養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金投資管理辦法建議(存儲(chǔ)版)
【正文】 組織實(shí)施；選擇并委托個(gè)人賬戶基金投資管理人、托管人對(duì)基金資產(chǎn)進(jìn)行投資運(yùn)作和托管；對(duì)投資運(yùn)作和托管情況進(jìn)行檢查；負(fù)責(zé)社?；鸬呢?cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)核算，編制定期財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表，起草財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；定期向社會(huì)公布基金資產(chǎn)、收益、現(xiàn)金流量等財(cái)務(wù)狀況。因此，與“捆綁式”相比，“分拆式”的運(yùn)作模式，特別是其中的“聯(lián)合式”，將成為個(gè)人賬戶基金運(yùn)作模式的首選，這也符合專業(yè)化分工和市場化管理的內(nèi)在要求。在選擇托管人時(shí)可以從資金和管理實(shí)力來考慮，并參考全國社?；稹⑵髽I(yè)年金托管人資格準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)：托管人應(yīng)當(dāng)是經(jīng)國家金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)，在中國境內(nèi)注冊(cè)的獨(dú)立法人，凈資產(chǎn)不少于50億元人民幣，取得從業(yè)資格的專職人員達(dá)到法定人數(shù)，具有保管基金資產(chǎn)的條件，有安全高效的清算、交割系統(tǒng)，有符合要求的營業(yè)場所、安全防范設(shè)施和與托管業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施，有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度等。在具體選擇時(shí)，應(yīng)考慮公開招標(biāo)，由各個(gè)基金管理公司拿出各自的基金管理增值方案，根據(jù)各公司提交的基金管理方案及其擔(dān)保方案，從中挑選出優(yōu)秀的基金投資管理公司，和其簽訂委托管理協(xié)議。但是如果僅僅投資銀行存款和固定收益?zhèn)植蛔阋缘謸跬ㄘ浥蛎浐屠曙L(fēng)險(xiǎn)。（3）企業(yè)債券。權(quán)益工具的投資風(fēng)險(xiǎn)雖然較高，但投資品種比較豐富，養(yǎng)老金是一筆巨大的資金額，完全可以合理的建立風(fēng)險(xiǎn)投資組合來降低風(fēng)險(xiǎn)。在基金投資的管理方面，國際上通行兩種監(jiān)管模式：定量限制監(jiān)管和“審慎人”規(guī)則兩種基本監(jiān)管模式。（3）從各國經(jīng)驗(yàn)來看。建立和完善養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金投資管理制度是一項(xiàng)利國利民的制度，它能夠緩解人口老齡化給養(yǎng)老保險(xiǎn)基金帶來的壓力，是解決巨大的養(yǎng)老基金缺口的一個(gè)重要措施，更是增加基金的保值增值能力，增強(qiáng)社會(huì)保險(xiǎn)制度的自我平衡能力和勞動(dòng)者自我保障能力的需要。比如，智利在養(yǎng)老改革初期，養(yǎng)老金投資只能投資政府債券，而到2001年政府債券的投資比例已降到37%，其他都是包括股票在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)。（2）金融產(chǎn)品不全面。上世紀(jì)80年代以前，房地產(chǎn)投資曾是經(jīng)合組織國家養(yǎng)老金投資組合中的重要工具，但從80年代起，在房地產(chǎn)上的投資比重開始下降，在我國目前房地產(chǎn)市場相對(duì)過熱，投資風(fēng)險(xiǎn)過高，建議我國暫時(shí)不采取實(shí)物投資工具。（4）股票及衍生工具。因?yàn)閲鴤踩宰罡?，成為個(gè)人賬戶基金計(jì)劃投資品種的主要選擇。市場運(yùn)營：個(gè)人賬戶基金投資的資產(chǎn)類別選擇和比例限制。并且投資管理人需要履行如下職責(zé)：按照投資管理政策及基金委托資產(chǎn)管理合同，管理并運(yùn)用基金資產(chǎn)進(jìn)行投資；建立基金投資管理風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金；完整保存基金委托資產(chǎn)的會(huì)計(jì)憑證、會(huì)計(jì)賬簿和年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告15年以上；編制基金委托資產(chǎn)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，出具基金委托資產(chǎn)投資運(yùn)作報(bào)告；保存基金投資記錄15年以上等[4]。個(gè)人賬戶養(yǎng)老基金財(cái)產(chǎn)數(shù)額巨大，對(duì)安全性的要求更高，基金托管人應(yīng)當(dāng)由具有良好的信譽(yù)和雄厚的實(shí)力、具備與其職責(zé)相適應(yīng)的專業(yè)能力的專業(yè)機(jī)構(gòu)勝任。對(duì)于選擇個(gè)人賬戶基金的三個(gè)主要決定因素分別是：一、專業(yè)分工是基金運(yùn)作模式的基礎(chǔ)；二、市場化管理是基金運(yùn)作模式的基本內(nèi)涵；三、規(guī)模經(jīng)濟(jì)是基金運(yùn)作模式的直接決定因素。全國社?；鹄硎聲?huì)管理中央財(cái)政撥付的做實(shí)個(gè)人賬戶養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的撥款。如果采用這種模式，只是將社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦業(yè)務(wù)由社會(huì)保障經(jīng)辦機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移到專門的銀行，從制度的本身來說并沒有發(fā)生很大變化，反而增加了新部門設(shè)立的成本。新成立養(yǎng)老金管理公司模式。勞動(dòng)社會(huì)保障部門是個(gè)人賬戶基金監(jiān)管的法定主體。沒有分權(quán)制衡，沒有制度上的相互監(jiān)督，可能導(dǎo)致嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)和腐敗。從賬戶管理來看它屬于基本養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶，從其所有權(quán)來看，屬于參保人員的私有財(cái)產(chǎn)。中國對(duì)國債實(shí)現(xiàn)管理利率，且沒有相關(guān)的通貨膨脹保值貼補(bǔ)規(guī)定。個(gè)人賬戶管理各自為政，在省級(jí)區(qū)域內(nèi)缺乏統(tǒng)一調(diào)度，信息不能共享，影響職工的正常流動(dòng)，造成了資源浪費(fèi)，管理成本增大。也有部分地區(qū)是由當(dāng)?shù)囟悇?wù)部門代為征收保險(xiǎn)費(fèi)，并依法接受參保登記和繳費(fèi)申報(bào)，稽核繳費(fèi)基數(shù)，建立職工及離退休人員數(shù)據(jù)庫，管理個(gè)人繳費(fèi)記錄，按國家規(guī)定將保險(xiǎn)費(fèi)存入銀行，用來購買國債，以實(shí)現(xiàn)保值增值。由于個(gè)人賬戶基金屬于基本養(yǎng)老保險(xiǎn)范疇，具有法定強(qiáng)制性，試點(diǎn)省市參加養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的人員必須按工資標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定比例繳納個(gè)人賬戶費(fèi)用，同時(shí)，不參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的人員也可自愿選擇繳費(fèi)制度，因此，今后做實(shí)的個(gè)人賬戶基金規(guī)模將越來越大?！痹摲桨溉詧?jiān)持社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合，但與1997年的規(guī)定相比，有兩個(gè)突出特點(diǎn)：一是個(gè)人賬戶由空賬變?yōu)閷?shí)賬，二是基金管理由混賬管理改為分賬管理。但是，由于改革前已退休職工和在實(shí)施個(gè)人賬戶管理前已經(jīng)參加工作但尚未退休的職工，他們的賬戶中沒有基金積累，同時(shí)國家又沒有對(duì)這部分職工賬戶空缺的部分給予補(bǔ)償；另外，為兌付現(xiàn)收現(xiàn)付制下的老職工養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)，個(gè)別地方還出現(xiàn)了挪用新職工個(gè)人賬戶繳費(fèi)額的現(xiàn)象。個(gè)人繳納的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)實(shí)行基金完全積累，并與個(gè)人賬戶記帳額相匹配。為實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)金的按時(shí)足額給付，個(gè)人賬戶基金的管理就必須達(dá)到既要保值又要增值的要求。中國自1997年開始就一直采取養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)籌賬
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