金融風(fēng)險(xiǎn)管理信用風(fēng)險(xiǎn)和管理下(存儲(chǔ)版)
【正文】 iVA R p V V????????????計(jì)算結(jié)果詳見表 。 ?后的市場(chǎng)價(jià)值變化。 ?按照例 4 的方法，可以分別計(jì)算兩筆貸款在不同信用等級(jí)下的新的貸款價(jià)值，進(jìn)而得到在每種可能的信用事件下的貸款組合的聯(lián)合貸款價(jià)值，如表 。由于借款人的信用等級(jí)分為 8種，所以，兩筆貸款的貸款組合一共有 64個(gè)聯(lián)合移動(dòng)概率，對(duì)應(yīng)于 64個(gè)不同的信用事件。盡管如此，仍然有 1%的概率貸款的價(jià)值跌倒（ =）萬元以下。如果下一年該貸款借款人信用等級(jí)保持不變，其可能性仍為 %，則下一年的貸款價(jià)值仍為現(xiàn)在的市場(chǎng)價(jià)值 。 第 30頁 ?。信用度量法是以貸款的市場(chǎng)價(jià)值變化為基礎(chǔ)計(jì)算的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型（ VAR）?；貧w估計(jì)得出該部門的系統(tǒng)性貸款損失風(fēng)險(xiǎn)度 ， 反映了該部門貸款信用風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。 第 12頁 MPT模型的數(shù)學(xué)表達(dá) ?考慮一個(gè)由兩種證券構(gòu)成的資產(chǎn)組合 : 第 13頁 21 1 2 21p i iiR X R X R X R?? ? ??222112 2 2 21 1 2 2 1 2 12 2 1 212 2 2 21 1 2 2 1 2 122p i j ijijXXX X X X X XX X X X??? ? ? ?? ? ????? ? ? ?? ? ???1 2 1 2 1 2 1 22 2 2 2 21 1 2 2 1 2 1 2 1 2( 1 1 )2p X X X X? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ? ?其 中 ：() () () () ?從式（ ）可知，證券組合的預(yù)期收益率是以單個(gè)證券在資產(chǎn)組合中的比例為權(quán)數(shù)，對(duì)單個(gè)證券的預(yù)期收益率加權(quán)求和得到。 ?假設(shè)條件： ?1．模型只考慮一個(gè)單期的靜態(tài)收益率 ? ? （ ） ?式中 R為單期收益率； 為 t=0時(shí)刻某單一資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合的市場(chǎng)價(jià)格； 為在 t=1時(shí)刻該資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的市場(chǎng)價(jià)格加上該期間內(nèi)的現(xiàn)金流入。這種外部限制的方法就是貸款集中限制。P和穆迪公司）或者銀行內(nèi)部對(duì)各行業(yè)、各部門企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。房地產(chǎn) :12%. 因?yàn)? 信用限制比率 =貸款組合的最大損失比率 1違 約 率 （ ） 第 8頁 ?所以，由公式（ ）可計(jì)算得到對(duì)各部門的信用限制比率分別為： ?汽車制造業(yè)： 5% ?煤礦開采業(yè)： 5% ?房地產(chǎn)業(yè) :5% 1 = 3 3 .3 %15%1 = 6 2 .5 %8%1 = 4 1 .7 %12%從以上的計(jì)算結(jié)果中可以看出，煤礦開采行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)是相對(duì)較高的，因此其在貸款組合中的最大貸款集中度不能超過 % 第 9頁 第二節(jié) 現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論與貸款組合多樣化 第 10頁 現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論： MPT概述 ?MPT的基本思想和假設(shè)條件 ?基本思想： 1952年，馬柯維茨發(fā)表了一篇名為 《 資產(chǎn)組合選擇 》 的論文，成為現(xiàn)代金融理論的基石。所有的投資者都能獲得完全充分的信息，對(duì)每種資產(chǎn)的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)的度量都是一樣的。 第 14頁 將 MPT模型運(yùn)用于貸款組合 ?最優(yōu)貸款組合的選擇 ?例 2 若某銀行的貸款管理者有一個(gè)兩筆貸款的貸款組合，各筆貸款的相關(guān)數(shù)據(jù)如下表 ，計(jì)算貸款組合的收
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