【正文】 節(jié)閥行業(yè)的長期發(fā)展。 自然 人 黃河 出資 99 萬元 ,占注冊資本的 45%。 在威爾泰大通正式批量生產(chǎn)后 ,威爾泰儀表和上海大通向威爾泰大通采購調節(jié)閥產(chǎn)品的定價均為產(chǎn)品生產(chǎn)成本 (原材料、制造費用 )的 倍 ,且為保證 該價格的合理性 ,每六個月對產(chǎn)品生產(chǎn)成本進行核實和調整。 (4)辦公區(qū)和生活區(qū)盡可能綠化 ,廠區(qū)四周均植樹 ,廠區(qū)道路二側在不影響生產(chǎn)運輸處盡量綠化 建設造價 本項目計劃在崇明地區(qū)征地 20 畝 ,新建總建筑面積 8000m2 的現(xiàn)代化生產(chǎn)基地 ,預計總投資為 1300 萬元。工藝中所需壓縮空氣由空壓機提供 ,供氣量為 2100m3/h, 壓力 。 節(jié)能措施 (1)工藝部分 采用大批高效、數(shù)控、專用等工藝設備以提高生產(chǎn)效率 ,保證產(chǎn)品質量。合理設計供配電線路 ,盡量減少供電線路損耗。 廢氣 對于打磨、切割、鉆孔產(chǎn)生的粉塵 ,采用旋風除塵、車間通風、環(huán)氧樹脂和硬化劑混合桶加蓋等方式 ,減少排放量。 電氣安全 電氣設計按電氣安全設計規(guī)范進行 ,變電站、配變電所的電氣裝置采用保護接地。故從勞動安全角度來看 ,該項目是可行的。 (2)消防水池及泵房 在區(qū)域內設置消防水池及消防泵房 ,市政供水管進入消防水池 ,消防水泵直接從水池吸水提供室內外消火栓水量。環(huán)境特征除危險品庫為爆炸危險性場所外 ,其它建筑均為一般環(huán)境。 本工程低壓采用中性點直接接地系統(tǒng) ,高壓設備采用保護接地 ,高低壓系統(tǒng)共用接地裝置 ,低壓配電形式采用 TNCS 系統(tǒng) ,各單元接地網(wǎng)聯(lián)成一體 ,接地電源不大于 1 歐姆。故從消防角度來看 ,該項目是可行的。 營業(yè)外收入及支出 。隨著威爾泰儀表銷售調節(jié)閥數(shù)量和金額的不斷增加 ,威爾泰儀表將分階段補充鋪底流動資金 萬元用于擴大 “ 威爾泰 ” 品牌調節(jié)閥的銷售。 項目期間費用包括管理費用、銷售費用及財務費用。 投資回收期 pt 本項目投資回收期 ( 正式生產(chǎn)開始計算 )為 年 ,表明該項目能在規(guī)定的時間內收回投資 ,在 50 財務上 ,其項目的資金回收能力較 好。 圖 6:項目敏感性分析圖 120% 收入 100% 1 原材料價格 收 益 率 (%) 51 80% 基準收益率 60% 40% % % % % % % % 20% % % 1% % % % % % % % % % % 0% 15% 10% 5% 0% 5% 10% 15% 變 化 因 素 (%) 財務評價結論及建議 從財務評 價指標來看 ,稅后內部收益率為 %,遠超出財務基準收益率 ,項目財務狀況較好 ,能保持一定的利潤空間 。 項目不確定性分析 考慮到項目實施過程中一些不定因素的變化 ,項目對銷售價格、原材 料價格作了 5%15%的提高和降低的單因素變化對財務內部收益率 (FIRR)影響的敏感性分析。 項目盈利能力分析 財務內部收益率 稅后內部收益率 (FIRR)為 %,基準收益率 (Ic)為 8%(高于人行規(guī)定的基準利率 ),FIRRIc 表明項目的財務盈利能力能夠滿足最低要求 ,在財務上是可以考慮接受的。 運營成本估算 項目運營成本主要包括營業(yè)成本和期間費用。生產(chǎn)基地設備等投資 800 萬元 ,其中包括銀行 貸款 500 萬元。 本項目以上述假設條件為估算依據(jù)?？照{、通風系統(tǒng)管材、風管保溫材料采用不燃材料。 44 (4)防雷裝置 本工程除原危險品庫按第二類建筑物防雷要求設置防雷裝置 ,其余按第三類建筑物要求設置防雷裝置。 (4)輔助滅火系統(tǒng) 在車間的出、入口等位置設置 一定數(shù)量的手提式磷酸銨鹽干粉滅火器用于撲滅初期火災。 (4)安全疏散符合要求。起重運輸設備將配有專人操作及維修。區(qū)域內道路、安全距離等均嚴格按照《工業(yè)企業(yè)廠內鐵路、道路運輸安全規(guī)程》設計 ,實施人流與物流分開以保廠區(qū)內行車安全 ,根據(jù)廠區(qū)的男女比例及人數(shù) ,設置相應的男女廁所、更衣室、餐廳等衛(wèi)生和勞動輔助設施。在項目生產(chǎn)管理過程中 ,將 39 嚴格執(zhí)行《上海市污水綜合排放標準》 (DB31/1991997)三級標準、《大氣污染物綜合排放標準》 (GB162971996)二級標 準 、《 工 業(yè) 企 業(yè) 廠 界 環(huán) 境 噪 聲 排 放 標 準 》(GB123482021)3 類標準等國家和地方政府頒布的一系列政策法令和相關規(guī)定 ,同時公司將建立環(huán)保管理體系 ,推行 ISO14001 管理體系 ,對生產(chǎn)過程中的廢棄物進行回收再利用 ,對污染物進行嚴格處理 ,堅決不允許任何污 染物未達到國家和地方有關標準就排放到自然環(huán)境中去 主要污染物及處理方法 廢水 (1)試壓、標定廢水 試壓、標定廢水為循環(huán)使用 ,每月更換一次 ,與零件清洗廢水統(tǒng)一收集后作為廢棄物 ,委托持有 “ 危險廢物經(jīng)營許可證 ” 的單位處理。用 38 水部門入口處均裝有水表計量 ,便于管理 ,并減少不必要的能耗。 能源管理與計量 (1)建立能源管理體系 ,配備專職和兼職管理人員。其中 ,鑄件鍛件熱處理、鑄件噴丸處理清洗及上漆等工序 (下圖標黃色環(huán)節(jié) )交由外協(xié)單位完成。 (2)按照現(xiàn)代化大型制造工廠的要求進行建設 ,各廠房和車間按照工序程序進行合理建造 ,為實現(xiàn)流水線生產(chǎn)提供最大的便利。 經(jīng)營方式 31 為保證各方利益 ,在威爾泰大通具備批量生產(chǎn)調節(jié)閥的條件后 ,上海大通將在三個月內全部停止各自調節(jié)閥 產(chǎn)品的生產(chǎn) ,將所有生產(chǎn)能力轉移到威爾泰大通 ,由威爾泰大通按照生產(chǎn)設備的資產(chǎn)賬面價值收購上海大通的生產(chǎn)設備 ,相關生產(chǎn)人員由威爾泰大通擇優(yōu)錄用 。 單方增資 :在股權轉讓基礎上 ,威爾泰儀表以 萬元現(xiàn)金向上海大通進行單方增資 ,其中 萬元計入上海大通注冊資本 , 剩余 萬元作為資本溢價計入上海大通的資本公積 ,其他股東放棄本次增資。收購完成后 ,威爾泰儀表作為上海大通的銷售平臺 ,可銷售自 29 主品牌的調節(jié)閥 ,為塑造 “ 威爾泰 ” 市場品牌提供了緩沖時間 。 27 本項目是為廣大投資者創(chuàng)造價值的需要 隨著國內經(jīng)濟形勢的好轉 ,國家宏觀政策也有一定的轉向 ,加快經(jīng)濟增長方式 轉變、經(jīng)濟結構調整方面的宣傳和實施力度逐漸加大 ,對部分產(chǎn)能過剩行業(yè)、高耗能產(chǎn)業(yè)的抑制措施逐步落實和強化 ,鋼鐵、冶金、造紙等行業(yè)受到?jīng)_擊較大 ,這為威爾泰的經(jīng)營管理帶來一定困難 ,導致公司成長動力略顯不足。而威爾泰的主要競爭對手 ,如上海自儀、重慶川儀等均有完善的產(chǎn)品線 ,且將調節(jié)閥作為主導產(chǎn)品。 1992 年與美國 “FISHER” 公司合資 ,成立了天津費希爾控制閥有限公司。 1994 年起在消化吸收引進技術的基礎上 ,又先后開發(fā)出了 7A/7B 系列、 97/98 系列氣動調節(jié)閥 。 2021 年 ,吳忠儀表營業(yè)收入為 28970 萬元 ,營業(yè)利潤為 1373 萬元 ,營業(yè)利潤率為 %。 石油天然氣是第一大市場 調節(jié)閥應用最具潛力的行業(yè)分別是石油天然氣 ,電力 ,化工 ,環(huán)保、醫(yī)藥及冶金等。 行業(yè)需求分析 行業(yè)需求規(guī)模 2021 年全球調節(jié)閥市場需求將超過 64 億美元 ， 盡 21 管目前全球調節(jié)閥市場不確定 ,并且有所衰退 ,但專業(yè)高級分析師指出調節(jié)閥遠景目標是明確的 ,雖然傳統(tǒng)市場 (如化工和造紙保 )持平穩(wěn) ,但是環(huán)境控制工程項目增長較快 ,能源和天然氣工廠正面臨新的投資、革新和現(xiàn)代化變革 ,隨著全球石油價 格和精煉裝置的興起 ,調節(jié)閥需求將持續(xù)增長。早在 2021 年年銷售額就已 20 達 60 多億 ,產(chǎn)品占全國市場份額 25%以上 ,形成了明顯的地區(qū)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。 用的控制附件質 量低等原因。 2. 使用狀況的綜合評價 3. 提供緊急狀態(tài)下的服務 國產(chǎn)氣動調節(jié)閥閥與其他兩類產(chǎn)品差距明顯 氣動調節(jié)閥有若干個部件組成 ,涉及的專業(yè)較多 ,國內從鑄造、金屬及非金屬材料性能、機械加工、材料的表面處理、閥 配用附件等環(huán)節(jié)都存在差距。 C 類 :中國品牌 ,原產(chǎn)地中國 ,稱為國產(chǎn)閥。同時 ,安全化儀表控制系統(tǒng)的安全性正在引起各方的重視。 技術分析 調節(jié)閥技術總體分析 我國中低端調節(jié)閥技術相對成熟 在普通閥門和控制閥閥體的加工方面 ,目前國內的生產(chǎn)制造的水平已經(jīng)達到了發(fā)達國家 90 年代甚至更高的水平 ,尤其在普通鋼鐵的鑄造、切削等加工方面 ,產(chǎn)品已經(jīng)得到了諸如歐盟 的 TUV 認證 ,基本可以打入歐洲市場。今后可能會專門成立標準工作組 ,針對調節(jié)閥的應用特點 ,建立起 “ 中國調節(jié)閥的規(guī)范(標準 )”, 對與調節(jié)閥生產(chǎn)過程相關的原材料、鑄件生產(chǎn)、鍛件生產(chǎn)等的要求進行梳理和指導性的規(guī)范 ,以提高對調節(jié) 14 閥生產(chǎn)過程的控制程度 ,從而達到提高產(chǎn)品可靠性的目的。 調節(jié)閥按驅動方式可分為 :氣動調節(jié)閥、電動調節(jié)閥和液動調節(jié)閥 ,即以壓縮空氣為動力源的氣動調節(jié)閥 ,以電為動力源的電動調節(jié)閥 ,以液體介質 (如油等 )壓力為動力的電液動調節(jié)閥。調節(jié)閥行業(yè)技術進步較快 ,且高端調節(jié)閥技術由國外先進企業(yè)掌握 ,導致本項目存在一定的技術風險。 國家對該行業(yè)的發(fā)展幾乎沒有制約 ,幾乎完全按市場規(guī)律來 發(fā)展 ,導致市場競爭比較激烈。同時 ,合作單位上海大通在消化吸收國內外調節(jié)閥先進技術基礎上 ,積極開展自主研發(fā) ,目前已掌 握氣動調節(jié)閥生產(chǎn)的全部核心技術。為提高國產(chǎn)控制閥的 技術、制造和應用水平 ,國家可能出臺一系列政策法規(guī)支持引導調節(jié)閥產(chǎn)業(yè)發(fā)展 ,比如政府提供特定減免稅政策、進口限制政策等。 具體收購方案為 :威爾泰儀表通過收購上海大通現(xiàn)有股東所持有的一部分股權并對上海大通增資 ,投資 847 萬元占上海大通 55%股權 ,處絕對控股地位 ； 同時 ,威爾泰儀表與上海大通 簽訂銷售合作協(xié)議 ,后者授權前者以 “ 威爾泰儀表 ” 品牌銷售調節(jié)閥產(chǎn)品。 威爾泰儀表員工總數(shù) 90 人左右 ,2021 年年銷售額達到 3495 萬元 ,凈利潤額 130 萬元 。 威爾泰創(chuàng)立于 1992 年 10 月 ,2021 年 12 月經(jīng)上海市人民政府 (2021)053 號文批準 ,由上海威爾泰儀表儀表有限公司整體改制為股份有限公司 ,是中國儀器儀表行業(yè)協(xié)會自動化儀表分會流量儀表專業(yè)委員會副理事長單位 ,并于 2021年 8 月 2 日在深交所上市 ,股票代碼 002058。 第一階段 ,以收購跨越行業(yè)門檻。其中 ,威爾泰儀表投資 1200 萬元 ,黃河投資 400 萬元 ,股權比例分別為 75%、 25%。本項目所生產(chǎn)的氣動調節(jié)閥主要應用于石油天然氣與化工行業(yè) ,而該領域是調節(jié)閥行業(yè)的第一大細分市場 ,再加上國家開放外資大石化集團在中國投資的政策刺激 ,目標市場容量大且成長性高。項目稅后凈現(xiàn)值為 1602 萬元 ,大于零 ,說明財務盈利能力較好 。 2. 市場風險。 調節(jié)閥 (control valve),又名控制閥 ,在工業(yè)自動化 12 過程控制領域中 ,通過接受調節(jié)控制單元輸出的控制信號 ,借助動力操作去改變介質流量、壓力、溫度、液位等工藝參數(shù)的最終控制元件。 調節(jié)閥產(chǎn)業(yè)鏈 圖 1:調節(jié)閥產(chǎn)業(yè)鏈結構圖 產(chǎn)業(yè)鏈上游 產(chǎn) 業(yè) 鏈 中游 產(chǎn) 業(yè)鏈下游 鐵 石油天然氣 鑄件 鋼 電站 鍛件 銅 執(zhí) 行 機構 化工 棒材 調節(jié)閥 13 石墨