。為了提高貸款審批效率，降低資金成本，可以發(fā)展非國有中小金融機(jī)構(gòu)，專門為中小企業(yè)的發(fā)展提供全方位的金融服務(wù)。加強(qiáng)對信貸人員的工作能力與道德水平的考核，建立一支品質(zhì)硬的信貸隊伍。29 / 42 從銀行等金融機(jī)構(gòu)來講，要改善金融服務(wù)，提供適合中小企業(yè)發(fā)展的多元化金融服務(wù)中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)增長中的作用不容忽視，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該充分認(rèn)識到中小企業(yè)的重要性。其次，建立一個全國性的信息管理系統(tǒng)，把分散于各部門的企業(yè)和個人信用資料匯總起來，實現(xiàn)共享，使用，交換等。（2）小企業(yè)互助基金。尤其在后金融危機(jī)時代更應(yīng)該重視和扶持中小企業(yè)的發(fā)展。中小企業(yè)樹立好的信用意識，對提高企業(yè)的整體素質(zhì)和市場競爭能力，增強(qiáng)對信貸資金的吸引力，促進(jìn)中小企業(yè)的健康發(fā)展具有重要意義。企業(yè)只有具有較高的競爭力和發(fā)展?jié)摿Σ拍苴A得投資者的信賴。這些投資協(xié)會的經(jīng)營管理人員由投資專家或各行業(yè)的專家組成。2 完善中小企業(yè)籌資的資本市場中小企業(yè)規(guī)模小，其股票難以到一般的股票交易市場上與眾多的大企業(yè)競爭。1 促進(jìn)風(fēng)險資本的發(fā)展風(fēng)險基金是政府、或民間創(chuàng)立的為高新技術(shù)型中小企業(yè)創(chuàng)新活動提供的具有高風(fēng)險和高回報率的專項投資基金。如日本有 52 個信貸擔(dān)保公司，在此基礎(chǔ)上，還有一個全國性的信貸擔(dān)保聯(lián)合會，它同日本小企業(yè)信貸保險公司共同致力于為中小企業(yè)提供信貸擔(dān)保服務(wù)。美國有上萬家專門從事中小企業(yè)金融服務(wù)的中小企業(yè)投資公司。美國政府設(shè)有正部級的小企業(yè)管理局(SBA)，在全國50 個州中設(shè)有區(qū)域和地區(qū)性直屬辦公室，擁有員工 3000 多人小企業(yè)管理局經(jīng)國會授權(quán)撥款，可通過直接貸款、協(xié)調(diào)貸款和擔(dān)保貸款等多種形式，為小企業(yè)給予資金幫助；西班牙設(shè)立了從屬于經(jīng)濟(jì)財政部的中小企業(yè)專門機(jī)構(gòu)，該機(jī)構(gòu)由部際委員會、政策工作小組和中小企業(yè)觀察局三部分組成，負(fù)責(zé)研究、協(xié)調(diào)和監(jiān)督對中小企業(yè)的金融信貸、參與貸款和建立集體投資資金體系；德國政府的“馬歇爾計劃援助對等基金”專門負(fù)責(zé)直接向中小企業(yè)提供貸款。隨著多米諾骨牌倒下，借貸危機(jī)不限于浙江，還涉及了江蘇、福建、河南、內(nèi)蒙等省區(qū)。由于民間借貸手續(xù)不完備，對金融秩序的穩(wěn)定性產(chǎn)生較大的負(fù)面影響，特別是利率過高，使得一些從民間借貸的中小企業(yè)“雪上加霜” 。在我國中小企業(yè)按照所有制形式或者行業(yè)歸屬管理，這種依靠行政歸屬管理，這種依靠行政手段而反非市場手段的管理模式容易造成中小企業(yè)管理工作機(jī)構(gòu)的重疊，有時候出現(xiàn)多頭共管的范圍重負(fù)，而有時候又會形成無人問津的管理真空。雖然存在著一些社會中介擔(dān)保機(jī)構(gòu)，但是擔(dān)保資金的有限性，面對著眾多的中小企業(yè)，這些社會信用中介機(jī)構(gòu)提供的資金，也只能是杯水車薪。我國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系在經(jīng)歷了五個發(fā)展階段后，在 解決中小企業(yè)籌資的問題上起到了一定的作用，但其同時也存在著許多不足。中小企業(yè)得不到政策的支持，其發(fā)展理所當(dāng)然受到限制。 政府對中小企業(yè)的扶持力度不夠我國政府沒有認(rèn)識到中小企業(yè)在充分就業(yè)、拉動我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展發(fā)揮的重大作用，一直以來我國的各項政策都偏向于國有大企業(yè)，在財政政策、稅收優(yōu)20 / 42惠、技術(shù)發(fā)展等方面都給予了很多便利，把大量的資源都投向了一些效率很低的國有大企業(yè)。如工行的“財智融通” 、農(nóng)行的“供應(yīng)鏈融資易” 、中行的“融易達(dá)”等，貸款審批程序簡化，貸款時間縮短，顯示了為中小企業(yè)提供金融服務(wù)的愿望，從一定程度上緩解了中小企業(yè)融資難的問題。部分中小企業(yè)由于難以及時獲得流動貸款，便將已獲得的固定資產(chǎn)貸款挪用于生產(chǎn)經(jīng)營，成為銀行貸款的又一重大風(fēng)險。從而造成銀行對中小企業(yè)貸款的不經(jīng)濟(jì)性，這使以追求利潤最大化為前提的商業(yè)銀行不樂意為中小企業(yè)提供貸款。因此，對中小企業(yè)貸款是高風(fēng)險的，這不符合銀行穩(wěn)健經(jīng)營的原則。商業(yè)銀行投放給中小企業(yè)的信貸資產(chǎn)損失嚴(yán)重，惡化了社會信用環(huán)境，危害金融完全，加大了中小企業(yè)的籌資困難。 中小企業(yè)信用觀念淡薄，信用等級偏低中小企業(yè)的信用缺失問題嚴(yán)重，在許多中小企業(yè)中，他們的發(fā)展速度有時候甚至?xí)^一些大型企業(yè)的發(fā)展速度。致使企業(yè)的財務(wù)制度不健全，內(nèi)控制度不完善，沒有專業(yè)的財務(wù)人員，缺乏詳細(xì)的資產(chǎn)負(fù)債表與其他的財務(wù)信息，財務(wù)報表缺乏可靠性，致使銀行無法通過有效地通過財務(wù)報表分析掌握企業(yè)的資金運用狀況。由于大多數(shù)中小型企業(yè)的管理水平和員工素質(zhì)，缺乏資金管理規(guī)范，有很多漏洞。這種潛在的法律和道德風(fēng)險也是民間融資的致命缺陷。但是民間融資活動基本上處于地下或半地下狀況，缺少法律和制度的規(guī)范，高利貸等違法活動相對普遍。再次，中小企業(yè)難以利用債券融資方式。. 融資渠道單一 ,未能重分利用起來多樣的融資 方式我國中小企業(yè)的快速發(fā)展，為我國的經(jīng)濟(jì)注入活力，同時中小企業(yè)的快速發(fā)展，需要大量的資金的注入，如何籌資是中小企業(yè)發(fā)展的遇到的最大難題，直接制約著中小企業(yè)的生存與發(fā)展。并且大多數(shù)中小企業(yè)的信用觀念淡薄，信息披露意識不強(qiáng)，企業(yè)的財務(wù)管理水平低下，使信息缺乏客觀和透明。銀行貸款仍是中小企業(yè)的主要資金來源地。如我國的《公司法》和《證券法》規(guī)定，發(fā)行人上市的審批條件之一:“發(fā)行后的股本總額不低于人民幣 3000 萬元” ，這對于資產(chǎn)規(guī)模不大，資本金有限的大量中小企業(yè)來說，難以達(dá)到此要求。 從外源籌資方式來看外源融資指企業(yè)從外部獲得的資金。同時也是指企業(yè)不斷將自己的儲蓄（主要包括留存盈利、折舊和定額負(fù)債）轉(zhuǎn)化為投資的過程。獲得大額的長期債權(quán)資本。2 發(fā)行股票8 / 42發(fā)行股票是股份公司依法發(fā)行股票籌資，形成企業(yè)股本的一種籌資方式。本廠職工入股，可以更好地體現(xiàn)勞動者與生產(chǎn)資料的直接結(jié)合；向非本單位職工發(fā)行股票、債卷、可以廣泛地向社會集聚資金。非銀行金融機(jī)構(gòu)除了專門經(jīng)營存貸款業(yè)務(wù)、承擔(dān)證券的推銷或包銷工作燈以外，還可將一部分并不立即使用的資金以各種方式向企業(yè)投資。1 國家財政資金政府對企業(yè)的投資歷來是我國國有企業(yè)的主要資金來源。郵政業(yè)中小型企業(yè)須符合以下條件：職工人數(shù) 1000 人以下，或銷售額 30000 萬元以下。建筑業(yè)，中小型企業(yè)須符合以下條件：職工人數(shù) 3000 人以下，或銷售額30000 萬以下，或資產(chǎn)總額 40000 萬元以下。5 / 42　　行業(yè)的差異性對中小企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)也帶來很大的不同。量的指標(biāo)與質(zhì)的指標(biāo)比較起來來說，量的指標(biāo)更加容易，因此大多數(shù)國家都以量的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分，如美國國會 2022 年出臺的《美國小企業(yè)法》對中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)為雇員人數(shù)不超過 500 人，而英國、歐盟在采取量的指標(biāo)的同時，也以質(zhì)的指標(biāo)作為輔助。 （2） 實證分析與規(guī)范分析相結(jié)合。 研究的內(nèi)容與總體思路 研究主要內(nèi)容本文主要是在闡明中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，通過對中小企業(yè)籌資過程中出現(xiàn)的問題的深入研究，在經(jīng)過總體分析后，通過借鑒國外的先進(jìn)經(jīng)驗，來探討后金融危機(jī)時代如何解決中小企業(yè)籌資困難的對策。 研究的目的和意義無論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，中小企業(yè)的發(fā)展都已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定的重要支柱，（1） 中小企業(yè)能創(chuàng)造大量就業(yè)，維護(hù)社會穩(wěn)定1 / 42我國的中小企業(yè)大多為勞動密集型企業(yè)，單位投資所創(chuàng)造的就業(yè)機(jī)會高于大型企業(yè)，并且吸收的勞動力較多，進(jìn)入阻礙小，是我國就業(yè)機(jī)會的主要提供者。尤其是在經(jīng)歷世界性的金融危機(jī)后世界各國政府、金融機(jī)構(gòu)、民間組織等在解決該問題的道路上前赴后繼，做了無數(shù)嘗試。摘 要隨著我國社會經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，越來越體現(xiàn)出中小企業(yè)存在的合理性和在經(jīng)濟(jì)中的重要作用，這也就決定了我們國家要必須重視中小企業(yè)的生存與發(fā)展。在發(fā)達(dá)國家中小企業(yè)籌資難，在發(fā)展中國家中小企業(yè)籌資更難。目前，影響我國中小企業(yè)發(fā)展的最重要的因素就是籌資渠道不暢通，這也是最難以突破的“瓶頸” ，自金融危機(jī)以來，在各級政府，各界人士達(dá)成的共識中，各級政府和各種金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)出臺了一系列扶持中小企業(yè)發(fā)展，改善中小企業(yè)籌資困難環(huán)境的舉措，但總體上看來，效果不是很明顯，中小企業(yè)的發(fā)展是關(guān)系到國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展與社會穩(wěn)定的一件大事，因此，有必要重新審視我國中小企業(yè)的融資問題，結(jié)合已經(jīng)出臺和即將出臺的措施，進(jìn)一步探討解決我國中小企業(yè)籌資困難的方法。 （3） 中小企業(yè)是我國市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分2 / 42 改革開放以來，我國由計劃經(jīng)濟(jì)體制逐步向市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變，適度競爭的市場機(jī)制有利于實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，中小企業(yè)的存在正是活躍市場，防止壟斷，促進(jìn)競爭的重要條件，中小企業(yè)的存在發(fā)展，可以滿足人們消費和小批量，多樣化生產(chǎn)的需求，同時也起到加劇競爭，防止壟斷的作用。本文中在研究中小企業(yè)融資現(xiàn)狀和分析其融資難的原因時采用了這種方法。各國一般從質(zhì)和量兩個方面對中小企業(yè)進(jìn)行定義，質(zhì)的指標(biāo)主要包括企業(yè)的組織形式、融資方式及所處行業(yè)地位等，量的指標(biāo)則主要包括雇員人數(shù)、實收資本、資產(chǎn)總值等。同年 2 月 19 日，國家改革和發(fā)展委員會正式出臺了中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)，針對不同行業(yè)的不同特點，以職工人數(shù)、銷售額、資產(chǎn)總額作為劃分標(biāo)準(zhǔn)。其中，中型企業(yè)須同時滿足職工人數(shù) 300 人及以上，銷售額 3000 萬元及以上，資產(chǎn)總額 4000 萬元及以上；其余為小型企業(yè)。其中，中型企業(yè)須同時滿足職工人數(shù)500 人及以上，銷售額 3000 萬元及以上；其余為小型企業(yè)。當(dāng)前中小企業(yè)的資金來源渠道，主要有一下幾種類型。3 非銀行金融機(jī)構(gòu)資金其他的金融機(jī)構(gòu)主要有信托投資公司、證券公司、融資租賃公司、保險公司、企業(yè)集團(tuán)的財務(wù)公司等。5 民間資金本廠職工和城鄉(xiāng)居民的投資，都屬于個人渠道投資。吸收直接投資不以股票為媒介，適用于非股份制企業(yè)取得資本金的主要方式。在我國，股份有限公司、國有獨資企業(yè)等可以采用發(fā)行債券形式。9 / 42第三章中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀分析 中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀 從內(nèi)源籌資方式來看內(nèi)源融資是指公司經(jīng)營活動結(jié)果產(chǎn)生的資金，即公司內(nèi)部融通的資金，它主要由留存收益折舊構(gòu)成。中小企業(yè)內(nèi)源融資不足，擴(kuò)大再生產(chǎn)所需資金主要都依靠外源融資，特別是負(fù)債融資，不僅提高啦融資成本，而且債務(wù)負(fù)擔(dān)過重。我國資本市場目前尚未向中小企業(yè)完全敞開，大量的中小企業(yè)被置于我國的證券市場門外。可見。但是由于中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小，生產(chǎn)技術(shù)水平相對于大企業(yè)來說相對落后，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一并且科技含量低，抵御風(fēng)險能力差，