【正文】 增長(zhǎng)率?！　　　　　〉谑隆　〕杀荆瓟?shù)量－利潤(rùn)分析一、損益方程式（一）基本的損益方程式　　　利潤(rùn)＝銷售收入－總成本　　　　?。絾蝺r(jià)銷量－單位變動(dòng)成本銷量－固定成本（二）損益方程式的變換形式　計(jì)算銷量的方程式　　　　銷量＝　計(jì)算單價(jià)的方程式　　　　單價(jià)＝+單位變動(dòng)成本　計(jì)算單位變動(dòng)成本的方程式　　　　單位變動(dòng)成本＝單價(jià)－　計(jì)算固定成本的方程式　　　　固定成本＝單價(jià)銷量－單位變動(dòng)成本銷量－利潤(rùn)（三）包含期間成本的損益方程式　　稅前利潤(rùn)＝銷售收入－（變動(dòng)銷售成本+固定銷售成本）－（變動(dòng)銷售和管理費(fèi)+固定銷售和管理費(fèi)）　　　?。絾蝺r(jià)銷量－（單位變動(dòng)產(chǎn)品成本+單位變動(dòng)銷售和管理費(fèi)）銷量－（固定產(chǎn)品成本+固定銷售和管理費(fèi)）(四)計(jì)算稅后利潤(rùn)的損益方程式　稅后利潤(rùn)＝利潤(rùn)總額－所得稅　　　　?。嚼麧?rùn)總額－利潤(rùn)總額所得稅稅率　　　　　＝利潤(rùn)總額（1－所得稅稅率）　　　　?。剑▎蝺r(jià)銷量－單位變動(dòng)成本銷量－固定成本）（1－所得稅稅率）　　銷量＝二、邊際貢獻(xiàn)方程式（一）邊際貢獻(xiàn)　　　邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入－變動(dòng)成本　　　單位邊際貢獻(xiàn)＝單價(jià)－單位變動(dòng)成本（二）邊際貢獻(xiàn)率　　　邊際貢獻(xiàn)率＝100%＝100%　　　　　　　　＝100%　　　變動(dòng)成本率＝100%＝100%　　　　　　　?。?00%　　　邊際貢獻(xiàn)率+變動(dòng)成本率＝1（三）基本的邊際貢獻(xiàn)方程式　　　利潤(rùn)＝銷量單位邊際貢獻(xiàn)－固定成本（四）邊際貢獻(xiàn)率方程式　　　銷售收入＝　　　邊際貢獻(xiàn)率＝100%　　　固定成本＝銷售收入邊際貢獻(xiàn)率－利潤(rùn)　　　加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝100%　　　　　　　　　　　　＝三、盈虧臨界分析（一）盈虧臨界點(diǎn)的確定　盈虧臨界點(diǎn)銷售量　　　盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝　盈虧臨界點(diǎn)銷售額　　　盈虧臨界點(diǎn)銷售額＝　盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率　　　盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝100%（二）安全邊際和安全邊際率　　　安全邊際＝正常銷售額－盈虧臨界點(diǎn)銷售額　　　安全邊際率＝100%　　　正常銷售額＝盈虧臨界點(diǎn)銷售額+安全邊際　　　盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率+安全邊際率＝1　　　利潤(rùn)＝安全邊際邊際貢獻(xiàn)率　　　銷售利潤(rùn)率＝安全邊際率邊際貢獻(xiàn)率四、敏感分析　　敏感系數(shù)＝　　　　　第十三章　　成本控制一、變動(dòng)成本差異的分析（一）直接材料成本差異分析　　　材料價(jià)格差異＝實(shí)際數(shù)量（實(shí)際價(jià)格－標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格）　　　材料數(shù)量差異＝（實(shí)際數(shù)量－標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量）標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格（二）直接人工成本差異分析　　　工資率差異＝實(shí)際工時(shí)（實(shí)際工資率－標(biāo)準(zhǔn)工資率）　　　人工效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）標(biāo)準(zhǔn)工資率（三）變動(dòng)制造費(fèi)用的差異分析　　　變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝實(shí)際工時(shí)（變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率－變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率）變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）變動(dòng)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率　　　　　　二、固定制造費(fèi)用的差異分析（一）二因素分析法　　　二因素分析法是將固定制造費(fèi)用差異分為耗費(fèi)差異和能量差異。咨詢電話：020.值班手機(jī)：.網(wǎng)站網(wǎng)址：....46 / 46?！　“凑粘杀驹谙乱徊襟E成本計(jì)算單中的反映方式，還可以分為綜合結(jié)轉(zhuǎn)和分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)兩種方法?！　　　【窒扌裕翰荒芊从吵杀镜淖兓?，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價(jià)值的重要因素之一。?。?）模型的適用性　　　　市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企業(yè)?！〗?jīng)濟(jì)利潤(rùn)　　（1）計(jì)算經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的一種最簡(jiǎn)單的辦法　　　　經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)＝息前稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－全部資本費(fèi)用　　（2）計(jì)算經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的另一種辦法是用投資資本回報(bào)率與資本成本之差，乘以投資資本?！☆A(yù)計(jì)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表?。?）預(yù)計(jì)成本、費(fèi)用和支出　　根據(jù)預(yù)計(jì)銷售收入和成本費(fèi)用銷售百分比，可以估計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、營(yíng)業(yè)和管理費(fèi)用以及折舊費(fèi)。第二階段是預(yù)測(cè)期以后的無(wú)限時(shí)期，稱為“后續(xù)期”，或“永續(xù)期”。K＝R＝R+β（R－R）　加權(quán)平均資本成本K＝稅前債務(wù)資本成本債務(wù)額占總資本比重（1所得稅稅率）＋權(quán)益資本成本股票額占總資本比重　　　?。終（）（1T）+K（）　　　　式中：K－稅前的債務(wù)資本成本。（三）風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法　　　　K＝K+RP　　　式中：K－債務(wù)成本；　　　　　　RP－股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)?！　　?shí)際利率＝100%第八章　股利分配一、股票股利　　　發(fā)放股票股利后的每股收益＝　　　發(fā)放股票股利后的每股市價(jià)＝　　　　　　式中：E－發(fā)放股票股利前的每股收益；　　　　　　　　　D－股票股利發(fā)放率；　　　　　　　　　M－股利分配權(quán)轉(zhuǎn)移日的每股市價(jià)。K　　　　　式中：K－單位缺貨成本；　　　　　　　　　S－一次訂貨缺貨量；　　　　　　　　　N－年訂貨次數(shù)；　　　　　　　　　B－保險(xiǎn)儲(chǔ)備量；　　　　　　　　　K－單位存貨成本?！　l件：經(jīng)濟(jì)環(huán)境。（三）隨機(jī)模式　　　現(xiàn)金返回線R＝+L　　　現(xiàn)金存量的上限H＝3R－2L　　　式中：b－每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本；　　　　　　i－有價(jià)證券的日利息率；　　　　　?。A(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差。類比法是尋找一個(gè)經(jīng)業(yè)務(wù)與待評(píng)估項(xiàng)目類似的上市企業(yè)以該上市企業(yè)的β值，這種方法也稱“替代公司法”。（，i，n）　　　式中：UAC－固定資產(chǎn)平均年成本　　　　　　C－固定資產(chǎn)原值；　　　　　　S－n年后固定資產(chǎn)余值；　　　　　　C－第t年運(yùn)行成本；　　　　　　n－預(yù)計(jì)使用年限；　　　　　　i－投資最低報(bào)酬率；（三）所得稅和折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響　　　稅后現(xiàn)金流量的計(jì)算有三種方法：　根據(jù)現(xiàn)金流量的定義計(jì)算　　　　營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量＝營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅　根據(jù)年末營(yíng)業(yè)結(jié)果來(lái)計(jì)算　　　　營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量＝稅后凈利潤(rùn)+折舊　根據(jù)所得稅對(duì)收入和折舊的影響計(jì)算　　　　營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量＝收入（1稅率）－付現(xiàn)成本（1稅率）+折舊稅率四、投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)處置（一）投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的處置方法　調(diào)整現(xiàn)金流量法　　　風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后凈現(xiàn)值＝　　　式中：a－是t年現(xiàn)金流量的肯定當(dāng)量系數(shù)，它在0～1之間。　　　優(yōu)點(diǎn)：可以進(jìn)行獨(dú)立投資機(jī)會(huì)獲利能力的比較?！‰x散程度（方差和標(biāo)準(zhǔn)差）　　表示隨機(jī)變量離散程度的量數(shù)，最常用的是方差和標(biāo)準(zhǔn)差。三、股票估價(jià)（一）股票評(píng)價(jià)的基本模式　　　P＝ 式中：D－t年的股利；股利多少，取決于每股盈利和股利支付率兩個(gè)因素。（七）遞延年金　第一種方法：是把遞延年金視為N期普通年金，求出遞延期末的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調(diào)整到第一期初。（三）復(fù)利息　　I＝S－P（四）名義利率與實(shí)際利率　　i＝（1+）1　　式中：r－名義利率；　　　　　M－每年復(fù)利次數(shù)；　　　　　i－實(shí)際利率。　　　財(cái)務(wù)政策體現(xiàn)于資產(chǎn)負(fù)債率和收益留存率。全部資產(chǎn)100%財(cái)務(wù)彈性分析（1）現(xiàn)金滿足投資比率　　現(xiàn)金滿足投資比率＝近5年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~之和247。股利支付率每股凈資產(chǎn)　　每股凈資產(chǎn)＝年度末股東權(quán)益247。（1資產(chǎn)負(fù)債率）權(quán)益凈利率　　權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)　　　　　　?。戒N售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)（二）上市公司財(cái)務(wù)比率每股收益　　每股收益＝凈利潤(rùn)247。股東權(quán)益）100%有形凈值債務(wù)率　　有形凈值債務(wù)率＝［負(fù)債總額247。平均存貨　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360247。流動(dòng)負(fù)債（二）資產(chǎn)管理比率營(yíng)業(yè)周期　　營(yíng)業(yè)周期＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)　　存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本247。資產(chǎn)總額）100%產(chǎn)權(quán)比率　　產(chǎn)權(quán)比率＝（負(fù)債總額247。平均凈資產(chǎn)100%二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的應(yīng)用（一）杜幫財(cái)務(wù)分析體系權(quán)益乘數(shù)　　權(quán)益乘數(shù)＝1247。普通股每股股利　　　　　　　　＝1247。普通股股數(shù)（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率　　全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~247。其中：經(jīng)營(yíng)效率體現(xiàn)于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率。（二）復(fù)利現(xiàn)值　　P＝s（1+i） 其中：（1+i）被稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，符號(hào)用（，i，n）表示。它和普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)要減1，而系數(shù)要加1，可記作［（，I，n1）+1］。　 　i=i+(ii) 　也可用簡(jiǎn)便算法求得近似結(jié)果：　　　　　i=100%　　　　　式中：I－每年的利息　　　　　　　　M－到期歸還的本金；　　　　　　　　P－買(mǎi)價(jià)；　　　　　　　　N－年數(shù)。四、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬（一）單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬　預(yù)期值　　預(yù)期值（）＝　　式中：P－第i種結(jié)果出現(xiàn)的概率；　　　　　K－第i種結(jié)果出現(xiàn)后的預(yù)期報(bào)酬率；　　　　　N－所有可能結(jié)果的數(shù)目?！　f(xié)方差的計(jì)算　　　　　＝r（二）現(xiàn)值指數(shù)法　　　現(xiàn)值指數(shù)＝247。　　　舊設(shè)備平均年成本＝+700+20015%　　　新設(shè)備平均年成本＝+400＋30015%固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命　　　UAC＝247?！　衄F(xiàn)值＝－股東投資（三）項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)　　項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)的方法是使用類比法。（二）存貨模式