【正文】 在商用車車中，貨車受宏觀經(jīng)濟(jì)和政策的影響最大，所以嚴(yán)格控制信貸，而對(duì)于客 10 車行業(yè)，由于旅游業(yè)和城市公交的發(fā)展，要適當(dāng)?shù)脑黾邮谛蓬~度。因此， 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力還是比較大，存在著一定風(fēng)險(xiǎn)，銀行重點(diǎn)關(guān)注利潤(rùn)空間較小的企業(yè)。 2020 年國家對(duì)汽車行業(yè)的發(fā)展非常重視，共 計(jì)頒布了 20 多項(xiàng)政策法規(guī)，這在中國汽車發(fā)展史上是少見的，可見，中國政府已經(jīng)把汽車行業(yè)的發(fā)展提升到了非常重要的地位。 2020～ 2020 年汽車行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況 2020年 11月 2020年 2020年 2020年 盈利能力 銷售毛利率 銷售利潤(rùn)率 資產(chǎn)報(bào)酬率 償債能力 負(fù)債率 虧損面 利息保障倍數(shù) 發(fā)展能力 8 應(yīng)收帳款增長(zhǎng)率 利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率 資產(chǎn)增長(zhǎng)率 銷售收入增長(zhǎng)率 營(yíng)運(yùn)能力 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 （四）供需發(fā)展預(yù)測(cè) 2020 年，全球跨國車商似乎整體卷入了中國擴(kuò)產(chǎn)狂熱，這被普遍認(rèn)為是受到市場(chǎng)超速成長(zhǎng)的吸引。行業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大和三費(fèi)的下降是行業(yè)盈利能力不斷提高的主 要原因。全年除 6 月份價(jià)格與上月持平外，其余月份價(jià)格均有不同程度下降。升值削弱了出口整車的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。 07 年汽車整車進(jìn)口的季節(jié)波動(dòng)較小，沒有出現(xiàn) 06 年的 1 季度的進(jìn)口暴增的現(xiàn)象， 2季度后的同比增速稍高達(dá)到 53%， 3 季度后平穩(wěn)在 40%左右的水平，市場(chǎng)波動(dòng)不大。 5.211.217.25.153.82.64.12.82.0 1.212.718.34.753.12.63.32.6 1.31.414.448.52.73.4 3.120.21.01.60 . 01 0 . 02 0 . 03 0 . 04 0 . 05 0 . 06 0 . 0轎車 MPVSUV交叉型車客車 貨車半掛牽引車客車底盤 貨車底盤％2020 2020 2020 數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì) 2020～ 2020 年各細(xì)分車型消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化 商用車消費(fèi)速度加快 從下圖中看出， 2020 年商用車消費(fèi)速度加快，客車和貨車的增速都較上年有明顯的加快趨勢(shì)?？梢姡逃密囋?2020 年保持了較好的消費(fèi)狀況。我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)連續(xù)五年保持了快速增長(zhǎng)， 2020 年 GDP 同比增長(zhǎng) ％，比上年同期加快了 個(gè)百分點(diǎn)。 1990 年時(shí)，這個(gè)比重值只有 %，1998 年時(shí)，比重為 %，經(jīng)過 10 年的發(fā)展已經(jīng)接近 8%了，預(yù)計(jì)隨著汽車工業(yè)的發(fā)展，這個(gè)比重將會(huì)繼續(xù)增加。行業(yè)快速的發(fā)展使得我國已經(jīng)成為世界第二大汽車生產(chǎn)和消費(fèi)國。 經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民收入的增加使得有更多的人能買得起車。隨著居民收入的持續(xù)提高，轎車消費(fèi)比重還將繼續(xù)增長(zhǎng)。進(jìn)口以乘用車 為主，占到整車總進(jìn)口量的 96%。轎車和貨車的出口單價(jià)大幅上升成為新的亮點(diǎn)。人民幣升值對(duì)國內(nèi)汽車出口將產(chǎn)生長(zhǎng)期影響 致使出口成本提高，無疑會(huì)削弱國產(chǎn)汽車的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，將會(huì)深刻地影響汽車出口市場(chǎng)的走向。 利潤(rùn)總額大幅度增長(zhǎng) 汽車行業(yè)收入近兩年保持了快速穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，同比增長(zhǎng) 27％左右， 2020 年 1～ 11月收入達(dá)到 9373 億元，年底將超過 10000 億元；利潤(rùn)保持高速加快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)， 2020 年增速為 ％， 2020 年 1～ 11 月增速為 ％，總額達(dá) 億元，年底將超過 600億元。 從營(yíng)運(yùn)能力看，應(yīng)收帳款和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增加，而產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率稍有下降，即產(chǎn)品庫存有所增加。 從近兩年的汽車消費(fèi)結(jié)構(gòu)看，我國汽車行業(yè)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)已經(jīng)趨于穩(wěn)定，即乘用車比重占到 71%左右，商用車占 29%左右，雖然乘用車比重有進(jìn) 一步增加的趨勢(shì)，但速度已經(jīng)非常緩慢，預(yù)計(jì) 2020 年乘用車比重約增加 1 個(gè)多百分點(diǎn)，所占比重達(dá)到 72%左右，而商用車則在 28%左右。銀行在授信時(shí)，必須要結(jié)合企業(yè)的產(chǎn)品進(jìn)行分析，看產(chǎn)品是否符合國家政策的發(fā)展方向。對(duì)于銀行來說，要嚴(yán)格控制授信的額度，減少同比增長(zhǎng)幅度，加大對(duì)技術(shù)研發(fā)授信額度，減少對(duì)規(guī)模擴(kuò)大授信額度，特別是對(duì)于規(guī)模較小、技術(shù)比較落后的企業(yè)，盡量減少額度。我們預(yù)計(jì)吉利、奇瑞等內(nèi)資轎車企業(yè)將保持快速增長(zhǎng)，但合資企業(yè)仍保持技術(shù)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。 但是，汽車行業(yè)發(fā)展也面臨著產(chǎn)能過剩，企業(yè)設(shè)備及資源被閑置；同時(shí)，由于原材料價(jià)格不斷上漲，成本壓力增加，產(chǎn)品競(jìng) 爭(zhēng)加劇，行業(yè)利潤(rùn)逐漸變薄，行業(yè)又面臨著新一輪洗牌。具體到企業(yè)來看，大型企業(yè)將 9 具有更好的發(fā)展環(huán)境，而小型企業(yè)面臨著比較殘酷的考驗(yàn)，如果技術(shù)水平及研發(fā)能力達(dá)不到國家要求或跟不上是市場(chǎng)發(fā)展方向的話可能會(huì)隨時(shí)面臨著淘汰。為此，發(fā)改委提出嚴(yán)控產(chǎn)能，但依然沒有擋住汽車巨頭的擴(kuò)張步伐， 2020 年及 2020 年汽車巨頭在中國都有不同的擴(kuò)張計(jì)劃，中國的產(chǎn)能將會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大，但由于發(fā)改委的嚴(yán)控，無效產(chǎn)能和落后產(chǎn)能減少，產(chǎn)能利用率大幅度提高。 從增長(zhǎng)率看，收入、利潤(rùn)和資產(chǎn)增速都在加快，特別是利潤(rùn)增速， 2020 年 11 月達(dá)到了 ％；應(yīng)收賬款增速較低，表明行業(yè)運(yùn)營(yíng)良好。其中基本型、運(yùn)動(dòng)型乘用車與微型客車價(jià)格分別比上年末下降 %、 %和 %。與此同時(shí)，人民幣升值必然導(dǎo)致本土化程度高的企業(yè)出口成本上升，如果其產(chǎn)品所需進(jìn)口配件多，那就意味著買進(jìn)口件所需的成本會(huì)下降，進(jìn)而使 其整體成本水平下降，本土化率越低自然越有利。 客車、越野車成為出口的亮點(diǎn)，同比增長(zhǎng)數(shù)量增長(zhǎng)達(dá)到 3 倍以上。各種車型增速出現(xiàn)不同變化，說明隨著市場(chǎng)的日漸成熟，消費(fèi)結(jié)構(gòu)也正在逐漸發(fā)生變化。 SUV 消費(fèi)比重也出現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，比上年同期上漲 個(gè)百分點(diǎn)。農(nóng)村居民人均純收入4140 元，比上年增長(zhǎng) %，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng) %，加快 個(gè)百分點(diǎn)。整車行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值所占 GDP 的比重呈現(xiàn)出上升的趨勢(shì)，特別是從 2020 年開始，上升速度加快，到 2020 年年底時(shí)，所占比重已經(jīng)達(dá)到了 %。 4 . 0 45 . 1 76 . 1 5 6 . 3 1 6 . 0 67 . 1 17 . 9 23 . 6 43 . 4 83 . 3 00 . 0 01 . 0 02 . 0 03 . 0 04 . 0 05 . 0 06 . 0 07 . 0 08 . 0 09 . 0 098 99 00 01 02 03 04 05 06 07占 G D P 比重（ % ） 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 汽車工業(yè)總產(chǎn)值在國民經(jīng)濟(jì)中的地位變化 汽車工業(yè)包括 6 個(gè)子行業(yè)，其中整車制造行業(yè)是重要行業(yè)之一，汽車整車行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占了整個(gè)汽車行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值的一半以上。 全年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入 13786 元，比上年增 3 長(zhǎng) %，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng) %，加快 個(gè)百分點(diǎn)。 7 1 . 6 32 8 . 3 7 2 8 . 2 77 1 . 7 33 0 . 9 76 9 . 0 31 9 . 9 11 9 . 81 4 . 2 33 0 . 0 22 1 . 4 0 . 7 501020304050607080乘用車 商用車比重505101520253035增速2020 2020 2020 2020 2020 2020 數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì) 2020～ 2020 年商用車和乘用車消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化 轎車 、 SUV 消費(fèi)比 重小幅增加 ，貨車比重下降 2020 年，各車型的消費(fèi)結(jié)構(gòu)繼續(xù)發(fā)生著變化，但變化幅度明顯縮小，轎車比重小幅增長(zhǎng)，比上年同期增加了 個(gè)百分點(diǎn)，占了整個(gè)汽車消費(fèi) %的比重，占一半多的市場(chǎng)份額。 乘用車中，增速加快的為 SUV 車型，而轎車和 MPV 車型增速出現(xiàn)了不同幅度的回落。收入增長(zhǎng)快于數(shù)量的增長(zhǎng)。但是由于我國貨車價(jià)格與國際龍頭廠商相比存在很大的差距，升值后其價(jià)格優(yōu)勢(shì)依然能夠保持，所以影響有限。 2020 年乘用車價(jià)格全年逐月走低，至 12 月份乘用車價(jià)格比上年末下降 %，月均降幅比上年擴(kuò)大近 個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)比上年同期下降 %?？梢?，汽車行業(yè)負(fù)債處于安全范圍，償債能力很強(qiáng)，負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)很低。幾乎每家進(jìn)入中國市場(chǎng)的全球汽車巨頭，都忙于新投資或擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，巨頭們的一致“舉動(dòng)”，使中國現(xiàn)在生產(chǎn)汽車整車的能力超 過了 1000 萬?？傉叩哪康膩砜矗饕且?guī)范市場(chǎng)，引導(dǎo)行業(yè)的發(fā)展方向，對(duì)于整個(gè)行業(yè)的發(fā)展來說是利好。從汽車行業(yè)的發(fā)展周期看，又進(jìn)入了一個(gè)新的增長(zhǎng)周期， 2020 年汽車行業(yè)依然會(huì)保持 20％左右的發(fā)展速度，如此快速的增長(zhǎng)給汽車行業(yè)發(fā)展帶來非常大的空間。 對(duì)于企業(yè)來說 ，商業(yè)銀行授信的投向，主要是市場(chǎng)份額較大、研發(fā)能力較強(qiáng)、產(chǎn)品更新?lián)Q代快、有提升附加價(jià)值能力的汽車龍頭企業(yè)；適度支持優(yōu)質(zhì)中小型企業(yè)，適度支持龍頭企業(yè)的經(jīng)銷商及配件供應(yīng)商；限制向一般汽車企業(yè)發(fā)放信貸，并逐步退出；原則上授信不再投向產(chǎn)品技術(shù)落后、缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)；適當(dāng)減少整車行業(yè)企業(yè)的授信數(shù)量，加大對(duì)零部件、汽車服務(wù)業(yè)及汽車電子等利潤(rùn)較高、發(fā)展前景較好企業(yè)的授信數(shù)量。另外，由于國家目前的發(fā)展策略是大力支持民族汽車產(chǎn)業(yè)，對(duì)民族產(chǎn)業(yè)提出了很多的鼓勵(lì)、支持和優(yōu)惠的政策，并且部分的民族汽車企業(yè)確實(shí)已經(jīng)取得了比較好的發(fā)展成就，因此，銀行授信可以適當(dāng)?shù)脑黾訉?duì)民族企業(yè)的授信額度。 從原材料價(jià)格趨勢(shì)來看， 2020 年依然為上漲態(tài)勢(shì)，這將給行業(yè)的盈利帶來一定的影響，但由于原材料的上漲將是一種必然的趨勢(shì)，作為發(fā)展比較成熟的行業(yè)，都應(yīng)該有能力解決這個(gè)問題，所以說，原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)較低。 可見，我國汽車行業(yè)未來存在一定的產(chǎn)能過剩，但 由于需求市場(chǎng)發(fā)展速度很快，產(chǎn)能過剩將在合理范圍之內(nèi)，但市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)依然非常的激烈。總體看， 行業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力為增強(qiáng)態(tài)勢(shì)。汽車行業(yè) 收入和利潤(rùn)的高速增長(zhǎng)表明行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好，雖然由于激烈競(jìng)爭(zhēng)，汽車價(jià)格不斷下降，但由于規(guī)模的不斷擴(kuò)大，企業(yè)對(duì)成本的控制能力逐漸加強(qiáng)，使得利潤(rùn)依然保持了高速增長(zhǎng)。 數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì) 03～ 07 年汽車整車出口走勢(shì) （三）行業(yè)效益 穩(wěn)步 回升 汽車銷售價(jià)格逐月走低 2020 年，汽車市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)保持穩(wěn)中小幅下降走勢(shì)。隨著國內(nèi)主要汽車尤其是轎車生產(chǎn)企業(yè)綜合實(shí)力的不斷提高，其產(chǎn)品的技術(shù)附加值也逐步提升，因此使得整車出口能力在前幾年快速上升的基礎(chǔ)上也有了較大的提高。乘用車?yán)塾?jì)進(jìn)口 302096 輛，同比增長(zhǎng) 38%，增速較快，但是略低于上年全年 41%的增速水平。 4 貨車消費(fèi)比重較大幅度下降主要 是油價(jià)上漲、對(duì)超載的嚴(yán)查等所導(dǎo)致的。 第二，汽車產(chǎn)品的不斷降價(jià)，使得有更多的車能被更多的人消費(fèi)得起，汽車消費(fèi)不僅僅在一線城市，在二三線城市也都有了不小的消費(fèi)市場(chǎng)。 0 . 0 02 0 0 . 0 04 0 0 . 0 06 0 0 . 0 08 0 0 . 0 01 0 0 0 . 0 0萬輛1 0 . 0 01 5 . 0 02 0 . 0 02 5 . 0 03 0 . 0 03 5 . 0 04 0 . 0 04 5 . 0 0％銷量 3 2 4 . 8 5 4 3 9 . 1 0 5 0 7 . 1 2 5 7 5 . 8 2 7 2 1 . 6 8 7 9 . 1 5 產(chǎn)量 3 2 5 . 3 7 4 4 4 . 3 5 5 0 7 . 0 5 5 7 0 . 7 7 7 2 7 . 9 7 8 8 8 . 2 5 銷量增速 3 6 . 6 5 3 5 . 1 8 1 5 . 4 9 1 3 . 5 4 2 5 . 1 3 2 1 . 8 4 產(chǎn)量增速 3 8 . 9 5 3 6 . 5 7 1 4 . 1 1 1 2 . 5 6 2 7 . 2 3 2 2 . 0 2 2020 2020 2020 2020 2020 2020 數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì) 2020～ 2020 年汽車產(chǎn)銷狀況 07 年汽車市場(chǎng)繼續(xù)保持快速穩(wěn)定發(fā)展，主要是經(jīng)濟(jì)、政策、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等為此提供了有利的發(fā)展環(huán)境。 1 摘 要 一、汽車行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位日益提升 從我國汽車工業(yè)占 GDP 的比重來看，汽車工業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中占有非常重要的地位，而且地位還在逐漸的升高，下圖中看出， 2020 年時(shí)，汽車工業(yè)總產(chǎn)值占 GDP 的比重已經(jīng)達(dá)到了 %，比上一年增加了 個(gè)百分點(diǎn)。 首先，國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展推動(dòng)了汽車市場(chǎng)發(fā)展。 （二）消費(fèi)結(jié)構(gòu) 趨于穩(wěn)定 乘用車 和商 用車 消費(fèi) 結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定 2020 年，乘用車消費(fèi)比重保持了和上年基本一致的水平，占了汽車消費(fèi)總量的%，比上年同期減少了 個(gè)百分點(diǎn)，而商用車比重增加了 個(gè)百分點(diǎn)。油價(jià)上漲使得營(yíng)運(yùn)成本增加，而超載是他們唯一的盈利渠道，嚴(yán)查超載使得運(yùn)輸基本沒有收益甚至還虧錢，進(jìn)而使得很多運(yùn)輸企業(yè)或個(gè)人放棄了購買貨車。從十大類整車進(jìn)口商