【正文】 89 第二節(jié) 應(yīng)收帳款管理………………………………………………………………………93 第三節(jié) 存貨管理………………………………………………………………………99第七章 籌資管理………………………………………………………………………107 第一節(jié) 普通股籌資………………………………………………………………………107 第二節(jié) 長(zhǎng)期負(fù)債籌資………………………………………………………………………108 第三節(jié) 短期籌資與營(yíng)運(yùn)資金政策…………………………………………………………118第八章 股利分配………………………………………………………………………123第一節(jié) 利潤(rùn)分配的內(nèi)容……………………………………………………………………123第二節(jié) 股利支付的程序和方式……………………………………………………………123 第三節(jié) 股利分配政策和內(nèi)部融資…………………………………………………………123 第四節(jié) 股票股利與股票分割………………………………………………………………127第九章　資本成本和資本結(jié)構(gòu)………………………………………………………………130 第一節(jié) 資本成本…………………………………………………………………………131 第二節(jié) 財(cái)務(wù)杠桿…………………………………………………………………………136 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)…………………………………………………………………………141第十章　企業(yè)價(jià)值評(píng)估………………………………………………………………………148 第一節(jié) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估概述………………………………………………………………148 第二節(jié) 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法………………………………………………………………150 第三節(jié) 經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法………………………………………………………………………167 第四節(jié) 相對(duì)價(jià)值法………………………………………………………………………169第十一章 成本計(jì)算………………………………………………………………………175 第一節(jié) 成本計(jì)算概述………………………………………………………………………175 第二節(jié) 成本的歸集和分配…………………………………………………………………178第三節(jié) 成本計(jì)算的基本方法…………………………………………………………………184第十二章　成本－數(shù)量－利潤(rùn)分析…………………………………………………………194 第一節(jié) 成本、數(shù)量和利潤(rùn)的關(guān)系…………………………………………………………194 第二節(jié) 盈虧臨界分析…………………………………………………………………196 第三節(jié) 影響利潤(rùn)各種因素變動(dòng)分析………………………………………………………198第十三章 成本控制……………………………………………………………………………201 第一節(jié) 成本控制概述………………………………………………………………………201 第二節(jié) 標(biāo)準(zhǔn)成本及其制定…………………………………………………………………202 第三節(jié) 標(biāo)準(zhǔn)成本的差異分析………………………………………………………………206 第四節(jié) 標(biāo)準(zhǔn)成本的帳務(wù)處理………………………………………………………………209 第五節(jié) 彈性預(yù)算………………………………………………………………………213第十四章　業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)…………………………………………………………………………215 第一節(jié) 成本中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)………………………………………………………………215 第二節(jié) 利潤(rùn)中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)………………………………………………………………217 第三節(jié) 投資中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)………………………………………………………………219 第四節(jié) 部門業(yè)績(jī)的報(bào)告與考核……………………………………………………………221前　言一、全書基本框架內(nèi)容　　全書總計(jì)包括十四章，第一章至第十章講述的是財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容，第十一章至第十四章講述的是成本管理的內(nèi)容。 　?。?）與注冊(cè)會(huì)計(jì)師業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密的內(nèi)容；　　第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析、第三章財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。第一章　財(cái)務(wù)管理總論本章主要內(nèi)容是財(cái)務(wù)管理的基本理論和基礎(chǔ)知識(shí)。沒有考慮時(shí)間價(jià)值；沒有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系；沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)?！　‖F(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的內(nèi)部原因主要有盈虧和擴(kuò)充兩種原因。任何要迅速擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的企業(yè)，都會(huì)遇到相當(dāng)嚴(yán)重的現(xiàn)金短缺情況?！　　　∪藗?cè)跊Q策時(shí)并不考慮一切可能的情況，而只考慮與問題有關(guān)的既定情況，使多重目標(biāo)都達(dá)到令人滿意的、足夠好的水平，以此作為行動(dòng)方案?！　±}：下列關(guān)于理財(cái)原則的表述中，正確的有（）?！　?yīng)注意的問題：　　理論依據(jù):商業(yè)交易至少有兩方、交易是零和博弈，以及各方都是自利的?！　?yīng)注意的問題：　　引導(dǎo)原則是行動(dòng)傳遞信號(hào)原則的一種運(yùn)用　　引導(dǎo)原則的一個(gè)重要應(yīng)用是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念，另一個(gè)重要應(yīng)用就是自由跟莊概念?！　　　。?）含義：　　指專長(zhǎng)能創(chuàng)造價(jià)值?！　。ㄈ┴?cái)務(wù)交易的原則（人們對(duì)財(cái)務(wù)交易基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)）　　――報(bào)酬權(quán)衡原則　?。?）含義：　　指風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間存在一個(gè)對(duì)等關(guān)系，投資人必須對(duì)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)作出權(quán)衡，為追求較高報(bào)酬而承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，或者為減少風(fēng)險(xiǎn)而接受較低的報(bào)酬。　　　?。?）含義：　　指在進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)量時(shí)要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素。財(cái)務(wù)管理的環(huán)境主要包括法律環(huán)境、金融市場(chǎng)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境?！　±}：一般講，金融性資產(chǎn)的屬性具有如下相互聯(lián)系、相互制約的關(guān)系：（）。風(fēng)險(xiǎn)附加率是投資者要求的除了純粹利率和通貨膨脹之外的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?！　《莿h除了已獲利息倍數(shù)分析的第（3）個(gè)內(nèi)容?！　《?、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法（P36）　　 　?。?）按比較對(duì)象分類　?、倥c本企業(yè)歷史比；　?、谂c同類企業(yè)比；　?、叟c計(jì)劃預(yù)算比。　　沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的速動(dòng)比率?！　墓蓶|的立場(chǎng)看，借債是“雙刃劍”，既可以提高企業(yè)的盈利，也增加了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)?！　?，應(yīng)選擇本企業(yè)該項(xiàng)指標(biāo)連續(xù)幾年的數(shù)據(jù)，并從穩(wěn)健的角度出發(fā)，以其中指標(biāo)最高的年度數(shù)據(jù)作為分析依據(jù)。[（200+400）247。2]＝15（次），應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/15＝24（天）?！　　　　　　　　　答案]B　　[解析]長(zhǎng)期債券投資提前變現(xiàn)，使現(xiàn)金增加，流動(dòng)負(fù)債不變，因此會(huì)影響流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，可將C、D排除。2=175OO（元）　　則：應(yīng)付賬款項(xiàng)目金額=流動(dòng)負(fù)債應(yīng)交稅金=175O07500=10000（元）　?、苡?jì)算所有者權(quán)益　　由于：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=　　負(fù)債總額+所有者權(quán)益總額=資產(chǎn)總額＝85000　　即：所有者權(quán)益+所有者權(quán)益=85000　　則：所有者權(quán)益＝850OO247?！　、阡N售凈利率下降的原因是銷售毛利率在下降；盡管在193年大力壓縮了期間費(fèi)用，仍未能改變這種趨勢(shì)?！　〈鸢福簝衾麧?rùn)變動(dòng)分析：　　凈利潤(rùn)增加=12001000=200萬元　　因?yàn)椋簝衾麧?rùn)=所有者權(quán)益權(quán)益凈利率　　設(shè)：F0=a0b0　　所有者權(quán)益增加影響利潤(rùn)數(shù)額＝（a1—a0）b0＝（1500010000）10%=500萬元　　權(quán)益凈利率下降影響利潤(rùn)數(shù)額＝a1（b1—b0）＝15000（8%10%）=300萬元　?。?）權(quán)益凈利率變動(dòng)分析：確定權(quán)益凈利率變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響數(shù)額（百分點(diǎn)）。（30000247?！　±耗彻?3年初發(fā)行在外的普通股是100萬股，4月4日增發(fā)了15萬股，6月6日又增發(fā)了20萬股，則該公司2003年度加權(quán)平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)為120萬股。　　　　　　 　　　　答案：C 　　解析：收益多不一定多留存，所以選項(xiàng)A不對(duì)；每股收益不能衡量股票所含的風(fēng)險(xiǎn)，所以B不對(duì)；收益多不一定多分紅，所以它不能顯示投資者獲得的投資報(bào)酬。　　如果預(yù)期股價(jià)不能上升，股票獲利率就成了衡量股票投資價(jià)值的主要依據(jù)。普通股每股市價(jià)100%　　股票獲利率應(yīng)用于非上市公司的少數(shù)股權(quán)?！　　　∶抗蓛糍Y產(chǎn)＝年度末股東權(quán)益247。　?。?） 　?。舸嬗嚷?1　　股利保障倍數(shù)=1　　＋邊際貢獻(xiàn)率=1　　產(chǎn)權(quán)比率=1　　[答案]D　　,去年每股盈余為4元,每股發(fā)放股利2元,負(fù)債總額為5000萬元,則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為（ ）。 （ ）　　答案：　　，最能反映企業(yè)舉債能力的是（ ）?！　。?）若目前借款利率10%，則該企業(yè)理論上有息負(fù)債最高額可達(dá)到多少？　　（3）該企業(yè)總的現(xiàn)金凈流量為400，有人認(rèn)為財(cái)務(wù)狀況肯定不良，你認(rèn)為這種觀點(diǎn)是否正確，并作判斷說明。260700100%=%＞% 較好　　結(jié)論：　　1＝由于現(xiàn)金到期債務(wù)比、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比、現(xiàn)金債務(wù)總額比均高于行業(yè)平均數(shù)，因此表明償債能力較好；　　2＝由于銷售現(xiàn)金比率、每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量均低于行業(yè)平均數(shù)，僅僅是全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率略高于行業(yè)平均數(shù)，因此說明獲取現(xiàn)金能力較弱；　　3＝由于現(xiàn)金股利保障倍數(shù)小于行業(yè)平均數(shù)，因此說明支付現(xiàn)金股利的能力較弱，財(cái)務(wù)彈性不好?！　〉谝还?jié)　財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)　　一、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的含義與目的（了解）　　：估計(jì)企業(yè)未來融資需求　?。喝谫Y計(jì)劃的前提、有助于改善投資決策、有助于應(yīng)變。銷售額=1300247。 　　表31　　ABC公司的融資需求 單位：萬元 　　 　上年期末實(shí)際占銷售額百分比（銷售額3000萬元）本年計(jì)劃（銷售額4000萬元）資產(chǎn)：　　　流動(dòng)資產(chǎn)700%長(zhǎng)期資產(chǎn)1 300%1 資產(chǎn)合計(jì)2 000　2 負(fù)債及所有者權(quán)益：　　　短期借款60N60應(yīng)付票據(jù)5N5應(yīng)付賬款176%預(yù)提費(fèi)用9%12長(zhǎng)期負(fù)債810N810負(fù)債合計(jì)1 060　1 實(shí)收資本100N100資本公積16N16留存收益824N950股東權(quán)益940　1 066融資需求　　479總計(jì)2 000　2 　　　　資產(chǎn)（負(fù)債）＝預(yù)計(jì)銷售額各項(xiàng)目銷售百分比　　流動(dòng)資產(chǎn)＝4000%＝（萬元）　　長(zhǎng)期資產(chǎn)＝4000%＝（萬元）　　應(yīng)付款項(xiàng)＝4000%＝（萬元）　　預(yù)提費(fèi)用＝4000%＝12（萬元）　　在此基礎(chǔ)上預(yù)計(jì)總資產(chǎn)：　　總資產(chǎn)＝＋＝（萬元）　　預(yù)計(jì)不增加負(fù)債情況下的總負(fù)債（無關(guān)項(xiàng)目按上年數(shù)計(jì)算）：　　總負(fù)債＝60＋5＋＋12＋810＝（萬元）　　　　留存收益增加＝預(yù)計(jì)銷售額計(jì)劃銷售凈利率（1－股利支付率）　　假設(shè)股利支付率為30%，銷售凈利率與上年相同（136247?！　〉诙?jié)　增長(zhǎng)率與資金需求 　　一、銷售增長(zhǎng)與外部融資的關(guān)系 　　　?。?）含義：銷售額每增加一元需要追加的外部融資　?。?）計(jì)算公式：　　外部融資銷售增長(zhǎng)比=變動(dòng)資產(chǎn)的銷售百分比變動(dòng)負(fù)債的銷售百分比 銷售凈利率（1股利支付率）　　公式推導(dǎo)：利用增加額法的公式兩邊均除以新增收入得到。　　，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法還有（ ）。不同企業(yè)銷售額變動(dòng)引起資產(chǎn)、負(fù)債變化的項(xiàng)目及比率是不同的。銷售額=700247。第三章　財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與計(jì)劃本章考情分析　　本章介紹財(cái)務(wù)管理三大職能之一的計(jì)劃職能，從章節(jié)內(nèi)容來看，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、現(xiàn)金預(yù)算的編制是比較重要的內(nèi)容，而且也容易和其他章節(jié)結(jié)合出綜合題。20000=＞ 較好　　含稅增值稅的銷售收入=（1+17%）=124000萬元　　銷售現(xiàn)金比率=17200247。（120%）=　　權(quán)益凈利率=10%=%　?。ú缓悾?，期末流動(dòng)負(fù)債20000萬元，長(zhǎng)期負(fù)債75000萬元，股東權(quán)益165700萬元，其中股本100000萬元（每股面值1元）；已知本期到期長(zhǎng)期負(fù)債7000萬元，應(yīng)付票據(jù)1000萬元；,增值稅率為17%，所得稅率為33%?！　　　∪抠Y產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/全部資產(chǎn)　?。ㄋ模┴?cái)務(wù)彈性分析　　評(píng)價(jià)適應(yīng)環(huán)境、利用投資機(jī)會(huì)的能力，通過分析“現(xiàn)金供應(yīng)/現(xiàn)金需求”來評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)彈性。投資者為了選擇投資價(jià)值高的行業(yè)，可以根據(jù)不同行業(yè)的市盈率選擇投資對(duì)象?！　　　×舸嬗嚷适侵噶舸嬗c凈利潤(rùn)的比率，其計(jì)算公式為：　　留存盈利比率＝（凈利潤(rùn)－全部股利）247?！　∶抗晒衫焦衫傤~247。它是市場(chǎng)對(duì)公司的共同期望，市盈率越高，表明市場(chǎng)對(duì)公司的未來越看好?！　。?）每股收益多，不一定意味著多分紅，還要看公司的股利分配政策?！　。?）優(yōu)先股問題：對(duì)于有優(yōu)先股的上市公司，凈利潤(rùn)應(yīng)當(dāng)扣除優(yōu)先股股利，即　　每股盈余=（凈利潤(rùn)優(yōu)先股股利）/年度末普通股數(shù)。（10000247?！　〈鸢福骸　、贁U(kuò)大銷售；②降低存貨；③降低應(yīng)收賬款；④增加收益留存；⑤降低進(jìn)貨成本?！　。ㄈ┒虐钬?cái)務(wù)分析體系的應(yīng)用　　分析方法：　?。号c過去比、與同行業(yè)先進(jìn)水平比　　：　?。?）指標(biāo)分解法的應(yīng)用　　例如：分析企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)獲利的能力序號(hào)　 思 路　　　　比 率　　　對(duì)比　結(jié) 論　1　核心指標(biāo)　資產(chǎn)凈利率　同業(yè)　歷史　好則結(jié)束　差則繼續(xù)　2　分解資產(chǎn)凈利率　銷售凈利率　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率　同業(yè)　歷史　好則結(jié)束　差則繼續(xù)　3　進(jìn)一步分解銷售凈利率　　　收入、銷售成本、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用的絕對(duì)數(shù)或相對(duì)數(shù)