【正文】 中外匯1固定資產(chǎn)投資791128233253449173881547第一部分工程費用79112823325139391315第二部分工程費用1728172892無形資產(chǎn)1206120680遞延資產(chǎn)52252212預(yù)備費用17211721140基本預(yù)備費15671567140漲價預(yù)備費1541542固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅3建設(shè)期利息55755762合計（1+2+3）791128233254006179451609（3）建設(shè)期利息估算 估算建設(shè)期利息時按復(fù)利計算，銀行實行“隨支隨貸”原則分期借支，前期的借款本息按金額復(fù)利計息，當(dāng)年的借款視為年中支用，按半年計息： 各年應(yīng)計利息=（本年借款額/2）*年利率建設(shè)期利息總額557萬元，其中外匯為62萬美元?！坝许椖俊备脑炱?年，投資期1年，達(dá)到設(shè)計能力生產(chǎn)期為13年。③在售價方面F產(chǎn)品的價格高而且收入也大。 中國紡織化纖行業(yè)發(fā)展快，產(chǎn)量已經(jīng)占世界百分之六七十的份額。41 一．組織安排一）指導(dǎo)老師：杜葦老師1. 成員名單 組 長：閆俊霞（09） 其他成員：許新華（04） 張倩玉（14） 張亞麗（20） 趙亞男（24） 羅 婷（28） 索朗德吉（29） 趙楊（39） 江朝順（44） 李杰 （46） 王照（50） 二）任務(wù)分工項目背景和歷史、需求預(yù)測與改造方案 王 照（50） 計算期確定與投資估算 趙亞男（24） 銷售收入、銷售稅金及附加、利潤及分配 江朝順（44）有項目成本費用估算、PPT制作 羅 婷（28）無項目成本費用估算 索朗德吉（29）項目現(xiàn)金流量分析 張倩玉（14）增量現(xiàn)金流量分析、PPT制作 許新華（04）借款償還 趙 楊（39）資金來源與運用、資產(chǎn)負(fù)債表 李 杰（46）1不確定性分析 張亞麗（20)1任務(wù)分工、匯總資料、資金籌措、增量投資利潤率 閆俊霞（09）和增量投資利稅率、財務(wù)評價結(jié)論、主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 二．項目背景和歷史整體思路 為了驗證技術(shù)改造生產(chǎn)化纖產(chǎn)品F項目是否可行，從財務(wù)角度考慮內(nèi)部收益率，凈現(xiàn)值、投資回報期、銀行借款償還期等指標(biāo)，并通過敏感分析得出影響項目運行的關(guān)鍵因素。22102223企業(yè)現(xiàn)狀 該公司位于我國最大的經(jīng)濟(jì)特區(qū)，公司現(xiàn)有A生產(chǎn)設(shè)備一套，生產(chǎn)化纖原材料P產(chǎn)品，年產(chǎn)量64800t。業(yè)內(nèi)人士分析，行業(yè)的高速發(fā)展，卻產(chǎn)生了同質(zhì)化嚴(yán)重、過度競爭、產(chǎn)能過剩等問題。④企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品較為單一，易受市場供求關(guān)系、價格等不穩(wěn)定因素影響，不能很好的適應(yīng)環(huán)境的變化，抗風(fēng)險能力和競爭能力低?！盁o項目”壽命期為10年，第11~15年效益和費用視為“0”處理。（4）流動資金估算 按行業(yè)或前期研究階段的不同，選擇采用詳細(xì)估算法計算流動資金需要量，計算公式如下： 流動資金 = 流動資產(chǎn)—流動負(fù)債 流動資產(chǎn) = 應(yīng)收賬款+存貨+現(xiàn)金 流動負(fù)債 = 應(yīng)付賬款 流動資金本年增加額 = 本年流動資金—上年流動資金 周轉(zhuǎn)次數(shù) = 應(yīng)收賬款 = 存貨 = 外購原材料 + 外購燃料 + 在產(chǎn)品 + 產(chǎn)成品 現(xiàn)金 = 應(yīng)付賬款 = 正常生產(chǎn)年份所需流動資金為7305萬元，其中利用原有流動資金6705萬元，新增流動資金600萬元。 圖：總成本費用對比結(jié)論：進(jìn)行技術(shù)改造以后成本控制到很低水平，而沒有進(jìn)行改造的會在6年以后延續(xù)上升，從長遠(yuǎn)看來，進(jìn)行技術(shù)改造比較合算。“無項目”職工總數(shù)為272人，年工資及福利費總額241萬元；“有項目”職工總數(shù)為402人，年工資及福利費總額356萬元。 財務(wù)評價（一）盈利能力增量投資利潤率=年均利潤率/增量總投資*100%=%增量投資利稅率=年均利稅額/增量總投資*100%=%資本金利潤率=年均利潤額/資本金*100%=% 有項目財務(wù)現(xiàn)金流量表 表18序號項目 年份改造起點改造期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期0123456生產(chǎn)負(fù)荷%801001001001001現(xiàn)金流入5184059287611496114961149產(chǎn)品銷售收入5184059287611496114961149回收固定資產(chǎn)余值回收流動資金2現(xiàn)金流出 54933590484545845754462694638846542固定資產(chǎn)投資（含方向稅 4822817388流動資金 670550694經(jīng)營成本390744186242415424154241542415銷售稅金及附加241228752986298629862986所得稅 174 21525886898711413凈現(xiàn)金流量 54933720813829153951488014761146064累計凈現(xiàn)金流量54933621414831232917180373276113305所得稅前凈現(xiàn)金流量 54933703414044156531574815748157486所得稅前累計凈現(xiàn)金流量54933 61967479233227016522744149747891011121314151001001001001001001001001006114961149611496114961149611496114961149611496114961149611496114961149611496114961149611494686246862468624686246862468624686246862468624241542415424154241542415424154241542415424152986298629862986298629862986298629861461146114611461212821462146214621461428714287142871428713620136011360113601242132561639903541896847682095956971092981229001471131574815748157481574815748157481574815748263593072246469622177796593713109461125208140956167315計算指標(biāo) 所得稅后： 投資回收期：TP=T1+第（t1）年的累計折現(xiàn)值的絕對值 / 第T年的凈 現(xiàn)值折現(xiàn)值=61+|3276|/14606≈ 凈現(xiàn)值：NPV=549337208*(P/F,i,1)+13829*(P/F,i,2)+15395*(P/F,i,3)+總成本費用由制造成本、管理費用、銷售費用和財務(wù)費用組成。（3）根據(jù)《新增投資總額構(gòu)成表》可知改造期各項目的總價值及其中的外匯構(gòu)成。預(yù)備費為1721萬元，其中外匯為140萬美元?！坝许椖俊焙汀盁o項目”計算期定為15年。②在不進(jìn)行技術(shù)改造時P產(chǎn)品的壽命只有10年，而達(dá)到設(shè)計能力F產(chǎn)品的生產(chǎn)期有13年。中國人造纖維的生產(chǎn)量70%～80%供應(yīng)國內(nèi)消費使用，但是在不斷的擴(kuò)產(chǎn)增建下，中國的人造纖維的出口比例將會漸漸增加，預(yù)測至2020年全球的各種纖維需求量更將推升到9500萬公噸。15 財務(wù)評價32三、需求預(yù)測與改造方案447由于公司生產(chǎn)產(chǎn)品單一，易受市場供求關(guān)系、價格、競爭隊友等不穩(wěn)定因素影響，大大降低了產(chǎn)品的競爭能力和抵抗風(fēng)險的能力。“雖然我們有大批量生產(chǎn)的規(guī)模優(yōu)勢，但關(guān)鍵是缺乏新產(chǎn)品、新工藝來保持價格優(yōu)勢。⑤市場的需求量較大且沒有太多的供求量，為了滿足市場需求和提高企業(yè)的利潤，不使企業(yè)在風(fēng)險中生存，所以技術(shù)改造對現(xiàn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和生產(chǎn)新產(chǎn)品是企業(yè)必行之路。（二）投資估算依據(jù) “無項目”投資。具體情況見流動資金估算表5表5 流動資金估算表（有項目） 單位：萬元序號項目最低周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)改造期投產(chǎn)期達(dá) 產(chǎn) 期1234567891011121314151流動資產(chǎn)97681044510585105851058510585105851058510585105851058510585105851058510585應(yīng)收賬款3012325634893535353535353535353535353535353535353535353535353535存貨642668376930693069306930693069306930693069306930693069306930原材料3012293630443073307330733073307330733073307330733073307330733073燃料3012126190206206206206206206206206206206206206206在產(chǎn)品1360107114116116116116116116116116116116116116116產(chǎn)成品3012325634893535353535353535353535353535353535353535353535353535現(xiàn)金3012861201201201201201201201201201201201201201202流動負(fù)債306332343279327932793279327932793279327932793279327932793279應(yīng)付賬款30123063323432793279327932793279327932793279327932793279327932793