程祖?zhèn)?、韓玉軍國(guó)際貿(mào)易結(jié)算與融資第五章國(guó)際信貸原理(更新版)
【正文】 動(dòng)可采用各種不同的用資方案。 i/[（ 1+i） n 1]為金額為 1元的償債基金系數(shù)。 1/（ 1+i） n 為現(xiàn)值系數(shù)或折現(xiàn)（貼現(xiàn)）系數(shù)，即將來金額為 1元的現(xiàn)值。 國(guó)際貿(mào)易結(jié)算與融資 6 第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值 （ 2）把一筆現(xiàn)值總額或?qū)碇悼傤~換算成 n筆年金 A。 國(guó)際貿(mào)易結(jié)算與融資 4 第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值 （二）貨幣時(shí)間價(jià)值的內(nèi)容 貨幣時(shí)間價(jià)值的內(nèi)容主要有兩類 :一是利息，二是年金。1 普通高等教育 “ 十五 ” 國(guó)家級(jí)規(guī)劃教材 21世紀(jì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易系列教材 國(guó)際貿(mào)易結(jié)算與融資 SETTLEMENT AND CREDIT OF INTERNATIONAL TRADE 程祖?zhèn)? 韓玉軍 編著 黃衛(wèi)平 審 中國(guó)人民大學(xué)出版社 國(guó)際貿(mào)易結(jié)算與融資 2 第五章 國(guó)際信貸原理 ? 第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值 ? 第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn) ? 提要 ? 關(guān)鍵術(shù)語 ? 思考題 國(guó)際貿(mào)易結(jié)算與融資 3 第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值 ?一、貨幣時(shí)間價(jià)值的含義 人們常說，時(shí)間就是金錢，這句話用在信貸上，那就更恰當(dāng)了。它的生息性還要取決于貨幣是作為資本或資金使用，還是作為一般等價(jià)物、價(jià)值尺度或流通手段來使用，前者才會(huì)產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值，后者就不具有時(shí)間價(jià)值。從 F以前各個(gè)時(shí)點(diǎn) t 1 ， t 2 ， t 3 ……t n 的 A 1 ， A 2 ，A 3 ……A n 筆年金額換算 F值（將來值總額），稱為年金終值。 現(xiàn)值公式 : P=F 1/（ 1+i） n P表示現(xiàn)值， F表示將來的特定金額， i表示利率（又稱折現(xiàn)率或貼現(xiàn)率）， n表示利息期數(shù)。 計(jì)算公式： A=F i/［（ 1+i） n 1］ A表示每期撥存的金額， F表示到期應(yīng)償還的債務(wù)總額， i表示利率， n表示利息期數(shù)。 （二）能有效而合理地使用貨幣資金，有利于在一定程度上提高經(jīng)濟(jì)效益 如上所述，貨幣時(shí)間價(jià)值的含義并不是說只要持有貨幣資金，隨著時(shí)間的推移，這筆貨幣資金就會(huì)自動(dòng)地增值，時(shí)間本身絕不能使貨幣資金增值。例如，對(duì) 3個(gè)月后會(huì)出現(xiàn)哪一種新穎的金融創(chuàng)新和金融衍生產(chǎn)品，無法作出預(yù)測(cè)和估計(jì)，因?yàn)閷?duì)某種金融創(chuàng)新或金融衍生產(chǎn)品的研究，都是在防止別人竊取的保密條件下進(jìn)行的，外界無從得知。 國(guó)際貿(mào)易結(jié)算與融資 15 ?二、風(fēng)險(xiǎn)的種類 （一）國(guó)家風(fēng)險(xiǎn) 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)是國(guó)際信貸中一種獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)。如一國(guó)發(fā)生革命、政變、叛亂、動(dòng)亂、戰(zhàn)爭(zhēng)、采取敵對(duì)行動(dòng)等，或出現(xiàn)政府更迭，或頒布不利于清償外債的法令條例（如宣布資金凍結(jié)，禁止轉(zhuǎn)移資金等），使借款人或借款國(guó)不能履行債務(wù)責(zé)任。它與國(guó)內(nèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)相同，主要是由于經(jīng)營(yíng)管理不善，出現(xiàn)虧損，因而出現(xiàn)償債能力不夠、償債困難的問題。 就是根據(jù)一系列所謂定性的指標(biāo)進(jìn)行評(píng)估 （ 1）反映一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的指標(biāo) （ 2）反映一國(guó)清償能力的指標(biāo) 這一方法采用矩陣，同時(shí)進(jìn)行定量和定性分析。 國(guó)際貿(mào)易結(jié)算與融資 24 第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn) ?四、風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和補(bǔ)救 （一）國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和補(bǔ)救 （二）信貸風(fēng)險(xiǎn)的防避 ，可投保出口信貸險(xiǎn) 位計(jì)值 ，或利用掉期防避外匯風(fēng)險(xiǎn) 貸款，或參加銀團(tuán)貸款 國(guó)際貿(mào)易結(jié)算與融資 25 提要 ● 進(jìn)行國(guó)際信貸活動(dòng)必須重視時(shí)間因素，因?yàn)樗瑖?guó)際信貸的成本收益密切相關(guān)。 國(guó)際貿(mào)易結(jié)算與融資 26 提要 ● 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)量，通常有 4種方式，即計(jì)算復(fù)利終值、復(fù)利現(xiàn)值、年金復(fù)利值和年金現(xiàn)值。年金是指在一定時(shí)期內(nèi)，每隔相同的時(shí)間連續(xù)支付或收取金額相等的一筆資金。年金現(xiàn)值是指今后一定時(shí)期內(nèi)，每期支出或收入一筆固定的相同金額的現(xiàn)在價(jià)值。風(fēng)險(xiǎn)可以定義為預(yù)期結(jié)果的不確定性與變異性，即實(shí)際結(jié)果比預(yù)期結(jié)果好或壞
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