【正文】 “到此為止吧。但是保險柜現(xiàn)在對你已關(guān)上了 ” 。我決定去他的對賭行。 交易廳沒有杜蘭大，但人員結(jié)構(gòu)要好一些，明顯地看得出來是一批富有一些的階層。 ” 我一邊說一邊從衣袋里掏出我的大卷鈔票，而營業(yè)員已經(jīng)在給我開成交單了。 “ 不要到這里來買股票，我們不做你的生意。我想對賭行的生意我是做不成了。 “什么特勒？”我問他。 ” 于是我告訴他我的冤屈?！? 他去了，帶回來的消息說看來特勒的生意正做得紅火，而且對投資者交易是來者不拒。 我去找經(jīng)理談話，他表示愿意為我效勞，我什么也沒要他為我做，只是告訴他一個在賽馬場莫名其妙地賺了不少錢的人要把賭注全押到股票上，在幾分 21 鐘內(nèi)賺了幾千美元是不會對雞零狗碎的股 票在意的，也許要等好幾天才出手呢。 我總共賺了 5100 美元，我去換現(xiàn)金。 “我來拿剩下的錢，”我對經(jīng)理說。身著灰色制服的保安人員聞聲小心地走來張望。 “如果我不能在這里交易，別人也不會來的，” 我正告他“你無法用那套鬼把戲騙人的。你愿意嗎？ ” 23 “下次我來的時候，不許以這樣傲慢的態(tài)度對待我。不久，我覺得機會來了，悄悄通知麥克，他賣空了最大的 股票限額。同在一家有名氣的股票經(jīng)紀人辦公室做交易相比，在老式的對賭行更容易成功。曾經(jīng)有一度所有的對賭行，甚至最大的一家，都拒絕交易某些股票。人們說事物都有兩個方面。 “這很好。我有幾次賠得很慘，但總算沒有一文不 名。如果史密斯度假 去了，而恰好賣出的時機來了，那 會怎么樣？不 ,先生，沒有人能依靠別人告訴他該如何做而發(fā)財。我自以為在交易中游刃有余，實際只 是在對賭行略有勝績而已。在我過去工作地 方的一位同事為哈丁兄弟公司 (— 紐約證券交易所會員 )工作。投機本來就如此。同樣的行情，同樣的股民，做著同樣的游戲。也就是說，我在紐約證卷交易所初試鋒芒時，一半的資本都付之東流。 幾天之后，我對自己說，“我不能這樣做下去，這兒的紙帶機沒 有發(fā)揮出應有的參考作用！ ” 但也僅僅如此，我沒有研究下 去。 我正從事著真正的股票交易，更為謹慎。鋼鐵巨頭來到了城市，這是一群揮金如土的百萬富翁。那些老手們說除他們以外 ，人們都瘋了。我手頭有 1000 股北 太平洋普通股，不顧辦公室其它人的好意相勸，我牢牢地捂住它 。 諾頓 ，去北太平洋公買入 28 十萬股。 每件事都如我所料。我 遞進了一大堆賣單。他們付出比預計平均高十五點的價 錢。 我因此做得愈加糟糕。 為了盡量減少紙帶機滯后股市的不利影響，每次我都試圖限制買 賣價格，結(jié)果卻發(fā)現(xiàn)股市變化總是更快，我不得不放棄這種念頭。我對自己都說不清癥結(jié)所在，當然更談不上解決問題了。 30 （四） 我回到了家鄉(xiāng)?？伤麄冞€是不同意。我與朋友臨時編了一套暗語以便他及時 照我說的去買賣。 ” “為什么，喬？”我的朋友問。只是瞧著布告牌，甚至坐上個把鐘頭，一聲不吭。有了時間靜心反思那些愚蠢的失誤，我逐漸清晰地認識到首要目標是進行新一輪冒險。”我回答。 ” 32 這位和我講話的人，我以前從未見過。他們對待 10 股的單據(jù)同對待 10 萬股的一樣細致周到。 ” 他大概看出我曾經(jīng)和交易所的人打過交道，便說，“聽我講，偶爾會有一家誠守法規(guī)的證券商由于違反那條規(guī)則而被罰停止交易一年，對吧？但是通常會有各式各樣的回扣巧妙地起作用，所以沒人會告密。他們在美國和加拿大有 78 個分支機構(gòu)，生意興隆?！? “我根本不懂輸錢的事兒，我們的顧客沒這個習慣。這的確是其顯著的與眾不同之處。然后，買單和賣單滾滾而來 ,公司再通過一家頗負盛名的證交易所會員買賣交割上千股的同種股票， 規(guī)范的營業(yè)記錄也就誕生了?！毙闯樯黼x去， 他不好再來搭訕。但在這個國家，仍然有暫時罷手的對賭行老板伺機而動。我問辦公室的一位高級合伙人，‘為什么你們要這么做？我懂你們的第一步做法?！蔽覍λv。一度象傳染病似的，大批這樣的對賭行紛紛倒閉。 他們不會放過任何人，甚至婦女、教師和老人也不例外。 這些人常常提供內(nèi)幕消息勸導股民買進或賣出某種股票。 他說了一個我說過的名字。等客戶在那兒得知行情，遞進單據(jù)，再電傳到紐約，一部分寶貴時間已經(jīng)沒有了。 “你能介紹一家可靠的嗎？”我問他。這是不公平的。憑借其影響力和 每月穩(wěn)定的高額交易量，他們 為個人交易者提供了非常優(yōu)質(zhì)的服務。一兩點的波動總是多于十幾個總的波動，但場外交易商因為成交條件的限制卻沒辦法抓住這些微 小波動獲利。 ” 其中一位提高嗓門，問我說的經(jīng)紀人指誰。我琢磨起怎么個花法更劃算，因為掙夠了錢回紐約變得迫在眉睫了。 喬是一位助理經(jīng)理，走出柜臺，走向我的朋友，看看他，又瞅瞅我。等我的朋友到 單據(jù)操作處去填 100 股圣 一次，我忍不住巧言相勸一位職員讓我做一次，哪怕只有 50 股。當時城里已沒有太多對賭行了，其中幾家的主人我還不認識。幾年后，我又回到當初的起點。 同所有華爾街的交易商一樣，那夏天，我住進澤西海濱，盡管我當時掙的錢還不夠從容地平衡虧損和生活開銷。在對賭行使用的方法 — 簡單地以有限價格交易 — 適用于大型證券機構(gòu)?，F(xiàn)在看來很明顯， 不理會經(jīng)紀人如何成交，光靠閱讀紙帶是不夠的。但股市總不會沒完沒了地跌下去 ,因此我立即決定平掉空頭轉(zhuǎn)做多頭。 股市如我期望的一樣，又火爆起來。我明白將 會發(fā)生什 么：先是暴跌，然后是驚人的廉價股票，很快又會反彈，接著便 是低價吃進的股民賺大錢。培根做好吃進 15 萬股的匯票，銀行家羅伯特執(zhí)行了。我閱讀紙帶 十 分方便快捷，分析之后，認為大多數(shù)股票都穩(wěn)定了，而北太平 洋表現(xiàn)良好，似乎還在上漲。一片太平盛世。 27 然而 1901 年，人們創(chuàng)下日成交量 300 萬股的新紀錄。我交了些新朋友，過得很開心。但只要管者狀態(tài)良好，就沒必要擔心。我開了個好頭，對吧？ 現(xiàn)在請記住這些：作為一家知名的證券商的客戶，第一天，僅僅 兩小時，我就交易了 1100 股，買進賣去。 他們使用的設(shè)備也是我所熟悉的。因為只有一件事能說明我錯了，那就 是“賠錢”。 我至今還記得剛到紐約的那一天。 我的任務，本該在富勒頓受挫后就明確的，非 常簡單：從另外一 個角度觀察投機。假設(shè)按史密斯的內(nèi)幕 消息買進證券，那么也必須照他的內(nèi)幕消息賣出這些證券。但這不應養(yǎng)成優(yōu)柔寡斷的處事習慣。這有點兒象一個第二天就 要決斗的人的古老故事。我就只會抓住上下幾點的波幅賺些小利，就再也學不到更多的股票投機技巧了。哪怕它們的股票十分鐘內(nèi)漲了十點，你也只能一張單子掙兩點。全國許多對財行都倒閉了。我給麥克 1000 美元，他去了荷波肯 ,依我的話行事。 “你會理智些的，對吧？看在彼得的份上，請離開！給我們一個重新開始的機會。你不能象你的老板對待貝爾法斯特那 樣?；ㄕ??！? “是的，”我說，“我正是為此而來。我立刻意識到經(jīng)理給總部發(fā)過電報，于是他們派了一個人調(diào)查這件事。許多交易商拋售打壓股價以觸發(fā)那些市場里的止損單，當然價格明 顯下滑了。 星期六早上，我趕到荷波肯并走到特勒的對賭行。 “你敢肯定他開張營業(yè)了嗎？” “沒錯，我的幾個伙伴都給我說起過。 “ 他壞透了”我說， “ 而且我還要跟他算賬。經(jīng)介紹，我認識了老麥克德威特，他正給一群人講西部賽馬。我就象玩字迷游戲的玩家， 星期天總要補做填字游戲，不做完決不收手。 ” “你拿不到成交單了，”他說。T ，有什么限額嗎？ ” “沒有限制，”營業(yè)員說， “要買多少就買多少 —— 只要你有錢。不過，如果 他們產(chǎn)生了懷疑而又有許多顧客都買同一種股票，他們就可能根本不讓我進場。特勒的交易廳就在隔壁。結(jié)果這傻瓜讓我虧了 2800 美元的血本。你該對你的收獲心滿意足了?！蔽一貞?。杜蘭正坐在桌旁。R肯特”。 “哇，真想不到！”他驚嘆道。 “我也可以買股票嗎？” “你只要有現(xiàn)錢就能買到。他 們和賭場一樣，能打探到各種消息和謠傳。一個叫 J實際上，在營業(yè)額方面，東部商行簡直無法和他們相提并論。我已經(jīng)知道了我在這兒錯在什么地方。 ” “不，”我說“我不在這兒記帳， 我已經(jīng)欠了商行的錢，我只是向你私人借五百元錢，然后我就 可以去翻一番。對市場惱火是無濟于事的。但是，在我掌握了這些交易技巧之后，仍然虧錢，那么，那些毫無經(jīng)驗的 新手又有什么機會獲勝呢 ? 14 不久，我就發(fā)現(xiàn)我的方法出了 毛病，但我不能確定究竟是什么毛病， 有時候，我的買賣系統(tǒng)很 有效，而有時卻突然接二連三受打擊。 更有甚者，做大手買賣的時候，我的賣單會在交易所里壓低市價。事實 上，這時電 報機上傳來的價格是 105，而這時，股票交易所里的價格是 104 或 103。舉例來說，有時我確信有只股票至少上調(diào)一個點。我為我的帳戶賺了不少錢，但是最終都被輸?shù)袅?。我想一定有人告訴他們我早期的經(jīng)歷， 因為去了不久之后，他們都叫我的綽號“投機小子”。此外我想找一個我能夠自己做交易的地方，在這里唯一限制我的是我的財力。現(xiàn)在讓我們把話題 轉(zhuǎn)回來。在對賭行里你的保證金只是很少的一筆錢，你不能做長線的交易，你會很快很容易的被清掃出局。有些十足的傻瓜，他們每筆交易都做了錯誤的選擇。但我并不是總在賺錢。后來我聽說那個人去世了，死得窮困潦倒，默默無聞。他們依計劃在適當?shù)睦麧檿r出賣。當然價位隨后立刻就跌回去了，但是亨利和別的許多客戶已經(jīng)被迫斬倉了。威廉斯和我總共拋空了 6000 股制糖公司的股票，這個對賭行收取了我和亨利的 保證金。本漢姆，那個職員遲遲不在我的成交單上作 記錄，他只是專心聽著電報機的敲擊聲，好象在等待什么事情一樣，所以我對他叫道： “嘿！湯姆，你到底在等什么？快在我的單子上做記錄，價位是 103，快干啊。然后大衛(wèi) 整個市場顯得非常脆弱，各種情況都顯示市場對我有利。 當我賺到我的第一個 1 萬美元時我只有 20 歲。 好了，讓我來告訴你我的一次有趣的交易 經(jīng)歷吧。當然，如果市 場朝不利于你的方向發(fā)展，而股價低于你的保證金的價位，你的頭 寸就自動被清算而你的成交單變?yōu)閺U紙。我在交易廳里走來走去，可以看到任何東西的報價。另 外他們單憑 3 點的保證金就使我的交易潛力削弱 了 2/3。但他們下一個舉動更叫人受不了。我甚至去看看股票報價也會受到店員們 的挖苦。我打定主意要從這家公司多賺些錢，這家對賭行有 許多分支機構(gòu)，有 6 些在一些旅店的大堂里， 有些在附近的鎮(zhèn)上。他們告訴我不愿再接受我的生意了。 我沒有追隨者。有時我買 10 股股票來驗證我的推斷，有時我買 100 股來 檢驗，而這時我并不需要 10 倍的把握，它只代表更多的保證金而已。 我 15 歲時就賺到了我的第一個 1000 美元。兩天后我們套 現(xiàn)，我賺了 3 ” 4 “你準備怎么樣做呢？” “我準備把這些錢放進一家對賭行作交易保證金，他們允許我買多 少股伯靈頓我就買多少。我沒有回家去而是繼續(xù)我的工作，我記下那些我想研究的股票價格并研究其變化，并一直在 尋找重復的或表現(xiàn)相似的波動形態(tài)，以此來學習觀察行情記錄，盡 管當時還未意識到這些 。但究竟又有什么關(guān)系呢？你的生意 是今天，你是要在今天作出決斷而不是明天。記錄了我預計股價進一步 可能的走向，我最感興趣的是驗證我的觀察是否準確，換句話說，我是否分析對了。股票市場上多頭空頭互相爭斗，而股價記錄器上的行情記錄才是你判斷的 依據(jù)， 利用這種方法你會有七成勝算 。我對心算的愛好時常被派上用場 . 打個比喻說，我注意到股票上漲前和下跌前一樣，總傾向于表現(xiàn)出固定的模式。 辦公室里還有很多雇員，當然我和一些伙伴交上了朋友，但是每當市場交易活躍時，我會從早上十點忙到下午三點而沒有時間同他們過多交談，但因為是工作時間，我并不在乎這個。他常說他參與這種游戲可不是給別人掙錢，因而他總 在最后一筆買單以下 1 點 處放著止損單。我有我的一套理論，交易中我 以它為準則。那我會先買入一萬包，我買了以后 ，如果市場又上升，我會再買一萬包，是同樣的道理，然后， 如果我能得到二十點的利潤，或者一包賺一塊錢，我會再買兩 萬包，這樣我就滿倉了，這就是我做交易的方法。 （一） 我剛從中學畢業(yè)就工作了，我在一家股票經(jīng)紀行里做一名記價員。雖然它們確實代表每股多少美元，而且總在變化。不久我就能預見股票價格了。我從沒忘記這點。我最初從觀 察股價的漲跌中建立了波動的概念。有多少次我看到這 樣的事情發(fā)生啊 !你會記得幾天前 HOLLOW 公司股票突然下跌了 3 點， 而這時市場上別的股票已止跌回穩(wěn)了?！笆沁@樣，”他說，“我探聽到了伯靈頓公司的好 消息，如果我能找到人來幫我一把，我要抓住這個機會玩一把。 我對把我的錢翻一倍并不感興趣，但既然他說伯靈頓快要上漲了， 我的小本子也應該顯示出這一點。我所了解的只是股價的數(shù)字。她想讓我把錢 存到銀行去，她怕我胡亂花掉。在那個年代，對賭行并不需要優(yōu)待客戶。股價朝我預測的方向發(fā)展時，并沒有靠朋友或伙伴幫我推 動市價；股價朝不利于我的方向發(fā)展時，也沒人能使它停下來。到后來我不得不用假名去做交易了。這位分店經(jīng)理告訴我總部的查問，我對他說： “ 告訴他我是個又矮