【正文】 公司從 20xx 年起就將豐田汽車(chē)確立為學(xué)習(xí)標(biāo)桿，長(zhǎng)期推行精益生產(chǎn)，精益投資，堅(jiān)持走質(zhì)量效益型成長(zhǎng)道路。 二、培養(yǎng)高附加值的新產(chǎn)品作為利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn) 公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整尚未到位，不斷培養(yǎng)高附加值的新產(chǎn)品是公司一直堅(jiān)持的發(fā)展策略， 20xx年的培養(yǎng)的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)主要包括重卡、 SUV及發(fā)動(dòng)機(jī)。 格爾發(fā) 重卡是國(guó)內(nèi) 15T 以上真正意義上的重卡，隨著配套體系的完善和新產(chǎn)品的推出，也將取得其應(yīng)有的市場(chǎng)。在未來(lái) 3～ 5 年， 1～ 2 噸級(jí)的輕卡將是城市配送的主流車(chē)型。 20xx 年 111 月在大 MPV銷(xiāo)量強(qiáng)勁上升的同時(shí)，輕型客車(chē)卻出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。 （ 3） MPV： 20xx 年，預(yù)計(jì)銷(xiāo)量為 15 萬(wàn)輛左右，增長(zhǎng) 25%，預(yù)計(jì) 20xx 年將快速上升 （ 4）轎車(chē)市場(chǎng)可望有 270 萬(wàn)輛的需求，增長(zhǎng) 15%。今年新的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)政策提出要 引導(dǎo)汽車(chē)消 費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)和使用低能耗、低污染、小排量、新能源、新動(dòng)力的汽車(chē)，加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)。汽車(chē)、住房消費(fèi)正成為消費(fèi)熱點(diǎn)。 除以上兩點(diǎn)外，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)未恢復(fù)到歷史最高水平，糧食產(chǎn)量還不能滿足國(guó)內(nèi)消費(fèi)需要，農(nóng)民收入水平還較低；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式粗放，資源、環(huán)境難以承受，煤電油運(yùn)緊張局面仍將存在，而且潛伏著不少風(fēng)險(xiǎn)，包括煤礦礦難不斷發(fā)生；經(jīng)濟(jì)發(fā)展的體制性障礙還到處可見(jiàn)；等等，均制約著 20xx 年中國(guó)經(jīng)濟(jì)難以過(guò)高的速度增長(zhǎng)。因此目前判斷中國(guó)經(jīng)濟(jì) 20xx 年已實(shí)現(xiàn) 軟著陸 的說(shuō)法，可能對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)估計(jì)得過(guò)于樂(lè)觀了一點(diǎn)。 20xx 年，汽車(chē)產(chǎn)能進(jìn)一步增大，需求潛力尚未充分挖掘，直接導(dǎo)致汽車(chē)市場(chǎng) 供大于求 的局面，據(jù)此推測(cè) 汽車(chē)價(jià)格戰(zhàn) 將在 20xx 年得到延續(xù)，但整體汽車(chē)價(jià)格的波動(dòng)幅度低于 20xx年，并且降價(jià)車(chē)型結(jié)構(gòu)也有所區(qū)別。國(guó)家為了實(shí)現(xiàn) 小康社會(huì) ，為了擴(kuò)大就業(yè)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值必定要保持在 7%～ 8%左右的增長(zhǎng)速度，因此對(duì)商用車(chē)的需求不會(huì)減少；高速公路的發(fā)展，城市面積的擴(kuò)大，城市數(shù)目與規(guī)模的增加也在不斷加大商用車(chē)的需求。 四、存在的機(jī)會(huì)和困難 20xx 年的汽車(chē)市場(chǎng)充滿了機(jī)遇和挑戰(zhàn)，整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)環(huán)境也為 20xx 年的汽車(chē)市場(chǎng)增加了許多的變數(shù)。在中國(guó) 汽車(chē) 后配額時(shí)代 ，外國(guó)汽車(chē)公司在中國(guó)的本土化進(jìn)程還將繼續(xù)，和本土企業(yè)的合作將會(huì)更加緊密，國(guó)產(chǎn)車(chē)的勢(shì)力也在不斷擴(kuò)大，進(jìn)口車(chē)不會(huì)對(duì)中國(guó)汽車(chē)業(yè)的發(fā)展帶來(lái)太大的影響。 影響因素 主要內(nèi)容 央行加息 ,央行將金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率上調(diào) 個(gè)百分點(diǎn)。與上次宏觀調(diào)控（ 199 1994 年）相比，我國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了根本性變化： 9 94年時(shí)，我國(guó)轎車(chē)市場(chǎng)的需求主體是公務(wù)用車(chē)，約占總需求量的 70%，而私人用車(chē)只占 30%；現(xiàn)在，私人用車(chē)占轎車(chē)總需求量的 75%左右，公務(wù)用車(chē)只占 25%左右。這是自 1995 年 7 月以來(lái)，央行首次上調(diào)存貸款利率。對(duì)于汽車(chē)業(yè)來(lái)講，20xx 年是舊的價(jià)格平衡被打破，新的價(jià)格體系尚未建立的轉(zhuǎn)折年，新車(chē)頻推、降價(jià)頻繁，整個(gè)汽車(chē)業(yè)處于比較混亂的局面。 公司每股收益達(dá)到 1 元以上，每股現(xiàn)金流量達(dá) 元，每股凈資產(chǎn)為 元，遙遙領(lǐng)先于其他可比上市公司水平，因此，可以初步判斷，公司無(wú)論是盈利水平、盈利質(zhì)量還是資產(chǎn)狀況均處于良好狀態(tài)。無(wú)論從技術(shù)上、還是對(duì)市場(chǎng)把握和銷(xiāo)售策略上，江淮對(duì)輕卡的駕馭能力都非常強(qiáng)。由于瑞風(fēng)、風(fēng)行的快速成長(zhǎng)以 及嘉華、菱紳及途安等的加盟，競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，但并未阻止 MPV市場(chǎng)的進(jìn)一步集中，由于瑞風(fēng) MPV的大 MPV中端產(chǎn)品的市場(chǎng)定位，導(dǎo)致其尚未遇到真正的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，有限的對(duì)手和迎合市場(chǎng)需求的產(chǎn)品定位，保證了瑞風(fēng) MPV的優(yōu)勢(shì)地位正在逐步形成。 （四）汽車(chē)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域差異較大 轎車(chē)是增長(zhǎng)主體 。一方面，汽車(chē)供需發(fā)生轉(zhuǎn)折，初顯供過(guò)于求態(tài)勢(shì)；另一方面，汽車(chē)市場(chǎng)發(fā)生轉(zhuǎn)折，產(chǎn)品內(nèi)容的豐富導(dǎo)致以前的賣(mài)方市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的買(mǎi)方市場(chǎng)。除歷史事實(shí)陳述外，所有本公司預(yù)計(jì)或期待未來(lái)可能或即將發(fā)生的業(yè)務(wù)活動(dòng)、事件或發(fā)展動(dòng)態(tài)的陳述 (包括但不限于預(yù)測(cè)、目標(biāo)、估計(jì)及經(jīng)營(yíng)計(jì)劃 )都屬于前瞻性陳述。 首先，國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)前兩年的爆發(fā)式增長(zhǎng)并不符合市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)律， 04 年汽車(chē)市 場(chǎng)發(fā)展的曲折表明市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律正在發(fā)生自我調(diào)節(jié)作用，屬于汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中的正常調(diào)整，其通 過(guò)包括產(chǎn)品類(lèi)型、產(chǎn)品價(jià)格、競(jìng)爭(zhēng)者優(yōu)勝劣汰等全方位的調(diào)整，使中國(guó)的汽車(chē)市場(chǎng)逐漸步入理性的發(fā)展范疇。 （二）汽車(chē)降價(jià)頻繁，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)成為主要手段 汽車(chē)業(yè)壟斷格局剛被打破，新的價(jià)格體系尚未建立的特殊時(shí)期，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)成為必然。 縱向比較：瑞風(fēng)自 03 年 6 月份降價(jià)以來(lái)，銷(xiāo)售規(guī)模和市場(chǎng)占有率均上了一個(gè)臺(tái)階，在 20xx年整個(gè)汽車(chē)行業(yè)高開(kāi)低走的大形勢(shì)下，瑞風(fēng)受整個(gè)汽車(chē)行業(yè)的約束，月銷(xiāo)量探高后平緩下降，一度低于去年同期水平，但仍然維持在相對(duì)銷(xiāo)售高位，公司在 10 月底降價(jià)后，效應(yīng)比較明顯，月銷(xiāo)量有所回升，并超過(guò)去年同期水平， 12 月份銷(xiāo)售超過(guò) 2200 臺(tái)。江淮輕卡以卓越的性價(jià)比創(chuàng)造客戶價(jià)值最大化為經(jīng)營(yíng)目的，以優(yōu)質(zhì)性價(jià)比，即 稍高的價(jià)格，很高的質(zhì)量 取信于用戶，市場(chǎng)效果非常良好，目前，輕卡市場(chǎng)中 JAC 品牌具有較高美譽(yù)度和忠誠(chéng)度。 （ 3）底盤(pán) 中輕型客車(chē)底盤(pán)是公司的起家產(chǎn)品，連續(xù)數(shù)年保持市場(chǎng)占有率第一，但近年來(lái)增長(zhǎng)有所乏力，一方面，近年中輕型客車(chē)市場(chǎng)發(fā)展速度低于轎車(chē)及商用車(chē)，造成底盤(pán)市場(chǎng)增長(zhǎng)乏力；另一方 面，下游改裝車(chē)企業(yè)升級(jí)為整車(chē)制造企業(yè)，自己生產(chǎn)底盤(pán)，客車(chē)底盤(pán)市場(chǎng)需求有所下滑。一方面，公司首 發(fā)融資后，順利進(jìn)入 MPV領(lǐng)域，成功的進(jìn)行了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，在銷(xiāo)售毛利率、銷(xiāo)售凈利率等指標(biāo)上有較大的提高， 20xx 年 19 月份凈資產(chǎn)收益率更是達(dá)到 %，公司通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整來(lái)提高盈利能力的措施已顯成效；另一方面，公司進(jìn)一步發(fā)揮資本市場(chǎng)資源配置優(yōu)勢(shì)，于 04 年4 月 15 日發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金 億元，將資金成本降到最低，為大力推進(jìn) 地產(chǎn)化 戰(zhàn)略、實(shí)施成本領(lǐng)先創(chuàng)造條件，從而進(jìn)一步提高公司的盈利能力。同時(shí)，由于江淮公司 03 年對(duì)汽車(chē)調(diào)整具有比較準(zhǔn)確的預(yù)見(jiàn)，能夠運(yùn)用 反周期運(yùn)作 的辦法，避開(kāi)本次 振蕩波 的正面沖擊，并且在 04 年主動(dòng)圍繞產(chǎn)品品質(zhì)、成本、市場(chǎng)服務(wù)三大主題 苦練內(nèi)功 ，為下一波的發(fā)展奠定較好基礎(chǔ)。與歷次宏觀調(diào)控不同，本次宏觀調(diào)控強(qiáng)調(diào)的是對(duì)部分過(guò)熱行業(yè)的 點(diǎn) 剎，而不是整體經(jīng)濟(jì)的 面 剎，主要通過(guò)運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段與 法律手段，而不是行政手段，從資金和土地這兩個(gè)導(dǎo)致過(guò)熱的源頭開(kāi)始對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控，力圖盡量避免歷次宏觀調(diào)控 一刀切 的不利影響，因此整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)受影響的程度不同于以往國(guó)民經(jīng)濟(jì)的全面緊縮，預(yù)測(cè)明后年甚至更長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)仍將保持快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。 （ 3）對(duì)于一些利用汽車(chē)信貸比較多的經(jīng)濟(jì)型車(chē)，例如吉利汽車(chē)的消費(fèi)者雖然 30％左右是按揭買(mǎi)車(chē)，但由于車(chē)價(jià)低，貸款基數(shù)小，增加幅度相對(duì)比較小，消費(fèi)者能夠承受的起。 加息后的貸款利率也處于較低水平，事實(shí)上，對(duì)加息增加貸款購(gòu)車(chē)者的額外支出影響，也是非常的有限。 降價(jià)頻繁 在目前規(guī)模效應(yīng)有限的情況下，企業(yè)和市場(chǎng)都難以承受過(guò)快過(guò)密集的降價(jià)行為；另一方面，國(guó)內(nèi)實(shí)際消費(fèi)潛能還遠(yuǎn)未釋放完，供求關(guān)系最終會(huì)作用于市場(chǎng)，緩慢的階段性的梯級(jí)價(jià)格調(diào)整將成為未來(lái)較穩(wěn)固的價(jià)格發(fā)展模式。 20xx 年持幣待購(gòu)現(xiàn)象仍存在，但預(yù)計(jì)春節(jié)后將有部分購(gòu)買(mǎi)力得到釋放。 20xx 年預(yù)計(jì)中高檔車(chē)車(chē)價(jià)降幅較大，導(dǎo)致部分生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)有較大幅度下降。 １、經(jīng)濟(jì)增速過(guò)快 根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，年經(jīng)濟(jì)增速以 8％左右為宜。此外，國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格很可能居高不下 。 全社會(huì)固定資產(chǎn)投資進(jìn)入適度增長(zhǎng)區(qū)間，加強(qiáng)投資需求調(diào)控仍是 20xx 年宏觀調(diào)控的重要內(nèi)容，投資增長(zhǎng)趨勢(shì)如何，關(guān)鍵在于宏觀調(diào)控力度的準(zhǔn)確把握。 汽車(chē)產(chǎn)業(yè)將由超高速發(fā)展轉(zhuǎn)為平穩(wěn)增長(zhǎng)。 分車(chē)型預(yù)測(cè)： （ 1）對(duì)于輕卡市場(chǎng)， 20xx 年的行業(yè)平均增長(zhǎng)率會(huì)在 10%15%之間。從中長(zhǎng)期看，我國(guó)消 費(fèi)市場(chǎng)保持較快增長(zhǎng)是完全有可能的。 微卡部分替代 農(nóng)用車(chē) 20xx