【正文】 方法。 從本質(zhì)上看，企業(yè)銷售的增長是企業(yè)發(fā)展的驅(qū)動力。反之，如果資產(chǎn)使用效率較低的企業(yè)即使資產(chǎn)或資本規(guī)模能以較快速度增長，也不會帶來企業(yè)價值的快速增長。 [例 1]A公司銷售增長率的計算與分析。 （ 4）銷售增長率作為相對量指標，也存在受增長基數(shù)影響的問題，如果增長基數(shù)即上年銷售（營業(yè)）收入額特別小，即使銷售（營業(yè)）收入出現(xiàn)較小幅度的增長，也會出現(xiàn)較大數(shù)值，不利于企業(yè)之間進行比較。 ? ?? ? %10013 ????????? ?收入總額營業(yè)三年前年末銷售收入總額營業(yè)年末銷售 利用三年銷售（營業(yè)）增長率指標，能夠反映企業(yè)的銷售（營業(yè)）增長趨勢和穩(wěn)定程度，較好體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展狀況和發(fā)展能力，避免因少數(shù)年份銷售（營業(yè)）收入不正常增長而對企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ腻e誤判斷。 [例 2]A公司資產(chǎn)增長率的計算與分析。該指標反映了企業(yè)所擁有的固定資產(chǎn)的新舊程度，體現(xiàn)了企業(yè)固定資產(chǎn)更新的快慢和持續(xù)發(fā)展的能力。該指標反映企業(yè)所有者權益在當年的變動水平，體現(xiàn)了企業(yè)資本的積累情況，是企業(yè)發(fā)展強盛的標志，也是企業(yè)擴大再生產(chǎn)的源泉，展示了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Γ窃u價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜恕? （二）股利增長率 股利增長率是本年發(fā)放股利增長額與上年發(fā)放股利的比率。在與財務分析其他內(nèi)容的關系上，企業(yè)發(fā)展能力分析既是相對獨立的一項內(nèi)容，又與其他分析密切相關，在分析過程中要結合進行，同時企業(yè)發(fā)展能力分析還應特別注意定量分析與定性分析的結合。該指標越高，表明企業(yè)所有者權益得到的保障程度越大，企業(yè)可以長期使用的資金越充裕，抗風險和保持連續(xù)發(fā)展的能力越強。 （一）資本擴張指標 反映企業(yè)資本擴張情況的財務比率有資本積累率和三年資本平均增長率。 除了計算總資產(chǎn)增長率對總資產(chǎn)的增長情況進行分析外，還可以對資產(chǎn)各類別的增長情況進行分析。 總資產(chǎn)增長率是指本年總資產(chǎn)增長額同年初（即上年末）資產(chǎn)總額的比率，該指標是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長水平對企業(yè)發(fā)展后勁的影響。其計算公式為： 三年銷售（營業(yè)）平均增長率 = 公式中： （ 1）本年銷售（營業(yè)）收入總額同上一指標； （ 2）三年前年末銷售（營業(yè)）收入總額指企業(yè)三年前的銷售（營業(yè)）收入。 （ 3）該指標在實際操作時，應結合企業(yè)歷年的銷售（營業(yè)）水平、企業(yè)市場占有情況、行業(yè)未來發(fā)展及其他影響企業(yè)發(fā)展的潛在因素進行潛在性預測，或者結合企業(yè)前 3年的銷售（營業(yè)）收入增長率作出趨勢性分析判斷。 （ 2）上年銷售（營業(yè)）收入總額是指企業(yè)上年全年銷售（營業(yè)）收入總額。因此分析企業(yè)營業(yè)發(fā)展能力，也要關注資產(chǎn)規(guī)模的增長。 企業(yè)發(fā)展能力分析要點： 一、企業(yè)發(fā)展能力分析框架 二、企業(yè)競爭能力分析 三、企業(yè)周期分析 四、企業(yè)發(fā)展能力財務比率分析 企業(yè)發(fā)展能力財務比率分析 一、營業(yè)發(fā)展能力分析 企業(yè)價值的增長應當主要源自于企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，因此分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展情況對于分析企業(yè)的發(fā)展能力非常重要。常用的產(chǎn)品生命周期分析與判斷方法有以下幾種： 直接參考法 它是直接參考國外或其他地區(qū)同類產(chǎn)品的生命周期來確定本企業(yè)產(chǎn)品生命周期所處階段的一種方法。就像要知道一個人的年齡必須了解他（她）在大多數(shù)時間的心理與生理表現(xiàn)一樣，判斷企業(yè)所處的生命周期，也必須對企業(yè)在大多數(shù)時間的行為進行分析。如果周期分析與判斷這一環(huán)節(jié)出現(xiàn)錯誤，將會使一系列的建立在企業(yè)周期分析基礎上的分析與決策工人選出現(xiàn)重大失誤，給企業(yè)帶來不可彌補的損失。 （二）周期分析的焦點 以上所述的四種周期類型是密切相關的，經(jīng)濟周期與產(chǎn)業(yè)生命周期是從宏觀的角度描述企業(yè)宏觀環(huán)境的特征與發(fā)展趨勢，而產(chǎn)品生命周期與企業(yè)生命周期則針對企業(yè)自身的微觀環(huán)境特征與發(fā)展趨勢進行描述。在這一階段，隨著生產(chǎn)技術的提高，產(chǎn)品成本不斷下降，同時市場需求也穩(wěn)步增長，利潤迅速增加，當然，隨著大量企業(yè)在利潤的吸引下加入該產(chǎn)業(yè)，加劇了產(chǎn)業(yè)內(nèi)的競爭。 （ 3）穩(wěn)定期：經(jīng)過成長期以后，市場需求趨向飽和，潛在的顧客已經(jīng)很少，銷售額增長緩慢直至轉(zhuǎn)而下降。 產(chǎn)品生命周期 產(chǎn)品生命周期是指產(chǎn)品在市場上的銷售情況及獲利能力隨著時間的推移而從誕生、成長到成熟、最終走向衰亡的演變過程，通俗地講，產(chǎn)品生命周期指的是產(chǎn)品的市場壽命。生物體都會經(jīng)歷一個從出生、成長到老化、死亡的生命歷程，而生物體的行為模式是可以隨著生命周期的變化而預知的，生命體在其生命周期的各個階段會表現(xiàn)出不同的特征，而且會形成不同的行為法則。強化銷售服務，不僅要做好售前服務，而且要做好售后服務。 成本是價格的基礎，產(chǎn)品售價高于成本，企業(yè)才能盈利；反之，則虧本。產(chǎn)品品種占有率是企業(yè)某種產(chǎn)品在某市場范圍內(nèi)銷售的品種或規(guī)格、花色數(shù)占該市場范圍內(nèi)銷售的該種產(chǎn)品的全部品種、規(guī)格或花色數(shù)的比率。提高產(chǎn)品質(zhì)量是提高企業(yè)競爭能力的主要手段。一方面，要通過對比分析看到本企業(yè)的差距或優(yōu)勢；另一方面，還要進一步尋找其原因。雖然企業(yè)的股利政策要考慮到企業(yè)所面臨的各方面因素，但股利的持續(xù)增長一般也就被投資者理解為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。 對凈資產(chǎn)規(guī)模增長的分析。 （一）企業(yè)營業(yè)發(fā)展能力分析 企業(yè)營業(yè)結果可通過銷售收入和資產(chǎn)規(guī)模的增長體現(xiàn)出來，因此企業(yè)營業(yè)增長能力分析可分為對銷售增長的分析和對資產(chǎn)規(guī)模增長的分析。因此，可從企業(yè)發(fā)展的動因與結果兩個大的層面分析企業(yè)發(fā)展能力，其中發(fā)展動因?qū)用嬷饕菍ζ髽I(yè)的競爭能力進行分析，結果層面主要是對財務狀況進行分析，同時由于企業(yè)的發(fā)展經(jīng)常出現(xiàn)周期特征，因而在分析企業(yè)發(fā)展能力時還需明確企業(yè)及其產(chǎn)品所處生命周期，這樣才能結合競爭能力與財務狀況的分析得出對企業(yè)發(fā)展能力的正確判斷。 財務分析 企業(yè)發(fā)展能力分析 主講 : 張寅（教授） 企業(yè)發(fā)展能力分析 企業(yè)是一個以營利為目標的組織，其出發(fā)點和歸宿是營利。財務狀況指標可以反映企業(yè)在環(huán)境、核心業(yè)務、經(jīng)營能力、企業(yè)制度、人力資源行業(yè)環(huán)境、財務狀況等方面的在提高，反映市場份額的擴大、收入的增加、經(jīng)營成本的降低。具體來說可將企業(yè)發(fā)展能力的財務比率分為企業(yè)營業(yè)發(fā)展能力和企業(yè)財務發(fā)展能力兩個方面。 （二）企業(yè)財務發(fā)展能力分析 從財務角度看，企業(yè)發(fā)展的結果體現(xiàn)為利潤、股利和凈資產(chǎn)的增長，因此企業(yè)財務發(fā)展能力分析可以分為對凈資產(chǎn)規(guī)模增長的分析、企業(yè)利潤增長的分析和企業(yè)股利增長的分析三個方面。從長遠來看，如果所有的投資者都不退出企業(yè)，所有者從企業(yè)獲得利潤的唯一來源便是股利的發(fā)放。一般是將本企業(yè)的市場占有率與主要競爭對手進行對比分析。 二、產(chǎn)品競爭能力分析 （一）產(chǎn)品質(zhì)量的競爭能力分析 產(chǎn)品質(zhì)量的優(yōu)劣是產(chǎn)品有無競爭能力首要條件。 分析企業(yè)產(chǎn)品品種的競爭能力，應從以下兩方面分析：其一，產(chǎn)品品種占有率的分析。企業(yè)如何自學地運用價值規(guī)律，靈活定價，靈敏地適應復雜多變的市場需求，以物美價廉的產(chǎn)品占領市場，對企業(yè)生存發(fā)展至關重要。強化銷售服務，是密切企業(yè)與用戶關系，提高企業(yè)聲譽，擴大銷售和占領市場，提高企業(yè)競爭能力的重要手段之一。 企業(yè)發(fā)展能力分析要點： 一、企業(yè)發(fā)展能力分析框架 二、企業(yè)競爭能力分析 三、企業(yè)周期分析 四、企業(yè)發(fā)展能力財務比率分析 企業(yè)周期分析 一、周期概述 眾所周知，無論是植物還是動物，只要是生物就遵從著被稱為“ 生命周期 ” 的現(xiàn)象。因而宏觀經(jīng)濟周期分析也是企業(yè)周期分析的一項重要內(nèi)容。