股票價(jià)值評估練習(xí)試題(存儲版)
【正文】 A 認(rèn)股數(shù)量 B 認(rèn)股價(jià)格 C 認(rèn)股主體 D 認(rèn)股期限 6. 以下對于轉(zhuǎn)換價(jià)值的理解，正確的是_____。今年的收益是每股3元，年終分紅剛剛支付完畢。B．如果每股期望收益為12元，未來投資機(jī)會的隱含收益率是多少?C．求未來增長(例如，超過市場資本化率的未來投資的股權(quán)收益率)的每股市值。C．埃瑪利用自己的新假定和DAI公司的紅利貼現(xiàn)模型，計(jì)算了迪斯尼股票的內(nèi)在價(jià)值后，認(rèn)為她應(yīng)該向迪斯尼公司建議不是“購買”，而應(yīng)“出售”。紅利剛剛發(fā)放，預(yù)計(jì)每年都會分紅。這里的增長率是紅利的年增長率，被假定為不變的年增長率，顯然這種假定是很難達(dá)到的。最后，模型要求應(yīng)得收益率七大于增長率g，否則分母就會是負(fù)的，也會產(chǎn)生一個(gè)無定義的公司價(jià)值。于是，Vo=(—)=。ROE=15％。7. HF公司股票A. k=rf+(kM—rf)=+()=+=，和g=因此，P0=D1/(k—g)=(—)=A. k=4％+(10％4％)=％B. 根據(jù)埃瑪(EmmAs)的25％的短期增長預(yù)期，我們得出兩階段DDM價(jià)值如下：P0=D1/(1+k)+D2/(1+k)2+D3/(1+k)3+[D4+D5/(kg)]/(1+k)4=+++[+()]/=+++=。什么是奮斗？奮斗就是每天很難，可一年一年卻越來越容易。9. CPI公司*=D1*/P0+g*=1/20+=+= 或9%/年：k=(1+k*)(1+i)1==%名義紅利收益率：D1/P0=1，則使用簡單資本化收益模型估算的內(nèi)在價(jià)值為：V0=10. A. k=rf+[E(rM)—rf)]=8%+(15%8%)=% g=BROE=20%=12%V0=D0(1+g)/(kg)=4元（）=B. P1=V1=V0(1+g)==E(r)=(D1+P1P0)/P0=(+)/100元==%寧可累死在路上，也不能閑死在家里！寧可去碰壁，也不能面壁。即便迪斯尼公司的五年期增長率上升，它的盧和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也會上升。5. F1公司A. g=5％；D1=8元；k=10％ Po=D1/(kg)=8元/(—)=160元B. 紅利分配率是8/12=2/3，因此分配比率為B=1/3。2. A. g=ROEB=16=8％D1=2元(1B)=2元()=1元P0=D1/(kg)=1元/()=25元B. P3=P0(1+g)3=25元()3=3. A. k=6％+(14％6％)=16％；g=2/39％=6％D1=E0(1+g)(1B)=3()(1/3)=P0=D1/(kg)=()=B. 首個(gè)P0/E0=C. PVGO= P0 E1/k=低的P/E比率和負(fù)的PVGO是由于ROE表現(xiàn)很差，只有9％，甚至比市場資本化率16％還要低。一般說來，公司的股權(quán)收益率(ROE)相當(dāng)可觀地隨著經(jīng)濟(jì)周期和其他變量的變化而變化。B．如果每年預(yù)計(jì)的通貨膨脹率為6％，則名義資本化率、名義紅利收益率與名義紅利增長率分別為多少？ 參考答案：一、名詞解釋：略。A．假定NG公司利用固定增長的紅利貼現(xiàn)模型估計(jì)出公司股票當(dāng)前市值反映了其內(nèi)在價(jià)值，求NG公司的投資者要求的收益率。?，?shù)耐暾僭O(shè)如下：當(dāng)前股價(jià)/元收益與紅利的短期增長率(5年)(%)值收益與紅利的長期增長率(5年以上)(%)無風(fēng)險(xiǎn)收益率（國庫券）（%）預(yù)計(jì)1994年紅利（每股）/元市場要求的收益率（%）A．根據(jù)埃瑪假定的口值，計(jì)算迪斯尼公司股票按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的要求收益率。4． 如果市場資產(chǎn)組合的期望收益率為15％，假定有一只股票，=，紅利報(bào)酬率是4％，市場認(rèn)為該只股票的價(jià)格期望上漲率如何?5． 預(yù)計(jì)FI公司的紅利每股每年約增長5％。B．試預(yù)測MF公司股票三年后的售價(jià)。 A 發(fā)放現(xiàn)金股息 B 送股加發(fā)放現(xiàn)金股息 C 配股 D 公司發(fā)行債券 4. 下列以發(fā)行量為權(quán)數(shù)計(jì)算上股價(jià)指數(shù)的是______。E．上述各項(xiàng)均不準(zhǔn)確。但是如果公司以50％的再投資率，則公司能夠?qū)⒐蓹?quán)收益率(ROE)升為15％，
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