對(duì)融資中若干問(wèn)題的再思考(存儲(chǔ)版)
【正文】 ；信用的收縮意味著存款和現(xiàn)金的減少。特別是黨的十五大已明確了要對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行股份制改造，充實(shí)其資本金，要擴(kuò)大直接融資的比重。由此可見(jiàn)，居民儲(chǔ)蓄作為整體的分流不是指對(duì)即有的存量作分流，而是對(duì)增量進(jìn)行分流，即實(shí)際結(jié)果是對(duì)每年新增的儲(chǔ)源不再單一導(dǎo)向銀行，而是既導(dǎo)向銀行也導(dǎo)向證券市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)等領(lǐng)域。持不能 “ 沖擊 ” 論者則在客觀上否定了這樣一個(gè)事實(shí)：就全社會(huì)信用總份額來(lái)說(shuō)，擴(kuò)大直接 融資、擴(kuò)大證券融資的份額，也就必然會(huì)降低銀行間接融資所占比重。 第四，改善間接融資機(jī)制。 。 第二，不要一 般地反對(duì) “債臺(tái)高筑 ”、 “三角債 ”及 “多角債 ”，在強(qiáng)調(diào)企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，促進(jìn)企業(yè)與方方面面建立起良好的信用關(guān)系，以自己的真正實(shí)力 (包括潛力 )贏得更多信用支持。問(wèn)題只是增幅的高低以及與往期比增幅的升降。雖然從實(shí)際生活中看，某些居民確是從其 儲(chǔ)蓄存款中提取一部分或從其壓箱底現(xiàn)金中拿出一部分，用于購(gòu)買國(guó)債或股票，但從全社會(huì)看，只要儲(chǔ)蓄存款在增長(zhǎng)，就表明分流出去的只是增量，而實(shí)際中銀行儲(chǔ)蓄存款余額確實(shí)是在增長(zhǎng)著。所以，僅從居民、企業(yè)等微觀經(jīng)濟(jì)行為主體角度、并且僅視其持有的金融資產(chǎn)是存款還是證券，就斷定為儲(chǔ)蓄是否轉(zhuǎn)化為投資，是不正確的?，F(xiàn)代信用制度下，任何獨(dú)立于銀行信用活動(dòng)之外的貨幣制度是不存在的，存款與現(xiàn)金可以說(shuō)是 “ 一身兼二任 ” ，既是經(jīng)濟(jì)生活中的貨幣量，也是銀行的信用資金來(lái)源，是銀行對(duì)持有者的負(fù)債。切不可因?yàn)闀?huì) “ 出岔 ” 而扼殺它，更不能因噎廢食。展望未來(lái)，可以肯定，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革在我國(guó)的深化，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)日趨激烈，消費(fèi)信用也必然會(huì)像在西方發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家那樣，在我國(guó)普遍開展起來(lái)，并且其規(guī)模也會(huì)日益擴(kuò)大，居民借貸之債臺(tái)也會(huì)逐步壘筑起來(lái)，這是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，是信用經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)特征所決定的。若考慮類似房屋消費(fèi)信貸這種期限較長(zhǎng)、且還可看作為是一種對(duì)財(cái)富的投資的話，那么對(duì)人們觀念的轉(zhuǎn)變是否會(huì)有些有益的啟示呢 ? 改革 開放以來(lái)，不論緣于何種具體原因，居民貨幣收入水平顯著提高是個(gè)事實(shí)。但絕不等于說(shuō)它存在所依賴的環(huán)境總是一成不變的。九十年代以來(lái)，我國(guó)國(guó)債運(yùn)行已進(jìn)入還債高峰期，每年所發(fā)新債中要有相當(dāng)大部分歸還到期舊債，其余則主要投資于經(jīng)濟(jì)建設(shè)方面，從債臺(tái)角度看，自然也是在不斷向高壘筑著。任何經(jīng)濟(jì)行為主體均活動(dòng)于龐大的且聯(lián)結(jié)緊密而復(fù)雜的債權(quán)債務(wù)網(wǎng)絡(luò)之中，將各自的債權(quán)債務(wù)從而也是全社會(huì)的債權(quán)債務(wù)之 “ 臺(tái) ” ，年復(fù)一年、越筑越高。收支相抵的單位也并不等于沒(méi)有債權(quán)與債務(wù)，而是債權(quán)與債務(wù)相當(dāng)。在日常的頻繁貨幣收支過(guò)程中，收支兩相比較，可能收支相抵不多不少，但更多的情況是收支不能相抵：或收大于支，或支大于收。幾乎沒(méi)有政府是不發(fā)行債券的；而各國(guó)政府對(duì)外國(guó)政府往往是既借債又放債。對(duì)融資中若干問(wèn)題的再思考 （沈偉基，城市金融論壇》 1998 年第 1 期） 改革開放以來(lái)，我國(guó)在經(jīng)濟(jì)實(shí)踐和經(jīng)濟(jì)理論方面均獲得了空前的發(fā)展并取得了巨大的成果，這其中自然也包括在金融領(lǐng)域里的進(jìn)展。在國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系中是這樣，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系中更是這樣。其根基在于只要處于商品貨幣關(guān)系的覆蓋之下，那么經(jīng)濟(jì)生活中的經(jīng)濟(jì)行為主體，不管是公司企業(yè)，還是從事不同職業(yè)的個(gè)人，或是行使國(guó)家職能的各級(jí)政府，他們的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都不能不伴隨貨幣的收支。從這個(gè)角度看。正是在上述這兩層意義上，可以說(shuō) “ 債臺(tái)高筑 ” 且呈 “ 多角債 ” 發(fā)展格局是信用經(jīng)濟(jì)的必然趨勢(shì)。所以，適此而生且規(guī)模不斷攀升著的國(guó)債信用就應(yīng)是順理成章的事情。誠(chéng)然，現(xiàn)代消費(fèi)信用的
試題試卷相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1