【正文】 機獲利 交易場所 無限制 無限制 期貨商品交易所 交易方式 雙方磋商 雙方磋商 公開競價 付款方式 全額付款 全額付款 保證金交易 結算方式 雙方直接結算 雙方直接結算 每日無負債結算 履約方式 實物交割 實物交割 合約對沖，少數(shù)實物交割 交割方式 雙方約定 雙方約定 固定交割方式 信用風險 需買賣雙方誠信，風險大 需買賣雙方誠信，風險大 雙方自信交易所負責，風險小 Copyright 169。在國內統(tǒng)計采用買入與賣出量二 者之和。 期貨合約在孫先生買入后 10天大幅上漲，表現(xiàn)為期貨升水。 Copyright 169。 投機交易的關鍵在于對期貨市場價格變動趨勢的分析預測是否準 確。 Copyright 169。 （ 3）投機者的參與是實現(xiàn)風險規(guī)避功能的先決條件 （ 4）期貨市場針對投機者的風險投資功能 Copyright 169。 Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc. 期貨交易所的收入來源 交易手續(xù)費：按照成交筆數(shù)收費或者按照成交合約價值的 百分比收費 出售交易數(shù)據(jù)費：一般期貨交易所發(fā)布的數(shù)據(jù)通過信息技 術公司發(fā)布，信息技術公司只有向交易所繳 納費用后才能取得信息發(fā)布權。 Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc. 公司制概況： （ 1）通常由若干股東共同出資組建，以盈利為目的，股份可以 按照有關規(guī)定轉讓； （ 2）盈利來自從交易所進行的期貨交易中收取的各種費用，投 資者從盈利中分享收益； （ 3）英國的期貨交易所一般是公司制交易所。 2020 PrenticeHall, Inc. 第二節(jié) 期貨結算機構 期貨結算機構概述 為期貨交易提供結算的機構，對所有期貨交易者起到第三者的作 用，即對每個結算會員賣方而言，它是買方；對每個結算會員買方而 言，它是賣方。 獨立形式：由多家期貨交易所和實力強的金融機構出資組成獨立的結 算機構，多家期貨交易所公用這一個結算機構。 國內結算體系有兩種： 分級結算：中國金融期貨交易所實行。 第二，專業(yè)化的期貨市場服務人員，有助于提高客戶交易決策 效率和準確性。 2020 PrenticeHall, Inc. 套期保值者 （ 1）套期保值者概述： 指那些把期貨市場當做轉移價格風險的場所，在現(xiàn)貨市場上買或賣某種商品的同時，在期貨市場上進行與現(xiàn)貨交易數(shù)量相等、方向相反的交易，以期貨市場的盈利來抵消現(xiàn)貨市場因價格波動造成的虧損的市場交易者。 Copyright 169。 Copyright 169。 期貨投機者一般不注重實物商品本身，只關注商品價格走勢是否 與自己的預測一致。 交易所進行審批并確定套期保值額度。 根據(jù)交易目的和操作方式不同，可以分為 套期保值者 和 投機者 兩大類。 2020 PrenticeHall, Inc. 第三節(jié) 期貨經(jīng)紀機構 期貨經(jīng)紀機構： 是指依法設立、接手客戶委托、按照客戶指令，以自己的名 義為客戶進行期貨交易并收取交易手續(xù)費的中介組織。 境外分級結算：結算機構通常采用會員制。 優(yōu)點：市場運作不規(guī)范是，可保持交易和結算的獨立性，防 止一些運作不規(guī)范的交易所在利益驅動下的違規(guī)行為。 2020年，美國境內所有期貨、證券交易所都實現(xiàn)了股份化。 Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc. 會員構成： 全權會員 自然人會員 一般會員 境外 非經(jīng)紀公司結算會員 結算會員 經(jīng)紀公司結算會員 法人會員 非結算經(jīng)紀公司會員 非結算會員 非結算非經(jīng)紀公司會員 國內：不允許自然人成為會員，只有在中國境內登記注冊的經(jīng)濟法人才能 成為會員。 2020 PrenticeHall, Inc. (1)提供期貨交易場所、設施和服務； (2)研究、開發(fā)和提供交易的期貨合約； (3) 組織和監(jiān)督期貨交易，使交易活動遵循交易所的規(guī) 則和制度； (4)對交易者的財務資信進行監(jiān)控，防范市場風險； (5)發(fā)布市場信息，提供每日和歷史的交易數(shù)據(jù)； (6)保證合約履行。 Copyright 169。 Copyright 169。其中最普遍的是跨期套利交易。 Copyright 169。 10天后，孫先生認為時機成熟，將合約賣出，盈利收入囊中。 2020 PrenticeHall, Inc. 孫先生開始買入 20手大豆合約屬于開倉（建倉）行為， 10天后賣出合約，了結倉位，屬于平倉。 交割：期貨合約到期未采取平倉操作，就要履行合約規(guī)定的責任，持空頭合約 者就要準備好貨物用以交割，持多頭合約著就要準備好資金接受貨物。 1保 證 金 比 例Copyright 169。 一句話定義：在期貨交易所內買賣期貨合約的交易。 ：合約標的物進行所有權轉移的日期。 2020 PrenticeHall, Inc. 期貨合約的內容： ：為方便起見，每種期貨商品都有代碼表示。 農(nóng)產(chǎn)品期貨 商品期貨合約 金屬期貨 能源期貨 外匯期貨 金融期貨合約 利率期貨 股票指數(shù)期貨 Copyright 169。 Copyright 169。 清理整頓階段（ 19941998） 1994年進行期貨業(yè)清理整頓，只留有 14家期貨交易所。 1989年在鄭州進行期貨交易試點，主要品種是小麥和雜糧。 1922年上海法國領事頒布 《 交易所取締規(guī)則 》 ，國內大多數(shù)交易所停業(yè)。 2020 PrenticeHall, Inc. 英國： 倫敦金屬交易所（ LME) ——1876年由 300名商人成立倫敦金屬有限公司