【正文】 賃公司融資購(gòu)進(jìn)設(shè)備租給承租企業(yè)使用； – 2）租賃期限較長(zhǎng)； – 3）租賃合同比較穩(wěn)定； – 4）由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修保養(yǎng)和保險(xiǎn)，但無(wú)權(quán)自行拆卸改裝； – 5）租賃期滿時(shí)，按事先約定的辦法處置設(shè)備，一般有退還或續(xù)租、留購(gòu)三種選擇，通常由承租企業(yè)留購(gòu)。 ? 債券的信用等級(jí) – 表示債券質(zhì)量的優(yōu)劣，反映債券償本付息能力的強(qiáng)弱和債券投資風(fēng)險(xiǎn)的高低。 P=A[（ 1（ 1+I） n） /I] =A（ P/A， I， n） 到期償付的本金。一般而言，若風(fēng)險(xiǎn)性小、流動(dòng)性強(qiáng)，則收益率較低；而如果風(fēng)險(xiǎn)大、流動(dòng)性差，則收益率較高 發(fā)行債券的資格與條件 （一）發(fā)行債券的資格 發(fā)行主體 （一）股份有限公司 （二）國(guó)有獨(dú)資公司 （一種特殊的有限責(zé)任公司） （三）兩個(gè)以上的國(guó)有企業(yè)或者其他兩個(gè)以上的國(guó)有投資主體設(shè)立的有限責(zé)任公司 （ 1）股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣 3000萬(wàn)元， 有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣 6000萬(wàn)元。 ? 銀行對(duì)貸款專業(yè)化的區(qū)分 – 影響不同行業(yè)的企業(yè)對(duì)銀行的選擇。 ?財(cái)務(wù)管理和經(jīng)濟(jì)核算制度健全 ， 資金使用效益及企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益良好 。 ? 股票上市的決策 – 1）公司狀況分析 ? 分析公司及其股東的狀況，確定關(guān)鍵因素。 （ 2）股市的人為波動(dòng)可能歪曲公司的實(shí)際情況。 ? 股票發(fā)行價(jià)格的意義 – 關(guān)系到 多種 利益關(guān)系 ? 股票發(fā)行價(jià)格的種類 – 通常有等價(jià)、時(shí)價(jià)和中間價(jià)三種 ? 股票發(fā)行的定價(jià)原則 – 同次發(fā)行同價(jià)、認(rèn)購(gòu)每股同價(jià)、發(fā)行價(jià) ≥票面價(jià) 等 ? 股票發(fā)行的定價(jià)方式 – 固定價(jià)格方式 – 累計(jì)訂單方式：詢價(jià)方式 股票發(fā)行定價(jià)的方式 固定價(jià)格方式 （ 1）預(yù)測(cè)每股稅后利潤(rùn) （ 2）根據(jù)市盈率公式，確定發(fā)行價(jià)格。 ? （ 3）股份的發(fā)行，實(shí)行公平、公正的原則，同種類的每一股份應(yīng)當(dāng)具有同等權(quán)利。通常情況下股份有限公司只發(fā)行普通股。 二、投入資本籌資 ? – （ 1）投入資本籌資的含義 ? 是指非股份制企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國(guó)家、其他企業(yè)、個(gè)人和外商等直接投入的資本，形成企業(yè)投入資本的一種長(zhǎng)期籌資方式。（發(fā)行股票、債券、貸款等） 按籌資的方式不同分類 —— 直接籌資與間接籌資 直接籌資 企業(yè)直接與資本所有者協(xié)商融通資產(chǎn)，不借助銀行。 – 長(zhǎng)期籌資是指企業(yè)作為籌資主體，根據(jù)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等長(zhǎng)期需要，通過(guò)長(zhǎng)期籌資渠道和資本市場(chǎng)，運(yùn)用長(zhǎng)期籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中長(zhǎng)期資本的活動(dòng)。 – （ 2）企業(yè)為了穩(wěn)定一定的供求關(guān)系并獲得一定的投資收益，對(duì)外開(kāi)展投資活動(dòng)，往往也需要籌集資本。 直接籌資與間接籌資的區(qū)別： （ 1）籌資機(jī)制不同 （ 2）籌資范圍不同 （ 3）籌資效率和費(fèi)用不同 （ 4）籌資的效應(yīng)不同 按所籌資本的屬性不同分類 — 股權(quán)資本與債權(quán)資本 股權(quán)資本 也稱為權(quán)益資本（產(chǎn)權(quán)、資產(chǎn)）、自有資本，使企業(yè)長(zhǎng)期擁有并自主調(diào)配運(yùn)用的資本。 ? – 按投資者的出資形式分類 ? 籌集國(guó)家直接投資 ? 籌集其他企業(yè)、單位等法人的直接投資 ? 籌集本企業(yè)內(nèi)部職工和城鄉(xiāng)居民的直接投資 ? 籌集外國(guó)投資者和我國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)投資者的直接投資 – 按投資者的出資形式分類 ? 籌集現(xiàn)金投資 ? 籌集非現(xiàn)金投資 （實(shí)物資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)） ? – （ 1）主體條件 ： 應(yīng)當(dāng)是非股份制企業(yè) – （ 2）需要要求 ： 必須符合企業(yè)需要 – （ 3）消化要求 ： 必須在技術(shù)上能夠消化 ? – （ 1）確定投入資本籌資的數(shù)量 – （ 2）選擇投入資本籌資的具體形式 – （ 3）簽署決定、合同或協(xié)議等文件 – （ 4）取得資本來(lái)源 ? – 流動(dòng)資產(chǎn) – 固定資產(chǎn) – 無(wú)形資產(chǎn) ? – 優(yōu)點(diǎn)： 提高企業(yè)的資信和借款能力 ； 能盡快地形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低 。 ? （ 2）股利率固定 ? ★ 這一點(diǎn)與債券相同，但公司對(duì)這種股息的支付卻帶有隨意性，隨企業(yè)盈利狀況而定，可以不支付。 股票發(fā)行的條件 ? 公司的組織機(jī)構(gòu)健全、運(yùn)行良好 ? 公司的盈利能力具有可持續(xù)性 ? 公司的財(cái)務(wù)狀況良好 ? 公司募集資金的數(shù)額和使用符合規(guī)定 （四）股票的發(fā)行程序 ? 公司董事會(huì)做出發(fā)行股票的決議 ? 公司股東大會(huì)批準(zhǔn) ? 保薦人保薦，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申報(bào) ? 證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)審核 ? 公司發(fā)行股票 ? 如未獲核準(zhǔn)， 6個(gè)月后可再提申請(qǐng) （五）股票的發(fā)售方式 包銷 代銷委托承銷方式 自銷方式股票推銷自銷方式： 是股份公司自行直接將股票出售給投資者，而不經(jīng)過(guò)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)承銷。 （ 2）股權(quán)社會(huì)化，防止股權(quán)過(guò)于集中。 ? 股票上市的條件 – 1）股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)已向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行。 – 4）股票上市時(shí)機(jī)的選擇 ? 一般 是在公司預(yù)計(jì)來(lái)年會(huì)取得良好業(yè)績(jī)的時(shí)間。 ? 周轉(zhuǎn)授信協(xié)議 – 是一種經(jīng)常為大公司使用的正式授信額度。 ? 簽訂借款合同 ? 企業(yè)取得借款 ? 企業(yè)償還借款 ? 借款合同的基本條款 – 1）借款種類； 2）借款用途； 3）借款金額； 4）借款利率； 5）借款期限； 6）還款資金來(lái)源及還款方式； 7）保證條款； 8）違約責(zé)任等。 （二）發(fā)行債券的條件 我國(guó)《公司法》規(guī)定發(fā)行公司債券必須符合下列條件： （ 5）債券的利率不得超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平。其發(fā)行價(jià)格可分下列三種情況來(lái)分析測(cè)算。 債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn) 債券成本較低； （利息稅前扣除） 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高； （定期償付本息） 可利用財(cái)務(wù)杠桿； 限制條件較多； 保障股東控制權(quán)； 籌資數(shù)量有限。 ? 杠桿租賃 – 租賃公司既是出租人又是借資人，既要收取租金又要支付債務(wù)。求每次支付租金數(shù)額 。租金每年末支付一次。 ? 優(yōu)先股股東一般無(wú)表決權(quán) – 僅在涉及優(yōu)先股股東權(quán)益問(wèn)題時(shí)享有表決權(quán)。 ? 轉(zhuǎn)換價(jià)格 – 是指以可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票的每股價(jià)格。 25=40 （股） ? 即每份可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換 40股股票。 ? 回售條件：在轉(zhuǎn)股期內(nèi)，如果公司股票收盤價(jià)連續(xù) 30個(gè)交易日低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的 70%時(shí)，或者，如果本次發(fā)行所募集資金的使用與公司在募集說(shuō)明書(shū)中的承諾相比出現(xiàn)重大變化。它賦予持有者在一定期限內(nèi)以事先約定的價(jià)格購(gòu)買發(fā)行公司一定股份的權(quán)利。 后者 認(rèn)股期限比較短，一般在 90天以內(nèi)。 ? 4．試說(shuō)明發(fā)行普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。 ? 13．試說(shuō)明可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。 ? 9．試分析租金的決定因素。 后者 是按股東的持股比例定向派發(fā)，賦予股東以優(yōu)惠的價(jià)格認(rèn)購(gòu)發(fā)行公司一定份數(shù)的新股。 ? 促進(jìn)其他籌資方式的運(yùn)用 – 單獨(dú)發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證有利于將來(lái)發(fā)售股票。 續(xù)上例 ? 計(jì)算王府井可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率。票面利率為：第一年 %、第二年 %、第三年 %、第四年 %、第五年 %、第六年 %。 ? 轉(zhuǎn)換比率 – 是以每份可轉(zhuǎn)換債券所能轉(zhuǎn)換的股份數(shù)，等于可轉(zhuǎn)換債券的面值乘以轉(zhuǎn)換價(jià)格。 ? 轉(zhuǎn)換期限 – 指按發(fā)行公司的約定，持有人可將其轉(zhuǎn)換為股票的期限。該企業(yè)所得稅稅率為 33%。租金每年末支付一次。租金每年末支付一次。 租賃 經(jīng)營(yíng)租賃 融資租賃 直接租賃 售后返租 杠桿租賃