【正文】 態(tài)，行業(yè)中的競爭者數(shù)量不多，經(jīng)過前期的大量投入，隨著傳播面的增長和制作能力的加強(qiáng)，遠(yuǎn)景東方處于一個高速增長期，盈利能力逐步上升。如果采用成本法則無法涵蓋諸如客戶資源、商譽(yù)等無形資產(chǎn)的價值，同時，國內(nèi)同類企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易案例很難尋找，也不宜采用市場法。預(yù)計(jì)未來 5 年的財(cái)務(wù)費(fèi)用水平為零。遠(yuǎn)景東方系高新技術(shù) 企業(yè)，按國家相關(guān)優(yōu)惠政策規(guī)定，高新技術(shù)企業(yè)的所得稅率為 15%，預(yù)測中依此稅率估算。 第一部分自營部分價值估算本次評估采用凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，假設(shè)公司未來經(jīng)營期間供應(yīng)和銷售等各項(xiàng)收支業(yè)務(wù)均以現(xiàn)金支付。 十四、評估機(jī)構(gòu)和資產(chǎn)注冊資產(chǎn)評估師簽章 湖南開元有限責(zé)任會計(jì)師事務(wù)所 法定代表人：楊迪航 中國 長沙 注冊資產(chǎn)評估師：胡勁為 二〇〇六年五月十八日 注冊資產(chǎn)評估師：陳邁群 遠(yuǎn)景東方自營部分未來收益預(yù)測和凈現(xiàn)值 估算表編制單位： 編制單位 項(xiàng)目 2020 年度 2020 年度 2020 年度 2020 年度 金額 金額 金額 金額 一、主營業(yè)務(wù)收入合計(jì) 3, 3, 4, 4, 《財(cái)富中國》收入 1, 1, 2, 2, 《財(cái)富早七點(diǎn)》收入 1, 1, 1, 1, 技術(shù)制作收入 廣告代理收入 減：主營業(yè)務(wù)成本合計(jì) 1, 1, 1, 2, 《財(cái)富中國》成本 《財(cái)富早七點(diǎn)》成本 技術(shù)制作成本 主營業(yè)務(wù)毛利 1, 2, 2, 2, 《財(cái)富中國》 1, 1, 1, 《財(cái)富早七點(diǎn)》 技術(shù) 制作 廣告代理 減：主營業(yè)務(wù)稅金及附加 二、主營業(yè)務(wù)利潤 1, 1, 2, 2, 加：其他業(yè)務(wù)利潤 減：營業(yè)費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 三、營業(yè)利潤 加：投資收益 補(bǔ)貼收入 營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出 四、利潤總額 減：所得稅 五、凈利潤 加：折舊及攤銷 借入資本利息 減：資本性支出 營運(yùn)資本的增加（加：減少） 六、企業(yè)自由現(xiàn)金流量 折現(xiàn)系數(shù)（ 10％） 現(xiàn)值 現(xiàn)值合計(jì)注： 2020 年開始考慮說得稅的影響，公司享受 15％的高科技企業(yè)優(yōu)惠稅率。具體的轉(zhuǎn)讓比例及是否折價或溢價由股權(quán)轉(zhuǎn)受各方協(xié)商確定。 另外，評估人員根據(jù)國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策 ,行業(yè)發(fā)展方向、市場狀況、同業(yè)競爭等資料，考慮遠(yuǎn)景東方所面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等因素，結(jié)合評估人員的職業(yè)判斷，綜合確定折現(xiàn)率為10%。預(yù)計(jì)從 2020年在開始贏利。前三年的主營業(yè)務(wù)收入情況如下： 金額單位：人民幣萬元 項(xiàng) 目 2020 年 2020 年 2020 年 平均數(shù) 主營業(yè)務(wù)成本 前幾年的平均成本率為 93%，隨公司收入的增長呈高速下降趨勢，其主要原因是公司固定成本比重大，變動成本比重較小。 （三）運(yùn)用收益現(xiàn)值法對企業(yè)的股東全部權(quán)益價值進(jìn)行分析和計(jì)算階段 收益現(xiàn)值 法的應(yīng)用簡介 根據(jù)《國有資產(chǎn)評估管理辦法》規(guī)定的基本評估方法包括市場法、收益法和成本法?？偟膩碚f受政策影響不 是很大。財(cái)經(jīng)節(jié)目的生產(chǎn)一方面來自電視臺（頻道）自己制作，另一方面來自節(jié)目制作商。 按照每年 20％的銷售增長率，遠(yuǎn)景東方公司預(yù)計(jì)到 2020年將使公司的產(chǎn)品銷售到 329家電視臺（頻道）。 ② 企業(yè)償債能力分析 截至 2020 年 12 月 31 日，公司尚未對外借款融資。隨后評估小組進(jìn)駐現(xiàn)場，開展資產(chǎn)評估工作。評估人員經(jīng)分析后認(rèn)為遠(yuǎn)景東方的整體資產(chǎn)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)能夠用貨幣衡量。 九、評估方法 （一）評估方法的選擇 根據(jù)《國有資產(chǎn)評估管理辦法》規(guī)定的基本評估方法包括市場法、收益法和成本法。 評估基準(zhǔn)日的確定主要是委托方根據(jù)本次經(jīng)濟(jì)行為等情況確定的。 3. 開展北京地區(qū)的廣告代理業(yè) 務(wù) 遠(yuǎn)景東方公司將充分利用已取得的廣告代理資質(zhì)，在現(xiàn)有的廣告代理業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，以資金優(yōu)勢擴(kuò)大北京地區(qū)的廣告代理業(yè)務(wù)，以獲得一定的利潤回報(bào)。年收入持續(xù)增長，虧損也逐年減少，預(yù)計(jì) 2020 年就可以轉(zhuǎn)虧為盈。 今后遠(yuǎn)景東方公司將繼續(xù)在發(fā)行策略上向優(yōu)質(zhì)媒體傾斜，一方面加大對目標(biāo)臺的營銷力度，不斷擴(kuò)展現(xiàn)有產(chǎn)品的播出平臺；另一方面進(jìn)一步研究市場，有針對性地研發(fā)適應(yīng)強(qiáng)勢媒體（包括全國級衛(wèi)視平臺在內(nèi)）需求的產(chǎn)品，以確保持續(xù)獲得更多更好的廣告資源。主要客戶情況： 公司主要客戶主要由兩類構(gòu)成： （ 1）電視臺客戶：公司向電視臺銷售節(jié)目，而收益則是從電視臺獲得的貼片廣告資源，公司再將貼片廣告資源銷售給廣告 客戶，從而獲得收益，因此電視臺也就成為公司節(jié)目銷售的主要客戶。由于制作財(cái)經(jīng)節(jié)目的專業(yè)人員少， 技術(shù)設(shè)備投入高，廣告收入比其他類節(jié)目少，所以近年來電視臺自身生產(chǎn)的財(cái)經(jīng)節(jié)目逐步減少，這類節(jié)目逐步轉(zhuǎn)向由專業(yè)的節(jié)目制作公司完成以滿足大量的電視觀眾的需求。 ※《財(cái)富大家》 《財(cái)富 大家》是一檔財(cái)經(jīng)訪談節(jié)目，以大中華區(qū)乃至世界范圍內(nèi)的財(cái)經(jīng)名人、財(cái)政要人、專家學(xué)者為訪談對象，在對他們的人生經(jīng)歷、經(jīng)濟(jì)理念的展示中與觀眾分享成功者成功的奧秘，為中國財(cái)經(jīng)訪談節(jié)目之冠。節(jié)目采用光纖和衛(wèi)星信號連通位于北京、上海、深圳、湖南的四個全數(shù)字制作基地，旗下分為《證券在線》、《財(cái)富無限》、《新財(cái)富周刊》、《財(cái)富大家》和《財(cái)富早七點(diǎn)》 5 個欄目。各方股東出資額為：湖南電廣傳媒股份有限公司 8000萬元；湖南生活頻道有限公司 1000萬元；湖南匯林投資有限公司 1000萬元。 企業(yè)歷史及沿革：湖南電廣傳媒股份有限公司（原湖南電廣實(shí)業(yè) 股份有限公司）是經(jīng)湖南省人民政府湘政函（ 1998） 91 號文件批準(zhǔn)，由湖南廣播電視發(fā)展中心作為主發(fā)起人進(jìn)行全資改組，聯(lián)合湖南省金帆經(jīng)濟(jì)發(fā)展公司、湖南星光實(shí)業(yè)發(fā)展公司、湖南省金環(huán)進(jìn)出口總公司、湖南省金海林建設(shè)裝飾有限公司共同發(fā)起，并經(jīng)中國證監(jiān)會證監(jiān)發(fā)字（ 1998） 321號和證監(jiān)發(fā)字（ 1998） 322 號文批準(zhǔn)，于 1998 年 12 月 23 日向社會公眾發(fā)行 5000 萬人民幣普通股（總股本為 15800 萬股）設(shè)立的股份有限公司。 在評估過程中，本所評估人員遵循必要的評估程序?qū)ξ性u估的對象實(shí)施了實(shí)地查勘、市場調(diào)查與詢證 ，對委估對象在 2020 年 12 月 31日所表現(xiàn)的市場價值作出了公允反映。 湖南開元有限責(zé)任會計(jì)師事務(wù)所 法定代表人：楊迪航 中國 長沙 注冊資產(chǎn)評估師：胡勁為 二〇〇六年五月十八日 注冊資產(chǎn)評估師：陳邁群 北京遠(yuǎn)景東方影視傳播有 限公司股東全部權(quán)益價值評估報(bào)告書 開元所評報(bào)字 [2020]第 616 號 湖南開元有限責(zé)任會計(jì)師事務(wù)所接受湖南電廣傳媒股份有限公司（以下簡稱“電廣傳媒”）的委托，根據(jù)國家有關(guān)資產(chǎn)評估的規(guī)定，本著獨(dú)立、客觀、公正、科學(xué)的原則，按照公認(rèn)的資產(chǎn)評估方法對因股權(quán)轉(zhuǎn)讓所涉及的北京遠(yuǎn)景東方影視傳播有限公司的股東全部權(quán)益價值進(jìn)行了評估。 2020 年公司股東大會通過了資本公積轉(zhuǎn)贈股本決議，以 2020 年 12 月 31 日的總股本為基數(shù)向全體股東以資本公積金每 10股轉(zhuǎn)贈 3 股。目前，在中國有 180 多家電視頻道播出《財(cái)富中國》節(jié)目，其中《財(cái)富早七點(diǎn)》通過中國湖南衛(wèi)視播出覆蓋 國內(nèi)以及北美、澳洲等國家和地區(qū)。 《證券在線》周一至周五一天三檔滾動播放，每天提供長達(dá) 90 分鐘節(jié)目。 《財(cái)富早七點(diǎn)》播出時間為每周一至周五 7： 00— 7： 30，播出平臺為中國最優(yōu)秀的衛(wèi)星電視頻道之一 —— 湖南衛(wèi)視。由于財(cái)經(jīng)節(jié)目的市場需求比較穩(wěn)定，并且隨著中國經(jīng)濟(jì)的逐年增長，投資者群體的逐步擴(kuò)大，財(cái)經(jīng)節(jié)目的市場需求也在逐年增加，這就為遠(yuǎn)景東方公司生產(chǎn)財(cái)經(jīng)節(jié)目產(chǎn)品提供了較大的市場需 求和利潤增長的空間。 借助湖南衛(wèi)視在全國影響力，遠(yuǎn)景東方公司為其提供了一檔全國最早的投資理財(cái)資訊類節(jié)目 —— 《財(cái)富早七點(diǎn)》，節(jié) 目集權(quán)威性、服務(wù)性和時效性于一體， 2020 年 10月一經(jīng)推出，市場反映極佳，收視份額排名長期躋身湖南廣電集團(tuán)欄目前十名，同時廣告銷售業(yè)績良好。 遠(yuǎn)景東方公司第二類廣告主則是與財(cái)經(jīng)節(jié)目深度融合的金融企業(yè)，因?yàn)樨?cái)經(jīng)節(jié)目鎖定的觀眾大多是有投資理財(cái)需求的中高收入人群，正是金融產(chǎn)品銷售的直接客戶，因此金融企業(yè)希望通過 《財(cái)富中國》，向財(cái)經(jīng)節(jié)目觀眾推介自身的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)。目前，正進(jìn)入新產(chǎn)品的開發(fā)階段，這些新節(jié)目將主要圍繞 2020 年前后的市場需求來開發(fā)和生產(chǎn)。這些新節(jié)目的開發(fā)和生產(chǎn)將按照專業(yè)化來細(xì)分市場，以適應(yīng)未來中國電視觀眾分類化和付費(fèi)電視專業(yè)頻道的需求。