【正文】 父母之恩，難以言表，唯有努力學習，踏實工作，才是最好的回報。在決策過程中 ，應充分考慮影響決策的各種因素，做到未雨綢繆。所以企業(yè)不能盲目進行規(guī)模擴張，例如開連鎖店、并購其他公司等等。內部控制制度的完善要求各工作部門在財務管理過程中權責分明，理清各種財務關系，充分發(fā)揮內部控制的監(jiān)督管理作用。三是加上創(chuàng)業(yè)板上本身行業(yè)內部激烈競爭，會對公司投資規(guī)模擴張帶來巨大的沖擊?？傎Y產(chǎn)增長率越高，表明企業(yè)一定時期內資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度越快。 17 現(xiàn)金流量 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 =經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 /期末資產(chǎn)總額 表 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 公司 /年份 20xx 20xx 20xx 20xx 300001 300002 300003 300004 300005 300006 300007 300008 300009 300010 300011 300012 300013 300014 300015 300016 300017 300018 300019 300020 300021 300022 300023 300024 300025 300026 300027 300028 18 01 6 11 16 21 26現(xiàn)金資產(chǎn)回收率20xx20xx20xx20xx 圖 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是衡量企業(yè)全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，該比值越大，企業(yè)利用資產(chǎn)創(chuàng)造的現(xiàn)金流入越多；反之則越小。二是由于負債融資受到債務定期支付利息及本金的約束，從而減少了企業(yè)可供自由支配的現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金類固定資產(chǎn)獲利能力低，這類資產(chǎn)金額太高會導致企業(yè)機會成本增加。但是，過高的流動比率也并非好現(xiàn)象。通過繪制表可以看出從 20xx 年到 20xx 年這四年，首批 28家創(chuàng)業(yè)板上市公司的營業(yè)利潤率成下降趨勢，即企業(yè)盈利能力在下降，正好與圖 財務杠桿系數(shù)成反比，即盈利能力越弱企業(yè)財務風險越大，驗證了之前的假設。營運能力越強的企業(yè)有助于獲利能力的增加，因而保障企業(yè)償還債務的能力。由于對資本結構的管理需要，必然對企業(yè)的籌資產(chǎn)生影響，進而影響到企業(yè)的財務風險。因此，盈利能力越大，會產(chǎn)生財務杠桿正效應，發(fā)生財務風險的可能性就越小。通過上表可以看到財務杠桿系數(shù)的數(shù)值在首批創(chuàng)業(yè)板上市公司間沒有明顯的趨勢，大多數(shù)都在 之間。 5 3 創(chuàng)業(yè)板上 市公司財務風險分析 樣本選取 樣本選擇深圳交易所上的創(chuàng)業(yè)板上市公司，數(shù)據(jù)都是深交所披露的年度財務報表上選取的。 相關文獻 依據(jù)不同的標準，財務風險可以劃分為不同的標準。 3 2 文獻綜述 相關概念 創(chuàng)業(yè)板上市公司 創(chuàng)業(yè)板上市公司是指經(jīng)申請和批準，在各國家和地區(qū)創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)行和流通的股票，并接受各國和地區(qū)創(chuàng)業(yè)板市場制度評價和約束的公司的總稱。主要介紹創(chuàng)業(yè)板上市公司和財務風險相關概念的定義。 20xx年 3 月 31 日，隨著中國證監(jiān)會發(fā)布的《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》，中國創(chuàng)業(yè)板市場終于在醞釀了十年后的今天建立了。 創(chuàng)業(yè)板上市公司財務風險影響因素分析 摘 要： 創(chuàng)業(yè)板上市公司從上市以來雖然擁有很大的成長空間，獲得了較大的融資機會，但是隨著公司的不斷發(fā)展，在創(chuàng)業(yè)板上的公司面臨著更大的挑戰(zhàn)。我國設立創(chuàng)業(yè)板是為了給創(chuàng)新型中小企業(yè)提供融資機會，是產(chǎn)業(yè)升級的必然趨勢。 第三章創(chuàng)業(yè)板上市公司財務風險分析。創(chuàng)業(yè)板市場是地位次于主板市場的二板證券市場，以納斯達克證券交易所 (NASDAQ)市場為代表，在中國特指深圳創(chuàng)業(yè)板。區(qū)分不同的財務風險類別，采取相對應的管理措施，做到對癥下藥。因為創(chuàng)業(yè)板上市公司上市較晚，數(shù)據(jù)長度有限，所以本文選取了首批 28 家創(chuàng)業(yè)板上市公司，這樣分析的數(shù)據(jù)盡可能的準確。但是不看數(shù)值但看變動趨勢，會發(fā)現(xiàn)首批 28 家創(chuàng)業(yè)板上市公司的財務杠桿系數(shù)還是呈上升趨勢的。盈利能力的指標有很多， 本文選取其中重要的一個指標來分析即營業(yè)利潤率。因此，償債能力越強，會產(chǎn)生財務杠桿正效應，發(fā)生財務風險的可能性就越小。因此，企業(yè)營運能力越強， 會產(chǎn)生財務杠桿正效應 ，從而發(fā)生財務風險的可能性越小。如果企業(yè)經(jīng)營良好長期盈利，那么企業(yè)償還債務就會相對容易，也減輕企業(yè)債務壓力，信譽也會有所增加，獲得財務杠桿正效應，從而減少企業(yè)財務風險。因為流動比率越高，可能是企業(yè)滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多，未能有效加以利用，可能會影響企業(yè)的獲得能力。 13 （ 2）長期償債能力 資產(chǎn)負債率 =負債總額 /資產(chǎn)總額 表 資產(chǎn)負債率 公司 /年份 20xx 20xx 20xx 20xx 300001 300002 300003 300004 300005 300006 300007 300008 300009 300010 300011 300012 300013 300014 300015 300016 300017 300018 300019 300020 300021 300022 300023 300024 300025 300026 300027 300028 14 01 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27長期償債能力20xx20xx20xx20xx 圖 長期償債能力 對企業(yè)來說：一般認為，資產(chǎn)負債率的適宜水平是 40%～ 60%，但是不同的行業(yè)其標準不同，對于債權人來說越低越好。 15 營運能力 總資產(chǎn)周轉率 =營業(yè)收入 /平均資產(chǎn)總額 表 總資產(chǎn)周轉率 公司 /年份 2220xx 20xx 20xx 20xx 300001 300002 300003 300004 300005 300006 300007 300008 300009 300010 300011 300012 300013 300014 300015 300016 300017 300018