程祖?zhèn)?、韓玉軍國(guó)際貿(mào)易結(jié)算與融資第五章國(guó)際信貸原理(存儲(chǔ)版)
【正文】 將來某一特定金額的現(xiàn)在價(jià)值。這涉及多次等額支付或收取資金的償債基金計(jì)算。（ 4）能科學(xué)地運(yùn)用利率杠桿，計(jì)算成本收益，有利于確切掌握經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的得失。風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和補(bǔ)救辦法包括每年攤提準(zhǔn)備、參加保險(xiǎn)、運(yùn)用保值條款、買賣遠(yuǎn)期外匯、參加聯(lián)合貸款以及提前償還貸款等等。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法有定量法、定性法和綜合法。（ 2）能有效而合理地使用貨幣資金，有利于在一定程度上提高經(jīng)濟(jì)效益。這是多次等額支付或收取資金的本利和計(jì)算。復(fù)利終值即本利和，是指在約定的期限，按約定的利率，計(jì)算每期利息，將前期所生利息加入本金再計(jì)利息，逐期滾算，到約定期限終止的本息總值。這就涉及貨幣時(shí)間價(jià)值。這樣就可以比較全面地評(píng)估國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)。如借款貨幣為借款國(guó)貨幣，當(dāng)這種貨幣出現(xiàn)貶值，借款人償付的債務(wù)本息就會(huì)增加（以外幣計(jì)值時(shí)），如借款貨幣為貸款國(guó)貨幣，當(dāng)這種貨幣出現(xiàn)升值，借款人償付的債務(wù)本息也會(huì)增加，這都會(huì)影響其償債能力。如一國(guó)外匯資金短缺，于是禁止或限制外匯資金外流，使借款人無法對(duì)外債還本付息，償還債務(wù)。 （ 2）國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)是由于借貸國(guó)本身的原因造成的，例如由借款國(guó)政府發(fā)生政變，實(shí)行資金凍結(jié)、外匯管制，宣布限制或推遲償還債務(wù)等原因造成的 。我們這里討論的風(fēng)險(xiǎn)問題，主要與第三種情況有關(guān)，第一、第二兩種情況，不存在錯(cuò)誤估計(jì)或根本無法估計(jì)其最后結(jié)果。 （四）可以科學(xué)地運(yùn)用利率杠桿，計(jì)算成本收益，有利于確切掌握經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的得失 一般來說，評(píng)價(jià)某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的得失，主要根據(jù)它涉及的成本和收益。 年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為 : P=A ［（ 1+i） n 1］ /［ i（ 1+i） n ］ P表示年金現(xiàn)值， A表示每期年金額， i表示利率， n表示利息期數(shù)。 （一）年金終值 指從第一期開始，每期經(jīng)相同的間隔時(shí)間，支付或收取相同金額至最終期，按復(fù)利計(jì)息的本息總值。從 F值換算以前各個(gè)時(shí)點(diǎn)的 n筆年金額，即從年金終值算出各筆年金。 價(jià)值量減?。鄢ⅲ? 價(jià)值量增大（加上利息） P A F 向以前時(shí)點(diǎn)推移 向以后時(shí)點(diǎn)推移 t 0 t 1 t 2時(shí)間 用公式表示 : P=FI（利息額） F=P+I 國(guó)際貿(mào)易結(jié)算與融資 5 第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值 ： 年金是指每隔相同時(shí)點(diǎn)連續(xù)支付（或收?。┑阮~貨幣資金。例如，一筆貸款，如提前還款、到期還款或延期還款，因?yàn)檫€款的時(shí)間不同，支付的利息額是不同的。 （一）貨幣具有時(shí)間價(jià)值 西方經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，借貸貨幣自然產(chǎn)生利息，是貨幣本身的生息性或增殖性決定的。 （ 1） 把 n筆年金 A換算成一筆現(xiàn)值總額或?qū)碇悼傤~。（ 1+i） n 稱為復(fù)利系數(shù)。 [（ 1+i） n 1]/i是每期金額為 1元的年金復(fù)利系數(shù)。 資本年回收值的計(jì)算公式 : A=P i（ 1+i） n /［（ 1+i） n 1］ i（ 1+i） n /［（ 1+i） n 1］為每期金額 1元的資本年回收值系數(shù)。這是因?yàn)橐殉浞终莆瘴磥硎马?xiàng)的來龍去脈及其發(fā)展規(guī)律，有完全信息，可以完全確定估計(jì)結(jié)果，不存在風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)既是指可能遭受的損失，也是指可能獲得的收益，但從實(shí)際應(yīng)用來看，風(fēng)險(xiǎn)多指可能遭受的損失。 國(guó)際貿(mào)易結(jié)算與融資 17 第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn) 這表現(xiàn)為以下 4種情況 : （ 1）臨時(shí)性拖欠（ 2）重新談判（ 3）延緩償付（ 4）拒絕償付 概括起來說，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容主要包括兩個(gè)方面 : （ 1）政治風(fēng)險(xiǎn)。因此，主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)也有不同于一般國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的地方，所以我們單獨(dú)列出作為一種國(guó)際信貸風(fēng)險(xiǎn)的類型。 國(guó)際貿(mào)易結(jié)算與融資 2
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