財務(wù)管理課件-第11章收益分配(存儲版)
【正文】 式、股權(quán)登記日、除息日和股利發(fā)放日等。股利發(fā)放日是企業(yè)將股利正式發(fā)放給股東的日期。 ? 。 ? （ 2）由股東向企業(yè)提出他們愿意出售的股票數(shù)量，以及在設(shè)定的價格范圍內(nèi)他們能夠接受的最低出售價格。 ? ? （ 1）荷蘭式拍賣自我認購是企業(yè)詳細說明愿意購買的股票數(shù)量，以及愿意支付的最低價格與最高價格。 ? （二）股票回購的動機 ? 。一般地，扣除現(xiàn)金股利為除息日，扣除股票股利為除權(quán)日。 ? 股利支付程序 ? 股利支付程序依次為： ? 股利宣告日。 ? 穩(wěn)定增長股利政策 ? 穩(wěn)定股利政策是每年發(fā)放的股利固定在一定的水平上，并在較長時間內(nèi)保持不變，只有當公司認為未來盈余將會顯著的，不可逆轉(zhuǎn)的增長時，才提高股利發(fā)放額。 ? 客戶效應(yīng)認為，不同的股東客戶群體偏好不同的股利政策。 ? 股利相關(guān)論 ? 股利相關(guān)論主要包括“一鳥在手”理論和“稅收偏好”理論。債權(quán)人為保護其合法權(quán)益，防止企業(yè)股東以發(fā)放股利為名減少企業(yè)資本，增大債權(quán)人的風險，在企業(yè)舉債時，債權(quán)人通常在債務(wù)合同中對債務(wù)人的股利支付做出某種程度的限制。一般地，企業(yè)采用高股利支付率的股利政策往往會增加未來發(fā)行股票的可能性，這會導(dǎo)致現(xiàn)有股東對企業(yè)控制權(quán)的稀釋。 ? （ 3）籌資能力。 ? （ 4）超額累積利潤。 第二節(jié) 股利分配政策 ? 一、影響股利分配政策的因素 ? 法律因素 ? 影響企業(yè)股利政策的法律因素包括： ? （ 1）資本約束限制。 第一節(jié) 收益分配概述 ? 一、收益分配原則 ? 資本收益分配的原則主要包括以下幾個方面： ? （一）按順序分配的原則 ? 按順序分配的原則有以下幾個要點：第一，確保企業(yè)債權(quán)人的收益；第二，確保企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常進行；第三，確保國家的收益；第四，確保企業(yè)優(yōu)先股股東的利益。一般地，如企業(yè)當期無凈利潤時，原則上不得發(fā)放股利。 ? 企業(yè)內(nèi)部因素 ? 從企業(yè)管理角度看，制約股利政策的因素較多，主要包括： ? （ 1）資產(chǎn)的流動性。從一個較長時期來看，企業(yè)的股利政策應(yīng)具有一定的穩(wěn)定性，而穩(wěn)定的股利政策要根據(jù)企業(yè)收益的穩(wěn)定性程度而定。偏好現(xiàn)金股利的股東期望公司增發(fā)現(xiàn)金股利，而偏好資本利得的股東則期望
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