【正文】 按 建站推 車(chē) ，建站 優(yōu) 先 的 資 源配置模式，公司采取在重要 節(jié) 點(diǎn) 設(shè) 立 LNG 大型 儲(chǔ)備 站，輻 射周 邊 市 場(chǎng) 的模式，以全面保障 區(qū) 域市 場(chǎng) 的 氣 源供 應(yīng)穩(wěn) 定， 從 而 達(dá) 到持 續(xù)擴(kuò)大市 場(chǎng)份額 、 開(kāi) 辟新市 場(chǎng) 的目的。廣 匯 股 份 股票先后入 榮 列 “ 全 國(guó) 守合同、重信用企 業(yè) ” 、 “ 中 國(guó) 上市公司治理 100 佳 ” “ 中 國(guó) 企 業(yè) 信息化 500強(qiáng) ” 、 “ 中 國(guó) 民 營(yíng) 企 業(yè) 上市公司 100 強(qiáng) ” 、 “ 最有投 資 價(jià) 值 民 營(yíng) 上市公司榜單 ” 、 “ 上市公司回 報(bào) 百?gòu)?qiáng)榜 ” 。 中國(guó)石化未來(lái)的持續(xù)發(fā)展在一定程度上取決于能否持續(xù)發(fā)現(xiàn)或收購(gòu)石油和天然氣資源，獲取新增油氣資源存在不確定性 中海油服 中 國(guó) 海洋石油 總 公司（以下 簡(jiǎn)稱(chēng) 中 國(guó) 海油）是中 國(guó) 最大的 國(guó) 家石油公司之一， 負(fù)責(zé) 在中 國(guó) 海域 對(duì) 外合作 開(kāi) 采海洋石油及天然 氣資 源，是中 國(guó) 最大的海上油 氣 生 產(chǎn) 商。 原油 開(kāi)發(fā)圍繞東 部穩(wěn)產(chǎn) 和西部上 產(chǎn) ， 積極 推 進(jìn) 以水平井分段 壓 裂 為 主的技 術(shù) 攻 關(guān) 和 試驗(yàn) ， 國(guó)內(nèi) 原油 產(chǎn) 量持 續(xù) 增 長(zhǎng) ，采收率等主要 開(kāi)發(fā) 指 標(biāo) 保持 穩(wěn) 定。國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格隨國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格變化而調(diào)整，公司通常不使用衍生金融工具來(lái)規(guī)避這些價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 機(jī)會(huì)（ O） 威脅（ T） 世界經(jīng)濟(jì)有望恢復(fù)性增長(zhǎng)，將帶動(dòng)能源需求順勢(shì)增長(zhǎng)。 2021 年，中國(guó)石油 天然 氣銷(xiāo) 售 業(yè)務(wù) 有效平衡 國(guó)內(nèi) 自 產(chǎn)氣 和 進(jìn) 口 氣兩種資源，強(qiáng) 化 產(chǎn)運(yùn)銷(xiāo)銜 接， 優(yōu) 化管 網(wǎng)運(yùn) 行和 資 源 調(diào) 配，確保了市 場(chǎng) 安全平 穩(wěn) 供 氣 。 國(guó)內(nèi) 天然 氣 消 費(fèi) 量高速增 長(zhǎng) 的 現(xiàn) 象 還將 持 續(xù)數(shù) 年，而中石油 與 中石化、中海油在市 場(chǎng) 上的 競(jìng)爭(zhēng) 還將 更加激烈。 三巨頭在氣源上具有壟斷地位，因此是否與三巨頭形成良好合作關(guān)系獲得氣源將成為各中游企業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)。 天然氣在工業(yè)的應(yīng)用業(yè)已成熟，廣泛應(yīng)用于采掘業(yè)、制造業(yè)、電力行業(yè)等。 國(guó)內(nèi) 天然 氣 消 費(fèi) 量高速增 長(zhǎng) 的 現(xiàn) 象 還將 持 續(xù)數(shù) 年，而中石油 與 中石化、中海油在市 場(chǎng) 上的 競(jìng)爭(zhēng)還將 更加激烈。重卡油改氣指的是：以天然氣代替柴油作為重型卡車(chē)燃料，屬于國(guó)家高技術(shù)研究發(fā)展計(jì)劃（ 863 計(jì)劃）項(xiàng)目； ? 中國(guó)天然氣動(dòng)力重型卡車(chē) 的技術(shù)成熟，已達(dá)到產(chǎn)業(yè)化條件，目前國(guó)內(nèi)多家汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)量產(chǎn)天然氣重卡，如陜汽重卡，北奔重卡，中國(guó)重汽等；主要的天然氣發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)商有濰柴動(dòng)力、上柴股份等； ? 行業(yè)普及度： LNG 重卡的市場(chǎng)推廣剛剛起步，因運(yùn)營(yíng)成本低、 LNG 動(dòng)力完全滿足功率和長(zhǎng)途運(yùn)輸?shù)男枨蠖脩簟?UBS 預(yù)計(jì)伴隨人名幣升值，以美元計(jì)價(jià)的價(jià)格上調(diào)趨勢(shì)明顯，并預(yù)估至 2021 年中國(guó)井口天然氣價(jià)格將逼近 美元/千立方英尺。目前中國(guó) 天然氣管道覆蓋區(qū)域有限， 中國(guó) 在大力鋪設(shè)天然氣管道，天然氣管道覆蓋區(qū)域未來(lái)將極大增加但不能完全覆蓋。以上所述為天然氣資源集中地。 管道天然氣 CNG（壓縮天然氣） LNG（液化天然氣） 存在形式 氣體形式 高壓形態(tài)下依然以氣體形式存在體積為氣態(tài)的約 1/200 深度冷凍條件下呈液態(tài)，體積為氣態(tài)的 1/625 運(yùn)輸方式 通過(guò)國(guó)家主干管道網(wǎng)絡(luò)、省管道網(wǎng)及地方管道網(wǎng)絡(luò)直接輸送至用戶終端 通過(guò)高壓槽罐車(chē)運(yùn)輸 通過(guò)槽罐車(chē)、郵輪進(jìn)行運(yùn)輸 優(yōu)點(diǎn) 運(yùn)輸成本低，使用方便 運(yùn)輸靈活 運(yùn)輸半徑大、運(yùn)輸靈活、存儲(chǔ)方便 缺點(diǎn) 管道建設(shè)投資巨大、建設(shè)地理環(huán)境要求高、存儲(chǔ)難度大 CNG 一直處于超高壓狀態(tài)，儲(chǔ)運(yùn)設(shè)備的金屬易疲勞，有一定風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)輸成本高于LNG 除可直接用于汽車(chē)外，其他下游行業(yè)需氣化后使用 天然氣產(chǎn)業(yè)鏈 分析 17 天然氣產(chǎn)業(yè)鏈上游為中石油、中石化、中海油等資源類(lèi)國(guó)企，資源均被壟斷，供氣價(jià)格受?chē)?guó)家控制。 15 中國(guó) 天然氣消費(fèi)在能源消費(fèi)總量中占比低： 依據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)， 2021 年， 中國(guó) 天然氣消費(fèi)僅占能源消費(fèi)總量 4%，遠(yuǎn)低于世界平均水平。改革試點(diǎn)總體上不會(huì)推高兩?。▍^(qū)）天然氣價(jià)格水平。 影響 ◆天然氣分布式能源節(jié)能減排效果明顯，可以優(yōu)化天然氣利用，并能發(fā)揮對(duì)電網(wǎng)和天然氣管網(wǎng)的雙重削峰填谷作用，增加能源供應(yīng)安全性。 對(duì)已建用氣項(xiàng)目，維持供氣現(xiàn)狀，特別是國(guó)家批準(zhǔn)建設(shè)的化肥項(xiàng)目，應(yīng)確保長(zhǎng)期穩(wěn)定供應(yīng)，天然氣供應(yīng)嚴(yán)重短缺而又有條件的地方，項(xiàng)目可實(shí)施煤代氣改造。特別是由于氣價(jià)相對(duì)較低，天然氣產(chǎn)地及周邊地區(qū)發(fā)展天然氣化工的積極性很高，有的地方盲目發(fā)展附加值低、產(chǎn)業(yè)鏈短的甲醇、化肥項(xiàng)目。 LNG 作為汽車(chē)燃料成本驅(qū)動(dòng)力大。 詳見(jiàn)下圖： 8 LNG 行業(yè)亮點(diǎn) 天然氣優(yōu)勢(shì)明顯，產(chǎn)量消費(fèi)量增長(zhǎng)迅猛 天然氣作為三大一次能源（石油、煤炭、天然氣）中碳?xì)淙紵裏嶂底罡摺⑻寂欧帕孔钌?，且價(jià)格適中（低于石油、略高于煤炭）的能源。 LNG 便于運(yùn)輸，可以在產(chǎn)地被冷凍成液體送到世界各地市場(chǎng)，發(fā)展 LNG 使更多的天然氣投入開(kāi)發(fā)，尤其現(xiàn)在大多數(shù)未開(kāi)發(fā)氣田遠(yuǎn)離發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，不同國(guó)家地區(qū)間存在政治分歧，往往使管道天然氣的方案遇阻，由于 LNG 的靈活性可以發(fā)揮其溝通天然氣產(chǎn)地和市場(chǎng)的作用，打破了管輸?shù)牡貐^(qū)限制。 上游價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)： 天然氣氣源價(jià)格受?chē)?guó)家調(diào)控，且目前價(jià)低，漲價(jià)空間大，天然氣中游面臨成本上漲的風(fēng)險(xiǎn)。目前日本、韓國(guó)、美國(guó)、歐洲均在大規(guī)模興建 LNG 接收站。 中國(guó)石油 ................................... 錯(cuò)誤 !未定義書(shū)簽。“十二五”中已規(guī)劃在 2021 年前將天然氣能源占比提升至 %，天然氣消費(fèi)總量達(dá)到 2600 億立方米，較 2021 年增長(zhǎng) 倍，年復(fù)合增長(zhǎng)率%。如果全國(guó) 65 萬(wàn)輛重卡油改氣，每年用氣量將達(dá)到 507 億立方米。LNG 是液化天然氣的英文縮寫(xiě)（ liquefied Natural Gas），地質(zhì)勘探出的天然氣通過(guò)制冷方法，將天然氣在大氣壓下冷卻至約 162℃的低溫下轉(zhuǎn)變成液態(tài)物質(zhì)，稱(chēng)為液化天然氣。當(dāng)前，由于電力、燃?xì)馐袌?chǎng)放寬限制， LNG 項(xiàng)目消費(fèi)下降，新興 LNG 市場(chǎng)擴(kuò)大，世界 LNG 產(chǎn)業(yè) 鏈逐漸形成了上中下游互相滲透的經(jīng)營(yíng)新模式。目前日本、韓國(guó)、美國(guó)、歐洲均在大規(guī)模興建 LNG 接收站。 第二章 LNG 行業(yè) 相關(guān)政策法規(guī) 《天然氣 利 用政策》簡(jiǎn)述 發(fā)布時(shí)間： 2021 年 8 月 30 日 發(fā)布單位： 國(guó)家發(fā)改委 政策制定的目的 6% 1 1 % 1 4 % 2 9 % 3 0 % 8 4 % 8 9 % 8 6 % 7 1 % 7 0 % 01 , 0 0 02 , 0 0 03 , 0 0 04 , 0 0 02021 2021 2021 2021E 2020E天然氣消費(fèi) LN G 所占比重管輸氣 LN G11 隨著 中國(guó) 經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)快速發(fā)展，天然氣需求大幅度增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)天然氣生產(chǎn)不能完全滿足市場(chǎng)需求，供需矛盾突出。 利 用方式 優(yōu)先類(lèi) 城市燃?xì)猓撼擎?zhèn)居民炊事、生活熱水等用氣；公共服務(wù)設(shè)施用氣；天然氣汽車(chē)；分布式熱電聯(lián)產(chǎn)、熱電冷聯(lián)產(chǎn)用戶。未來(lái) 5? 10 年內(nèi)在分布式能源裝備核心能力和產(chǎn)品研制應(yīng)用方面取得實(shí)質(zhì)性突破。 ◆天然氣門(mén)站價(jià)格實(shí)行動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，根據(jù)可替代能源價(jià)格變化情況每年調(diào)整一次，并逐步過(guò)渡到每半年或者按季度調(diào)整。 第 三 章 LNG 行業(yè)分析 中 國(guó)天然氣產(chǎn)量及消費(fèi)量增長(zhǎng)迅速 2021 年全國(guó)天然氣產(chǎn)量為 970 億方，消費(fèi)量為 1,090 億方。 414 500 586 693 789 852 970 1 , 7 0 0 408 480 556 673 740 887 1 , 0 9 0 2 , 6 0 0 500 1 ,0 0 0 1 ,5 0 0 2 ,0 0 0 2 ,5 0 0 3 ,0 0 0 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021E我國(guó)天然氣產(chǎn)量及消費(fèi)量情況產(chǎn)量 消費(fèi)量1 0 0 % 100% 1 0 0 % 100%78%2 2 % 0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%0204060801001201401601802021 2021 2021 2021 2021我國(guó)天然氣進(jìn)口情況LNG 管輸氣 進(jìn)口依賴(lài)度16 天然氣概念、運(yùn)輸形態(tài)及對(duì)比 ? 天然氣是一種多組分的混合氣體，主要成分為甲烷，另有少量的乙烷、丙烷、丁烷等。圖中詳細(xì)繪制了中國(guó)重要天然氣盆地、氣田、儲(chǔ)量數(shù)據(jù)、現(xiàn)有管道、在建管道、液化天然氣終端及中國(guó)主要 天然氣公用事業(yè)的經(jīng)營(yíng)位置。尤以東部沿海地區(qū)及其延伸內(nèi)陸地區(qū)消耗量巨大。 眾多國(guó)內(nèi) LNG 工廠正處于規(guī)劃及建設(shè)中：至 2021 年 ,中國(guó) 陸地已投產(chǎn) LNG工廠產(chǎn)能約為 32 億方 /年，平均達(dá)產(chǎn)率約為 76%。根據(jù) IGU 預(yù)測(cè)，未來(lái) 20 年世界天然氣汽車(chē)數(shù)量將以 %的復(fù)合增速上升。 中海油在國(guó)內(nèi) LNG 市場(chǎng)起步最早，且其投產(chǎn)的 LNG 接收站數(shù)量最多，在LNG 項(xiàng)目中技術(shù)及經(jīng)驗(yàn)最為豐富；中石油擁有最多的陸上油氣資源，是天然氣產(chǎn)業(yè)龍頭，近年來(lái)也開(kāi)始加大液態(tài)天然氣的建設(shè)力度；中石化雖然在該領(lǐng)域起步最晚，但依靠其渠道布點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，也占據(jù)一定份額。 然而，雖然 LNG 的進(jìn)口資質(zhì)已經(jīng)放開(kāi)，但是進(jìn)口渠道仍然被巨頭壟斷。相比較，液態(tài)天然氣無(wú)論是價(jià)格還是環(huán)保性方面更具優(yōu)勢(shì)，但天然氣的應(yīng)用環(huán)節(jié)尚待進(jìn)一步開(kāi)發(fā)，尤其是工28 業(yè)領(lǐng)域。 大型國(guó)企進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn) 伴隨加氣站等高毛利子行業(yè)興起，大型資源類(lèi)國(guó)企可能進(jìn)入 LNG 領(lǐng)域擠壓民企生存空間。 30 中石油 為 中國(guó) 境 內(nèi) 最大的原油、天然 氣 生 產(chǎn) 、供 應(yīng) 商，集 團(tuán)業(yè)務(wù) 涉及石油天然 氣 勘 探 開(kāi)發(fā) 、 煉 油化工、管道 運(yùn)輸 、油 氣煉 化 產(chǎn) 品 銷(xiāo) 售、石油工程技 術(shù) 服務(wù) 、石油機(jī)械加工制造、石油 貿(mào) 易等各 個(gè)領(lǐng) 域，在中 國(guó) 石油、天然 氣 生 產(chǎn) 、加