【正文】 2006年，我國零售業(yè)也取得的不錯(cuò)的發(fā)展，有以下特點(diǎn)：大型零售企業(yè)持續(xù)快速增長；市場集中度進(jìn)一步提高；混合業(yè)態(tài)優(yōu)勢明顯，專業(yè)店發(fā)展勢頭突出；外資企業(yè)發(fā)展活躍；并購重組顯著增多。法國兩大著名連鎖超市集團(tuán)家樂福和普洛莫代斯宣布了其合作計(jì)劃，組成世界上僅次于沃爾瑪集團(tuán)的第二大連鎖超市。2006年7月14日。這是我國批發(fā)業(yè)有史以來的第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，對提升我國商品交易市場的綜合競爭力必將產(chǎn)生巨大的影響。12月4日商務(wù)部發(fā)布《成品油市場管理辦法》和《原油市場管理辦法》自2007年1月1日起，中國對外開放國內(nèi)原油、成品油批發(fā)經(jīng)營權(quán)。將促進(jìn)我國農(nóng)村商業(yè)的健康發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)存款利率保持不變。其中特別強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)持以增加居民消費(fèi)尤其是農(nóng)民消費(fèi)為重點(diǎn)，加快調(diào)整國民收入分配格局，努力提高農(nóng)民和城鎮(zhèn)低收入者收入水平和消費(fèi)能力。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資93472億元，%，(12月份14160億元，%)；%。第四章 2006年行業(yè)環(huán)境特征評價(jià)第一節(jié) 經(jīng)濟(jì)環(huán)境特征評價(jià)一、行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期分析2006年我國實(shí)現(xiàn)社會(huì)消費(fèi)品零售總額76410億元，%。資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)庫圖5 1999—2005年商品批發(fā)、零售總額及其增長率從上圖可以看出，1999—2003年商品批發(fā)、零售總額是平穩(wěn)的增長的，變化幅度不大。2007年一個(gè)重要利好就是公務(wù)員和事業(yè)單位員工漲工資，此舉惠及千萬公務(wù)員和事業(yè)單位職工，將對這些員工及家庭的收入增長產(chǎn)生明顯作用。（三）下游行業(yè)（消費(fèi)者）影響分析及預(yù)測商業(yè)直接面對消費(fèi)者，所也消費(fèi)者即期下游?！睆V告公關(guān)費(fèi)用廣告宣傳是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展中商家競爭的重要手段，是公關(guān)部工作的一個(gè)重要部分，廣告宣傳能直接地、廣泛地并有效地向公眾乃至商家選擇的市場對象介紹其產(chǎn)品，在短期內(nèi)提高商家及其產(chǎn)品的知名度，以提高產(chǎn)品的利潤。從零售業(yè)細(xì)分來看，最為看好百貨行業(yè)。不斷的擴(kuò)張及相應(yīng)帶來的收入增長和規(guī)模效益仍是短期內(nèi)企業(yè)業(yè)績增長的主要?jiǎng)恿?。漲幅在23個(gè)行業(yè)中居第三位，僅次于食品飲料114％的漲幅和金融服務(wù)業(yè)99．6％的漲幅。近年來，伴隨著收入水平提升、消費(fèi)習(xí)慣改變、城市化進(jìn)程加快，新興零售業(yè)態(tài)的崛起和擴(kuò)張以及傳統(tǒng)百貨業(yè)的轉(zhuǎn)型使得零售行業(yè)重新煥發(fā)了活力。周人就稱他們?yōu)椤吧倘恕?，稱他們的職業(yè)為“商業(yè)”。 以北京王府井、西單商場、華聯(lián)股份為代表的一批百貨公司，則選擇了連鎖經(jīng)營模式拓展，由區(qū)域型的單店經(jīng)營模式，逐步向全國型的百貨連鎖發(fā)展模式發(fā)展。它可以從專與精的角度鎖定目標(biāo)消費(fèi)群，進(jìn)行零售業(yè)態(tài)的再細(xì)分。第四、中國民族零售業(yè)必然經(jīng)歷欲火重生、鳳凰涅磐的考驗(yàn)，一批世界級的中國零售企業(yè)必將在他們之中誕生。目前，專賣店、專業(yè)店、超級市場、便利店、百貨店、折扣店等各種零售業(yè)態(tài)遍地開花。而其他外資零售巨頭，如沃爾瑪、易初蓮花、麥德龍等，在國內(nèi)零售市場的門店數(shù)量也平均增加了20%以上。2006年，我國零售業(yè)整合速度明顯加快，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全年業(yè)內(nèi)共發(fā)生41起重大并購重組事件，其中影響比較大的見下表。競爭本身是自然的，而由于百貨業(yè)的進(jìn)入門檻較高，實(shí)力不強(qiáng)的投資者自然會(huì)被淘汰。不過，盡管百貨業(yè)規(guī)模穩(wěn)定增長，但在專業(yè)店等其他零售業(yè)態(tài)的競爭前，百貨業(yè)面臨的競爭環(huán)境不容太過樂觀。預(yù)計(jì)，未來消費(fèi)者對商品的需求還將繼續(xù)增長，消費(fèi)者的品牌消費(fèi)趨勢也將更加明顯。2006年，消費(fèi)者的品牌消費(fèi)趨勢更加明顯，市場購買力向名優(yōu)品牌傾斜?？傊?，盡快規(guī)定商業(yè)業(yè)政策與法規(guī)調(diào)整壁壘高度和批發(fā)零售業(yè)市場結(jié)構(gòu)可以促進(jìn)我國商業(yè)的有序發(fā)展，使商業(yè)實(shí)現(xiàn)有效競爭。地方政府行為作為退出璧壘對商業(yè)發(fā)展的主要影響：（1）政府行為作為退出障礙會(huì)導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)的過度競爭。為避免因退出導(dǎo)致的“下崗”使社會(huì)承受巨大的就業(yè)和政治壓力，地方政府部門往往采取各種方式阻止退出發(fā)生。通過上述分析，可以看出，商業(yè)行業(yè)的進(jìn)入壁壘較低。對商業(yè)來說，在目前供求基本平衡，甚至供大于求的狀況下，新企業(yè)不難組織到貨源，甚至?xí)胁簧偕a(chǎn)企業(yè)和批發(fā)企業(yè)主動(dòng)上門聯(lián)系，與原有企業(yè)相比，新企業(yè)在尋找供應(yīng)者、簽約、履約等方面所發(fā)生的相對交易費(fèi)用并不大。不同規(guī)模和類型的商業(yè)企業(yè)只要店址選擇合理，經(jīng)營定位正確，營銷策略適當(dāng)，就能滿足特定目標(biāo)消費(fèi)者的需要，使企業(yè)得到生存和發(fā)展。表7 28家上市公司總資產(chǎn)比較代碼 名稱總資產(chǎn)（萬元）比重 %28家累計(jì)9090522100600827友誼股份1212183 600694大商股份 600631百聯(lián)股份 600655豫園商城 600859王府井 前五家累計(jì)3787908 600051寧波聯(lián)合 600361華聯(lián)綜超 600628新世界 501鄂武商Ａ 759武漢中百 前十家累計(jì)5624896 600280南京中商265901 600861北京城鄉(xiāng) 679大連友誼 417合肥百貨 600697歐亞集團(tuán)217967 785武漢中商 600824益民百貨 600729重慶百貨187932 600682S寧新百 600327大廈股份 419通程控股 889渤海物流 600723西單商場163427 987廣州友誼 600785新華百貨 600306商業(yè)城 900923友誼Ｂ股 600774漢商集團(tuán) 資料來源：上市公司年報(bào)從上表可以看出，我國商業(yè)百貨業(yè)的存在比較明顯的資產(chǎn)集中度。其中，冰淇淋最高，%；液態(tài)奶，豆奶粉、啤酒銷量十強(qiáng)品牌都超過了75%；超過六成多的消費(fèi)者青睞食用油、奶粉、葡萄酒市場銷量前十位品牌。（一）企業(yè)產(chǎn)品銷量集中度（品牌集中度）隨著并購重組的演繹，零售行業(yè)的市場集中度將逐步提高。在商品交易市場中，大型市場占據(jù)重要地位。（二）各業(yè)態(tài)發(fā)展階段評價(jià)批發(fā)零售行業(yè)中的各業(yè)態(tài)就像產(chǎn)品一樣，也要經(jīng)過導(dǎo)入、成長、成熟和衰退階段。第二章 2006年商業(yè)市場競爭分析及預(yù)測第一節(jié) 行業(yè)競爭特點(diǎn)分析及預(yù)測一、行業(yè)發(fā)展階段評價(jià)（一）總體發(fā)展階段評價(jià)我國商業(yè)經(jīng)過20多年的培育和建設(shè)，已經(jīng)具備了一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，規(guī)模也有了顯著提高。從外部環(huán)境來看，由于人民幣持續(xù)走強(qiáng)，我國商品出口面臨著比較大的壓力，如果用于外銷的產(chǎn)品由于人民幣升值而轉(zhuǎn)為內(nèi)銷的話，將加大國內(nèi)市場的供給，也將遏制國內(nèi)物價(jià)水平的走高。其中，核心CPI變化較小，維持在1%左右的邊界波動(dòng)，而引起CPI小幅上升的主要因素為食品價(jià)格的上漲，該指標(biāo)在9月、%、%%。 第三節(jié) 2006年行業(yè)供需平衡及消費(fèi)價(jià)格指數(shù)分析一、供需平衡分析及預(yù)測（一）供需平衡分析我國商業(yè)行業(yè)的基本格局是供過于求，商務(wù)部預(yù)計(jì)，我國600種主要消費(fèi)品中，2006年下半年供求基本平衡的商品172種，%；供過于求的商品428種，%，沒有供不應(yīng)求的商品。連鎖超市業(yè)的市場份額繼續(xù)提升。消費(fèi)品買方市場的形成造成渠道商對上游的談判能力較強(qiáng)，具體表現(xiàn)為：百貨商場以聯(lián)銷為主要經(jīng)營模式，基本不承擔(dān)存貨風(fēng)險(xiǎn)；家電連鎖企業(yè)及超市企業(yè)依靠銷售規(guī)模，從供應(yīng)商處獲得高額返利，并收取進(jìn)場費(fèi)、促銷費(fèi)等價(jià)外費(fèi)，同時(shí)還利用供應(yīng)商帳期獲得營運(yùn)周轉(zhuǎn)資金。下面進(jìn)行具體數(shù)據(jù)的預(yù)測。聯(lián)商網(wǎng)報(bào)告指出，專賣店和專業(yè)店開始顯示較強(qiáng)的增長勢頭，根源于品牌意識在消費(fèi)者觀念中的逐漸深入。數(shù)據(jù)來源：統(tǒng)計(jì)局圖1 我國社會(huì)消費(fèi)品零售總額及名義與實(shí)際增長情況社會(huì)消費(fèi)品零售總額是商業(yè)行業(yè)景氣度的主要指標(biāo)，從近幾年的變化趨勢中可以看出，該指標(biāo)一直都呈增長趨勢，除在1998年、2000年、2003年和2004年出現(xiàn)過較大的波動(dòng)外，一直處于比較平穩(wěn)的增長過程中?？紤]到上游制造業(yè)存在產(chǎn)能過剩，商業(yè)地產(chǎn)投資的快速增長，和整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展以及目前存在的投資過熱現(xiàn)象，預(yù)計(jì)在未來幾年內(nèi)，商業(yè)產(chǎn)品的供給還將持續(xù)增加。另外，我國商業(yè)行業(yè)具有非常顯著的區(qū)域特征，實(shí)行區(qū)域特征非常明顯的區(qū)域授信政策。由于上游制造業(yè)存在的產(chǎn)能過剩、商業(yè)地產(chǎn)投資的快速增長以及目前存在的投資過熱現(xiàn)象，商業(yè)產(chǎn)品的供給持續(xù)增加。目前我國商業(yè)行業(yè)的基本格局是供過于求。區(qū)域授信的首選對象是北京、上海和廣東，其次是浙江、江蘇、山東、遼寧、天津、福建、湖北等商業(yè)比較發(fā)達(dá)的地區(qū)。目前我國商業(yè)行業(yè)的基本格局是供過于求。二、2006年行業(yè)消費(fèi)需求結(jié)構(gòu)變化2006年，在諸多利好政策的影響下，全國消費(fèi)品市場趨向回暖。據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，2006年1—10月，％。由于對商業(yè)的需求主要體現(xiàn)在消費(fèi)者對社會(huì)消費(fèi)品的需求，所以用社會(huì)消費(fèi)品零售總額來衡量商業(yè)需求量。（二）商業(yè)地產(chǎn)商業(yè)地產(chǎn)供給增加，可以促進(jìn)零售業(yè)快速擴(kuò)張，商業(yè)地產(chǎn)投資迅速增長。全國范圍內(nèi)現(xiàn)代業(yè)態(tài)對于傳統(tǒng)業(yè)態(tài)的替代和整合仍然在繼續(xù)，結(jié)合食品及日用品的消費(fèi)增長，我們預(yù)期大型綜合超市行業(yè)平均的銷售額增長率應(yīng)該在20%左右。表3 消費(fèi)品市場600種主要商品供求情況單位：種2003年2004年2005年2006年上半年下半年上半年下半年上半年下半年上半年下半年供大于求513473462446439428430428供求平衡87127138154161172170172供小于求00000000供大于求比例%%%%%%%%資料來源：商務(wù)部在市場整體供過于求的大背景下，產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)能過剩，供給相對充分，而下游零售網(wǎng)點(diǎn)相對稀缺，這種市場的整體供需失衡導(dǎo)致整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的議價(jià)能力已經(jīng)逐漸由上游供應(yīng)商轉(zhuǎn)移至下游零售商。其中，糧食價(jià)格上漲又成為推動(dòng)食品價(jià)格及CPI上漲的主要因素。2007年影響物價(jià)水平最主要的因素可能還是來自資源性產(chǎn)品的價(jià)格調(diào)整。我國商業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了穩(wěn)定發(fā)展階段。目前我國的連鎖超市及專業(yè)店業(yè)進(jìn)入了加速發(fā)展階段，因?yàn)檫@兩個(gè)業(yè)態(tài)都存在新興業(yè)態(tài)向傳統(tǒng)業(yè)態(tài)搶奪市場份額的問題。據(jù)了解，近幾年，億元市場的表現(xiàn)搶眼，并呈現(xiàn)出新的特點(diǎn)：一是專業(yè)化，二是大型化，三是批發(fā)功能進(jìn)一步回歸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006年，從全國調(diào)查的80余種主要消費(fèi)品市場銷售情況看，名優(yōu)品牌仍然保持了較強(qiáng)的競爭力。在日化類消費(fèi)品市場，空氣清新劑、噴殺劑、唇膏、染發(fā)用品、清潔洗滌劑銷量前十位品牌的市場占有率都超過75%，美發(fā)、護(hù)膚品銷量前十位品牌仍然只吸引了五成多的消費(fèi)者。按總資產(chǎn)排名，%；按總資產(chǎn)排名，%?？梢?，商業(yè)企業(yè)不象許多工業(yè)企業(yè)那樣存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)問題，這就使新企業(yè)進(jìn)入流通產(chǎn)業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)壁壘較低。而且由于商業(yè)企業(yè)的經(jīng)營技術(shù)比較簡單，新企業(yè)容易招收商業(yè)經(jīng)營管理人員和服務(wù)人員，對他們進(jìn)行短期培訓(xùn)即可勝任各項(xiàng)工作。（二）商業(yè)退出壁壘分析對大多數(shù)商業(yè)企業(yè)來說，退出時(shí)主要面臨的是經(jīng)濟(jì)壁壘，包括庫存商品折價(jià)銷售或轉(zhuǎn)讓、合同違約賠償、人員遣散費(fèi)用以及租金等方面的損失。第二，政績因素。在進(jìn)入壁壘低、商業(yè)企業(yè)大量進(jìn)人的情況下，地方政府行為作為退出障礙使企業(yè)不能輕易退出，造成行業(yè)內(nèi)供給能力過剩。第二節(jié) 行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)分析及預(yù)測一、供應(yīng)商分析及預(yù)測商業(yè)企業(yè)的供應(yīng)商主要是一些制造業(yè)的生產(chǎn)型企業(yè)、廠商。隨著我國居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的持續(xù)升級，消費(fèi)者在選購商品時(shí)，更加注重心理與精神上的享受，越來越多的消費(fèi)者開始形成了品牌消費(fèi)的理念。三、產(chǎn)業(yè)內(nèi)競爭者分析及預(yù)測隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國批發(fā)零售業(yè)的競爭也越來越激烈。統(tǒng)計(jì)顯示，2005—2006年間，專業(yè)店的銷售規(guī)模增長最快，%。目前國內(nèi)百貨業(yè)發(fā)展還存在許多問題，比如，促銷手段單一，價(jià)格競爭仍然是主要手段；服務(wù)缺乏創(chuàng)新；品牌資源不足；管理水平有待提高。表8 2006年中大并購重組事件時(shí)間事件影響2月1日物美并購美廉美并購在短期內(nèi)不會(huì)對美廉美品牌和標(biāo)識產(chǎn)生影響，雙方依然保持獨(dú)立，并以原美廉美的經(jīng)營團(tuán)隊(duì)為主繼續(xù)主持經(jīng)營。值得關(guān)注的是，2006年，不少外資零售企業(yè)開始改變平穩(wěn)發(fā)展的策略，在加快發(fā)展步伐的同時(shí)，開始加大對二三級市場的關(guān)注程度。2006年，各種業(yè)態(tài)均保持穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢。第四節(jié) 行業(yè)市場競爭綜合評價(jià)一、商業(yè)零售業(yè)態(tài)間的競爭更加激烈在零售企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張過程中，連鎖超市、連鎖百貨、連鎖專賣的發(fā)展速度非?？?，尤其是大型連鎖超市的發(fā)展速度最快，業(yè)態(tài)創(chuàng)新成為零售企業(yè)提高企業(yè)競爭力的重要手段。凡此種種，加劇了整個(gè)商業(yè)零售業(yè)態(tài)間的競爭度。武漢中百（000759）（行情，資訊）在年報(bào)中公布，截至報(bào)告期，公司連鎖網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)達(dá)到519家，其中倉儲(chǔ)超市網(wǎng)點(diǎn)達(dá)85家，中百便民超市網(wǎng)點(diǎn)達(dá)430家，中百百貨店4家。這種叫法一直延續(xù)到今天。連鎖形式的廣泛應(yīng)用促使零售企業(yè)能夠不斷做大，該行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、強(qiáng)者恒強(qiáng)的競爭特點(diǎn)決定了在此行業(yè)中必將產(chǎn)生重量級的零售企業(yè)。對于零售業(yè)來說，2006年稱得上是風(fēng)光無限的一年，但也是最不“平靜”的一年。因此，在市場不斷走高、市盈率不斷上升的情況下，只有具備良好擴(kuò)張性的企業(yè)才有可能實(shí)現(xiàn)業(yè)績的高增長，并實(shí)現(xiàn)股價(jià)的相應(yīng)上升?；趪鴥?nèi)外同類公司估值比較，今后3年凈利潤年均增長不低于30％，加上商業(yè)地產(chǎn)升值、股權(quán)激勵(lì)、外資戰(zhàn)略持股并購等因素，我們認(rèn)為2007年百貨行業(yè)整體估值水平以當(dāng)年每股收益計(jì)算平均市盈率應(yīng)達(dá)到30－35倍。 直接人工是指支付給營運(yùn)車輛司機(jī)和助手的工資。而廣告公關(guān)費(fèi)也將轉(zhuǎn)嫁到商品成本中，增加商品的價(jià)格。而消費(fèi)者對商業(yè)的影響主要體現(xiàn)在居民對消費(fèi)品的需求和居民的購買能力，即居民的消費(fèi)欲望和收入情況。隨著農(nóng)村地區(qū)惠農(nóng)政策的進(jìn)一步推進(jìn)和落實(shí)，農(nóng)民從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的收入也有望保持較快增長。到2004年出現(xiàn)了突飛猛進(jìn)的增長，%，%。按行業(yè)分，%；，%；其他消費(fèi)品零售總額為1739億元，%。長期以來，由于高儲(chǔ)蓄率的支持，我國固定資產(chǎn)一直維持很高的增長率，2006年前三季度，%，