第一講-財務(wù)管理導(dǎo)論-wenkub
2024-10-28 23 本頁面
【正文】 不可控因素引入理財目標(biāo)是不合理的。 （2）在一定程度上能夠克服短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，未來的利潤對股票價格也會產(chǎn)生重要影響。這種觀點是西方微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論基礎(chǔ)。因此，科學(xué)的設(shè)置財務(wù)管理目標(biāo)，對優(yōu)化理財行為，實現(xiàn)財務(wù)管理的良性循環(huán)具有重要意義,21,二、財務(wù)管理目標(biāo)的基本特點,財務(wù)管理目標(biāo)具有相對穩(wěn)定性 財務(wù)管理目標(biāo)盡管會隨著環(huán)境的變化而變化，但在一定時期或特定條件下是保持相對穩(wěn)定的。 財務(wù)的責(zé)任主體是經(jīng)營者，其責(zé)任人對象是所有者。所以有人稱會計是一種科學(xué)。會計信息是財務(wù)管理的基礎(chǔ)，財務(wù)管理的各項職能都是建立在可靠、翔實、及時的會計信息基礎(chǔ)上。,13,二、財務(wù)管理的特點,財務(wù)管理是一項綜合性的價值管理工作 財務(wù)管理與企業(yè)各方面具有廣泛聯(lián)系 （設(shè)備管理、勞動工資管理、營銷管理、質(zhì)量管理、生產(chǎn)管理、技術(shù)管理、物資管理等） 財務(wù)管理能迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況,14,三、財務(wù)與會計的關(guān)系,（一）財務(wù)與會計的聯(lián)系 兩者的研究對象相同。 關(guān)注公司的資本結(jié)構(gòu)。 ——詹姆斯.范霍恩，約翰.瓦霍維奇。經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2005。 荊新、王化成?！攧?wù)管理的“價值觀” 與錢有關(guān)的活動背后都是人在操作的，關(guān)于管錢人的行為控制也在財務(wù)研究的范疇之內(nèi)。 ——財務(wù)管理的“行為觀” “一個企業(yè)所做的每一個決定都有其財務(wù)上的含義，而任何一個對企業(yè)財務(wù)狀況產(chǎn)生影響的決定就是該企業(yè)的財務(wù)決策。《財務(wù)管理學(xué)》【M】北京：中國人民大學(xué)出版社，2006. 石連云、張立達(dá)。 《財務(wù)管理》，張鳴，上海財經(jīng)大學(xué)出版社，2005。 詹姆斯.范霍恩和約翰.瓦霍維奇認(rèn)為：財務(wù)管理有以下幾個主要決策功能領(lǐng)域：,12,財務(wù)管理的主要決策功能領(lǐng)域：,決定公司持有的資產(chǎn)總額。 融資決策 關(guān)注股利分配決策。都是主體的資金運(yùn)動，盡管兩者研究的側(cè)重點不同，財務(wù)側(cè)重于資金運(yùn)動本質(zhì)關(guān)系的分析和研究，會計側(cè)重于資金運(yùn)動數(shù)量關(guān)系的描述和研究。,15,（二）財務(wù)與會計的區(qū)別,本質(zhì)和職能不同 會計的本質(zhì)是信息系統(tǒng)，其主要職能是反映，它不直接參與企業(yè)的要素管理，是一種間接管理，而財務(wù)的本質(zhì)是控制系統(tǒng)，它利用專門的方法，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動事前進(jìn)行預(yù)測決策、計劃，事中進(jìn)行控制，事后進(jìn)行考核分析評價。財務(wù)所依據(jù)的通常是企業(yè)的內(nèi)部管理制度，財務(wù)管理工作不可能要求千篇一律，因此，有人稱財務(wù)是一種藝術(shù)。,17,小知識：財務(wù)經(jīng)理應(yīng)具備的5種能力,籌資能力 應(yīng)變能力 投資能力 精明管理能力 協(xié)調(diào)能力,18,第二節(jié) 財務(wù)管理的目標(biāo),19,一、財務(wù)管理目標(biāo)的概念和意義,財務(wù)管理目標(biāo)的概念 財務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)進(jìn)行財務(wù)管理所要達(dá)到的目的，是評價企業(yè)理財活動是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。 財務(wù)管理目標(biāo)具有多元性 財務(wù)管理目標(biāo)不是單一的，而是一個多元的有機(jī)構(gòu)成體系。 缺陷： 沒有考慮利潤的取得時間， 沒有考慮所獲利潤所承擔(dān)風(fēng)險的大小 沒有考慮所獲利潤和投入資本的關(guān)系 沒有考慮企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展。 （3）容易量化，便于考核和獎懲。,25,觀念之三：企業(yè)價值最大化,企業(yè)價值最大化是指通過企業(yè)財務(wù)上的合理運(yùn)營，采用最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮資金的時間價值和風(fēng)險與報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達(dá)到最大。 （3）能克服企業(yè)的短期行為，將企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展擺在首位，強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價值增長中滿足各方利益關(guān)系。利潤指標(biāo)比較容易控制，且有利于實施短期行為。1988年發(fā)明了格林柯爾制冷劑，這是他此后涉足商海的最大資本。,33,顧雛軍有著過人的天賦，他發(fā)明的格林柯爾制冷劑成本低、節(jié)能效果明顯；在商場上，他也是眼光獨到的經(jīng)營著和管理者。,34,小知識：,ST（Special treatment），1998年4月22日，滬深交易所宣布將對財務(wù)狀況異常或其他異常的上市公司的股票交易進(jìn)行特別處理。其中：*ST警示存在終止上市風(fēng)險的特別處理。當(dāng)年7月，收購杭州西冷70%的股權(quán)。之后顧雛軍還收購：亞星客車、襄陽軸承….通過一系列的資本運(yùn)作，格林柯爾也瞬間締造了總資產(chǎn)過百億，橫跨制冷、家電、汽車等行業(yè)的資本神話。2月24日，格林柯爾旗下的美菱電器又被中國證監(jiān)會安徽監(jiān)管局勒令整改。7月29日晚，剛下飛機(jī)的科龍電器董事長顧雛軍閃電被拘。格林柯爾對美菱電器、*ST亞星所持股權(quán)的被凍結(jié)，意味著整個格林柯爾系已經(jīng)到了徹底崩潰的邊緣。公司三位獨立董事陳庇昌、李公民、徐小魯提出辭呈。 請描述格林柯爾的財務(wù)管理目標(biāo)，并作出分析。 投資管理的目標(biāo)—認(rèn)真進(jìn)行投資項目的可行性研究，力求提高投資報酬，降低投資風(fēng)險。 資產(chǎn)效率目標(biāo)：如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)，這是實現(xiàn)收入并轉(zhuǎn)化為盈利的基礎(chǔ)。 （二）股東與債權(quán)人的沖突與協(xié)調(diào) 股東可能未經(jīng)債權(quán)人的同意，投資高風(fēng)險項目，發(fā)行債券等，而債權(quán)人可通過增加保護(hù)性條款或收回借款、不再貸款等方式保護(hù)自身利益。自從1984年艾斯納臨危受命，接受迪斯尼，到這一新的報酬方案被通過的時候，迪斯尼的股票已經(jīng)增長了2400%，相當(dāng)于年均30%以上的增長率。,46,公司所承擔(dān)的社會責(zé)任：,保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益 向雇員支付薪金 保護(hù)生態(tài)環(huán)境 支持社會文化教育和福利事業(yè),47,小案例：米勒啤酒公司的捐贈,米勒啤酒公司每年向黑人獎學(xué)金基金捐贈15萬美元，這筆獎學(xué)金可使87名黑人學(xué)生有機(jī)會進(jìn)大學(xué)讀書，但該公司卻花兩倍的錢用于宣傳一做法。 平衡
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