【正文】 表明，向?qū)I(yè)從事證券投資的機構(gòu)投資者詢價是形成股票發(fā)行價格的有效方式?！　∑浯危儍r制度的推出，使以基金為代表的機構(gòu)投資者擁有了股票發(fā)行定價的話語權(quán)，將推動機構(gòu)投資者隊伍進一步發(fā)展壯大；另外，通過吸引信托投資公司、財務公司，以及保險、年金等增量資金進入證券市場，擴大了市場資金來源，為我國資本市場的長遠健康發(fā)展增加了新的動力。詢價制度使基金等機構(gòu)投資者參與到發(fā)行定價的過程中來，有利于發(fā)揮機構(gòu)投資者的作用，形成合理的定價機制，保護社會公眾投資者的利益；同時還將積極推動保薦機構(gòu)加強研究工作，建立客戶隊伍，形成核心競爭力；從長遠看，在發(fā)揮市場競爭機制的基礎上，也有利于機構(gòu)投資者和保薦機構(gòu)的優(yōu)勝劣汰和健康發(fā)展?！　∪敲鞔_規(guī)定應以書面形式向不少于20家（發(fā)行數(shù)量4億股以上的，不少于50家）詢價對象進行初步詢價，并根據(jù)初步詢價的結(jié)果確定發(fā)行價格區(qū)間。　　按照《通知》和《備忘錄》的規(guī)定，初步詢價和累計投標詢價的區(qū)別主要體現(xiàn)在以下幾個方面：　　第一，參與的詢價對象數(shù)量可能不同?！锻ㄖ芬蟛怀^20%或50%的發(fā)行數(shù)量向詢價對象配售，目的在于約束機構(gòu)投資者的報價行為，防止報價的隨意性，使詢價結(jié)果更加合理。問：為什么要對發(fā)行市盈率規(guī)定統(tǒng)一的披露口徑？答： 《通知》對發(fā)行市盈率的披露口徑進行了規(guī)范。關于網(wǎng)上網(wǎng)下回撥問題，《通知》提供了這種操作的空間。問：怎樣促使發(fā)行人、保薦機構(gòu)、相關中介機構(gòu)在詢價配售工作中誠實守信、勤勉盡責，嚴格遵守公開公平公正的市場原則？如何促使詢價對象按照誠實信用的原則進行報價和申購？對違反相關規(guī)定的保薦機構(gòu)、其他中介機構(gòu)和詢價對象，將采取哪些處罰和監(jiān)管措施？答： 《通知》實施后，首次公開發(fā)行股票的價格將由發(fā)行人、保薦機構(gòu)、詢價對象等市場參與主體按照市場化原則確定，上述市場參與主體在詢價配售過程中的行為將在很大程度上決定發(fā)行價格的合理性，進而決定本次試行詢價制度的市場化改革能否順利推進。一旦獲配，還將面臨鎖定期內(nèi)市場價格下跌的風險。隨著法律環(huán)境的變化，監(jiān)管部門將從單純核準發(fā)行價格過渡到對發(fā)行定價過程和市場參與主體行為的監(jiān)管。主要是加強對保薦機構(gòu)和詢價對象的培訓。（中證網(wǎng)）。為穩(wěn)步推行詢價制度，監(jiān)管部門將加強以下幾個方面工作。投資者一方面認為這是符合市場化發(fā)展方向的重大進步，另一方面也對市場能否順利適應這一變化、市場參與主體能否嚴格遵循誠信原則等表示了擔心?！　∥迨且笤儍r對象承諾將通過累計投標詢價獲配的股票鎖定3個月以上，并要求保薦機構(gòu)披露所有詢價對象的申購報價情況。除名期滿12個月后，如違規(guī)行為已經(jīng)改正，或重新符合詢價對象的條件，相關機構(gòu)投資者可以重新申請成為詢價對象。問：參加詢價的機構(gòu)投資者能否參加網(wǎng)上市值配售？市值配售發(fā)行方式是否改變？是否允許設置網(wǎng)上網(wǎng)下回撥機制？答：參加詢價配售的機構(gòu)投資者仍可參與其余股票的網(wǎng)上發(fā)行?！　×硗猓捎诩夹g(shù)方面的原因，社會公眾投資者參與詢價將大大增加實際操作的復雜性，造成不必要的風險。參與初步詢價的機構(gòu)投資者無須繳款，如果其不參與累計投標詢價，也不會獲得股票配售；參與累計投標詢價的機構(gòu)投資者須全額繳納申購款，在發(fā)行價格以上的申購將會獲得比例配售。答：為了使股票的發(fā)行價格盡量反映發(fā)行人的投資價值，盡量避免非理性的、明顯背離公司價值的報價，事先由具有研究能力的專業(yè)投資者對公司的價值進行評估，并在一定程度上達成共識，十分必要，設定初步詢價的目的正在于此?！锻ㄖ凡粌H對招股意向書的內(nèi)容和法律地位作了明確規(guī)定，還將現(xiàn)行的招股說明書分解為不含發(fā)行價格信息的招股意向書和發(fā)行價格公告兩部分。我會還召集了數(shù)次座談會，分別聽取證券交易所、證券登記結(jié)算公司以及證券公司、基金管理公司、保險公司、信托投資公司和財務公司等的意見和建議?！锻ㄖ吠ㄟ^規(guī)范化的推介詢價程序，發(fā)行人及其保薦機構(gòu)與投資者協(xié)商確定發(fā)行價格，使基金等機構(gòu)投資者參與到定價過程中來,減少了發(fā)行定價的主觀性和隨意性；同時，要求保薦機構(gòu)將投資者的報價情況、價格確定依據(jù)等公開披露，便于市場充分了解定價過程。問：請談一談詢價制度出臺的背景及其對市場發(fā)展的重要意義？答：今年8月28日，全國人大常委會審議通過了《公司法》修正案、《證券法》修正案，修改后的《公司法》和《證券法》刪除了新股發(fā)行價格須經(jīng)監(jiān)管機構(gòu)核準的規(guī)定。(二)違反對詢價對象的監(jiān)管要求；對出現(xiàn)下列情況的機構(gòu)投資者，將其從詢價對象名單中去除，并將除名事由通過中國證券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站公布：三、對詢價對象行為的監(jiān)管要求擁有健全的內(nèi)部風險評估和控制系統(tǒng)。經(jīng)相關監(jiān)管部門批準，可以進行股票投資；(一)詢價對象應符合以下條件：　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　二00四年十二月七日股票發(fā)行審核標準備忘錄第18號根據(jù)《首次公開發(fā)行股票試行詢價制度若干問題的通知》(證監(jiān)發(fā)行字［2004］162號，下稱《通知》)，現(xiàn)將對詢價對象范圍、條件和行為等的監(jiān)管要求明確如下：　　十四、承銷協(xié)議和承銷團協(xié)議可以在發(fā)行價格確定后簽訂，并報中國證監(jiān)會備案。單一指定證券賬戶的累計申購上限不得超過擬向詢價對象配售的股份總量。　　七、累計投標詢價完成后，發(fā)行價格以上的有效申購總量大于擬向詢價對象配售的股份數(shù)量時，發(fā)行人及其保薦機構(gòu)應對發(fā)行價格以上的全部有效申購進行同比例配售?！　≡儍r對象應在綜合研究發(fā)行人內(nèi)在投資價值和市場狀況的基礎上獨立報價，并將報價依據(jù)和報價結(jié)果同時提交給保薦機構(gòu)?！　“l(fā)行人還可同時披露市凈率等反映發(fā)行人所在行業(yè)特點的發(fā)行價格指標。按照《通知》規(guī)定市盈率的計算口徑，每股收益應按發(fā)行前一年經(jīng)會計師事務所審計的、扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤除以發(fā)行后總股本計算。要求先刊登不含價格和募集資金信息的招股意向書，再向機構(gòu)投資者進行推介，最終通過累計投標確定發(fā)行價格。　　發(fā)行人及其保薦機構(gòu)應通過第一階段——初步詢價確定發(fā)行價格區(qū)間，通過第二階段——累計投標詢價確定發(fā)行價格，保薦機構(gòu)在初步詢價時向詢價對象提供投資價值研究報告。詢價對象是指證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財務公司、保險機構(gòu)投資者和合格境外機構(gòu)投資者（QFII），以及其他經(jīng)中國證監(jiān)會認可的機構(gòu)投資者。將現(xiàn)行的招股說明書分解為不含發(fā)行價格信息的招股意向書和發(fā)行價格公告兩部分。　　該負責人強調(diào)，由于計算口徑的不一致，不能將詢價后的市盈率與此前的市盈率進行簡單比較。每股收益按發(fā)