【正文】 付方法。 – 信息披露規(guī)范的目的是統(tǒng)一基金信息披露的內(nèi)容和格式，方便投資者進(jìn)行評(píng)估。 2022 Peking University, All rights reserved. 29 附錄：私募股權(quán)相關(guān)政策演變 資料來(lái)源：清科創(chuàng)投 169。 – 對(duì)上述條件的公司制管理企業(yè)，自其獲利年度起，由所在區(qū)縣政府前兩年按其所繳企業(yè)所得稅區(qū)縣實(shí)得部分全額獎(jiǎng)勵(lì)，后三年減半獎(jiǎng)勵(lì)； – 市政府給予股權(quán)基金或管理企業(yè)有關(guān)人員的獎(jiǎng)勵(lì)，依法免征個(gè)人所得稅； ? 常規(guī)稅收政策 – 合伙制基金和合伙制基金管理人不作為納稅主體； – 個(gè)人作為合伙人應(yīng)繳稅收由合伙制企業(yè)代扣； – 合伙制基金中個(gè)人投資者取得的收益，按照“利息、股息、紅利所得”或者“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項(xiàng)目征收個(gè)人所得稅，稅率為 20％； – 合伙制基金普通合伙人如“以無(wú)形資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)投資入股，參與接受投資方利潤(rùn)分配，共同承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn) ”，不征收營(yíng)業(yè)稅。采用平行基金跟進(jìn)投資方式，雙方約定的合作期限最長(zhǎng)為 10 年，創(chuàng)投中心按創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資園區(qū)企業(yè)資金總額的 1030% 提供股權(quán)投資資金。創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)從業(yè)人員可按有關(guān)規(guī)定申請(qǐng)辦理 《 北京市工作居住證 》 。 – 出臺(tái) 《 浦東新區(qū)促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理企業(yè)發(fā)展的實(shí)施辦法 》 ，對(duì)企業(yè)和高管個(gè)人進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)和補(bǔ)貼。 根據(jù)上海金融辦 2022年 《 關(guān)于本市股權(quán)投資企業(yè)工商登記等事項(xiàng)的通知 》 整理 169。 《 上海關(guān)于本市 股權(quán)投資企業(yè) 工商登記事項(xiàng)的通知 》 深圳 ? 創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)采取股份有限公司形式的 ， 注冊(cè)資本不得低于 5000 萬(wàn)元人民幣； ? 采取有限責(zé)任公司形式的，注冊(cè)資本不得低于 3000 萬(wàn)元人民幣； ? 采取有限合伙形式的，有限合伙人的出資總額不得低于 3000 萬(wàn)元人民幣。 《 重慶市關(guān)于鼓勵(lì)股權(quán)投資類企業(yè)發(fā)展的意見 》 寧波 ? 股權(quán)投資企業(yè)的注冊(cè)資本不低于人民幣 3,000萬(wàn)元 ，出資方式限于貨幣形式； ? 股權(quán)投資管理企業(yè)以股份有限公司形式設(shè)立的，注冊(cè)資本應(yīng)不低于人民幣 500 萬(wàn)元；以有限責(zé)任公司形式設(shè)立的，其注冊(cè)資本應(yīng)不低于人民幣 100 萬(wàn)元。 根據(jù) 2022年 《 天津股權(quán)投資基金和股權(quán)投資基金管理公司（企業(yè)）登記備案管理試行辦法 》 整理 169。 ? 稅收 – 有限合伙基金由合伙人繳納所得稅； – GP自然人按“個(gè)體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得”繳納個(gè)人所得稅（ 535%）； – LP自然人按“利息、股息、紅利所得”，以 20%繳納個(gè)人所得稅。 資料來(lái)源：清科創(chuàng)投 169。 獲投企業(yè) 對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資的中關(guān)村科技園區(qū)高新技術(shù)企業(yè) ， 成立時(shí)間在三年以內(nèi)、租賃研發(fā)或生產(chǎn)用房的，政府有關(guān)部門給予該企業(yè)一定期限的房屋租金補(bǔ)貼。 2022 Peking University, All rights reserved. 34 中關(guān)村園區(qū)企業(yè)扶持政策 引導(dǎo)基金 ? 跟進(jìn)投資 ： 對(duì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的跟進(jìn)投資比例為 10%30%；對(duì)科技企業(yè)孵化器投資于入駐本孵化器、設(shè)立時(shí)間在 3 年以內(nèi)的高新技術(shù)企業(yè)的，跟進(jìn)投資比例最高為 100%。 ? 中關(guān)村科技園區(qū)對(duì)企業(yè)的支持 – 2022年 《 中關(guān)村科技園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展資金管理辦法 》 – 《 中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金參股創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的暫行管理辦法 》 – 《 中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金種子資金投資管理辦法 》 – 《 中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金跟進(jìn)投資管理辦法 》 169。 2022 Peking University, All rights reserved. 28 示例： BVCA/EVCA規(guī)范 1. 基金概述 2. 執(zhí)行概要 3. 基金現(xiàn)狀報(bào)告 – 承諾資本總額 – 實(shí)際出資 /投資總額 – 投資者 /管理分紅總額 – 目前 /未來(lái)投資項(xiàng)目概況 – 已兌現(xiàn)收益（退出的項(xiàng)目） – 重大事件（如人員變更） – 投資者內(nèi)部收益率 4. 基金管理費(fèi)、利潤(rùn)分配以及管理分紅報(bào)告 5. 關(guān)聯(lián)交易、相關(guān)收益及費(fèi)用（如交易費(fèi)，交易終結(jié)費(fèi)） 6. 基金的負(fù)債狀況和杠桿比率 7. 基金價(jià)值變化圖表 8. 與主要投資（占基金凈值 5%以上的項(xiàng)目）相關(guān)的重大信息。 ? 其它事項(xiàng) – 利益沖突 – 陳述和保證 – 轉(zhuǎn)讓與變更 – 通知義務(wù) – 適用法律與爭(zhēng)議解決 169。 169。 169。 2022 Peking University, All rights reserved. 24 重要條款 （ 續(xù) ） ? 基金權(quán)益的轉(zhuǎn)讓 – 雖然合伙企業(yè)法允許普通合伙人轉(zhuǎn)讓其權(quán)益，但在私募股權(quán)場(chǎng)合這通常是受到限制的。 ? 設(shè)立成本 – 基金設(shè)立前的法律，會(huì)計(jì)和籌資費(fèi)用通常是合伙人共同支付的。 2022 Peking University, All rights reserved. 22 重要條款 （ 續(xù) ） ? 借貸及過橋融資（ Bridge Financing） – 普通合伙人有權(quán)代表基金進(jìn)行借貸或過橋融資行為，但是金額一般以未出資的承諾資本為限。 169。 – 股權(quán)資本和第一輪出資將會(huì)用于基金設(shè)立費(fèi)用和其它成本支出。 – 基金顧問為基金尋找投資機(jī)會(huì)，構(gòu)造交易并監(jiān)控投資組合。 2022 Peking University, All rights reserved. 14 市場(chǎng)報(bào)價(jià)與基金凈值貼水 資料來(lái)源： Preqin，不同類別基金二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的折扣 169。 2022 Peking University, All rights reserved. 12 過程目標(biāo) – 向投資者傳達(dá)一致的投資策略，方式以及其它相關(guān)信息； – 向投資者展示管理人在市場(chǎng)上的地位，知識(shí)以及人際聯(lián)系； – 向投資者介紹管理人的經(jīng)營(yíng)理念以及優(yōu)秀的歷史業(yè)績(jī)。 2022 Peking University, All rights reserved. 11 最低承諾資本額 通常介于 5百萬(wàn)至 1千萬(wàn)美元。 2022 Peking University, All rights reserved. 8 投入資本 (100) 獲得本 +利 (200=100+100) A. 返還資本 (100) B. 優(yōu)先收益率 (8%) C. 創(chuàng)始合伙人的對(duì)應(yīng)管理分紅 (B+C的 20%) D. 余額的分配 (88) (二八分賬 ) 有限合伙人 分得 普通合伙人的優(yōu)先份額 (2%) 普通合伙人 分得 創(chuàng)始合伙人 /基金高管