高級(jí)財(cái)務(wù)管理第四章(存儲(chǔ)版)
【正文】 算換股比例 ) 股票支付 ?并購(gòu)出價(jià)為現(xiàn)金、認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券等多種形式證券組合 。所以，優(yōu)先股的推行必將大幅降低中國(guó)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。還有，基于中國(guó)優(yōu)先股買賣雙方都有很大的需求，所以中國(guó)需要在優(yōu)先股制度安排上有些創(chuàng)新。 并購(gòu)防御戰(zhàn)略 25 ? 提高自身持股比例，增加收購(gòu)者取得控制權(quán)的難度 管理層收購(gòu)、員工持股計(jì)劃與股份回購(gòu) 白衣騎士 帕克曼防御術(shù) 并購(gòu)防御戰(zhàn)略 ? 帕克曼式防御 ? 取自于 80年代初期美國(guó)頗為流行的一種電子游戲。 27 并購(gòu)防御戰(zhàn)略 28 ? 焦土戰(zhàn)術(shù) 有意惡化公司資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，如低價(jià)出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、購(gòu)買不良資產(chǎn)、增加負(fù)債等，降低在收購(gòu)公司眼中的價(jià)值。新湖中寶擬通過(guò)換股方式吸收合并新湖創(chuàng)業(yè) ,新湖中寶為吸收合并方和吸收合并完成后的存續(xù)方 ,新湖創(chuàng)業(yè)為被吸收合并方。 34 并購(gòu)流程：小結(jié) 35 三、企業(yè)并購(gòu)流程 36 。浙江新湖創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司原系經(jīng)紹興市人民政府辦公室批準(zhǔn) ,在原紹興百貨大樓的基礎(chǔ)上改組設(shè)立的股份有限公司。如果襲擊者志在必得，也將付出高昂代價(jià)甚至使得該宗收購(gòu)變得不經(jīng)濟(jì)。該規(guī)定通常要求支付一大筆錢或在某一特定期間按一定補(bǔ)償比率的全部或部分進(jìn)行支付。 當(dāng)然，我們必須防止一些問(wèn)題。其次，該類資本對(duì)公司而言屬于“股權(quán)類資本”，而不是“債權(quán)類資本”。南鋼集團(tuán)將全部國(guó)有股注入南鋼聯(lián)合，因之南鋼聯(lián)合一舉成為第一大股東，也就沒(méi)有必要另花高價(jià)去購(gòu)買流通股。 6 流產(chǎn)的首例要約收購(gòu)案 — 南鋼股份要約收購(gòu)“零預(yù)受” ? 2022年 4月 9日，南鋼股份（ 600282）的一則公告顯示， 2022年 3月 12日，南鋼股份控股股東南鋼集團(tuán)公司與復(fù)星集團(tuán)、復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資有限公司和上海廣信科技發(fā)展有限公司聯(lián)合組建南京鋼鐵聯(lián)合有限公司。收購(gòu)要約在有效期內(nèi)對(duì)收購(gòu)方具有法律上的強(qiáng)制性，即如果被收購(gòu)公司股東在規(guī)定期限內(nèi)愿意以要約收購(gòu)的價(jià)格將股份出售給收購(gòu)方的，收購(gòu)方必須履行收購(gòu)承諾。第 4章 企業(yè)并購(gòu)運(yùn)作 《 高級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué) 》 第三版 學(xué)習(xí)目標(biāo) ? 掌握各種并購(gòu)支付方式的特點(diǎn)及適用條件 ? 掌握并購(gòu)所需資金量的預(yù)測(cè)方法及籌資方式 ? 理解杠桿并購(gòu)的概念及特點(diǎn) ? 理解管理層收購(gòu)的概念及在我國(guó)的實(shí)踐 ? 熟悉幾種并購(gòu)防御戰(zhàn)略 ? 掌握并購(gòu)整合的類型與內(nèi)容 2 企業(yè)并購(gòu)籌資 ?并購(gòu)籌資是實(shí)現(xiàn)并購(gòu)戰(zhàn)略的關(guān)鍵一步 ,主要內(nèi)容包括預(yù)測(cè)并購(gòu)資金需要量、確定并購(gòu)支付方式以及選擇適當(dāng)?shù)幕I資渠道籌集資金 ?并購(gòu)上市公司的方式 （ 1）要約收購(gòu) （ 2）協(xié)議收購(gòu) （ 3）間接收購(gòu) 3 企業(yè)并購(gòu)籌資 ? 要約收購(gòu) ? 又稱做 買斷合并 ,是指收購(gòu)人為了取得上市公司的控股權(quán)，并且取得被收購(gòu)公司幾乎全部的股份 (至少 95%以上股份 ) 向所有的股票持有人發(fā)出購(gòu)買該上市公司股份的收購(gòu)要約，收購(gòu)該上市公司的股份。要約收購(gòu)只能通過(guò)證券交易所的證券交易進(jìn)行，而協(xié)議收購(gòu)則可以在證券交
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