【正文】 C．創(chuàng)造財務(wù)優(yōu)勢5從預(yù)算目標(biāo)擬定與預(yù)算編制、責(zé)任落實與推動實施、業(yè)績報告與偏差診治、業(yè)績評價與責(zé)任辨析、獎罰兌現(xiàn)到總結(jié)改進(jìn)的系統(tǒng)化過程，稱為()。C、同一控制下的企業(yè)俄合并非同一控制下的企業(yè)合并5下列具有獨立法人地位的財務(wù)機(jī)構(gòu)是(A)。D．36%4已知息稅前營業(yè)利潤變動率為15%，財務(wù)杠桿系數(shù)為3，則稅后營業(yè)利潤變動率為()。C．支付股息紅利3在有關(guān)目標(biāo)公司價值評估方面，集團(tuán)總部面臨的最大困難是以(A)的觀點，選擇恰當(dāng)?shù)脑u估方法來進(jìn)行。B．強(qiáng)化成本控制力度，確立成本領(lǐng)先優(yōu)勢在對目標(biāo)公司高管層個人認(rèn)股比例的分配時，最重要的考慮因素是(A)。B．杠桿收購1企業(yè)集團(tuán)在管理上采取分權(quán)制可能出現(xiàn)的最突出的弊端是(D)?！唐髽I(yè)集團(tuán)財務(wù)中心隸屬于()。√17初創(chuàng)期財務(wù)戰(zhàn)略管理的主要特征表現(xiàn)為穩(wěn)健與一體化?！?70、站在母公司的角度，支持其決策的信息必須具備真實有用性和重要性兩個最基本的特征。(市場占有率)2在兩權(quán)分離為基礎(chǔ)的現(xiàn)代企業(yè)制度下，股東擁有的最裨性的權(quán)利是(D)?！?8解散式公司分立是指將子公司的控制權(quán)移交給它的股東，但原母公司還繼續(xù)存在。16維持性資本支出是指當(dāng)年所發(fā)生的為使企業(yè)未來現(xiàn)金流量能力至少保持當(dāng)前水平所必需的各種資資本性支出。 15MBO計劃的主體不僅包括擁有經(jīng)營控制權(quán)的高層管理人員，還包括一般管理者及普通員工。14標(biāo)準(zhǔn)式的公司分立將導(dǎo)致被分立出去的公司的股權(quán)和控制權(quán)轉(zhuǎn)移到了原母公司及其股東之外的第三者手中。13無論是站在企業(yè)集團(tuán)整體的角度，還是成員企業(yè)的立場，都必須以實現(xiàn)市場價值與所有者財富最大化作為財務(wù)的基本目標(biāo)?！?2稅收籌劃應(yīng)當(dāng)立足于收益實現(xiàn)基礎(chǔ)、實現(xiàn)過程與結(jié)果等三個基本階段。12實施預(yù)算控制有利于實現(xiàn)資源整合配置的高效率，為風(fēng)險抗御機(jī)能的提高奠定了強(qiáng)大的基礎(chǔ)。11判斷企業(yè)財務(wù)是否處于安全運(yùn)營狀態(tài)，分析研究的著眼點是考察企業(yè)現(xiàn)金流人與現(xiàn)金流出彼此間在時間、數(shù)量及其結(jié)構(gòu)上的協(xié)調(diào)對稱程度。10集權(quán)制與分權(quán)制的利弊表明：集權(quán)制必然導(dǎo)致低效率，而分權(quán)制則可以避免。√9購并標(biāo)準(zhǔn)中最重要的是財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，即目標(biāo)公司規(guī)模與價格水平。8資本預(yù)算的投資項目與資本預(yù)算的來源項目通常應(yīng)當(dāng)實現(xiàn)相互匹配。8預(yù)算亦即計劃的定量包括“數(shù)量”與“金額”兩個方面化，它反映著預(yù)算活動的水平及支持這種活動所需要的實物資源。7一般而言，較之分權(quán)制，集權(quán)制下的總部對財務(wù)信息的質(zhì)量要求更高、內(nèi)容結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜。√6在狹義上，企業(yè)重組主要是指資產(chǎn)重組以及相關(guān)的債務(wù)重組。5企業(yè)價值最大化是實現(xiàn)股東財富最大化目標(biāo)的前提與基礎(chǔ)，并成為厘定財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的首要依據(jù)?！?企業(yè)集團(tuán)母公司與子孫公司的關(guān)系同大型企業(yè)的總公司、分公司間的關(guān)系沒有質(zhì)的區(qū)別，只有量的差別。2就基本目的而言，產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)所實施的資本運(yùn)作同資本型企業(yè)集團(tuán)一樣，主要都是基于資本保值與增值目的。√對于產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)而言，母公司所關(guān)心的利潤主要是通過產(chǎn)品市場價值實現(xiàn)而實現(xiàn)的。1從穩(wěn)健策略考慮，初創(chuàng)階段股權(quán)資本的籌措應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)一體化管理原則?！?在融資幫助的表現(xiàn)形式中，最系統(tǒng)或最顯著的融資幫助是上市包裝?！?企業(yè)集團(tuán)本身并不是法人，從而不具備獨立的法人資格以及相應(yīng)的民事權(quán)。財務(wù)決策管理權(quán)限的劃分，是整個財務(wù)管理體制的核心。9企業(yè)收賬政策的具體表現(xiàn)形式：對過期較短的顧客，不過多的打擾，以免將來失去這一市場；對過期稍長的顧客，可措辭婉轉(zhuǎn)的寫信催款；對過期較長的顧客，頻繁地信件催款并催詢；對過期很長的顧客，可在催款時措辭嚴(yán)厲，必要時提請有關(guān)部門仲裁或提起訴訟等。一個備選方案時：NPV≥0，項目具備財務(wù)可行性。(2)股東通過經(jīng)營者侵害債權(quán)人利益的常用方法:a不經(jīng)債權(quán)人同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險更高的新項目。資本成本率=年用資費(fèi)用/籌資數(shù)額—籌資費(fèi)用=年用資費(fèi)用/籌資數(shù)額（1—籌資費(fèi)用率）15項目投資的具體含義：項目投資是一種以特定建設(shè)項目為對象，直接與新建或更新改造項目有關(guān)的長期投資行為。4內(nèi)含報酬率（IRR）：又稱為內(nèi)部收益率，是指項目投資實際可望達(dá)到的收益率，即能使投資項目的凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。13剩余股利政策：公司所獲得的凈利潤首先用于滿足投資的需要，當(dāng)增加的資本額達(dá)到預(yù)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)后，如有剩余則派發(fā)股利，否同不派發(fā)股利。6加息法：是銀行發(fā)放分期等額償還貸款時采用的利息收取方法。2]100%=10%（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1000247。解：保本銷售量=固定成本/（單位銷售價格單位變動成本）= 300 000/（150120=10 000件；保本銷售額=保本銷售量╳單價 = 10000╳150=1500 000 17．某公司2002年的主營業(yè)務(wù)收入為800萬元，固定資產(chǎn)原值為500萬元，累計折舊為100萬元，求固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。解：（1）計算稅后現(xiàn)金流量：時間 第0年 第1年 第2年 第3年 第3年稅前現(xiàn)金流量6000 2000 3000 5000 600 折舊增加 1800 1800 1800利潤增加 200 1200 3200稅后利潤增加 120 720 1920稅后現(xiàn)金流量6000 1920 2520 3720 600（2）計算凈現(xiàn)值：凈現(xiàn)值=1920+2520+(3720+600)－6000=++－6000=（3）由于凈現(xiàn)值大于0，應(yīng)該接受項目。.解：實際利率=20/（20020）=％，票面利率為12％，償還期限5年，發(fā)行費(fèi)率3％，所得稅率為33％的債券，該債券發(fā)行價為1200萬元，求該債券資本成本。(2／10，N／30)條件購人一批商品，即企業(yè)如果在10日內(nèi)付款，可享受2％的現(xiàn)金折扣，倘若企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，貨款應(yīng)在30天內(nèi)付清。②企業(yè)債券與企業(yè)股票。指標(biāo)分析法就是根據(jù)有關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，如價格指數(shù)、漲跌指數(shù)、價格漲跌幅度、市盈率、上市公司的各項財務(wù)指標(biāo)等的變動趨勢來分析判斷證券市場未來走向的方法。因債務(wù)人破產(chǎn)或死亡，依照民事訴訟法以其破產(chǎn)財產(chǎn)或遺產(chǎn)（包括義務(wù)擔(dān)保人的財產(chǎn)）清償后，確實無法收回的應(yīng)收賬款。（2）應(yīng)收賬款賬齡分析，即應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)分析。而貼現(xiàn)法把不同時點上的現(xiàn)金收支按統(tǒng)一科學(xué)的貼現(xiàn)率折算到同一時點上，使其具有可比性。由上述幾個優(yōu)點可知，企業(yè)價值最大化是一個較為合理的財務(wù)管理目標(biāo)。四、簡答題。而債務(wù)資金(本)則需要還本付息，所以籌資風(fēng)險是針對債務(wù)資金償付而言的。抵押借款是企業(yè)用抵押品為抵押向銀行借款。C．現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金管理總成本越低。，后者是相對數(shù) B 前者考慮了資金的時間價值，后者沒有考慮資金的時間價值C 前者所得結(jié)論總是與內(nèi)含報酬率法一致，后者所得結(jié)論有時與內(nèi)含報酬率法不一致D 前者不便于在投資額不同的方案之間比較， 9．信用標(biāo)準(zhǔn)過高的可能結(jié)果包括（ABD）A．喪失很多銷售機(jī)會。一、單項選擇題（A）A．經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的關(guān)系B．納稅關(guān)系C．投資與受資關(guān)系D．債權(quán)債務(wù)關(guān)系（C）A．利潤最大化B．每股利潤最大化C．企業(yè)價值最大化D．資本利潤率最大化（B）A． 資金安全B． 資本保值與增殖C． 法人資產(chǎn)的有效配置與高效運(yùn)營D． 安全性與收益性并重、現(xiàn)金收益的提高（A）A． 貨幣時間價值率B． 債券利率C． 股票利率D． 貸款利率 o ，把這兩種股票合理地組合在一起時，（D）A． 能適當(dāng)分散風(fēng)險B． 不能分散風(fēng)險C． 能分散一部分風(fēng)險D． 能分散全部風(fēng)險（B）。A：購入國庫券（5年期，年利率12%，不計復(fù)利到期一次還本付息），B：購買新設(shè)備，使用期6年，預(yù)計殘值收入為設(shè)備總額的10%，設(shè)備使用后每年可實現(xiàn)10000元稅前利潤，資金成本10%，所得稅率30%，應(yīng)選擇哪一個方案。利潤的計算有一個統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，太主觀隨意，作為決策的主要依據(jù)不大可靠利潤反映的是某一會計期間應(yīng)計的現(xiàn)金流量，而不是實際的現(xiàn)金流量股利政策（評價優(yōu)缺點）股利政策包括：一: 剩余股利政策：剩余股利政策就是在保證公司最佳資本結(jié)構(gòu)的前提下，稅后利潤首先用來滿足公司投資的需求，有剩余時才用于股利分配的鼓勵政策。③計算利潤時不考慮墊支的流動資產(chǎn)的數(shù)量和回收的時間。：指以后投資引起的現(xiàn)金流入累計達(dá)到與投資額相等時所需要的時間。3財務(wù)風(fēng)險：也叫籌資風(fēng)險，指由于負(fù)債籌資而帶來的收益不確定性。4經(jīng)營風(fēng)險：也叫商業(yè)風(fēng)險，指由于生產(chǎn)經(jīng)營上的原因帶來的收益不確定性。財務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)缺點：A 以總產(chǎn)值最大為目標(biāo): 缺點:只講產(chǎn)值, 以利潤最大化為目標(biāo)。④只要銷售行為已經(jīng)確定,就計算為當(dāng)期的銷售收入,盡管其中有一部分并未于當(dāng)期收到現(xiàn)金。當(dāng)公司有較好的投資機(jī)會時，可以少分配甚至不分配股利，而將稅后利潤用于公司再投資。NPVA=80000*（1+12%*5）*PVIFA10%,580000=512 B方案：折舊=80000*90%/6=12000元 稅前利潤=10000*（130%）=70000元 每年現(xiàn)金流量=12000+7000=19000元 殘值收入=80000*10%=8000元NPVB=19000*PVIFA10%,6+8000* PVIFA10%,68000=7257元原始投資80萬元，2005年年初投入項目建設(shè)2006年初正式投產(chǎn)，墊支流動資金20萬元，2006年末可獲收益。A、復(fù)利終值系數(shù)B、償債基金系數(shù)C、普通年金現(xiàn)值系數(shù)D、投資回收系數(shù) ，股票不得（B）A 溢價發(fā)行 B 折價發(fā)行C 市價發(fā)行 D平價發(fā)行，000元，利率為12%，期限為2年的債券，當(dāng)市場利率為10%，其發(fā)行價格為（C）元。B．降低違約風(fēng)險C．?dāng)U大市場占有率D．減少壞賬費(fèi)用。D．現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本越高。抵押品可以是不動產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備等實物資產(chǎn)，也可以是股票、債券等有價證券，企業(yè)到期不能還本付息時，銀行等金融機(jī)構(gòu)有權(quán)處置抵押品，以保證其貸款安全。證券投資風(fēng)險是指投資者在證券投資過程中遭受損失或達(dá)不到預(yù)期收益的可能性。答：企業(yè)的財務(wù)關(guān)系是企業(yè)在理財活動中產(chǎn)生的與各相關(guān)利益集團(tuán)間的利益關(guān)系。答：優(yōu)先股作為一種籌資手段，其優(yōu)缺點體現(xiàn)在：（1）優(yōu)點：第一，與普通股相比，優(yōu)先股的發(fā)行并沒有增加能夠參與經(jīng)營決策的股東人數(shù)，不會導(dǎo)致原有的普通股股東對公司的控制能力下降；第二，與債券相比，優(yōu)先股的發(fā)行不會增加公司的債務(wù)，只增加了公司的股權(quán)，所以不會像公司債券那樣增加公司破產(chǎn)的壓力和風(fēng)險；同時，優(yōu)先股的股利不會象債券利息那樣，會成為公司的財務(wù)負(fù)擔(dān)，優(yōu)先股的股利在沒有條件支付時可以拖欠，在公司資金困難時不會進(jìn)一步加劇公司資金周轉(zhuǎn)的困難。（2）非貼現(xiàn)法中，用以判斷方案是否可行的標(biāo)準(zhǔn)有的是以經(jīng)驗或主觀判斷為基礎(chǔ)來確定的，缺乏客觀依據(jù)。應(yīng)收賬款的結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在某一時點，將發(fā)生在外各筆應(yīng)收賬款按照開票周期進(jìn)行歸類（即確定賬齡），并計算出各賬齡應(yīng)收賬款的余額占總計余額的比重。2。③圖示分析法。相對于政府債券和金融債券，企業(yè)債券與企業(yè)股票的風(fēng)險與收益相對要高些，尤其是股票的風(fēng)險與收益都遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于政府債券和金融債券。要求：(1)計算企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本；(2)若企業(yè)準(zhǔn)備放棄折扣，將付款日推遲到第50天，計算放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本；(3)若另一家供應(yīng)商提供(1／20，N／30)的信用條件，計算放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本；(4)若企業(yè)準(zhǔn)備要折扣，應(yīng)選擇哪一家。解：資本成本=[（100012%）（133%）]/ [1200（13%）] = ，負(fù)債和權(quán)益籌資額的比例為2:3，債務(wù)利率為12％，當(dāng)前銷售額1000萬元，息稅前利潤為200萬，求財務(wù)杠桿系數(shù)。，年初應(yīng)收帳款8460元，本年末流動比率為3，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，流動資產(chǎn)合計為18000元，公司銷售成本率為80％求：公司的本年銷售額是多少？ 解：①流動負(fù)債＝18000/3＝6000元,期末存貨＝180006000╳＝10200元平均存貨＝（10000+10200）/2＝10100元 銷貨成本＝10100╳4＝40400元 銷售額＝40400/＝50500元，賒銷比例為60％，期初應(yīng)收帳款余額為12萬元，期末應(yīng)收帳款余額為3萬元，要求：計算該公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 主營業(yè)務(wù)收入/固定資產(chǎn)凈值 =（800/400）╳100%= 200%18．某公司的有關(guān)資料為：流動負(fù)債為300萬元，流動資產(chǎn)500萬元，其中，存貨為200萬元，現(xiàn)金為100萬元，短期投資為100萬元，應(yīng)收帳款凈額為50萬元，其他流動資產(chǎn)為50萬元。[（2000+3000）247。銀行根據(jù)報價利率計算的利息加到貸款本金上,計算出貸款的本息和,：出租人只墊支購買資產(chǎn)所需現(xiàn)金的一部分（一般為20%~40%）,其余部分則以該資產(chǎn)為擔(dān)保向貸款人借資支付。14固定股利支付率政策：公司確定固定的股利支付率，并長期按此比率從凈利潤中支付股利。5存貨的儲存成本的具體表現(xiàn)形式：儲存成本：指企業(yè)為持有存貨而發(fā)生的費(fèi)用，與儲存量的多少無直接關(guān)系，如倉庫設(shè)備折舊費(fèi)等。16企業(yè)具體籌資方式渠道有哪些：a籌資渠道：政府財政資本 銀行信貸資本 非銀行金融機(jī)構(gòu)資本 其他法人資本 民間資本 企業(yè)內(nèi)部資本企業(yè)內(nèi)部資本國外及我國港澳臺資本b籌資方式：吸收直接投資 發(fā)行股票 留用利潤 發(fā)行債券 商業(yè)本票銀行借款 商業(yè)信用 租賃籌資多選1企業(yè)的相關(guān)成本和無關(guān)成本的具體表現(xiàn)形式：a相關(guān)成本：增量成本 邊際成本 機(jī)會成本 付現(xiàn)成本 重置成本 專屬成本 加工成本 可分成本 可延緩成本 可避免成本b無關(guān)成本：沉沒成本 共同成本 聯(lián)合成本 不可延緩成本 不可避免成本2原始點投資的具體含義：原始投資（初始投資），指為使該項目完全達(dá)到設(shè) 計生產(chǎn)能力開展正常經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實資金。b未征得現(xiàn)有債權(quán)人的同意，發(fā)行新債券或舉借新債，致使舊債券的價值降低。NPV＜0，項目不具備財務(wù)可行性。11經(jīng)濟(jì)訂貨批量的含義：按照存貨管理的目的，需要通過合理的進(jìn)貨批量和進(jìn)貨時間，使存貨的總成本最低，這個批量叫做經(jīng)濟(jì)訂貨批量或經(jīng)濟(jì)批量?！特攧?wù)決策管理權(quán)限歷來是企業(yè)集團(tuán)各方面所關(guān)注的首要問題。