這次不一樣20xx0717鷺江講壇(存儲版)
【正文】 的報告，嘗試著曲線遠程做空中國。 ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 經(jīng)濟前景堪憂 2022/5/28 CopyRight169。 ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 斯蒂芬 ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 原因 ? 索羅斯：所有匯率制度都是有缺陷的 . ? ERM存在兩大缺陷：西德央行在 ERM中扮演的雙重角色 ,既是 ERM的中流砥柱 ,又是馬克穩(wěn)定的守護神 .1992年 ,ERM的缺陷暴露無遺 . ? 德央行實行與歐盟其他國家不同的貨幣政策（加息） . ? 德央行不配合政府的財政政策（德 《 憲法 》 賦予央行穩(wěn)定貨幣的職責(zé)） . ? 德央行為其自身的生存而戰(zhàn)（ 《 馬約 》 威脅到德國央行的生存） . ? 美國打擊歐盟？ 2022/5/28 CopyRight169。 ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 大蕭條下的人間地獄 ? ：股指下跌 90% ? ：國民收入跌了近 50%（ 1929－ 1933） ? ： 5000萬人失業(yè) . ? ：平均每年有超過 2022家銀行破產(chǎn) . ? .羅斯福 “最大的恐懼是恐懼本身 .” ? ：全美 1/3的家庭基本生活都無法維持 .威廉 .曼徹斯特在 《 光榮與夢想 》 一書中的描繪：“千百萬人只因像畜生那樣生活才免于死亡 ……城里孩子的媽媽在碼頭上徘徊等待 ,一有腐爛的水果蔬菜扔出來 ,就上去同野狗爭奪 .” ? ：蘇聯(lián)在“殘酷的暴君”斯大林領(lǐng)導(dǎo)下取得了巨大的經(jīng)濟成功 ,成為大蕭條的 大贏家 . 2022/5/28 CopyRight169。 ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 2022/5/28 索羅斯： 反身性與“暴漲－暴跌模型” ? ： 現(xiàn)實與 觀念 之間的雙向互動關(guān)系 . ? ： 基本面 (如政策、業(yè)績、價格 )會影響人們的預(yù)期 ,這種預(yù)期是有偏差的 (因為認識是不完整的 ),人們根據(jù)有偏差的預(yù)期采取的決策就是錯的 .進一步地 ,錯誤決策又會導(dǎo)致基本面 (如價格 )的變化 .因此 ,金融市場總會犯錯 .短視的政治家更容易犯錯 ,因為他們喜歡操縱真理 . ? －暴跌模型 ： 基本面的變化會強化預(yù)期的偏差 ,這樣就構(gòu)成了一個 先自我強化 ,最終又自我拋棄 的過程 . ? ： 市場與監(jiān)管者之間的互動具有反身性 .市場和監(jiān)管者的誤解一般都處于合理的范圍內(nèi) (因為可以根據(jù)信息進行修正 ),但是有時錯誤沒有得到糾正反而被當(dāng)真了 ,此時它要么形成惡性循環(huán)要么促成良好循環(huán) . CopyRight169。 ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 金融危機的類型 金融危機的類型類型 表現(xiàn)通貨膨脹危機 年通貨膨脹率達到兩位數(shù)貨幣危機 對主要貨幣匯率年貶值兩位數(shù)以上銀行危機 1 銀行擠兌導(dǎo)致一家或多家金融機構(gòu)破產(chǎn) 、 關(guān)閉或被接管銀行危機 2在沒有出現(xiàn)銀行擠兌的情況下 ， 一家重要的金融機構(gòu)或金融集團倒閉 、 合并或被接管外債危機也稱主權(quán)債務(wù)危機 ， 是指主權(quán)國家在到期日 （ 或給定的寬限期內(nèi) ） 未能支付本金或利息 。 ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 歷史上的金融危機 ? 18世紀以前的危機主要有：荷蘭“郁金香狂熱”、法國密西西比泡沫 . ? 自 1825年英國金融危機之后 ,歐美 發(fā)達國家已經(jīng)發(fā)生了 22次較大規(guī)模的金融危機 .除了兩次世界大戰(zhàn)期間 ,基本上平均每隔 810年發(fā)生一次較大的危機 . ? 二戰(zhàn)之后 ,全球經(jīng)濟經(jīng)歷了將近 30年的平穩(wěn)發(fā)展時期 .從 70年代中期開始 ,國際金融危機由微而著 .80年代以來 ,隨著經(jīng)濟和金融全球化的步伐加快 ,金融危機變得日益經(jīng)常化和全球化 . 2022/5/28 CopyRight169。 ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 約翰 .勞其人及其理論 ? 出生于蘇格蘭愛丁堡銀行業(yè)世家 . ? 1729年窮困潦倒而病死于威尼斯 ,其墓碑上寫：“這里安息的是一個著名的蘇格蘭人 ,他是獨一無二的數(shù)學(xué)家 ,并且用自己的數(shù)學(xué)法則使法國人民傾家蕩產(chǎn) .” ? 1705年約翰 .勞出版了 《 論貨幣與貿(mào)易 》 ? －財富觀：金銀貨幣是財富的唯一形態(tài) ? －財富來源：重商主義（國際貿(mào)易） ? －政府干預(yù)：中央集權(quán)是國家致富的重要保證 ? －人口：國家勞動力的來源 2022/5/28 CopyRight169。 ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen Univer
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