中國(guó)資本市場(chǎng)理論探索和實(shí)踐案例(存儲(chǔ)版)
【正文】 門的中小企業(yè)金融部門、投資銀行部門（團(tuán)隊(duì)）、 統(tǒng)借統(tǒng)還等助貸方法、規(guī)范的貸款中介等助貸機(jī)構(gòu) …… ? 產(chǎn)品設(shè)計(jì)的精細(xì)化和結(jié)構(gòu)化： 抵質(zhì)押物品種增加、行業(yè)細(xì)分、“風(fēng)險(xiǎn) 收益”分層、引入保護(hù)措施 …… 課后問題 ? 貨幣緊縮背景下中小企業(yè)融資難問題會(huì)不會(huì)再次惡化？ ? 中小企業(yè)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的作用是什么？中小企業(yè)政策性融資支持和商業(yè)性融資各自的邊界在哪里？ ? 你愿意做中小企業(yè)金融嗎？ 謝 謝 大 家 共 同 成 長(zhǎng) 聯(lián)系方式： 鄭南磊 075583235206 。 成功發(fā)行 3年期優(yōu)先級(jí)票據(jù) 3億元，票面利率 %； 3年期高收益級(jí)票據(jù) 2億元，票面利率 6%；綜合資金成本約低于同期銀行貸款 1個(gè)百分點(diǎn)。 第三期：三潭印月 資金運(yùn)用 計(jì)劃按照風(fēng)險(xiǎn)高低分“保穩(wěn)定”、“保發(fā)展”、“保繁榮”三個(gè)產(chǎn)品，并按三個(gè)價(jià)格發(fā)行。 委托發(fā)放貸款 發(fā)放貸款 工業(yè)園企業(yè) 監(jiān)督審查 出具初審 意見 了解監(jiān)督 社區(qū)金融辦 民主評(píng)議小組 園區(qū)管委會(huì)及 社區(qū)金融領(lǐng) 導(dǎo)小組 國(guó)開行 武科實(shí)業(yè)公司 ( 融資平臺(tái)公司 ) 出具審批 意見 出具評(píng)審 意見 審批并貸款 成都市 商業(yè)銀行 還本付息 政府、創(chuàng)投、擔(dān)保和銀行的多方合作 “統(tǒng)借統(tǒng)還”助力大型銀行開展中小企業(yè)信貸 2021年以來，成 都高新區(qū)已搭建 4個(gè)“統(tǒng)借統(tǒng)還” 融資平臺(tái) ：（ 1） 國(guó)家開發(fā)銀行中 小企業(yè)融資平臺(tái) （ 2）中小軟件 企業(yè)融資平臺(tái) （ 3）中小外向 型企業(yè)融資平臺(tái) （ 4）其他融資 業(yè)務(wù)平臺(tái)。 ? 2021年 9月，以該 6項(xiàng)專利、由四川金誠(chéng)房地產(chǎn)評(píng)估師事務(wù)所按收益法評(píng)估為 510萬元、按 %的實(shí)際質(zhì)押率、從內(nèi)江市中區(qū)農(nóng)村信用社獲得 150萬元的一年期貸款，是 《 物權(quán)法 》 頒布之后四川省首筆無形資產(chǎn)質(zhì)押貸款。 202 2021年?duì)I業(yè)額均為 9千萬，利潤(rùn)約 200多萬。 中小企業(yè)擔(dān)保收益的彈性化：深圳高新投 ? 截至 2021年 6月 31日，高新投持有期權(quán)數(shù) 34個(gè)，已退出期權(quán) 14個(gè)。 ? 至 2021年 9月已經(jīng)與 115家企業(yè)簽訂了財(cái)務(wù)顧問協(xié)議，并對(duì)其中兩家企業(yè)行使了指定投資權(quán)。在具體權(quán)利安排上，仍由投資銀行機(jī)構(gòu)實(shí)際持有借款人股權(quán)并行權(quán)。 一般模式 選擇權(quán)貸款模式之一般模式 ? 由借款人或其關(guān)聯(lián)公司在授信之外， 額外賦予銀行指定投資權(quán) ，銀行在行權(quán)期內(nèi)尋找合適的股權(quán)投資人入股借款人；如企業(yè)上市，則由股權(quán)投資人拋售股份，獲得收益；銀行與股權(quán)投資人進(jìn)行分潤(rùn)。近年中小企業(yè)金融 創(chuàng)新趨勢(shì)及案例分享 內(nèi)部資料 請(qǐng)勿外傳 中小企業(yè)為什么融資難 ? 自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱：可供抵質(zhì)押的資產(chǎn)少、商業(yè)模式不穩(wěn)固、現(xiàn)金流不易預(yù)測(cè) …… ? 信息不對(duì)稱：缺少長(zhǎng)期且可信的經(jīng)營(yíng)記錄、財(cái)務(wù)記錄和信用記錄、公司治理不規(guī)范、管理層還未建立起融資聲譽(yù) …… ? 融資操作成本高：中小企業(yè)單筆融資金額少，但對(duì)其進(jìn)行盡職調(diào)查所需的人力、物力、時(shí)間等并不少 …… 哪些中小企業(yè)有融資吸引力 ? 高成長(zhǎng)的未來之星 ? 隱形的巨人 ? 不可缺少的螺絲釘 ? …… 如何用商業(yè)上可盈利的方法為中小企業(yè)融資？ 中小企業(yè)金融創(chuàng)新近年不斷涌現(xiàn) ? 經(jīng)濟(jì)總量的持續(xù)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整為中小企業(yè)提供了更大的成長(zhǎng)空間。 ? 以授信為基礎(chǔ)但不得影響授信本身，授信合同之效力較之選擇權(quán)所涉之合同具有完全的獨(dú)立性。 選擇權(quán)貸款模式之財(cái)團(tuán)模式 財(cái)團(tuán)模式 ? 通過與投資銀行機(jī)構(gòu)組建財(cái)團(tuán)的方式，為借款人提供包括債權(quán)、股權(quán)在內(nèi)的組合投融資服務(wù)。 ? “ 影子價(jià)格 ” 選擇權(quán)貸款業(yè)務(wù)流程圖 深圳建行中小企業(yè)財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù) ? 深圳建行從 2021年 2月開始從事中小企業(yè)財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)，為中小企業(yè)提供戰(zhàn)略咨詢、貸款推介、中介結(jié)構(gòu)和戰(zhàn)略投資者引薦等財(cái)務(wù)顧問服務(wù)，并以此獲得企業(yè)的指定投資權(quán)。 商業(yè)銀行間接 VC業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力 ? 對(duì)客戶的吸引力： 1. 股份稀釋最小化 2. 融資成本外部化 3. 獲得銀行的全面支持 ? 銀行的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)： 1. 客戶資源優(yōu)勢(shì) 2. 信貸支持優(yōu)勢(shì) 3. 收益多元化優(yōu)勢(shì)（ ? 耐心優(yōu)勢(shì)？） 商業(yè)銀行與 VC深度融合：美國(guó)硅谷銀行 1 服務(wù)有 VC支持的企業(yè) （ VCbacked panies） 2 服務(wù) VC機(jī)構(gòu)并與 VC機(jī)構(gòu)緊密合作 為 VC 、 PE機(jī)構(gòu)提供貸款等商業(yè)銀行服務(wù) 加入相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)與 VC機(jī)構(gòu)加強(qiáng)協(xié)作 在董事會(huì)中引入創(chuàng)投專家 在創(chuàng)新型企業(yè)集群設(shè)立網(wǎng)
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