所得稅的模擬估值研究論文-免費(fèi)閱讀
【正文】 所得稅的模擬估值研究論文所得稅的模擬估值研究論文 邊際稅率的估值方法 以１９９７—１９９９年我國(guó)所有Ａ股上市公司為初選樣本，樣本期間為２００５—２００９年．由于用ＭｏｎｔＣａｒｌｏ隨機(jī)模擬估計(jì)邊際稅率需要５年的啟動(dòng)期，因此經(jīng)驗(yàn)研究的樣本期間為２０００－２００９年．其中，金融類(lèi)公司以負(fù)債經(jīng)營(yíng)為主，負(fù)債水平整體偏高，為消除極端樣本的影響，在樣本中將其剔除；相關(guān)變量數(shù)值過(guò)大的部分樣本及部分年度數(shù)據(jù)缺失的樣本亦被剔除，最終選定３７７家公司作為樣本．由于測(cè)度了各公司１０年的情況，總共包含３７７０個(gè)公司年樣本，測(cè)算出這些樣本公司每年的邊際稅率，構(gòu)建了在此樣本期間的邊際稅率數(shù)據(jù)庫(kù)．研究數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)和ＣＣＥＲ金融數(shù)據(jù)庫(kù)．根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》［６］（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《所得稅法》第十八條之規(guī)定，當(dāng)年的虧損可用以后５年的盈利來(lái)結(jié)轉(zhuǎn)和彌補(bǔ)，這將影響到多年的邊際稅率．因此，測(cè)算邊際稅率時(shí)僅憑１個(gè)年度的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)是不夠的，需要估計(jì)此后５年的應(yīng)稅所得．本文參照并改進(jìn)了Ｇｒａｈａｍ提出的估計(jì)邊際稅率的方法后［１］，按如下步驟測(cè)度邊際稅率：１估計(jì)每一年度應(yīng)稅所得的年度增量．由于公司未來(lái)的年度應(yīng)稅所得存在許多不確定因素，在此將應(yīng)稅所得的變動(dòng)額看作一個(gè)帶漂移的隨機(jī)游走過(guò)程，用ＭｏｎｔｅＣａｒｌｏ隨機(jī)模擬方法來(lái)估計(jì)每一個(gè)樣本公司未來(lái)應(yīng)稅所得的年增量［７］．ΔＴｉｔ＝μｉ＋εｉｔ，（１式中：ΔＴｉｔ為第ｉ家公司第ｔ年的應(yīng)稅所得相對(duì)于上一年的增量（這里應(yīng)稅所得的計(jì)算方法是
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