【正文】 現(xiàn)赤字時(shí)，政府為了維持匯率穩(wěn)定，必須賣出儲備回籠貨幣， 貨幣供給減少，公眾就會直接減少國內(nèi)支出 (即吸收 )； ? 同時(shí)， 貨幣供給減少導(dǎo)致 利率上升 也會進(jìn)一步減少國內(nèi)支出 。 2022年 6月 3日星期五 Ⅱ 、浮動匯率制度下的自動調(diào)整機(jī)制 在浮動匯率制度下，一國當(dāng)局不對外匯市場進(jìn)行干預(yù)，而任憑市場的 外匯供求 來決定匯率。 所以， Y = A + (X – M )， 即 BOP=YA BO P Y A?? ()Y C I G X M? ? ? ? ?C I G??BO P Y A X M? ? ? ?貨幣論 式中 代表貨幣需求的變動， 代表貨幣供給的變動。 ? 為了刺激出口 貨幣貶值 10％， 1美元＝ 11元人民幣，襯衫的出口 價(jià)格降低－ 10％ ，變?yōu)?。它從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的國民收入方程式入手，著重考察總收入與總支出對國際收支的影響。由于是閑置資源投入到生產(chǎn)中去，從而收入的增加是實(shí)際收入的增加而非名義收入的增加，對于總支出的增加作用不大。在貨幣貶值而引發(fā)價(jià)格上漲的情況下，實(shí)際現(xiàn)金余額效應(yīng)使得人們減少消費(fèi)或賣出金融資產(chǎn)。 2022年 6月 3日星期五 ? 吸收論具有強(qiáng)烈的政策搭配取向。 ?一國國際收支赤字的根源在于國內(nèi)信貸擴(kuò)張過大，故調(diào)節(jié)國際收支的對策是實(shí)行緊縮的貨幣政策。 ? 供給型政策：產(chǎn)業(yè)政策、科技政策 ? 道義與宣示型政策 （三）國際收支調(diào)節(jié)政策工具 Ⅱ 、 國際調(diào)節(jié) 依據(jù)進(jìn)行政策協(xié)調(diào)的程度，國際間政策協(xié)調(diào)可由低到高分為六個(gè)層次。 2．通過國際金融組織或通過國際協(xié)定向國際收支逆差國提供資金融通，以緩解其國際清償力不足的問題。 第四階段： 1996年至今。 （三）中國國際收支統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)收集框架 1．通過金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的逐筆間接申報(bào) 2．金融機(jī)構(gòu)匯兌統(tǒng)計(jì) 3．金融機(jī)構(gòu)對境外資產(chǎn)負(fù)債及損益申報(bào) 4．直接投資企業(yè)的直接申報(bào)統(tǒng)計(jì) 5．證券投資統(tǒng)計(jì) 6．境外賬戶統(tǒng)計(jì) 二、我國國際收支現(xiàn)狀分析 以下以 2022年中國國際收支平衡表為例來進(jìn)行一些簡要的分析。 。 2．國際收支平衡表中的貸方項(xiàng)目是：貨物和服務(wù)的出口、收益收入、接受的貨物和資金的無償援助、金融負(fù)債的增加和金融資產(chǎn)的減少。 第二階段： 1980年－ 1984年，國際收支統(tǒng)計(jì)制度的初步建立。 第六，全面協(xié)調(diào)。 （三）國際收支調(diào)節(jié)政策工具 ? （ Expenditure Changing Policy） ? 改變社會總需求與總支出水平的政策，包括：財(cái)政政策、貨幣政策。 2. 實(shí)行固定匯率制的小國的貨幣市場均衡與國際收支的關(guān)系 國內(nèi)信貸 D↑ 對國外商品和金融資產(chǎn)的需求 ↑ 國際收支赤字 外匯市場干預(yù)、儲備 R↓ Ms＝ Md MsMd 國內(nèi)信貸 D↓ 變賣國外金融資產(chǎn)、減少對國外商品的需求 國際收支盈余 外匯市場干預(yù)、儲備 R↑ Ms＝ Md MsMd 2. 實(shí)行固定匯率制的小國的貨幣市場均衡與國際收支的關(guān)系 ? 結(jié)論 ?國際收支盈余或赤字是一國貨幣市場供求存量失衡的反映，國際收支 從根本上說是一種貨幣現(xiàn)象。當(dāng)貶值帶來價(jià)格上漲時(shí)，即使人們的貨幣收入同比例提高，人們?nèi)匀贿x擇較少消費(fèi)。 貨幣貶值的支出效應(yīng) ? 現(xiàn)金余額效應(yīng) ? 收入再分配效應(yīng) ? 貨幣錯覺效應(yīng) 現(xiàn)金余額效應(yīng) ? 現(xiàn)金余額是指人們以實(shí)際貨幣形式持有的固定比例的實(shí)際收入。 貨幣貶值的收入效應(yīng) ? 閑置資源效應(yīng) ? 貿(mào)易條件效應(yīng) ? 資源配置效應(yīng) 閑置資源效應(yīng) ? 貨幣貶值導(dǎo)致出口增加、進(jìn)口減少。 J曲線效應(yīng) （ J Curve） 貿(mào)易收支 t貨幣貶值以來的時(shí)間 0 to t1 A B 在貶值之前簽訂協(xié)議的執(zhí)行 資源、決策、生產(chǎn)周期、認(rèn)識等因素 對貶值的進(jìn)一步預(yù)期可能導(dǎo)致進(jìn)口商加速訂貨 （ 4）貶值對貿(mào)易條件的影響 ? 貿(mào)易條件是指出口商品單位價(jià)格指數(shù)與進(jìn)口商品單位價(jià)格指數(shù)之間的比例 . T=Px/Pm ? 貿(mào)易條件改善（ T上升）可換回更多進(jìn)口商品 ? T下降則相反。 這里的國際收支是否與貿(mào)易收支同等看待？ 不同彈性條件下貶值對出口收入的影響分析 出口商品國內(nèi)單價(jià)（￥） 匯率（￥ /$) 出口商品的外幣單價(jià)（ $) 出口數(shù)量 出口的外幣收入（ $) 價(jià)格變動率 % 出口數(shù)量變動率 % 初始情況 7 7 1 10 000 10 000 第一種 7 8 11 000 9 625 % 10% 第二種 7 8 12 000 10 500 % 20% （ 2）馬歇爾－勒納條件 以本幣貶值 1％為例： 出口數(shù)量（ X）會增加 Ex％（ Ex 為出口需求價(jià)格彈性的絕對值），在本幣價(jià)格不變的情況下以本幣表示的出口收入變動為 +Ex％PxX； 進(jìn)口數(shù)量（ M）會減少 Em％（ Em為進(jìn)口需求價(jià)格彈性的絕對值），因進(jìn)口數(shù)量減少引起的進(jìn)口支出變動為 Em％ e PmM ； 因本幣貶值，進(jìn)口的本幣價(jià)格上升 1％，從而引起的進(jìn)口支出變動為 +1%ePmM. ? 綜合進(jìn)出口支出變動： ?收入 +Ex％ PxX ?支出 Em％ ePmM ?支出 + 1%ePmM ? 即 △ TB＝ +Ex％ PxX－ (Em％ ePmM + 1%ePmM ) △ TB＝ +Ex％ PxX－ (Em％ ePmM + 1%ePmM ) ?當(dāng)△ TB0時(shí)，本幣貶值將會改善貿(mào)易收支，假設(shè)本幣貶值前貿(mào)易收支是平衡的 ，即： TB=X?Px?M? (ePm) =0， 就可以得到： Ex+Em1 ? 馬歇爾－勒納條件，是本幣貶值能夠帶來貿(mào)易收支或經(jīng)常賬戶改善的必要條件 。這一觀點(diǎn)被稱之為彈性方法（ ElasticityApproach）。 利率機(jī)制 2022年 6月 3日星期五 逆差 本國貨幣 供給減少 利率上升 本國金融資產(chǎn) 需求上升 國際收支 改善 資金內(nèi)流 利率機(jī)制 國 際 收 支 逆 差 國際儲備減少 對外支付增加 銀行銀根緊縮 貨幣供應(yīng)下降 國民收入下降 利率上升 本國產(chǎn)品相對價(jià)格下降 社會總需 求 下 降 增加出口減少進(jìn) 口 進(jìn)口需求下降 資本流入增加 出口增加 進(jìn)口減少 國 際 收 支 改 善 紙幣本位的固定匯率制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)機(jī)制 ? 從分析可知，在固定匯率制度下，國際收支的市場調(diào)節(jié)機(jī)制是通過國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)變量（ Y， MD, r)的變化來實(shí)現(xiàn)國際收支的平衡。 ? 同樣，國際收支盈余也是不能持久的，因?yàn)辄S金內(nèi)流趨于擴(kuò)大國內(nèi)的貨幣供給，造成物價(jià)水平上漲。 ? Ⅰ 、實(shí)物角度：預(yù)期一國經(jīng)濟(jì)快速增長，本國和外國居民都會增加在本國的實(shí)物投資，資本品供給短缺，進(jìn)口資本品，進(jìn)而資本品進(jìn)口增加和經(jīng)常賬戶逆差。 周期性不平衡在二戰(zhàn)前的發(fā)達(dá)資本主義國家中表現(xiàn)得比較明顯 。 2022年 6月 3日星期五 三、國際收支失衡的原因分析 ? 貨幣性不平衡 ? 一定匯率水平下國內(nèi)貨幣成本與一般價(jià)格上升使出口價(jià)格高 、 進(jìn)口價(jià)格低導(dǎo)致的國際收支失衡 。這種性質(zhì)的國際收支失衡程度一般較輕、持續(xù)時(shí)間不長、帶有可逆性，可以認(rèn)為是一種正常現(xiàn)象。 ? 而這個(gè)空缺恰好是自主性交易的缺口，即總差額，其結(jié)果表現(xiàn)為外匯儲備等量減少。 （ 2）貿(mào)易收支在國際收支中還有它的特殊重要性。 ?特點(diǎn)： 具有自發(fā)性和主動性（無政府的）經(jīng)濟(jì)實(shí)體和個(gè)人行為完全從微觀角度考慮。 ? 經(jīng)常帳戶 貸方 + 借方 ? 商品 500， 000 ? 收入 1， 500， 000 ? 金融帳戶 ? 直接投資 750， 000 ? 儲備資產(chǎn) 250， 000 （ 5）美國向羅馬民亞提供一筆為期 10年的100萬美元的貸款，資金融通方式是在美國的銀行為羅開設(shè) 100萬美元的存款。（資本流出的增加） ? 負(fù)債的減少 ： 指外國對本國的直接投資、證券投資以及其他投資的減少。 （如收益項(xiàng)） b、負(fù)債的增加： （ 1）經(jīng)常賬戶中應(yīng)付款的增加（進(jìn)口支付） （ 2）在資本項(xiàng)目下： 資產(chǎn)減少 ：指本國對外金融資產(chǎn)的減少、對外投資的減少，包括對外直接投資、證券投資以及對外其他投資的減少。 編表、記帳原理 交易的雙向轉(zhuǎn)移 交易的非雙向轉(zhuǎn)移 復(fù)式記帳原理 交易的完整反映 賬目表面平衡 有借必有貸，借貸必相等 支出及負(fù)債減少、 資產(chǎn) 增加，借記 “ —”資金的使用 收入及負(fù)債增加、 資產(chǎn) 減少，貸記“ +”資金的來源 例子 ?① 中國向越南提供 100萬美元的 10年期貸款，越南存入中國銀行。 具體地說，是指按照復(fù)式簿記原理，以某一特定貨幣為計(jì)量單位，運(yùn)用簡明的表格形式總括地反映一經(jīng)濟(jì)體（一般指一國家或地區(qū)）在特定時(shí)期內(nèi)與世界其他經(jīng)濟(jì)體間發(fā)生的全部經(jīng)濟(jì)交易的統(tǒng)計(jì)報(bào)表。反之，為非居民。 第三，國際收支記錄的經(jīng)濟(jì)交易必須是 本國居民與非居