【正文】 上午7時(shí)14分59秒上午7時(shí)14分07:14:5924.10.24 每天都是美好的一天，新的一天開(kāi)啟。07:14:5907:14:5907:1410/24/2024 7:14:59 AM 做一枚螺絲釘，那里需要那里上。 違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：指借款人無(wú)法按期還本付息而給投資人帶來(lái)的損失。 經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、貨幣政策、財(cái)政政策國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系、國(guó)家利率管制程度等因素對(duì)利率的變動(dòng)均有不同程度的影響。 （2）套算利率。主要有：保險(xiǎn)公司，信托投資公司，郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)，證券公司，證券交易所、小額貸款公司（資本金放貸，年利率高，通常是基準(zhǔn)利率的4倍）等。 3.金融市場(chǎng)還為企業(yè)財(cái)務(wù)管理提供了各種金融服務(wù)，使企業(yè)財(cái)務(wù)管理更加方便、快捷。 財(cái)務(wù)法規(guī) 其他法規(guī)。 預(yù)期的通貨膨脹。 據(jù)國(guó)外統(tǒng)計(jì)，預(yù)測(cè)方法已達(dá)130種。如現(xiàn)金、存貨的保險(xiǎn)儲(chǔ)備。 小思考：宣傳開(kāi)支超過(guò)了捐贈(zèng)的數(shù)額，公司的慈善業(yè)能否增加企業(yè)價(jià)值？,48,第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容、原則、與方法,49,一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容,融資管理 投資管理（直接投資和間接投資；長(zhǎng)期投資和短期投資） 營(yíng)運(yùn)資金管理 股利分配管理 稅收籌劃,50,二、財(cái)務(wù)管理的原則,系統(tǒng)原則。,44,小案例：迪斯尼公司的激勵(lì),1996年，沃特.迪斯尼（Walt Disney）的股東通過(guò)了對(duì)公司董事長(zhǎng)麥克爾.艾斯納（Michael Eisner）的薪酬方案，其中包括1.96億美元的股票期權(quán)。 營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo)—合理使用資金，加速資金周轉(zhuǎn)，不斷提高資金利用效果。持有100股科龍電器的小股東、知名律師嚴(yán)義明提議召開(kāi)科龍電器臨時(shí)股東大會(huì)，罷免董事長(zhǎng)顧雛軍。,37,（三）債權(quán)人的資本凍結(jié),繼中國(guó)證監(jiān)會(huì)的一系列措施后，格林柯?tīng)柕膫鶛?quán)人也紛紛向法院申請(qǐng)凍結(jié)格林柯?tīng)柕南嚓P(guān)股權(quán)或資產(chǎn)。,36,（二）中國(guó)證監(jiān)會(huì)深入調(diào)查,2004年8月10日，郎咸平聲討顧雛軍，也拉開(kāi)了“郎顧之爭(zhēng)”的帷幕。 PT不按規(guī)定公開(kāi)其財(cái)務(wù)狀況或?qū)ω?cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載的；有重大違規(guī)行為的；連續(xù)三年虧損等四種情形之一時(shí)，其股票將暫停上市。但讓人刮目相看的是他在資本市場(chǎng)上同樣顯得游刃有余，甚至可以說(shuō)是所向披靡。,30,以投資者者為主導(dǎo)的財(cái)務(wù)目標(biāo)選擇 投資者作為企業(yè)的實(shí)質(zhì)所有者，其目標(biāo)應(yīng)以投資者的效用函數(shù)為主導(dǎo)，投資者效用函數(shù)是希望獲得最大物質(zhì)回報(bào)，希望資產(chǎn)保值增值，因此，其財(cái)務(wù)目標(biāo)選擇更偏向于股東財(cái)富最大化。 這一觀點(diǎn)具有豐富的內(nèi)涵：其基本思想是將企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展擺在首位，強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)中滿(mǎn)足各方利益關(guān)系。,24,觀點(diǎn)之二：股東財(cái)富最大化,股東財(cái)富最大化是指通過(guò)財(cái)務(wù)上的合理運(yùn)營(yíng)，為股東帶來(lái)最多的財(cái)富。,20, 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的意義 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)直接反映著理財(cái)環(huán)境的變化，并根據(jù)理財(cái)環(huán)境的變化做適當(dāng)調(diào)整，它是財(cái)務(wù)管理理論體系中的基本要素和行為導(dǎo)向，是實(shí)務(wù)中進(jìn)行財(cái)務(wù)決策的的出發(fā)點(diǎn)和歸宿。它是一種直接的、全過(guò)程的管理。 選擇籌資最佳途徑。,5,第一講 導(dǎo)論,學(xué)習(xí)目標(biāo)： 理解財(cái)務(wù)管理的含義 理解并掌握財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 了解財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容及原則 了解財(cái)務(wù)管理的方法 了解財(cái)務(wù)管理的環(huán)境,6,第一講 導(dǎo)論,學(xué)習(xí)目標(biāo)： 理解財(cái)務(wù)管理的含義 理解并掌握財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 了解財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容及原則 了解財(cái)務(wù)管理的方法 了解財(cái)務(wù)管理的環(huán)境,7,第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的概念,8,一、財(cái)務(wù)管理的概念,概念1： 財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的組成部分，它是根據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，按照財(cái)務(wù)管理的原則，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。因此，從廣義上講，一個(gè)企業(yè)所做的任何事情都屬于公司理財(cái)?shù)姆懂?。?——阿斯瓦斯.達(dá)摩達(dá)蘭【美】,4,推薦閱讀書(shū)目：,馬忠.《公司財(cái)務(wù)管理》【M】北京：機(jī)械工業(yè)出版社，2008。 ——荊新、王化成等,9,企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)包括：,企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng) 企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng) 企業(yè)經(jīng)營(yíng)引起的財(cái)務(wù)活動(dòng) 企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng),10,企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系包括：,企業(yè)與投資者、受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 企業(yè)與債權(quán)人、債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系,11,概念2： 財(cái)務(wù)管理是在一定的整體目標(biāo)下，關(guān)于資產(chǎn)的購(gòu)置、融資和管理。 資產(chǎn)管理決策：更多的關(guān)注流動(dòng)資產(chǎn)管理。 工作的依據(jù)和要求不同 會(huì)計(jì)所依據(jù)的是公認(rèn)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、制度，要求所有的會(huì)計(jì)處理規(guī)范，甚至標(biāo)準(zhǔn)化，以確保會(huì)計(jì)信息明晰可靠和公正。不同的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，會(huì)產(chǎn)生不同的財(cái)務(wù)管理運(yùn)行機(jī)制。 優(yōu)點(diǎn)：（1）考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的高低會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生重要影響。 優(yōu)點(diǎn)： （1）考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間，并用時(shí)間價(jià)值原理進(jìn)行了計(jì)量。 以債權(quán)人為主導(dǎo)的財(cái)務(wù)目標(biāo)選擇 債權(quán)人控制下的財(cái)務(wù)目標(biāo)應(yīng)該是企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)最大化,31,財(cái)務(wù)管理目標(biāo)案例——格林柯?tīng)栂瞪裨?huà)破滅的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)分析：,案例介紹：,32,（一）顧氏高層管理者的資本神話(huà),顧雛軍，1959年生于江蘇泰縣。 1996年和1999年，科龍電器先后在香港和深圳成功上市，1999年公司利潤(rùn)一度達(dá)到56億元，但隨后兩年連續(xù)虧損，并走入ST行列，加之科龍電器股權(quán)非常分散，因此許多公司開(kāi)始覬覦科龍。暫停上市期間,上市公司仍應(yīng)依法履行有關(guān)義務(wù)。2004年年報(bào)披露后，科龍便問(wèn)題頻出。揚(yáng)州格林柯?tīng)査值?ST亞星的全部股權(quán)被廣東省深圳市中級(jí)人民法院宣布凍結(jié)；申請(qǐng)的是上