【正文】 根據(jù)《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知》的規(guī)定，符合條件的公司制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可按其投資額的70％抵扣應(yīng)納稅所得額。但自然人作為有限合伙人，并不參與基金的經(jīng)營(yíng)管理，其收益從本質(zhì)上來說并不同于個(gè)人工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得，更類似于投資者的投資收益，應(yīng)根據(jù)《個(gè)人所得稅法》規(guī)定，按照“利息、股息、紅利所得”、“財(cái)產(chǎn)租賃所得”或“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”適用20％的個(gè)人所得稅稅率。由此可見有限合伙制PE基金在基金層面不需繳納企業(yè)所得稅，而是由基金的合伙人在取得分成收益時(shí)分別納稅，避免了公司制基金的“雙重課稅”問題。有限合伙人作為基金投資者，不參與合伙企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，以其出資額為限對(duì)合伙債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任，出資比例一般為基金總規(guī)模的99％，基金進(jìn)行分配時(shí)。稅收待遇視同個(gè)人投資者；公司做基金管理人，稅收待遇視同機(jī)構(gòu)投資者。一、公司型PE基金的所得稅問題基金公司層面繳納的稅收。針對(duì)統(tǒng)一稅率政策出現(xiàn)的時(shí)間，李先文表示今年出臺(tái)的概率較低?！罢缃翊罅χС謩?chuàng)業(yè)，還出臺(tái)了創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金，我們對(duì)國(guó)家出臺(tái)統(tǒng)一的稅收優(yōu)惠持比較樂觀的態(tài)度，深圳應(yīng)該是開啟統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的試點(diǎn)。期待明確統(tǒng)一的稅率政策相較于希望深圳地稅局可以再次實(shí)施稅收優(yōu)惠政策，或者政策出現(xiàn)某種松動(dòng)，PE機(jī)構(gòu)人士更多的是期盼出臺(tái)全國(guó)統(tǒng)一的稅率標(biāo)準(zhǔn)。”王藝說，機(jī)構(gòu)在選擇新募集基金的注冊(cè)地時(shí)，會(huì)考慮多重因素，既要看稅收和獎(jiǎng)勵(lì)措施，也要看當(dāng)?shù)氐恼Y源，同時(shí)還要綜合考慮基金投資項(xiàng)目的階段和退出周期，比如擬投臨門一腳就能上市的企業(yè)，就推薦去稅收政策短期內(nèi)能落地的地方注冊(cè)?！边@位律師表示，長(zhǎng)此以往，PE機(jī)構(gòu)要么選擇遷址，要么選擇將資金投放到股票市場(chǎng)。北京、上海、天津以及蕪湖等全國(guó)很多地區(qū)的個(gè)人LP均是按照此稅率交稅。深圳本土PE影響大業(yè)內(nèi)人士表示，取消優(yōu)惠政策主要影響的是有限合伙制PE，公司制PE則不在影響范圍內(nèi)。然而，隨著深圳天氣回暖，不少本地私募股權(quán)機(jī)構(gòu)(VC/PE)卻開始發(fā)問：“春天來了，下一個(gè)冬天還會(huì)遠(yuǎn)么?”這里的冬天是指深圳市地方稅務(wù)局發(fā)布的取消區(qū)域合伙制PE稅收優(yōu)惠政策的通知。在PE/VC運(yùn)行中，實(shí)際情況還要復(fù)雜些，普通合伙人如果僅僅管理基金，沒有參與基金的投資，按照財(cái)稅〔2000〕91號(hào)的規(guī)定應(yīng)該執(zhí)行5%35%的個(gè)人所得稅率；如果基金管理人同時(shí)也是基金的投資人，則應(yīng)該就經(jīng)營(yíng)所得和投資所得分別核算，對(duì)于投資所得執(zhí)行20%的個(gè)人所得稅率，對(duì)于經(jīng)營(yíng)所得則應(yīng)依照“個(gè)體工商戶經(jīng)營(yíng)所得”適用5%35%的稅率。事實(shí)上，各省市在執(zhí)行國(guó)家上述政策時(shí)，也出現(xiàn)了不一致，以北京、天津?yàn)榇淼拇蟛糠值貐^(qū)針對(duì)有限合伙人的投資收益（LP）目前執(zhí)行的是20%的稅率，少數(shù)地區(qū)如上海則實(shí)行5%35%的個(gè)人所得稅率。2000年以后，我國(guó)不再對(duì)合伙企業(yè)征收企業(yè)所得稅，根據(jù)財(cái)稅[2000]91號(hào)，“合伙企業(yè)以每一個(gè)合伙人為納稅義務(wù)人”，財(cái)稅[2008]159號(hào)文首次則明確“先分后稅”的原則，合伙企業(yè)雖然不再是納稅的主體，但是必須作為應(yīng)納稅所得核算主體，在核算出應(yīng)納稅所得后，將“稅基”分配到合伙人，然后由合伙人繳稅。私募股權(quán)基金特征私募股權(quán)基金的運(yùn)作方式是股權(quán)投資，即通過增資擴(kuò)股或股份轉(zhuǎn)讓的方式，獲得非上市公司股份，并通過股份增值轉(zhuǎn)讓獲利。如果管理人是一般納稅人，則增值稅稅率為6%；如管理人為小規(guī)模納稅人，則增值稅稅率為3%。投資分紅和管理費(fèi)收入上期公眾號(hào)內(nèi)容已經(jīng)有過介紹，這里不再贅述。（五）有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資基金的特殊規(guī)定根據(jù)《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于將國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)有關(guān)稅收試點(diǎn)政策推廣到全國(guó)范圍實(shí)施的通知》（財(cái)稅〔2015〕116號(hào)）、《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)法人合伙人企業(yè)所得稅有關(guān)問題的公告》（國(guó)家稅務(wù)總局公告2015年第81號(hào)）文件規(guī)定，“有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式投資于未上市的中小高新技術(shù)企業(yè)滿2年（24個(gè)月）的，其法人合伙人可按照對(duì)未上市中小高新技術(shù)企業(yè)投資額的70%抵扣該法人合伙人從該有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)分得的應(yīng)納稅所得額，當(dāng)年不足抵扣的，可以在以后納稅結(jié)轉(zhuǎn)抵扣。各地稅務(wù)部門對(duì)此認(rèn)定的法方并不一致。那么，有限合伙制私募股權(quán)基金和基金管理人是如何處理稅收問題的呢？一、有限合伙制私募股權(quán)基金的運(yùn)作模式目前合伙制私募股權(quán)投資基金普遍采取有限合伙的形式，即投資人作為基金的有限合伙人，按照約定的認(rèn)繳額度出資，并以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任，有限合伙人不參與基金的投資決策及日常管理。合伙企業(yè)的虧損如何彌補(bǔ)特別是對(duì)于境外投資者作為合伙人在境內(nèi)設(shè)立有限合伙企業(yè)，是否在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立“機(jī)構(gòu)場(chǎng)所”，是否能夠參照適用國(guó)稅發(fā)[2003]61號(hào)和財(cái)稅[2008]159號(hào)文執(zhí)行，尚待進(jìn)一步明確。其實(shí)，在財(cái)稅[2008]159號(hào)通知出臺(tái)以前，部分省市的稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)有限合伙制VC/PE的稅務(wù)問題已經(jīng)按照合伙企業(yè)“先分后稅”的原則出臺(tái)了一些地方性規(guī)定。由于國(guó)稅發(fā)[2003]61號(hào)在舊稅法體系下出臺(tái)，新企業(yè)所得稅法對(duì)此并未作出規(guī)定，因而還存在某種程度上的不確定性。與此進(jìn)一步相關(guān)的問題是，中國(guó)公司制創(chuàng)投企業(yè)的不同投資者就其從創(chuàng)投企業(yè)取得的投資收益面臨不同的稅收待遇。認(rèn)定中小高新技術(shù)企業(yè)的主要條件是企業(yè)職工人數(shù)不超過500人，年銷售額不超過2億元，資產(chǎn)總額不超過2億元。若離岸基金直接轉(zhuǎn)讓中國(guó)境內(nèi)企業(yè)的股權(quán)，則其資本利得需按照10%的法定稅率（或按照其所在國(guó)家或地區(qū)與中國(guó)大陸的稅收協(xié)定或安排的規(guī)定）繳納中國(guó)預(yù)提所得稅。在將來合伙企業(yè)退出投資項(xiàng)目時(shí)，同樣可以在中國(guó)境內(nèi)轉(zhuǎn)讓其所持被投資企業(yè)的股權(quán)，但相應(yīng)的中國(guó)企業(yè)所得稅可由合伙人分別繳納。形式四：中國(guó)有限合伙制VC/PE 根據(jù)《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》和《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》，創(chuàng)投企業(yè)可以采取非法人制的組織形式設(shè)立。將來一般可以通過在中國(guó)境內(nèi)轉(zhuǎn)讓其所持被投資企業(yè)股權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)退出投資項(xiàng)目的目的，但需承擔(dān)相應(yīng)的中國(guó)企業(yè)所得稅負(fù)。而根據(jù)《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》，內(nèi)資創(chuàng)投企業(yè)投資者人數(shù)不得超過50人。較為可行的模式是，境外投資人直接在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立外商投資創(chuàng)投企業(yè)或股權(quán)基金，或與境內(nèi)其他投資者共同在境內(nèi)設(shè)立法人制中外合資創(chuàng)投企業(yè)或股權(quán)基金。另一種方式則是離岸基金直接在與中國(guó)簽訂雙邊稅收協(xié)定的國(guó)家或地區(qū)設(shè)立境外中間持股公司，持有境內(nèi)公司的股權(quán)。2006年8月，全國(guó)人大通過了新修訂的《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》（以下簡(jiǎn)稱《合伙企業(yè)法》），明確了法人之間有限合伙的企業(yè)形式，為風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)基金的投資活動(dòng)提供了法律保障。此前的《合伙企業(yè)法》只允許自然人之間的合伙企業(yè)，不允許法人和法人之間的合伙。若被投資企業(yè)所從事的行業(yè)存在外資準(zhǔn)入限制，則往往通過在外商獨(dú)資企業(yè)與從事實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)的內(nèi)資企業(yè)之間安排協(xié)議控制與關(guān)聯(lián)交易（例如提供服務(wù)）的方式，實(shí)現(xiàn)對(duì)內(nèi)資企業(yè)的實(shí)質(zhì)控制，即所謂的新浪模式（控制性協(xié)議模式）。內(nèi)資投資人則單獨(dú)或與境內(nèi)其他投資者共同設(shè)立純內(nèi)資公司制創(chuàng)投企業(yè)或股權(quán)基金。實(shí)收資本不低于3000萬元人民幣，或者首期實(shí)收資本不低于1000萬元人民幣且全體投資者承諾在注冊(cè)后的5年內(nèi)補(bǔ)足不低于3000萬元人民幣實(shí)收資本。形式三：中國(guó)非法人制（中外合作）VC/PE非法人制（中外合作）外商投資創(chuàng)投企業(yè)是一種相對(duì)較為特殊的契約型企業(yè)形式，其存在的法律依據(jù)主要是《中華人民共和國(guó)中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)法實(shí)施細(xì)則》的第九章“關(guān)于不具有法人資格的合作企業(yè)的特別規(guī)定”，以及《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》、《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理辦法（征求意見稿）》中關(guān)于采取“非法人制”形式的創(chuàng)投企業(yè)的規(guī)定。但是由于外商作為境內(nèi)合伙企業(yè)合伙人的立法滯后，目前中國(guó)尚未出現(xiàn)外商投資的有限合伙制創(chuàng)投企業(yè)。值得注意的是，根據(jù)《合伙企業(yè)法》的規(guī)定，有限合伙企業(yè)至少應(yīng)當(dāng)擁有一個(gè)普通合伙人。另外，根據(jù)國(guó)稅函發(fā)[1997]第207號(hào)文，在符合條件的前提下如果離岸基金將所持被投資企業(yè)的股份轉(zhuǎn)讓給集團(tuán)內(nèi)成員企業(yè)，可按股權(quán)成本價(jià)轉(zhuǎn)讓，由于不產(chǎn)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益或損失，所以無企業(yè)所得稅負(fù)。比較離岸基金和境內(nèi)公司制創(chuàng)投企業(yè)而言，如果離岸基金直接從境外對(duì)中國(guó)企業(yè)進(jìn)行投資，雖然無法享受投資額70%抵免應(yīng)納稅所得額的優(yōu)惠，而且取得股息收入需要承擔(dān)10%（或者其所在國(guó)家或地區(qū)與中國(guó)大陸的稅收協(xié)定或安排所規(guī)定的稅率，例如香港是5%）的預(yù)提所得稅，但在恰當(dāng)?shù)募軜?gòu)安排下，境外間接轉(zhuǎn)讓股權(quán)有可能不產(chǎn)生中國(guó)預(yù)提所得稅影響。境外法人投資者須就其從境內(nèi)創(chuàng)投企業(yè)收取的股息分配繳納10%中國(guó)預(yù)提所得稅（境內(nèi)法人投資者從創(chuàng)投企業(yè)取得的的投資收益可豁免繳納企業(yè)所得稅），而自然人投資者則可能須就其從創(chuàng)投企業(yè)取得的股息繳納20%個(gè)人所得稅。但根據(jù)我們與國(guó)家稅務(wù)總局的討論，上述政策很有可能會(huì)延續(xù)下去。比如，上海市和北京市均規(guī)定，以有限合伙形式設(shè)立的股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理企業(yè)的經(jīng)營(yíng)所得和其他所得，應(yīng)當(dāng)由合伙人分別繳納所得稅。不過，如果根據(jù)前述國(guó)稅發(fā)[2003] 61號(hào)和各地方對(duì)于普通合伙人和有限合伙人進(jìn)行區(qū)別對(duì)待的精神，境外投資者根據(jù)其作為普通合伙人還是有限合伙人，稅務(wù)處理也應(yīng)當(dāng)有所不同?；鸸芾韴F(tuán)隊(duì)出資設(shè)立的實(shí)體（該實(shí)體通常為一個(gè)有限責(zé)任公司）作為基金的普通合伙人，負(fù)責(zé)基金的投資決策，并承擔(dān)無限責(zé)任，同時(shí)普通合伙人也會(huì)承諾按基金募集總額的1%～5%進(jìn)行出資。（二）關(guān)于居民企業(yè)間的權(quán)益性投資收益免稅問題根據(jù)《企業(yè)所得稅法