【正文】 而且保準(zhǔn)不會(huì)告訴你。四是迷信冒險(xiǎn)。11歲購買了自己的第一張股票，賺到了5美元。u 2008年，超越比爾蓋茨成為全球富豪榜世界首富。做任何一項(xiàng)投資前都要仔細(xì)調(diào)研，自己沒有了解透、想明白前不要倉促?zèng)Q策。對(duì)于自己有把握的東西要自信與勇敢，對(duì)于自己不明白的東西要謙虛和謹(jǐn)慎。第一、看的不同人們把巴菲特稱為“奧馬哈的先知”，因?yàn)樗偸怯幸庾R(shí)地去辨別公司是否有好的發(fā)展前途，能不能在今后25年里繼續(xù)保持成功。他說：“我從來沒有見過一個(gè)能夠預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)的人。你的核心優(yōu)勢(shì)是什么，你最了解的領(lǐng)域是什么，就在了解的這個(gè)領(lǐng)域里面，選出來最具有投資價(jià)值的，長期、牢牢地控制在自己的手里。這就是業(yè)績出眾的巴菲特。同樣，有人買了股票，虧損累累。所有投資者首先要摒棄浮躁，穩(wěn)健投資，因?yàn)橥顿Y不是讓你一夜暴富，也不是一夜讓你擁有大量財(cái)富的投資行為，更多的是讓大家穩(wěn)扎穩(wěn)打投資。另外為了企業(yè)經(jīng)營回收的現(xiàn)金情況也起了重要作用。如果發(fā)行債券，因要定期付息還本，投資者的風(fēng)險(xiǎn)較小，估計(jì)以12%的年利息率便可以順利發(fā)行。比如有專家說向銀行籌借一億元的技術(shù)改造貸款，一年到期，之后再采用其他籌資方式來代替貸款，但是從公司目前的資本結(jié)構(gòu)情況來看不可行，負(fù)債率比較高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。如未來宏觀經(jīng)濟(jì)形式和政府最新的貨幣政策等，籌資成本和投資項(xiàng)目的收益和風(fēng)險(xiǎn)來衡量企業(yè)應(yīng)該選擇通過何種方式融資。，專家，教授，行家都可能只看到的只是自己最擅長的一部分，作為決策者一定要有自己的決策能力，只有做出正確的決策，才能把2企業(yè)引向繁榮。 首先討論這個(gè)案例里公司具體情況各種籌資方式選擇的可行性與利弊 。 金融顧問認(rèn)為:“目前我國金融市場(chǎng)還不完善，一級(jí)市場(chǎng)剛剛建立，二級(jí)市場(chǎng)尚在萌芽階段，要發(fā)行l(wèi)億元普通股股票十分困難。選擇融資籌資方式的分析方法只要是靠考慮內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制，企業(yè)的主要目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益最大化，不同的籌資方式的成本差別，一定要算清楚，好的籌資方式可以大大減少財(cái)務(wù)費(fèi)用。無論在任何一個(gè)領(lǐng)域要想成為頂尖，只是照搬別人基本上沒有可能。買股票買的不光是價(jià)格，而買的是企業(yè)的股權(quán)，選擇優(yōu)質(zhì)上市公司，買入并長期持有，不考慮短期股價(jià)的波動(dòng)，而是多注重公司的發(fā)展。巴菲特認(rèn)為投資要有耐心，而且要不受感情、希望和恐懼的影響，他選擇自己有把握的投資組合，并一如既往的持續(xù)下去。假如說你買了二十只股票，你能夠真正透徹地了解每只股票嗎，正因?yàn)槟悴涣私?，反而就不能?guī)避風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)不是規(guī)避了，而是放大了。無人對(duì)股票感興趣之日，正是你應(yīng)對(duì)股票感興趣之時(shí)。巴菲特就說過：“我的成功并非源于高的智商，我認(rèn)為最重要的是理性。三、謹(jǐn)慎不跟風(fēng)謹(jǐn)慎能減少輕率的錯(cuò)誤，雖然過于謹(jǐn)慎會(huì)錯(cuò)過一些機(jī)會(huì)，但是“要想跑第一，你首先要跑完全程。當(dāng)然，長期的耐心是很難做到的，但我們不能因?yàn)橛欣щy就不去努力，雖然你作不了最有耐心的事情，但只要你盡力作了，會(huì)比絲毫不付出努力得到更多的回報(bào)。u 1968年，巴菲特公司的股票取得了它歷史上最好的成績：增長了46%，而道?瓊斯指數(shù)才增長了9%。思 考：巴菲特的投資經(jīng)歷對(duì)投資者有那些啟發(fā)？巴菲特的投資思想的獨(dú)到之處在什么地方？巴菲特的投資業(yè)績?yōu)楹稳绱顺霰姡恐袊钠胀ㄍ顿Y者，應(yīng)怎樣將巴菲特的投資策略運(yùn)用于實(shí)踐？分析：巴菲特簡介u 1930年8月30日，沃倫?巴菲特出生于美國內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市，沃倫?巴菲特從小就極具投資意識(shí)，他鐘情于股票和數(shù)字的程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了家族中的任何人。他喜歡通過實(shí)際調(diào)查和看免費(fèi)年報(bào)，發(fā)現(xiàn)大部分人都沒有注意到的重要信息。一是迷信權(quán)威。投資就像龜兔賽跑，跑得最快的不一定會(huì)率先到達(dá)終點(diǎn)，更不一定是最后的大嬴家。第二，投資不應(yīng)該受感情、希望和恐懼以及時(shí)尚的擺布。投機(jī)者的投機(jī)行為源自于人性的貪婪。巴菲特勸誠人們不要迷信華爾街，不要聽信謠言，要堅(jiān)持內(nèi)心的投資原則。集中投資策略的另一個(gè)特點(diǎn)，是把大量的資金投到自己熟悉的公司上，因?yàn)檫@類公司的基本面的信息容易收集，易于了解，它具體的經(jīng)營情況也較好掌握?！拔易钕矚g持有一只股票的時(shí)間是：永遠(yuǎn)。選擇高成長股，是找到價(jià)格能漲10倍的股票的必要條件之一，它關(guān)注的是公司未來利益的高增長，而市盈率等傳統(tǒng)的價(jià)值判斷標(biāo)準(zhǔn)，有時(shí)候往往不能體現(xiàn)出這一點(diǎn)。巴菲特把他的投資范圍限制在少數(shù)幾個(gè)易于理解的行業(yè)中。6．購買價(jià)格遠(yuǎn)低于實(shí)際價(jià)值的企業(yè)，并永遠(yuǎn)擁有它們。選擇一只好股票后，只要事情沒有變得很糟，那么原封不動(dòng)保持該股票5年以上。巴菲特旗下的伯克希爾公司所購買的每一只股票，幾乎都貫徹了這一原則：研究企業(yè)發(fā)展能力，管理人員的素質(zhì)和此項(xiàng)購買可能支付的價(jià)格。三、主題內(nèi)容（一）巴菲特的投資策略1．沒有什么比賭博心態(tài)更影響投資。1992年，巴菲特以每股74美元的價(jià)格購入435萬股美國通用動(dòng)力公司的股票，這是一家高科技國防工業(yè)公司。1970——1974年，這四年之間的美國股市毫無生氣，經(jīng)濟(jì)低增長，通貨膨脹持續(xù)上升，然而，巴菲特卻看到了即將滾滾而來的財(cái)源。1964年，合伙人公司的總資本漲到2 200萬美元，巴菲特的個(gè)人財(cái)富是400萬美元。巴菲特對(duì)優(yōu)質(zhì)股票投資的執(zhí)著，及價(jià)值投資的長線經(jīng)營理念，終于使其在今日取得了卓越非凡的成果。第三，在整個(gè)分析過程中，不僅要運(yùn)用我們平時(shí)積累的知識(shí)，更重要的是和搭檔的相互探討，有不懂的要虛心向老師尋求幫助，這是一個(gè)相互合作的過程，是實(shí)訓(xùn)之所以能夠成功的一大關(guān)鍵。大宇集團(tuán)因過度舉債，且其經(jīng)營利潤率在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳情況下無法進(jìn)一步提高，因而其不僅沒有獲得債務(wù)融資方式的好處，反而將自身逼上了難以自拔的財(cái)務(wù)困境。 大宇衰落的主要原因： 韓國大宇集團(tuán)這個(gè)曾經(jīng)輝煌的企業(yè) 最終走向了衰落，這中間的原因是多方 面的。在1997 年的亞洲金融危機(jī)爆發(fā)以后，大 宇集團(tuán)出現(xiàn)經(jīng)營上的困難，銷售額及利潤均不能達(dá)到預(yù)期目的，而由于金融危機(jī)的影響，債權(quán)金融機(jī)構(gòu)又普遍開始收回短期貸款，政府也無力再給予更多支持。⑦忽視監(jiān)督者的建議。企業(yè)擴(kuò)張需要注意的幾個(gè)問題：①成長策略錯(cuò)誤，沒有建立合理的結(jié)構(gòu)，就盲目發(fā)展，追求速度，吧小企業(yè)作為大企業(yè)運(yùn)作，全線出擊，四面投資，搬大網(wǎng)撈小魚，徒勞無功，致使企業(yè)運(yùn)作困難。去年大宇發(fā)行的公司債券達(dá)7萬億韓元(現(xiàn)1200韓元合1美元)。然而，這也使企業(yè)界滋生了所謂“大馬不死”的心理，認(rèn)為企業(yè)規(guī)模越大，就越能立于不敗之地。尤其是1998年初，韓國政府提出“五大企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行自律結(jié)構(gòu)調(diào)整”方針后，其他集團(tuán)把結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)放在改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，努力減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)。80年代中期成為擁有商社、保險(xiǎn)和證券公司的韓國五大財(cái)團(tuán)之一。 實(shí)驗(yàn)心得：通過這次對(duì)“大宇集團(tuán)”整個(gè)的案例分析，使我們了解到了企業(yè)的實(shí)際運(yùn)作中會(huì)出現(xiàn)的一些問題，比如說對(duì)一個(gè)企業(yè)的規(guī)劃以及企業(yè)的擴(kuò)張等等，都是只有真正接觸了實(shí)際才能更加深刻體會(huì)到的。分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)： 可口可樂每個(gè)月付給職工的工資，做得出色就有獎(jiǎng)金。這一概念的核心是將企業(yè)可持續(xù)發(fā)展擺著首位，強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價(jià)值增長中滿足各方利益關(guān)系。由此可以聯(lián)想到廣告在公共關(guān)系傳播中，同樣占有無可比擬的重要地位，社會(huì)組織可以通過付費(fèi)購買傳播機(jī)會(huì)，向千百萬不見面的公眾傳遞組織信息，必然有助于迅速及時(shí)地保持公眾對(duì)組織的了解。善于利用“從小看大，從近看遠(yuǎn)，挖掘潛質(zhì)，利用潛質(zhì)”的觀點(diǎn)做好廣告營銷，轉(zhuǎn)換角度，變換思維模式，迎合大眾口味和價(jià)值觀來運(yùn)作自己的品牌效應(yīng)。可口可樂對(duì)奧運(yùn)“選秀”異常重視，其市場(chǎng)部旗下有專門負(fù)責(zé)體育贊助的機(jī)構(gòu)，在奧運(yùn)之前就深入中國運(yùn)動(dòng)員參戰(zhàn)的各個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行選秀，并要經(jīng)過一段時(shí)間的篩選和仔細(xì)評(píng)估。經(jīng)過認(rèn)真篩選和評(píng)估后，可口可樂看中了他的潛質(zhì)，“只花一個(gè)星期就簽訂了合同”。百事可樂于20世紀(jì)70年代在美國始負(fù)盛名。雖然在討論的過程中，有各自的觀點(diǎn)見解，有很多不同點(diǎn)，有分歧，有爭論，但是，在最后，我們都達(dá)到了共識(shí)，也對(duì)財(cái)務(wù)管理有了一定的理解，對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)及財(cái)務(wù)關(guān)系有了更為深層次的理解。我們?cè)谶@案例中，有這幾點(diǎn)理解，第一：用最小的成本獲得最大化的商業(yè)價(jià)值，這是非常重要的一點(diǎn)，可口可樂從1928年就開始贊助奧運(yùn)會(huì)，它把推廣奧運(yùn)是當(dāng)做義務(wù)。所以，在以后的創(chuàng)業(yè)當(dāng)中，我們可以合理利用這點(diǎn)商業(yè)理念。這種神奇的飲料以它不可抗拒的魅力征服了全世界數(shù)以億計(jì)的消費(fèi)者，成為“世界飲料之王”。2004年百事可樂在營業(yè)收入總額和增長率方面都超過了可口可樂。劉翔奪得奧運(yùn)會(huì)冠軍后，以劉翔名字命名的“劉翔特別版”可樂在各地幾近脫銷，可口可樂反敗為勝!用最小的成本獲得了最大化的商業(yè)價(jià)值——可口可樂勝利的關(guān)鍵。成為冠軍后的劉翔被廣告商高價(jià)搶奪，身價(jià)急升至上千萬。在國際市場(chǎng)上，百事可樂的競爭策略也很獨(dú)特，它看準(zhǔn)時(shí)機(jī)，占領(lǐng)了可口可樂的“真空地帶”，不僅避免了后入劣勢(shì)和兩敗俱傷的局面，還在大片地區(qū)形成了壟斷。樹立品牌實(shí)際上是創(chuàng)造一種與眾不同的個(gè)性。 2） 價(jià)值最大化目標(biāo)能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。結(jié)合可口可樂公司，列舉說明四類財(cái)務(wù)活動(dòng)和七種財(cái)務(wù)關(guān)系。企業(yè)與社會(huì)公眾之間的財(cái)務(wù)關(guān)系在與百事可樂競爭的那段時(shí)期，可口可樂推出了新配方的可口可樂，卻遭到了社會(huì)公眾各種不滿，之后又不得不使用原配方，令人意外的是，收到了很多感謝信，提高了銷量以及股價(jià)，這在一定程度上也體現(xiàn)了企業(yè)與社會(huì)公眾之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。這些舉措讓集團(tuán)發(fā)展得很迅速，但是我認(rèn)為這種靠借錢來壯大企業(yè)的做法很危險(xiǎn)，就像老師剛開始叫我們玩的大富翁的游戲一樣，堅(jiān)持叫我們要像銀行貸款，用來買股票或者買房產(chǎn)，但是債多了是很難償還的，正是如此，大宇集團(tuán)這個(gè)神話破滅了，我們的大富翁游戲大部分也以不能及時(shí)還款而破產(chǎn)了，我覺得這是一個(gè)道理。讓韓國人為大宇著迷的是：在韓國陷入金融危機(jī)的1997年，大宇不僅沒有被危機(jī)困倒，反而在國內(nèi)的集團(tuán)排名中由第4位上升到第2位，金宇中本人也被美國《幸?！冯s志評(píng)為亞洲風(fēng)云人物。至1999年度其負(fù)債高達(dá)86萬億韓元，資產(chǎn)負(fù)債率居高不下，最終大宇不得不走向前述的那一幕。1997年底韓國發(fā)生金融危機(jī)后，其他企業(yè)集團(tuán)都開始收縮，但大宇仍然我行我素，結(jié)果債務(wù)越背越重。2．企業(yè)擴(kuò)張需要注意哪些問題？從大宇的分公司經(jīng)營所屬部門來看，大宇的擴(kuò)張選擇是一種“非相關(guān)多元化”戰(zhàn)略。在這種情況下，企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表總是顯得滯后。產(chǎn)品是企業(yè)營銷的物質(zhì)基礎(chǔ)、開發(fā)出適銷對(duì)路、用戶滿意的產(chǎn)品，是競爭市場(chǎng)中立足的關(guān)鍵。因此， 繼續(xù)大量發(fā)行債券，進(jìn)行“借貸式經(jīng)營”， 由于經(jīng)營不善，加上資金周轉(zhuǎn)上的困難，最終被債權(quán)銀行接手進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整。這實(shí)際上就是企業(yè)沒有很好的把握融資結(jié)構(gòu)。因此融資風(fēng)險(xiǎn)也最終將決定投資風(fēng)險(xiǎn)。總之，通過這次的實(shí)訓(xùn)，我不僅對(duì)財(cái)務(wù)管理的定義、內(nèi)容和職能有了一定的了解，而且我對(duì)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)、財(cái)務(wù)管理對(duì)企業(yè)和個(gè)人的意義等等有了更加深入的