【正文】 （圖 32） （ Page 22） 圖 31 中國物流市場增長率， 20xx20xx（略） 3） 已增長的第三方物流市場滲透率： 我們預(yù)計第三方物流市場滲透率將從現(xiàn)在的 2%上升至 20xx 年的 5%。在亞洲，我們相信很明顯低于 5%，并且我們估計中國物流市場第三方物流的市場滲透率只有 2%，這同樣暗示了去年 430 億美元 的第三方物流市場，不到美國市場的 1/10。生產(chǎn)廠家?guī)齑媪枯^高，必然導(dǎo)致庫存費用的增加。簡而言之，物流改變了發(fā)達國家基本的商業(yè)運作模式。在第一個 20 年中，物 流成本平均占名義 GDP 的 %，運輸成本占名義 GDP 的 %（圖 26）。 美國物流市場 在威爾遜和達那尼所著“ Managing Logistics in a Perfect Storm”一書(Prologis and Cass 信息系統(tǒng)公司， 20xx 年 6 月 )中，作者向我們展示了美國物流市場發(fā)展的有趣歷史。 除了上述大趨勢外，國有企業(yè)（ SOE）改革將促進國有企業(yè)非核心業(yè)務(wù)和資產(chǎn)的剝離，幼稚的私營部門和電子商務(wù)的發(fā)展， 公司對客戶需求理念、準時制和總成本觀念的理解，這些都將刺激 3PL的增長。 管理資料下載大全 圖 23 跨國公司在華銷售網(wǎng)絡(luò)省際分布數(shù)量 跨國公司 省份數(shù)量 9% ? 5 25% 510 11% 1115 13% 1620 42% ? 20 來源：美中商會，摩根斯坦利研究 圖 24 跨國公司在華銷售網(wǎng)絡(luò)城市分布數(shù)量 跨國公司 城市數(shù)量 27% ? 25 22% 2550 34% 51100 17% ? 100 來源：美中商會，摩根斯坦利研究 以中國為核心的東亞一體化： 巨大的家庭需求使中國經(jīng)濟保持一個高增長率，中國對來自于亞洲鄰國的商品需求有望高速增長。在中國，物流合同多數(shù)是一年期合同并且可以展期。除了國際貿(mào)易量的增長外，中國高附加值進口將維持代理貿(mào)易的實際價值。 第三方物流（ 3PL）在中國嶄露頭角 提升的臺階 物流服務(wù)的價值體現(xiàn)在解決顧客問題的能力上。這不同于建立倉庫 ,建倉庫的時間一般要短一些，項目 6個月內(nèi)可以完成。本報告所列舉的港口公司有北京首都國際機場 ,和記黃埔 ,中遠集團太平洋公司與中商（ China Merchants）。航空公司的合并也將促進效益的提高。 1993年 9月 ,中國鐵路（ China Railway）建立中國鐵路快遞 (CRE)。斯坦利研究 空運 航空快遞 :在所有的貨物運輸中，航空快遞是最賺錢的。如果 20xx年中國入世，到 20xx年，運往國際市場的貨物將有可能上升到 7億噸， 1999年僅為 4億噸。長江集團，中國最大的內(nèi)河運輸公司， 1999年貨運量突破 8500萬噸，占整個內(nèi)河運輸?shù)?46%，這得歸功于貿(mào)易的復(fù)蘇。根據(jù)《中國運輸新聞》的一份報告，中國準備重組鐵路系統(tǒng)，將單獨分離出市場型公司來管理客運、貨運與鐵路網(wǎng)的基礎(chǔ)建設(shè)。然而 ,許多 3PLs諸如寶供物流公司與圣安達公司都是鐵路運輸?shù)闹匾脩?。在諸如北京到上海的繁忙路段上，可能要提前一周預(yù)訂。由于中國加入 WTO在即 ,外國公司將被允許進入批發(fā)零售業(yè)，中國的物流市場需求會更加看好。由于大多數(shù)貨運商的規(guī)模太小，在中國只有 20%的運輸貨車是集裝箱化的。一方面，低效率的運輸基礎(chǔ)設(shè)施使得基本運輸不可能毫無困難，而另一方面供應(yīng)鏈的解決方案與一體化的物流服務(wù)等增值業(yè)務(wù)仍很幼稚。 結(jié)論 ：成本節(jié)約可以通過以信息技術(shù)為基礎(chǔ)的庫存管理系統(tǒng)得以實現(xiàn)。這三種最高級形式的物流以為整個供應(yīng)鏈管理提供全程式的物流解決方案為重點。 但是， 3PL不謀求暴利（而許多中國企業(yè)都千方百計地謀求暴利）。 3PL提供商以提供物流解決方案為重點，尋求 物流提供商可獲得的資產(chǎn)的最佳組合。 比 2PL更高水平的形式是郵包快遞服務(wù)。作為一個規(guī)則，在產(chǎn)業(yè)鏈條中層次越低，所需的有形資產(chǎn)越多。它可能包括但也可能不包括資產(chǎn)的所有權(quán)。大多數(shù)買和賣在同一地點進行的小企業(yè)都是 1PL。 這份報告對投資者有何幫助？ 通過勾畫中國目前物流行業(yè)的全景，我們旨在幫助投資者識別潛在的機會和風(fēng)險，以及上市 的物流參與者正如何定位。這使得第三方物流在中國還是一種很具吸引力的行業(yè)，而其他行業(yè)則有可能在他的生命周期的某個階段會面臨供應(yīng)過剩的威脅。 3）聯(lián)合在即： 中國將在 3到 4 年的時間開放其物流市場的大部分領(lǐng)域?？s短運送時間帶來的利益，低庫存以及原材料價格的低風(fēng)險都有助于降低總成本。 圖 4 外方投資目錄法規(guī)框架 細目 外方的參與 相關(guān)許可批準部門 國際貨運 限制 外經(jīng)貿(mào)部 航空貨運 限制 國家民航總局、外經(jīng)貿(mào)部 物流中心 鼓勵 交通部、外經(jīng)貿(mào)部 國內(nèi)卡車貨運 限制 交通部、外經(jīng)貿(mào)部 并購（ consolidation） 限制 交通部、外經(jīng)貿(mào)部 倉儲 鼓勵 交通部、外經(jīng)貿(mào)部 海關(guān)經(jīng)濟業(yè) 高度限制 海關(guān)總署、外經(jīng)貿(mào)部 海運公司 限制 交通部、外經(jīng)貿(mào)部 航空公司 高度限制 國家民航總局、外經(jīng)貿(mào)部 來源：香港貿(mào)易發(fā)展委員會， 摩根 而且這種冷藏貨柜卡車從新疆返回時經(jīng)常是放空。東部地區(qū)已經(jīng)提前進入小康，屬相對富裕地區(qū)，擁有雄厚發(fā)達的農(nóng) 業(yè)基礎(chǔ)和支持國際貿(mào)易的港口設(shè)施。 地域考慮 不能孤立地看待物流，地理因素是很重要的。 圖 1 國家品牌的發(fā)展 品牌 類別 估算商標價值（ 10億元） 紅塔山 香煙 海爾 電子設(shè)備 長虹 電視 五糧液 酒 TCL 電視 聯(lián)想 計算機 一汽 汽車 科隆 空調(diào) 康佳 電視 三九 制藥 美的 空調(diào) 青島啤酒 啤酒 小天鵝 洗衣機 容聲 冰箱 燕京 啤酒 來源 :北京著名商標估算報告 ,20xx,摩根 開放一個不發(fā)達的產(chǎn)業(yè) 物流是一個能從業(yè)務(wù)外包、中國市場的開放 ─ 更重要的是 ─ 從投資者潛在的高投資回報率中受益的產(chǎn)業(yè)。 C外國物流公司缺乏經(jīng)驗、本土網(wǎng)絡(luò)、配送中心、本土知識以及能獲取業(yè)務(wù)的國內(nèi) 客戶關(guān)系。 對大多數(shù)公司而言是低回報產(chǎn)業(yè) ,但對少數(shù)公司而言是高回報產(chǎn)業(yè) 服務(wù)的一體化程度越高 ,用戶的信任度和忠誠度就越高。物流管理的本質(zhì)是采用系統(tǒng)的方法來降低物流總成本，以滿足顧客的需求。我們將重點介紹新加坡的勝科 (Sembcorp)物流在華的第三方物流子公司。中國一體化的物流服務(wù)業(yè)是一個新興的發(fā)展迅速的產(chǎn)業(yè) 物流管理的實質(zhì)是采用系統(tǒng)的方法，降低物流總成本，并滿足客戶需要。斯坦利亞太投資研究組 20xx年 10月 25日 產(chǎn)業(yè)概覽 投資者應(yīng)當關(guān)注其中的先行者，利用先發(fā)優(yōu)勢。我們估計20xx 年中國的物流費用超過 20xx 億美元。由于資源、技能有限，大多數(shù)公司不可能與中國的國家品牌相稱 ，也難以適應(yīng)中國入世后的發(fā)展步伐。 日益增長的外包業(yè)務(wù)，服務(wù)提供商的聯(lián)合 隨著中國經(jīng)濟融入全球經(jīng)濟、國有企業(yè)的股份制改造，以及效率優(yōu)先和成本控制，將驅(qū)使企業(yè)去尋求外包物流服務(wù)。我們期望一些未上市的公司，在未來兩年內(nèi)，當他們的第三方物流業(yè)務(wù)更發(fā)達時將進入這一市場。在過去的幾十年里，物流也成為企業(yè)在商界競爭中立于不敗之地的關(guān)鍵因素。隨著外國公司大舉進入中國的各個領(lǐng)域，國有企業(yè)力求自我生存，越來越多的本土公司成為全國 管理資料下載大全 性的知名品牌（圖 1），供應(yīng)鏈成本以及有效運輸?shù)哪芰Χ际切枰屑氀芯康?。這也就意味著物流市場有一大片需求空白需要填補。在中國的東西部之間運輸就象是打壁球，而在美國則象在玩高爾夫。搭配貨物運輸訂單是很困難的，以至于運輸車輛是滿載而去放空而歸。更有甚者，交通部、外經(jīng)貿(mào)部、國家民航總局、中國郵政總局和地方政府權(quán)利機關(guān)紛紛卷入制定法規(guī)和辦理相關(guān)營運執(zhí)照，最終導(dǎo)致缺乏合作，低靈活性，對市場需求反應(yīng)遲鈍和地方保護主義。大多數(shù)企業(yè)仍采用過時的模式，即通過降低各個運輸環(huán)節(jié)的成本來縮減總的運輸成本。有很好的理由可以相信，中國的第三方物流市場將有大的飛躍。斯坦 利 清楚未來風(fēng)險 供應(yīng)過剩 在面臨一個擁有 12 億之眾的巨大市場時，投資者通常會擔(dān)心會出現(xiàn)供應(yīng)過剩的問題。正如報告后面將要闡述的一樣，第三方物流供應(yīng)商將大部分的資產(chǎn)需求（ asset requirement）外包給能力（ capacity）供應(yīng)商，從而在市場壁壘相對較低的領(lǐng)域可以避免能力供應(yīng)過剩的風(fēng)險，甚至還能獲利。 我們對物流的定義是：物流是對貨物、服務(wù)及相關(guān)信息從供應(yīng)地到消費地的有效率、有效益的流動和儲存，進行計劃、執(zhí)行和控制，以滿足客戶需求的供應(yīng)鏈過程的一部分。例如那些快遞包裹公司、郵政公司，他們的收費是以及時的遞送來定價的。他的任務(wù)是與各 2PL和 3PL提供商簽訂合同，整合和管理目標解決方案?；镜倪\輸提供 商，例如卡車運輸、空運和集裝箱運輸被列入這類。 圖 9 3PL與郵包快遞業(yè)務(wù)的整合（略） 3PLs是供應(yīng)鏈管理者 大多數(shù)的 2PL和快遞公司都力爭成為 3PL以謀求更高的回報。這種緊密關(guān)系，使得 3PL成為客戶不可缺少的物流方式，因為 3PL提供商成為合作伙伴而不僅僅是物流供應(yīng)商。 4PLs和 5PLs 3PLs提供的服務(wù)有時會與 4PLs的服務(wù)重復(fù)。 57%的制造企業(yè)在全球范圍內(nèi)銷售產(chǎn)品， 43%的企業(yè)只作國內(nèi) 買賣。 結(jié)論 ：單一功能的物流分散且過剩，而以信息為基礎(chǔ)的一體化物流服務(wù)不足。 陸路 卡車貨運 :一些結(jié)構(gòu)性因素造成中國貨運業(yè)極度分散。 這種低效率的另一面往往又是機遇。總的政策是優(yōu)先用于客運，而 后是基本農(nóng)產(chǎn)品與采掘業(yè)產(chǎn)品的運輸 ,如圖 17所示。 圖 15 1999年中國的 貨運統(tǒng)計 方式 數(shù)量 年增長率 長度 年增長率 平均距離 年增長率 百萬噸 千公里 公里 鐵路 1672 % % 768 % 公路 9904 % 1352 % 58 % 水路 1146 % 117 * % 1855 % 民用航空 % 1522 % 2482 % 源 :中國統(tǒng)計年鑒 ,摩根 例如 ,鐵路貨運設(shè)備要符合多式集裝箱運輸需求。隨著中國西部大開發(fā)和中國入世，長江河運將復(fù)蘇。 海運： 幾年來，海運船只航行于大陸最開放的地區(qū)。小的運輸公司將被市場淘汰。 由于服務(wù)網(wǎng)絡(luò)廣泛以及立法保護，中國郵政 (China Post)的快遞業(yè)務(wù)（ EMS）占據(jù)了國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)的 70%。 航空貨運 :由于電子和電信設(shè)備、尖端商品是由航空運輸，并且預(yù)期會更強，航空運輸是中國入世的最大受益者之一。為了適應(yīng)不斷增長的地區(qū)需求，中國國航很可能要整 合運輸能力，并且加強與港龍公司的緊密合作。實際發(fā)生額與庫存記錄數(shù)據(jù)之間存在很大的差距 ,高破損率、高丟失率 ,以及缺乏實時的貨品與訂單跟蹤等已經(jīng)迫使廠家建立自己的設(shè)施。在 39%有信息系統(tǒng)的提供商中僅有 36%能向客戶提供有關(guān)庫存的財務(wù)報表。在中 國，主流貨運商是 Datian（空運） ,中外運和 EAS（空運和海運）。物流項目通常要涉及以下幾個方面： a)倉庫管理； b)海關(guān)代理和清關(guān)； c)裝運和配送。美中商會的一項研究發(fā)現(xiàn)，超過 42%的外國工業(yè)和零售企業(yè)在中國 20多個省分銷他們的產(chǎn)品（圖 23）。人口集中的城市將削減分銷成本，因而提升了品牌消費特許經(jīng)營的價值，帶動了一些全國性品牌的大型連鎖店和超級市場的發(fā)展，這些都需要全國性的 3PL。我們將利用美國經(jīng)濟關(guān)于物流發(fā)展的推論和相關(guān)國家發(fā)展物流的經(jīng)驗來評價這兩個市場的潛力。 運輸成本：在美國，由于城市間卡車運輸是重要的運輸方式，卡車運輸業(yè)在運輸成本中占大頭。在 80 年代初期，快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營者，如聯(lián)邦快遞創(chuàng)造了“即時送達服務(wù)”，聯(lián)邦郵包服務(wù)將快循環(huán)獲取包裹提升到一個很高的水平（圖 27）。在 20xx 年中國名義 GDP 值達到 10770 億美元的情況下，我們認為中國市場的物流成本可 能高于