次貸新風暴對我國金融形勢的影響分析-會議論文-免費閱讀
【正文】 盡管與歷史數(shù)據(jù)相比，擴大后的貸款規(guī)模并不算低。“兩率”的調(diào)整除考慮到國內(nèi)通脹壓力減弱、經(jīng)濟減速風險加大的因素外，防范國際金融震蕩的傳染風險也是題中之義。 由從緊的貨幣政策向“ 穩(wěn)健”的貨幣政策轉變 20xx 年，為達到“雙防”目的，已實施十年之久的“穩(wěn)健的貨幣政策”調(diào)整為“從緊的貨幣政策”。截至目前，發(fā)電量增幅已連續(xù)第 3 個月下滑。目前，不僅是美國經(jīng)濟將出現(xiàn)衰退，所有 G7 國家的經(jīng)濟都正處于衰退之中或接近于衰退邊緣。 多種跡象表明，目前美國經(jīng)濟明顯收縮。金融衍生品危機總體屬于虛擬經(jīng)濟領域，距離實體經(jīng)濟有一定的距離。由于房地產(chǎn)價格剛顯露調(diào)整苗頭，泡沫風險尚未得到釋放，如果美國房價下跌和次貸危機深化影響到國內(nèi)居民的購房預期，前期進入我國房市的“熱錢”也獲利回流，則房地產(chǎn)價 格泡沫可能會加速破裂，對我國金融平穩(wěn)運行造成較大沖擊。 20xx20xx 年，我國股市和房市在經(jīng)濟增長強勁、人民幣升值等因素推動下，出現(xiàn)快速上漲，形成了一定程度的資產(chǎn)價格泡沫。以美聯(lián)儲為首的各國央行積極救市，對緩解當前的金融動蕩有著積極的作用。因此，次貸危機所帶來的金融動蕩并不局限于美國本土，各國股市、債市、匯市及各類相關衍生品市場等也隨之產(chǎn)生聯(lián)動，形成席卷全球的金融風暴。二是普遍具有杠桿經(jīng)營的特征，實行保證金交易，并實施按市值定價（ marktomarket）的會計方法。 20xx 年美國房價開始下跌，同時，美聯(lián)儲開始加息導致貸款人的還款壓力迅速增大，以住房為抵押的次級貸款違約率上升，經(jīng)營次貸業(yè)務的新世紀金融公司破產(chǎn)，迎來次貸危機第一次風暴。如果中國外匯儲備不能及時減持，“兩房”債券可能會帶來巨額損失。雖然美國政府已 宣布接管“兩房”，“兩房”債券已具有準國債的性質(zhì)，兌付風險降低。目前，上述公司經(jīng)營狀況穩(wěn)定，業(yè)務狀況正常，資本金的儲備和償付能力都沒有問題。此外，國內(nèi)最大的金融控股集團中信集團透露，其所持雷曼兄弟債券頭寸不到其 20xx 年利潤的 1%。不過，根據(jù)有關公開信息，目前可以確認的中資金融機構損失較為有限，占資產(chǎn)比例較小，與其盈利水平相差懸殊，相關損失完全能夠消化。建議 由從緊的貨幣政策向“穩(wěn)健”的貨幣政策轉變；如果國內(nèi)金融動蕩加劇，經(jīng)濟下滑趨勢明顯，可考慮繼續(xù)下調(diào)貸款利率和存款準備 金率來應對；適度放松貸款總量控制，推動信貸結構調(diào) 整。不過，從已公布的情況看，中資金融機構與雷曼相關的風險敞口占其總資產(chǎn)的比重較小，對其資產(chǎn)質(zhì)量影響不大，風險在可控制的范圍內(nèi)。目前，保險業(yè)中，僅中國平安持有歐洲最大保險金融集團之一富通金融集團 億股股份，按 9 月17 日富通收盤價計算，該項投資已浮虧人民幣 億元，下跌幅度為 67%左右。從美國財政部披露的數(shù)據(jù)看，我國外匯儲備中的一半以上為美元資產(chǎn)，其中，美國國債占美元資產(chǎn) 50%，機構債占 40%。美國政府接管“兩房”，并未解決財長保爾森所謂的股東與公眾利 益間的“固有沖突”，而且 5 萬億的債券規(guī)模將使財政赤字大幅增加。第三，在MBS 的基礎上，經(jīng)過進一步的證券化，又衍生出大量資產(chǎn)支持證券（ ABS），其中，包括大量個性化的擔保債務憑證（ CDO）、信貸違約掉期（ CDS）等。在經(jīng)過不斷的衍生和放大后， CDO 和 CDS 的規(guī)模是次貸的數(shù)十倍，將整個金融市場暴露在一個前所未有和無法估量的系統(tǒng)性風險之下。一旦所有的金融機構都加入拋售高風險資產(chǎn)、追逐流動性的行列，必 然造成高風險資產(chǎn)價格的加速下跌和流動性短缺，金融市場的流動性和信用度在瞬間發(fā)生驚天逆轉。而在此之前，全球央行在 9 月15 日 9 月 17 日已累積注資近 4000 億美元。 從國際金融動蕩向國內(nèi)股市和房市的傳染途徑上看，主要有市場心理和資金兩個渠道。近兩月，以萬科為首的部分房地產(chǎn)開發(fā)商開始在全國范圍內(nèi)打折售樓。如果房地產(chǎn)市場出現(xiàn)全面、持續(xù)的大幅下跌，則商業(yè)銀行積累的房地產(chǎn)信貸風險將快速釋放，商業(yè)銀行在房地產(chǎn)抵押 品價值、個人住房按揭貸款以及房地產(chǎn)開發(fā)貸款這三類資產(chǎn)上的損失相疊加，將給整個銀行業(yè)帶來沉重的打擊。截至目前，美國今年已有9 家地方銀行先后破產(chǎn)，其中，有 5 家破產(chǎn)發(fā)生在 7 月份以后。零售數(shù)據(jù)是反映美國消費支出的
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