【正文】 (D)。 二、多項選擇 略與業(yè)務(wù) 運營展開的，具體包括 (ABCD)幾個方面。 [答案 ]對 ，對投資者有利?，F(xiàn)有甲公司股票和乙公司股票可供選擇，已知甲公司股票現(xiàn)行市價每股 10 元，上年每股股利為 元，預(yù)計以后每年以 3%的增長率增長。 要求：測算兩種融資方案的每股利潤無差異點，并據(jù)此進行融資決策。①對于獨立項目，如果凈現(xiàn)值大于零，則說明投資收益能夠補償投資成本，則項目可行； 反之，則項目不可行。③反映了為股東創(chuàng)造財富的絕對值，其理論較完整，應(yīng)用范圍也很廣泛。其優(yōu)點主要表現(xiàn)在：①考慮了貨幣時間價值。 (4)請分析凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點是什么？解： (1)折舊＝ (120－ 20)247。 (1)增加發(fā)行普通股，預(yù)計每股發(fā)行價格為 5 元； (2)增加發(fā)行同類公司債券，按面值發(fā)行，票面年利率為 12%。 [答案 ]對 。 [答案 ]錯 ，單價和單位變動成本等量增加會導(dǎo)致保本銷售量下降。 佳平衡 B.持有足夠的現(xiàn)金可以降低或避免財務(wù)風險和經(jīng)營風險，因此現(xiàn)金越多越好 ，因此不該持有現(xiàn)金 強，因此不必要保持太多的現(xiàn)金 (A)。 一、單項選擇 ，公司制企業(yè)最重要的特征是 (D)?，F(xiàn)有甲公司股票和乙公司股票可供選擇，已知甲公司股票現(xiàn)行市價每股 10 元，上年每股股利為 元，預(yù)計以后每年以 3%的增長率增長。 [答案 ]錯 ，但它又不同于賬面成本，通常它是一種預(yù)測成本。 ，加快現(xiàn)金周轉(zhuǎn) 、短期資金來源的配合關(guān)系，依其風險和收益的不同，主要的融資政策有 (ABC)。 萬元 萬元 萬元 萬元 東而言，優(yōu)先股股東所具有的優(yōu)先權(quán)是指 (C)。 要求： (1)計算甲、乙方案的每年現(xiàn)金流量； (2)利用凈現(xiàn)值法做出公司采取何種方案的決策。 解：甲方案 (1)各種籌資占籌資總額的比重： 長期借款＝ 80/500＝ 公司債券＝ 120/500＝ 普通股＝300/500＝ (2)綜合資本成本＝ 7% ＋ % ＋ 14%＝ %乙方案 (1)長期借款＝ 110/500＝ 公司債券＝ 40/500＝ 普通股＝ 350/500＝ (2)綜合資本成本＝ % ＋ 8%＋ 14% ＝ %甲方案的綜合資本成本最低，應(yīng)選甲方案。 [答案 ]錯 ，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)越合理。 19.下列投資的分類中正確有 (ABCDE)。 、多項選擇 (ABDE)。 4.某企業(yè)資產(chǎn)總額為 2021 萬元，負債和權(quán)益的籌資額的比例為 2： 3，債務(wù)利率為 10%，當前銷售額為 1500 萬元，息稅前利潤為 200 萬元時，則財務(wù)杠桿系數(shù)為 (B)。預(yù)計在項目投產(chǎn)后，每年銷售收入可增加至 80 萬元，且每年需支付直接材料、直接人工等付現(xiàn)成本為 30 萬 元； 而隨設(shè)備陳舊，該產(chǎn)品線將從第 2 年開始逐年增加 5 萬元的維修支出。 [答案 ]對 ，股票回購可以提高每股收益，使股價上升或?qū)⒐蓛r維持在一個合理的水平上。 20.企業(yè)財務(wù)狀況的基本方法有 (ABCD)。 關(guān)系 E.企業(yè)與稅務(wù)機關(guān)之間的財務(wù)關(guān)系 (ABCDE)。 1000 元，利率為 8%，期限為 3 年的債券，當市場利率為 10%，其發(fā)行價格可確定為 (C)元。 解： (1)甲公司股票價值評估適用固定增長率股利估值模型 P 甲＝ (1＋ 3%)/(8%－ 3%)＝ 元乙公司股票價值評估適用零增長股利估值模型 P 乙＝ ＝ 5 元 (2)根據(jù)以上股票價值評估結(jié)果，甲公司股票市價 10元高于其內(nèi)在價值 元，所以不值得投資； 乙公司股票內(nèi)在價值為 5 元 ,低于其市價 4 元，被市場低估，因此值得投資。 [答案 ]對 ，資產(chǎn)負債率既可以用于衡量公司財務(wù)風險，也可用于判斷公司盈利狀況。 [答案 ]對 ，正確地揭示了不同時點上資金之間的換算關(guān)系，是財務(wù)決策的基本依據(jù)。 固定 股利額固定 扣為：“ 5/10， 2/20， n/30”，某客戶從該企業(yè)購入原價為 10000 元的原材料，并于第 12天付款，該客戶實際支付的貨款是 (A)元。 C.公司與政府之間的財務(wù)關(guān)系 管理目標的最優(yōu)表達是 (C)。 數(shù) 建設(shè)期初一次投入原始投資 400 萬元，現(xiàn)值指數(shù)為。 融資與權(quán)益融資的根本差異是 (ABC)。 [答案 ]對 ，又考慮了貨幣的時間價值。 根據(jù)上述資料，要求測算： (1)債務(wù)成本； (2)普通股成本； (3)該籌資方案的綜合資本成本。 (3)根據(jù)計算結(jié)果請判斷該公司該采用哪一種方案？ (4)請分析回收 期法與凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點各是什么？解： (1)A 方案的回收期＝ 2＋50/450＝ (年 )B 方案的回收期＝ 2＋ 350/450＝ (年 )C 方案的回收期＝ 1100/450＝ (年 )(2)A 方案的凈現(xiàn)值＝ 550 (P/F， 10%， 1)＋ 500 (P/F， 10%， 2)＋ 450 (P/F， 10%， 3)＋ 400 (P/F， 10%， 4)＋ 350 (P/F， 10%， 5)－ 1100＝ － 1100＝ (萬元 )B 方案的凈現(xiàn)值＝ 350 (P/F， 10%， 1)＋ 400 (P/F， 10%， 2)＋ 450 (P/F，10%， 3)＋ 500 (P/F， 10%， 4)＋ 550 (P/F， 10%， 5)－ 1100＝ － 1100＝ (萬元 )C 方案的凈現(xiàn)值＝ 450 (P/A， 10%， 5)－ 1100＝ － 1100＝ (萬元 )(3)根據(jù)計算結(jié)果，應(yīng)選擇 A 方案。 的職工培訓費 ABC 分類管理描述正確的是 (B)。 動對每股收益造成的影響 對息稅前利潤造成的影響 ，固定資產(chǎn)的特征一般具有 (ABCDE)。 [答案 ]錯 ，如果某債券的實際發(fā)行價格等于其票面值，則可以推斷出該債券的票面利率應(yīng)等于該債券的市場必要收益率。 [答案 ]錯四、計算題 10000萬元，其籌資方案是：向銀行借款 4000 萬元，已知借款利率 10%，期限 2 年； 增發(fā)股票 1000 萬股共籌資 6000 萬元 (每股面值 1 元，發(fā)行價格為6 元 /)，且該股股票預(yù)期第一年末每股支付股利 元，以后的預(yù)計股利增長率為 6%。 本試卷可能使用的資金時間價值系數(shù)： (P/F， 10%， 1)＝ (P/F， 10%， 5)＝ (P/F， 10%， 2)＝(P/A， 10%， 5)＝ (P/F， 10%， 3)＝ (P/A， 10%， 3)＝(P/F， 10%， 4)＝ 解： (1)折舊＝ (120－ 20)/4＝ 25 萬元該項目營業(yè)現(xiàn)金流量測算表 (單位：萬元 )： 計算項目第一年第二年第三年第四年銷售收入 80808080 付現(xiàn)成本 30354045 折舊 25252525稅前利潤 25202110所得稅 (40%)1