【正文】 ? 2022年我國(guó)國(guó)際收支繼續(xù)呈現(xiàn)“雙順差”格局。1998年開始按照季度編制國(guó)際收支平衡表，供內(nèi)部參考和與基金組織磋商使用。 ? 相對(duì)價(jià)格的變動(dòng) 通過 匯率 途徑來實(shí)現(xiàn)。 第三，避免共享目標(biāo)變量的沖突。 ( , )dM E P f y i? 一價(jià)定律：當(dāng)貿(mào)易開放且交易費(fèi)用為零時(shí)，同樣的貨物無論在何地銷售，其價(jià)格都相同。 ? 三個(gè)假設(shè)條件： ? 在充分就業(yè)的情況下，實(shí)際貨幣需求是收入和利率的穩(wěn)定函數(shù) ? 從長(zhǎng)期來看，貨幣需求是穩(wěn)定的，貨幣供給不影響實(shí)物產(chǎn)量 ? 貿(mào)易商品的價(jià)格是由世界市場(chǎng)決定的，從長(zhǎng)期來看，一國(guó)的價(jià)格水平和利率水平接近世界市場(chǎng)水平 國(guó)際收支的貨幣論 （ 2）貨幣論的主要內(nèi)容 因此， Ms=Md=D+ R △ R= △ Md △ D 1. 貨幣市場(chǎng)均衡的條件 MS＝ Md Md=pf（ y， i） Ms=m（ D+R） 在一價(jià)定律發(fā)揮作用的前提下，對(duì)于一個(gè)小國(guó)經(jīng)濟(jì)，價(jià)格和利率由世界市場(chǎng)決定；而貨幣論者假定貨幣供給不影響國(guó)民收入；因此，貨幣需求函數(shù)是穩(wěn)定的。也就是從工資收入階層向利潤(rùn)收入階層的再分配。吸收分析理論認(rèn)為貶值會(huì)帶來貿(mào)易條件的惡化，并可能帶來國(guó)際收支的惡化。 ? 如果總吸收改為 A=A+aY,則 B=（ 1a)YA ? 由此，要改善國(guó)際收支，最終就是要：增加收入 Y和減少吸收 A。 ? 飛機(jī)進(jìn)口需求價(jià)格彈性接近零，價(jià)格變化對(duì)需求量影響不大，因?yàn)樽约翰荒苤圃?，全部依賴進(jìn)口。 dsBO P M M? ? ? ?dM?dsMM? ? ?sM? 國(guó)際收支調(diào)節(jié)的彈性分析法 ? 30年代英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家瓊 ?羅賓遜提出，適用于 30年代大蕭條時(shí)，供給過剩，需求不足的世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境 考慮本幣貶值對(duì)貿(mào)易收支和貿(mào)易條件的影響 強(qiáng)調(diào)國(guó)際收支調(diào)節(jié)中的相對(duì)價(jià)格效應(yīng)。通過 匯率 隨外匯供求變動(dòng)而變動(dòng)，國(guó)際收支失衡就會(huì)得以消除。 2022年 6月 3日星期五 收入機(jī)制 國(guó)際收支 逆差 對(duì)外支付 增加 國(guó)內(nèi)貨幣 供給減少 國(guó)內(nèi)利率 提高 國(guó)內(nèi)支出和 進(jìn)口需求減少 國(guó)際收支 逆差減少 2022年 6月 3日星期五 ? 一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn) 赤字時(shí) ， 為了維持固定匯率 ， 一國(guó)貨幣當(dāng)局就必須干預(yù)外匯市場(chǎng) ， 拋售外匯儲(chǔ)備 ， 回購(gòu)本國(guó)貨幣 ， 造成本國(guó)貨幣供應(yīng)量的減少 。 （一）國(guó)際收支不平衡調(diào)節(jié)機(jī)制 2022年 6月 3日星期五 ? 在金本位制度下， 一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)赤字，就意味著本國(guó)黃金的凈輸出。 2022年 6月 3日星期五 三、國(guó)際收支失衡的原因分析 ? 收入性不平衡 ? 一國(guó)國(guó)民收入相對(duì)快速增長(zhǎng)，導(dǎo)致進(jìn)口需求的增長(zhǎng)超過出口增長(zhǎng)所引起的國(guó)際收支失衡。 2022年 6月 3日星期五 ? 周期性不平衡 ? 是指一國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)所引起的國(guó)際收支失衡 。結(jié)構(gòu)性失衡有兩層含義。 ? 在浮動(dòng)匯率制度下，政府原則可以不動(dòng)用儲(chǔ)備而聽任匯率變動(dòng)，或是使用儲(chǔ)備調(diào)節(jié)的任務(wù)有所減弱，所以這一差額在現(xiàn)代的分析意義上略有弱化。 ? 國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)組織也經(jīng)常采用這一指標(biāo)對(duì)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行衡量，例如 IMF就特別重視各國(guó)經(jīng)常賬戶的收支狀況。 二、國(guó)際收支不平衡的口徑 （差額分析法） 差 額 種 類 涵 義 ① 貿(mào)易收支差額 商品進(jìn)出口凈額 ② 經(jīng)常項(xiàng)目差額 實(shí)際資源轉(zhuǎn)移凈額 ③ 基本賬戶賬戶差額 經(jīng)常賬戶與長(zhǎng)期資本賬戶形成的余額 ④ 綜合賬戶差額 經(jīng)常帳戶與資本金融賬戶差額之和所形成的余額 凈錯(cuò)誤與遺漏 最后平衡項(xiàng)目 ① 貿(mào)易收支差額 ? 即商品進(jìn)出口收支差額。 ? （ 2）國(guó)際收支不平衡是絕對(duì)的、長(zhǎng)期的，平衡是相對(duì)的、暫時(shí)的，只要 BP借方與貸方的差額在一定范圍內(nèi)，就可視為國(guó)際收支基本平衡。 ? 分析：交易涉及商品項(xiàng)目，其他投資項(xiàng)目 ? 經(jīng)常帳戶 貸方（ +） 借方（一） ? 商品 1， 000， 000 ? 資本和金融帳戶 ? 其他投資 1， 000， 000 （ 3）甲國(guó)政府動(dòng)用外匯庫存 400， 000美元向外國(guó)提供無償援助，另提供價(jià)值 600， 000美元的糧食藥品援助。 ?負(fù)債的減少： ?應(yīng)收款增加或應(yīng)付款的減少。 ? 記入貸方的帳目包括： （ 1）反映 出口 實(shí)際資源的 經(jīng)常項(xiàng)目 ； （ 2）反映資產(chǎn)減產(chǎn)或負(fù)債增加的資本與金融項(xiàng)目。 ? 經(jīng)常轉(zhuǎn)移（ current transfer） ? （排除以下屬于資本轉(zhuǎn)移的三項(xiàng)）： ? 資本轉(zhuǎn)移： ? 一是固定資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移； ? 二是與固定資產(chǎn)收買有聯(lián)系的或以其為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移； ? 三是債權(quán)人不索取任何回報(bào)而取消的債務(wù)。代表未來收益或資產(chǎn)合法要求權(quán)的憑證，亦稱金融工具或證券 ,是一種索取實(shí)物資產(chǎn)的無形的權(quán)利。 經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土 是指由一國(guó)政府控制的地理領(lǐng)土。 ?它是建立在交易基礎(chǔ)上的， ?包括易貨貿(mào)易、對(duì)銷貿(mào)易、實(shí)物投資（沒有貨幣支付）、三來一補(bǔ)（補(bǔ)償貿(mào)易－部分或沒有支付，來料加工和來件裝配－部分支付，來樣加工－全部支付）、國(guó)際租賃（延期支付）、無償援助（單方轉(zhuǎn)移）等。 學(xué)習(xí)要求 Part 1 國(guó)際收支的概念與內(nèi)涵 一 、 國(guó)際收支的概念 國(guó)際收支（ Balance of Payments）是指 一國(guó)（或地區(qū)）的居民 在 一定時(shí)期內(nèi) （一年、一季、一月）與 非居民之間的 全部經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄 （全部經(jīng)濟(jì)交易的貨幣價(jià)值之和）。 國(guó)際借貸（ Balance of International Indebtedness） 是指一定 時(shí)點(diǎn)上 一國(guó)居民對(duì)外資產(chǎn)和對(duì)外負(fù)債的匯總狀況，是國(guó)際收支流量的長(zhǎng)期沉淀。 ? 經(jīng)濟(jì)交易的類型包括五類： 1）金融資產(chǎn)與商品和勞務(wù)之間的交換 2）商品和勞務(wù)與商品和勞務(wù)之間的交換 3）金融資產(chǎn)與金融資產(chǎn)之間的交換 4）無償?shù)?、單向的商品和勞?wù)轉(zhuǎn)移 5）無償?shù)摹蜗虻慕鹑谫Y產(chǎn)轉(zhuǎn)移。 一、賬戶設(shè)置 ? IMF的特定帳戶分類 ? （ 1）經(jīng)常賬戶（ Current account）：對(duì)實(shí)際資源在國(guó)際間的流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的帳戶。 貸方（＋） 借方（－） 貨物 +100 短期資本 100 ?③ 一對(duì)中國(guó)夫婦到泰國(guó)旅游花了 1萬美元，用中國(guó)銀行的支票支付。 ? 負(fù)債的增加 ：指外國(guó)對(duì)本國(guó)金融資產(chǎn)的增加，包括外國(guó)對(duì)本國(guó)直接投資、證券投資以及其他投資的增加，反映外國(guó)資本流入的增加。 單向轉(zhuǎn)入 ： ? 貨物單向轉(zhuǎn)入，視為商品進(jìn)口，記入商品項(xiàng)借方（ ） ? 資金單向流入，視為對(duì)外負(fù)債增加，記入金融帳戶貸方（ +） ? 或者，單向轉(zhuǎn)入視為負(fù)債增加（ +），轉(zhuǎn)出視為資產(chǎn)增加（ ） 儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)的記錄： ? 儲(chǔ)備資產(chǎn)增加，視為資產(chǎn)增加， 記入借方（一） ? 儲(chǔ)備資產(chǎn)減少，視為資產(chǎn)減少， 記入貸方（ +） 記帳實(shí)例 （ 1）美國(guó)從英國(guó)進(jìn)口價(jià)值為 100， 000美元的貨物。 ? 經(jīng)常帳戶 借方 貸方 ?商品 100萬 ? 資本與金融帳戶 ? 銀行存款 100萬 Part3 國(guó)際收支失衡及調(diào)節(jié)路徑與措施 ? 一、國(guó)際收支平衡定義 ? 二、國(guó)際收支不平衡口徑 ? 三、國(guó)際收支失衡的原因分析 ? 四、國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié) 一、國(guó)際收支平衡 （ Balance of Payment ,BP） ? 國(guó)際收支平衡定義 ? 國(guó)際收支平衡即是指指自主性交易的差額為零，否則政府要通過補(bǔ)償性交易使其平衡。比如為彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差政府向外國(guó)政府或國(guó)際金融機(jī)構(gòu)借款、動(dòng)用官方儲(chǔ)備等。 ② 經(jīng)常賬戶差額 ? 經(jīng)常賬戶包括貨物貿(mào)易收支、無形貨物收支（即服務(wù)和收入）和經(jīng)常轉(zhuǎn)移收支。 ? 如果出現(xiàn)巨額順差，外匯儲(chǔ)備也相應(yīng)地連續(xù)增加，其增加值與總差額完全一致。在固定匯率制度下，一般也不需要采用政策措施，只須動(dòng)用官方儲(chǔ)備便能加以克服。 ? 如果一國(guó)貨幣數(shù)量發(fā)行過多 ， 該國(guó)的成本與物價(jià)普遍上升 ， 由此必然導(dǎo)致出口減少 、 進(jìn)口增加 。 比如 ， 1981— 1982年發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家 (除日本外 )在衰退期普遍伴有巨額的貿(mào)易逆差 。 國(guó)際收支不平衡的影響 國(guó)際收支持續(xù)大量逆差對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不利影響 國(guó)際收支持續(xù)大量順差對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不利影響 國(guó)際收支逆差的影響 ?外國(guó)投資者與本國(guó)投資者持有本幣的信心將會(huì)極大地削弱，隨著外國(guó)投資者與本國(guó)投資者大量拋出本幣或本幣表示的資產(chǎn)，本幣匯率會(huì)面臨著較大的下跌壓力。 大衛(wèi) ?休謨的價(jià)格 — 現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制 2022年 6月 3日星期五 ① 金本位制 下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)整機(jī)制 黃金 外流 貨幣供給下降 價(jià)格下降 出口增加進(jìn)口減少 黃金 回流 貨幣供給上升 價(jià)格上升 出口減少 進(jìn)口增加 國(guó)際收支赤字 國(guó)際收支 盈余 2022年 6月 3日星期五 ② 信用貨幣 下的 價(jià)格－貨幣機(jī)制 國(guó)際收支 逆差 賣出儲(chǔ)備 貨幣數(shù)量 減少 國(guó)內(nèi)價(jià)格 水平下降 出口增加 進(jìn)口減少 貿(mào)易收支 改善 貨幣 —— 價(jià)格 匯率不變 2022年 6月 3日星期五 ? 收入機(jī)制 ? 在紙幣本位的 固定匯率制度 下，國(guó)際收支出