【正文】 全國合計 1, 1, 1, 前十名合計 1, 1, 1, 占總銷量比 % % % % % % 前五名合計 1, 占總銷量比 % % % % % % 數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會 （五）行業(yè)結(jié)構(gòu)以乘用車為主，乘 用車中又以轎車為主 如下圖所示， 2020 年我國汽車銷售以乘用車為主，乘用車銷售占汽車銷售量的 %。 圖表 20 20202020 年 2 月乘用車月銷量及同比增速 資料來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會，中國銀河證券 圖表 21 20202020 年乘用車銷量及同比增速 30 資料來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會，華泰證券 （二）消費升級推動 SUV、 MPV 增長明顯，比重提高 2020 年 SUV 和 MPV 增長明顯，高于乘用車總體增長速度，銷量占比進(jìn)一步提升。而日系品牌市場份額的丟失可能在于車型的不斷老化和去年 3 月份日本地震的影響。整體商用車市場相對乘用車市場走勢比較低迷，累計同比現(xiàn)負(fù)增長。 “汽車下鄉(xiāng) ”和汽車以舊換新補(bǔ)貼政策是影響銷量下滑的因素之一，其次，油價上漲、人工成本提高導(dǎo)致短途物流運(yùn)輸利潤下滑，影響消費者購車意愿，也是影響輕卡需求的重要因素。由于缺少奧運(yùn)會、世博會、亞運(yùn)會等客車驅(qū)動型事件，大中客預(yù)計全年表現(xiàn)將較為平淡，校車能彌補(bǔ)部分中、輕客市場的下滑。 2020 年國家發(fā)展改革委員會和工業(yè)化信息部門對其進(jìn)行了修改，修改后汽車產(chǎn)業(yè)政策的主要著眼點為：堅持?jǐn)U大內(nèi)需，注重財稅政策激勵與消費環(huán)境改善相結(jié)合；堅持結(jié)構(gòu)調(diào)整，注重發(fā)揮市場作用與加強(qiáng)政府引導(dǎo)相結(jié)合；堅持自主創(chuàng)新，注重改造傳統(tǒng)產(chǎn)品與推廣新能源汽車相結(jié)合；堅持產(chǎn)業(yè)升級，注重工業(yè)發(fā)展與服務(wù)增值相結(jié)合。為此各相關(guān)部門紛紛制定了配套的政策措施以落實產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃（見下表）。為了達(dá)到不斷提高的排放標(biāo)準(zhǔn)，汽車生產(chǎn)企業(yè)除了推動傳統(tǒng)汽車提高燃料燃燒效率之外，另一條實現(xiàn)節(jié)能減排的途徑便是新能源汽車。除了新能源汽車產(chǎn)品準(zhǔn)入管理規(guī)則外，我國的產(chǎn)品準(zhǔn)入規(guī)則還包括有：《道路機(jī)動車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準(zhǔn)入管理規(guī)定》（征求意見稿）、《商用車生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準(zhǔn)入管理規(guī)則》以及國家發(fā)展改革委定期發(fā)布的《車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》， 其中前兩部規(guī)則分別由工業(yè)和信息化部于 2020 年 1 月和 2020 年 12 月制定。 （五）規(guī)范汽車銷售行為，推動汽車產(chǎn)品出口，完善售后服務(wù) 2020 年 2 月，商務(wù)部、發(fā)展改革委 和工商總局聯(lián)合發(fā)布了《汽車品牌銷售管理實施辦法》，以規(guī)范汽車品牌銷售行為。該政策有利于打破地域封鎖，促進(jìn)汽車商品在范圍內(nèi)自由流通。年中出臺的《貴陽市小客車號牌管理暫行規(guī)定》，在市場上引起了很大的反響，廠商和經(jīng)銷商擔(dān)心其它城市會紛紛效仿。而廠家對經(jīng)銷商的維修和服務(wù)水平的監(jiān)控，也 52 有利于保證其品牌形象?！? 四、零部件行業(yè)整體情況 作為汽車工業(yè)的重要組成部分，汽車零部件工業(yè)是汽車工業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。隨著零部件企業(yè)集團(tuán)化的不斷深化， 汽車行業(yè)甚至可能形成倒金字塔結(jié)構(gòu)：少數(shù)幾家企業(yè)壟斷了某個部件的生產(chǎn)，而提供給多家的整車企業(yè)，如同 Intel和 AMD 在 CPU 領(lǐng)域的寡頭壟斷，而供貨給數(shù)以萬計的 PC 品牌 56 商一樣。汽車零部件產(chǎn)業(yè)嚴(yán)重滯后于整車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)是業(yè)內(nèi)的共識，并在一定程度上阻礙了汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。 3）跨國公司為了應(yīng)對競爭，逐漸將整車的競爭轉(zhuǎn)換為整個供應(yīng)鏈的競爭，汽車公司將盈利重點由整車逐漸轉(zhuǎn)移到汽車零配 59 件上； 4）汽車銷售及售后服務(wù)日益成為汽車產(chǎn)業(yè)新的利潤增長點，以零配件更換為主的汽車日常維修和保養(yǎng)為汽車零配件行業(yè)的利潤增長帶來了保障。 （資料來源： 中商情報網(wǎng) ( 圖表 48 20202020年我國汽車零部件行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值及增速變化 57 不過，我國汽車零部件企業(yè)規(guī)模普遍偏小，發(fā)展水平嚴(yán)重滯后于整車的發(fā)展。零部件工業(yè)價值鏈的重新分工和全球資源的重新配置使得全球采購范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，極大地提高了零部件工業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，降低了生產(chǎn)成本，促使零部件企業(yè)技術(shù)水平和新產(chǎn)品研發(fā)能力的不斷提升，縮短了新產(chǎn)品的研發(fā)周期。 《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》中提出的規(guī)劃目標(biāo)為：“關(guān)鍵零部件技術(shù)實現(xiàn)自主化。經(jīng)銷商是為消費者提供汽車銷售以及維修服務(wù)的最終主體，經(jīng)銷商的修理、保養(yǎng)能力以及服務(wù)水平直接影響 了消費者對汽車產(chǎn)品及品牌的感知與體驗。 51 2020 年我國一些地方政府制定了限購措施，對乘用車的銷售產(chǎn)生了強(qiáng)大的影響，如《北京市小客車數(shù)量調(diào)控暫行規(guī)定》。鑒于此，近年來頻頻傳出要修訂該辦法的消息，但至今仍然沒有新版本出臺。工業(yè)信息化部備 案管理的項目范圍是：現(xiàn)有汽車、三輪汽車、低速貨車和車用發(fā)動機(jī)生產(chǎn)企業(yè)自籌資金擴(kuò)大同類別產(chǎn)品生產(chǎn)能力和增加品種；投資生產(chǎn)專用汽車的項目；投資生產(chǎn)摩托車及其發(fā)動機(jī)，投資生產(chǎn)汽車、三輪汽車、低速貨車和摩托車的零部件的項目，其它投資項目則向國家發(fā)展改革委申報備案。目前產(chǎn)品準(zhǔn)入管理職能已經(jīng)完全由工業(yè)化信息部行使。財政部和國家稅務(wù)總局通過財政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等政策措施引導(dǎo)消費者購買小排量汽車。市場需求結(jié)構(gòu)優(yōu)化： 升以下排量乘用車市場份額達(dá)到 40%以上， 44 升以下排量車市場份額達(dá)到 15%以上，重型貨車占比達(dá) 25%以上；兼并重組取得重大進(jìn)展：形成 2～ 3 家產(chǎn)銷規(guī)模超過 200 萬輛的大型汽車企業(yè)集團(tuán)， 4～ 5 家產(chǎn)銷規(guī)模超過 100 萬輛汽車企業(yè)集團(tuán)，產(chǎn)銷規(guī)模占市場份額 90%的汽車企業(yè)集團(tuán)數(shù)量由當(dāng)前的14 家減少到 10 家以內(nèi)；自主品牌汽車市場比例擴(kuò)大：自主品牌乘用車國內(nèi)市場份額超過 40%，其中轎車超過 30%，自主品牌汽車出口占產(chǎn)銷量的比例接近 10%；電動 汽車產(chǎn)銷形成規(guī)模：形成50 萬輛純電動、充電式混合動力和普通型混合動力等新能源汽車產(chǎn)能，新能源汽車銷量占乘用車總銷量的 5%左右。 2020 年中國加入世貿(mào)組織，為了兌現(xiàn)我國入世的承諾，同時也為了應(yīng)對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和汽車產(chǎn)業(yè)本身所暴露的矛盾和問題，國家發(fā)展改革委員會于 2020 年 6 月頒布了《汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》，明確了汽車產(chǎn) 業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務(wù)和方向。預(yù)計 2020 年校車市場將逐步開始啟動，預(yù)計校車將成為今后最大的專用客車細(xì)分市場。其中重卡下降明顯，主要原因是房地產(chǎn)及固定資產(chǎn)投資均處地位，增速下滑，貨車市場全年銷量仍不樂觀。 圖表 26 中國狹義乘用車市場集中度在過去 5 年略有下滑 資料來源： 中國汽車工業(yè)協(xié)會，瑞銀證券 圖表 27 2020 年轎車市場競爭格局 34 資料來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會，華創(chuàng)證券 圖表 28 2020 年 SUV 市場競爭格局 資料來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會，華創(chuàng)證券 圖表 29 2020 年 MPV 市場競爭格局 35 資料來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會，華創(chuàng)證券 四、商用車行業(yè)情況 （一）商用車產(chǎn)銷情況低迷，同比負(fù)增長 受宏觀政策調(diào)整及上兩年增速較高等因素 影響， 2020 年商用車產(chǎn)銷下降，全年產(chǎn)銷分別完成 393 萬輛和 403 萬輛，同比分別下降 %和 %。加之中高檔車市場終端優(yōu)惠幅度較上月有所增加，導(dǎo)致 升以上排量市場份額提升 %。 12 月，生產(chǎn) 萬輛，銷售 萬輛。通過企業(yè)兼并重組，汽車行業(yè)大企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)銷規(guī)模整體提升，近年來在國內(nèi)汽車數(shù)量增加的情況下，行業(yè) 集中度卻保持了逐年提高。 圖表 16 主流乘用車企業(yè)產(chǎn)能利用率情況 2020 2020 2020 2020 上海大眾 % % % % 上海通用 % % % % 寶馬 % % % % 一汽大眾 % % % % 北京現(xiàn)代 % % % % 東風(fēng)日產(chǎn) % % % % 一汽豐田 % % % % 長安鈴木 % % % % 東風(fēng)本田 % % % % 廣汽本田 % % % % 東風(fēng)悅達(dá)起亞 % % % % 北京奔馳 % % % % 長安福特馬自達(dá) % % % % 東風(fēng)標(biāo)志雪鐵龍 % % % % 長城汽車 % % % % 奇瑞 % % % % 一汽夏利 % % % % 廣州豐田 % % % % 吉利 % % % % 一汽轎車 % % % % 26 比亞迪 % % % % 資料來 源：瑞銀證券 （四）規(guī)模和品牌效應(yīng)導(dǎo)致我國汽車兼并重組活動增加，行業(yè)集中度不斷提高 決定汽車企業(yè)競爭成敗的關(guān)鍵因素有兩個：一個是規(guī)模，汽車制造是典型的規(guī)模經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，汽車企業(yè)只有達(dá)到一定規(guī)模產(chǎn)量才能收回成本，獲得利潤。其中，在國內(nèi)的 “四大、四小 ”等數(shù)家汽車集團(tuán)的 “十二五 ”規(guī)劃中，上汽的產(chǎn)能規(guī)劃為 600 萬輛，東風(fēng)、一汽、長安都為 500 萬輛，北汽為 350 萬輛，廣汽為 300 萬輛。 2020 年汽車銷量增速驟然下滑是由多種因素共同導(dǎo)致：（ 1）三大刺激政策（購置稅減半、汽車下鄉(xiāng)、以舊換新補(bǔ)貼）同時退出；（ 2）宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩、流動性收 緊導(dǎo)致消費者信心減弱；（ 3）城鎮(zhèn)人均可支配收入增速放緩和 CPI 高企，帶來顯著的財富縮水效應(yīng)；（ 4）基建投資、房地產(chǎn)投資增速放緩引致商用車（尤其是重卡）的需求大幅下滑；（ 5）各種消費、投資刺激政策導(dǎo)致2020 年的透支消費和高基數(shù)效應(yīng)。由汽車大國向汽車強(qiáng)國轉(zhuǎn)變的戰(zhàn)略目標(biāo)就能實現(xiàn)。我國自主品牌汽車的市場表現(xiàn)并沒有和自主創(chuàng)新同步增長，自主品牌汽車的市場占有率較低；我國汽車產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新的機(jī)制仍然存在缺陷。國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長以及消費者對汽車消費需求增加和購買力的不斷提升構(gòu)成了汽車保有量增加的動力，預(yù)計到 2020 年中國汽車保有量將達(dá)到 億輛。基于同樣原因，企業(yè)級別也較高， 以 AA 和 AA+為主。有數(shù)據(jù)的 13 家企業(yè)中，產(chǎn)能利用率大多在 80%以上，僅有兩家低于 80%，分別為 %和 %。 未來新增產(chǎn)能較大。 行業(yè)政策支持鼓勵 2020 年，《關(guān)于促進(jìn)汽車消費的意見》（商建發(fā) [2020]114 號）提出了積極促進(jìn)汽車銷售，支持有條件的汽車流 通企業(yè)通過跨地區(qū)兼并重組、發(fā)展連鎖經(jīng)營；大力培育和規(guī)范二手車市場；加快老舊汽車報廢更新；努力開拓農(nóng)村汽車市場；加大信貸支持力度等方面促進(jìn)汽車的消費。 圖表 6 汽車零部件及整車上市公司凈利率對比 資料來源：華寶證券研究所 （二）主要下游行業(yè) —— 汽車經(jīng)銷行業(yè) 我國汽車經(jīng)銷商利潤主要來自新車銷售，后市場業(yè)務(wù)潛力巨大 由于我國汽車市場發(fā)展比較晚，所以目前新車銷售仍然是經(jīng)銷商的主要利潤來源，占比 50%，其后依次為零部件與售后服務(wù)，占比 40%；金融保險及其他，占比 7%；二手車業(yè)務(wù)，占比 3%。目前，國內(nèi)汽車零部件生產(chǎn)企業(yè) 約 1 萬家 （據(jù)wind 資訊數(shù)據(jù)， 2020 年末汽車零部件生產(chǎn)企業(yè) 8,396 家） ，雖然部分本土企業(yè)如萬向錢潮（ 000559）、曙光股份（ 600303）、寧波華翔（ 002048）等已經(jīng)具備較強(qiáng)的競爭實力，但絕大多數(shù)零部件企業(yè)規(guī)模小、盈利能力弱。 2020 年，包括上海大眾、上海通用、一汽大眾、一汽豐田、長安福特、北京現(xiàn)代、東風(fēng)日產(chǎn)、廣汽菲亞特等主流汽車企業(yè)都將有新建工廠的產(chǎn)能投放，據(jù)瑞銀證券統(tǒng)計，合資品牌 2020年新增產(chǎn)能將在 200 萬輛左右，自主品牌新增產(chǎn)能將在 50 萬輛左右，產(chǎn)能利用率下滑將不可避免。 ”《電動汽車科技發(fā)展 “十二五 ”專項規(guī)劃》也提出了到 2020年 “純電驅(qū)動汽車銷量 達(dá)到同類車型總銷量 1%左右 ”的目標(biāo)。 ”目標(biāo)是擴(kuò)大自主品牌汽車市場比例： “自主品牌乘用車國內(nèi)市場份額超過 40%，其中轎車超過 4 30%。 1 2020 年 汽車行業(yè)現(xiàn)狀分析 制造業(yè)組 2 目 錄 一、汽車行業(yè)主要政策 ..................................................................................................... 3 （一）推進(jìn)汽車產(chǎn)業(yè)重組 .......................................................................................... 3 （二）實施自主品牌戰(zhàn)略 .......................................................................................... 3 （三） 推動產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步 .......................................................................................... 4 （四）實施新能源汽車戰(zhàn)略 ....................................................................................... 4 二、汽車行業(yè)現(xiàn)狀與問題 ......................................................................................