【正文】 總體來看， XX 市土地市場(chǎng)逐漸趨于理性和穩(wěn)步發(fā)展。評(píng)審認(rèn)為，需審慎看待新財(cái)政口徑下建設(shè)與債務(wù)支出的數(shù)據(jù)變動(dòng)情況，在肯定新口徑統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)更趨合理的前提下，剔除了新口徑變化帶來的非常規(guī)性波動(dòng)因素，如 工業(yè)用地出讓的支出費(fèi)用 。針對(duì)新版財(cái)政報(bào)表， 2020 年建設(shè)與債務(wù)支出的計(jì)算口徑發(fā)生變化，導(dǎo)致最終結(jié)果大幅增加?；趯徤髟瓌t， 2020 年的燃?xì)馀涮踪M(fèi)收入取 3360 萬元，不 計(jì) 2020 年和2020 年燃?xì)馀涮踪M(fèi)的增長。 項(xiàng)目資本金出資 已落實(shí)標(biāo)志性事件 ，資金來源 基本 可靠 。 XX 市燃?xì)夤驹泄芫W(wǎng)通過資產(chǎn)收購協(xié)議按約定價(jià)格轉(zhuǎn)讓給 嘉城集團(tuán)。 項(xiàng)目無 其他 債務(wù)融資 。 根據(jù) XX 市統(tǒng)計(jì) 年鑒 相關(guān) 數(shù)據(jù)， XX 市近三年新建住宅數(shù)據(jù) 信息 如下： XX市近三年新建住宅統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù) 單位： 104m2 年份 開工面積 實(shí)際繳費(fèi)面積 2020 / 2020 2020 平均值 2020 年 XX 天然氣管網(wǎng)公司取得的燃?xì)馀涮踪M(fèi)為 1920 萬， 主要是新建項(xiàng)目在發(fā)放建設(shè)工程規(guī)劃許可證時(shí)按應(yīng)收額的 50%收取，剩余 50%在項(xiàng)目使用前收取。 從 上表可以看出， XX 市 2020～ 2020 年用于建設(shè)與債務(wù)支出的財(cái)政性資金約為 14億元左右，總體趨勢(shì)為穩(wěn)中微降。其中建設(shè)與債務(wù)支出合計(jì)數(shù)變化明顯，其中按原口徑計(jì)算得出的 2020～ 2020 年支出呈 相對(duì) 穩(wěn)定的趨勢(shì)，主要是由于土地出讓市場(chǎng) 有一定的 波動(dòng) ，但總體變化幅度不大。 iv) XX 市 2020～ 2020 年土地出讓收益基本穩(wěn)定，年凈收益超過 13 億元（具體數(shù)據(jù)參見附件 “XX 市本級(jí)經(jīng)營性用地出讓情況表 ”）， 2020 年由于土地出讓成本大幅提高導(dǎo)致收益比 2020 年略有降低。 考慮承諾未貸額的債務(wù)率 [=（ ＋ 承諾未貸額） /]為 %，動(dòng)態(tài)債務(wù)率為 %。 2． 融資可靠性分析 （ 1）項(xiàng)目資本金落實(shí)分析 本項(xiàng)目 需 資本金 24763 萬元，其中 公司自籌 8206 萬元 ， 市財(cái)政資金安排 6244 萬元； 2020 年～ 2020 年 借款人 所得的燃?xì)?管網(wǎng)配套費(fèi) 10313 萬元。 目前該工程 進(jìn)展 較 順利，向 XX 市燃?xì)庥邢薰臼召徳泄芫W(wǎng)等資產(chǎn)的工作 基本完成 。 2020 年 12 月， XX 市秀城 區(qū)建設(shè)局以 04700153 號(hào)文下發(fā)了大橋門站的建設(shè)用地規(guī)劃許可證。加快城市清潔能源的建設(shè)，改善城市能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)是今后保持可持續(xù)發(fā)展的重要任務(wù)，也是 XX市作為一個(gè)旅游城市發(fā)展的必要任務(wù)。 借款人承諾進(jìn)一步加強(qiáng)公司制度建設(shè)， 規(guī)范公司運(yùn)作。 考慮到 借款法人成立時(shí)間較短，法人治理、制度建設(shè)尚未完善，因此委托嘉城集團(tuán)下屬的 XX 城市建設(shè)投資有限公司出面收購 現(xiàn)有部分燃?xì)夤芫W(wǎng) ，待 收購?fù)瓿?后，將該資產(chǎn)移交給借款人 。為 有利于理順內(nèi)外關(guān)系，保留南湖風(fēng)景名勝區(qū)管委會(huì)和湘家蕩度假區(qū)管委會(huì)，并與嘉城集團(tuán)實(shí)行 “三塊牌子、一套班子 ”。公司主要領(lǐng)導(dǎo)具有較為豐富的 建設(shè)施工及 管理經(jīng)驗(yàn)。公司設(shè)有總經(jīng)理，由股東決定聘任或者解聘，總經(jīng)理對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)。其陸地面積 3915 平方公里，戶籍人口 萬人，下轄南湖、秀洲兩個(gè)區(qū)，平湖、海寧、桐鄉(xiāng)三個(gè)市和嘉善、海鹽兩個(gè)縣。 改革開放以來， XX市 經(jīng)濟(jì)社會(huì)快速發(fā)展，綜合實(shí)力顯著增強(qiáng)，目前所轄縣（市）均進(jìn)入中國百強(qiáng)縣前 30強(qiáng)和 “ XX省小康縣 ” 行列。 結(jié)論 與 建議 1． 評(píng)審部門 建議同意向 XX市天然氣管網(wǎng)建設(shè)管理有限公司 提供貸款 元，用于 XX市城市天然氣管網(wǎng)工程項(xiàng)目 建設(shè)，貸款期限 15年（含寬限期 3年），人民幣貸款利率執(zhí) 行人民銀行 5年以上中長期貸款基準(zhǔn)利率，目前為 %。 外聘專家意見 無。 個(gè)人無限責(zé)任保證 擔(dān)保 項(xiàng)目沒有個(gè)人無限責(zé)任保證擔(dān)保 。 抵押擔(dān)保 本項(xiàng)目沒有采用 抵押 擔(dān)保 。 內(nèi)部收益率 FIRR＝ % 5 籌資 方案 和落 實(shí)情 況 評(píng)審總投資 總投資 億元，單位投資 281萬 元／公里 。 進(jìn)展情況和建設(shè)年限 目前 可研、環(huán)評(píng)已批復(fù)，由于本項(xiàng)目建設(shè)周期較長，工程涉及的建設(shè)規(guī)劃及土地審批采取視工程進(jìn)度邊審批邊建設(shè)的方法進(jìn)行， 現(xiàn)已取得南湖 LNG 站的土地使用證 。 股東及出資 公司出資人是 XX 市文化名城投資集團(tuán)有限公司 ，出資比例 100%。 借 款 人 重 要 信 息 成立時(shí)間和注冊(cè)資本 2020 年 6 月注冊(cè)成立，注冊(cè)資本 億元， 實(shí)收資本 億 元。 債 項(xiàng) 評(píng) 審 項(xiàng) 目 情 況 建設(shè)規(guī)模和主要建設(shè)內(nèi)容 XX 市城市天然氣管網(wǎng)工程包括場(chǎng)站工程（含 城市門站 2 座、天然氣 LNG氣源站 1 座、天然氣城鎮(zhèn) CNG 站 4 座、高中壓調(diào)壓站 3 座及天然氣汽車加氣站 3 座等）、管線工程（含中壓管道 215 公里）、現(xiàn)代化管理(SCADA)系統(tǒng)、后方設(shè)施等。結(jié)合上文預(yù)測(cè)結(jié)果，評(píng)審審慎預(yù)測(cè)借款人最終獲得的購售氣差價(jià)為 元 /m3，即借款人向市燃?xì)夤境鍪厶烊粴獾膬r(jià)格為 元 /m3。 信 用 結(jié) 構(gòu) 一、擔(dān)保 保證擔(dān)保 本項(xiàng)目沒有采用保證擔(dān)保 。當(dāng)借款人不能保證借款如期償還時(shí)，開行行使質(zhì)押權(quán)，扣收借款人在質(zhì)押專戶上的現(xiàn)金流。 預(yù)測(cè)資產(chǎn)質(zhì)量等級(jí)和貸款預(yù)期損失率 預(yù)測(cè)貸款質(zhì)量等級(jí)：一類 6 級(jí) 貸款預(yù)期損失率： ％ 貸 款利率 測(cè)算貸款利率： % 建議貸款利率： % 貸款貢獻(xiàn) ROA＝ ％ CAR＝ 5％ RORAC＝ ％ 社會(huì)效益評(píng)審 通過天然氣的利用，滿足了日益增長的物質(zhì)需要，有助于提高人民生活水平；在環(huán)境保護(hù)方面的積極作用，使人民生活質(zhì)量有所提高，能間接地減少疾病，延長壽命，廣大群眾安居樂業(yè)，從而更好地建設(shè)社會(huì)，促進(jìn)社會(huì)文明、健康發(fā)展；同時(shí)可以減少城市固體燃料的運(yùn)輸量，能夠緩解交通堵塞狀況；還可以提高工業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量、增加附加值，給企 業(yè)帶來良好的效益；能創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增加國家稅收。 客我關(guān)系分類 互求。 XX市處于江、海、湖、河交會(huì)之位，扼太湖南走廊之咽喉，與滬、杭、蘇、湖等城市相距均不到百公里，區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯 。 第一部分 信用評(píng)級(jí) 一、借 款人評(píng) 審 （一） 最新 評(píng)級(jí)結(jié)論 借款人信用等級(jí) 最新評(píng)級(jí)時(shí)間： 2020 年 6 月 （ 1）客戶信用等級(jí)： BBB+ 評(píng)級(jí)展望：穩(wěn)定 （ 2）信用建設(shè)質(zhì)量分類： 成型 （ 3）風(fēng)險(xiǎn)限額： 億 元 其中 ： 公司額度： 0 擔(dān)保額度： 0 債項(xiàng)額度： 億元 信用貸款額度： 0 政府信用評(píng)級(jí) 最新評(píng)級(jí)（復(fù)評(píng)）時(shí)間： 2020 年 8 月 (1)信用等級(jí)： AA 評(píng)級(jí)展望：穩(wěn)定 (2)風(fēng)險(xiǎn)限額（億元）： 71 其中：政府額度： 31 億 債項(xiàng)額度： 40 億 轉(zhuǎn)移額度： 0 (3) 風(fēng)險(xiǎn)限額占用情況見下表： (截至 2020 年 5 月 31 日 ) 單位：萬元 序號(hào) 貸 款 項(xiàng) 目 借款人 合同金額 貸款余額 貸款 年限 資產(chǎn)質(zhì)量 1 XX 經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目 XX 經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)建設(shè)發(fā)展有限責(zé)任公司 28600 26500 10 二類七級(jí) 2 XX 南湖紅色旅游經(jīng)典景區(qū)二期基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目 XX 市南湖名勝發(fā)展有限公司 25000 20200 15 二類七級(jí) 3 XX 王店西南物流基地首期基礎(chǔ)設(shè) 施建設(shè)項(xiàng)目 XX 市西南物流開發(fā)建設(shè)有限公司 14000 5000 8 一類六級(jí) 4 XX 市秀洲新區(qū)道路等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目 XX 市秀洲新區(qū)開發(fā)建設(shè)有限公司 29000 15000 10 一類六級(jí) 5 XX 杭浦高速公路軟貸款 XX 市交通投資集團(tuán)有限責(zé)任公司 165000 78000 20 一類六級(jí) 6 XX 省 XX 市南湖區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目 XX 市南湖新區(qū)開發(fā)建設(shè)有限公司 100000 64500 10 二類七級(jí) 總計(jì) 361600 209000 10 （二）借款人基本情況 借款人簡介 項(xiàng)目所在地 XX 位于 中國東南沿海、長江三角洲的中心，東接上海，北鄰蘇州，西連杭州，南瀕杭州灣。董事長為公司的法定代表人，任期三年，由股東 任命 ，任期屆滿可連任。 （ 3）信息披露及透明度 公司領(lǐng)導(dǎo)班子具有專業(yè)水平、綜合素質(zhì)高，管理經(jīng)驗(yàn)豐富，具有團(tuán)結(jié)協(xié)作、開拓進(jìn)取的精神和較強(qiáng)的現(xiàn)代管理理念。 根據(jù) XX 市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì) “嘉國資 [2020] 67 號(hào) ”《關(guān)于 XX 市文化名城投資集團(tuán)有限公司優(yōu)化重組相關(guān)資產(chǎn)整合事項(xiàng)的通知》，由 XX 市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限公司、 XX 南湖名勝發(fā)展有限公司、 XX 湘家蕩開發(fā)建設(shè)有限公司歸并組建。由 XX 市燃?xì)庥邢薰矩?fù)責(zé)小區(qū)入戶管網(wǎng)的建設(shè)和燃?xì)饨K端銷售。借款人風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在公司 目前處于起步階段，項(xiàng)目尚處于籌建期，公司運(yùn)作規(guī)范 性有待加強(qiáng) ，需要逐步完善公司治理結(jié)構(gòu)。合理的能源結(jié)構(gòu)是經(jīng)濟(jì)快速持續(xù)穩(wěn)定 發(fā)展的重要依據(jù)。 4．項(xiàng)目行政許可事項(xiàng) ① 規(guī)劃及審批 本項(xiàng)目建設(shè)周期較長， 因此采取視工程進(jìn)度 邊審批邊建設(shè)的 方法進(jìn)行 。 5． 生產(chǎn)建設(shè)條件落實(shí) 該工程項(xiàng)目均為常規(guī)建 設(shè)項(xiàng)目，技術(shù)方案較成熟；項(xiàng)目均按照國家規(guī)定招投標(biāo)，施工單位資質(zhì)、技術(shù)經(jīng)濟(jì)能力能夠符合國家規(guī)定；相關(guān)地區(qū)材料供應(yīng)充足，生產(chǎn)條件充分落實(shí)。具體投資明細(xì)情況 見 下表 ： 總投資評(píng)審對(duì)比表 單位：萬元 項(xiàng)目名稱 上報(bào)總投資 評(píng)審總投資 增減 （ + ） 合計(jì) 靜態(tài) 動(dòng)態(tài) 鋪底流動(dòng)資金 合計(jì) 靜態(tài) 動(dòng)態(tài) 鋪底流動(dòng)資金 XX 市城市天然氣管網(wǎng)工程 60504 57982 2183 339 61763 56295 5129 339 2946 （ 2）資金籌措方案及到位計(jì)劃 根據(jù)評(píng)審項(xiàng)目總投資，確定項(xiàng)目資金籌措方案及到位情況如下 表 ： 項(xiàng)目資金籌措和資金到位計(jì)劃表 單位：萬元 編號(hào) 資金來源 合計(jì) 占 比 前期 已到位 未到位 2020 年 2020 年 2020 年 一 總投資 61763 10126 20874 21000 9763 1 項(xiàng)目資本金 24763 % 10126 3874 8000 2763 企業(yè)自籌 8206 8206 0 0 0 財(cái)政出資 6244 0 514 4640 1090 燃?xì)夤芫W(wǎng)配套費(fèi) 10313 1920 3360 3360 1673 2 債務(wù)融資 37000 % 0 17000 13000 7000 銀行貸款 37000 0 17000 13000 7000 開發(fā)銀行硬貸款 37000 0 17000 13000 7000 其他債務(wù)融資 0 0 0 0 0 我們將此方案作為財(cái)務(wù)評(píng)審的基礎(chǔ)方案。 財(cái)政債務(wù)率測(cè)算： 截至 2020 年末 ,XX 市財(cái)政債務(wù)率 [=]為 %。扣除土地收入波動(dòng)的影響， XX 市 2020 年～ 2020年基金收入逐年增長，由于經(jīng)調(diào)整的 2020 年基金收支決算總表中未將社?；鹂颇考{入，導(dǎo)致該年度基金收入總額有一定程度的下降，但其它部門的基金收入仍呈穩(wěn)步上升趨勢(shì)。 2020 年財(cái)政統(tǒng)計(jì)口徑變化后，本級(jí)財(cái)政總支出由上年的878342 萬元增加到 1072691 萬元，增幅達(dá) %。 ②本級(jí)財(cái)政支付能力分析 結(jié)合上文對(duì) XX 市財(cái)政、負(fù)債等情況的分析結(jié)果，對(duì) XX 市政府近年來用于建設(shè)與債務(wù)支出的資金具體情況，以及 XX 市政府在還款期內(nèi)用于本次擬增項(xiàng)目的建設(shè)和債務(wù)支出的資金支付能力，測(cè)算分析如下： XX市本級(jí)財(cái)政近年用于建設(shè)與債務(wù)支出資金明細(xì)表 單位：萬元 序號(hào) 科 目 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 評(píng)審測(cè)算基數(shù) 1 用于建設(shè)與債務(wù)支出財(cái)政性資金合計(jì) 152855 141778 138841 497830 155841 2 一般預(yù)算收入用于建設(shè)與債務(wù)支出合計(jì) 14655 10324 21413 3 基金用于建設(shè)與債務(wù)支出合計(jì) 138200 132865 117428 4 預(yù)算外收入用于建設(shè)與債務(wù)支出合計(jì) 0 5703 0 21 序號(hào) 科 目 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 評(píng)審測(cè)算基數(shù) * 基本建設(shè)支出 173691