公司盈余管理與公司治理-免費閱讀
【正文】 – 案例 :延中 。金杯 ? 經(jīng)理市場空缺 ,行政任免仍占絕對主要地位 ? 銀行對企業(yè)內(nèi)部人的約束缺乏力量 經(jīng)理報酬制度的改革嘗試 ? “ 儲時健現(xiàn)象 ” 和 ”59 歲現(xiàn)象 ” 的反思 ? 美國 CEO的平均報酬構(gòu)成 : – 工資 : 21% – 短期 (年度 )獎勵 : 27% – 長期激勵 : 16% – 股票和期權 : 36% ? 報酬與業(yè)績不相吻合 ,短期報酬與長期報酬不相結(jié)合的經(jīng)濟后果 短期和長期的業(yè)績考核 現(xiàn)金流量 每股凈收益 凈利潤 營業(yè)利潤 總資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率 股東總收益 短期業(yè)績考核 15％ 23％ 17％ 9％ 13％ 26％ 8％ 長期業(yè)績考核 0％ 30％ 13％ 9％ 13％ 38％ 14％ 經(jīng)理報酬制度的改革嘗試 ? 報酬與業(yè)績掛鉤的難點 :如何確定業(yè)績 – 業(yè)績 :財務指標 ,非財務指標 ,股價 ,綜合指標 (如平衡計分卡 ) ? 難點二 :如何利用非物質(zhì)報酬 :名譽鼓勵 ,職位消費 ,職位提升 ? 難點三 :如何克服文化上和傳統(tǒng)習慣上的障礙 經(jīng)理報酬制度的改革嘗試 ? 年薪制 ? 經(jīng)理人員持股 ? 股票期權 ? 經(jīng)理人融資收購 (MBO) 中國正在嘗試的公司治理改革 ? 獨立董事 – 比例 : 美國 62%，英國 34%，法國
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