【正文】 :11:1803:11:18March 23, 2023 ? 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 上午 3時 11分 :11March 23, 2023 ? 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 上午 3時 11分 18秒 上午 3時 11分 03:11: ? 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 03:11:1803:11:1803:113/23/2023 3:11:18 AM ? 1以我獨沈久，愧君相見頻。 資金缺額擔保形式： ① 由項目公司在指定的銀行中預先存入一筆預定的金額作為擔保存款 ， 或由指定的銀行以貸款銀行或財團為收益人開出一張備用信用證； ② 建立留置基金 ， 并對項目公司適用這筆資金加以嚴格限制； ③由投資者對項目最小現(xiàn)金流量提供擔保 三、以“無論提貨與否均需付款”以及“取得貨物付款”為基礎的項目擔保 1. “無論提貨與否均需付款”協(xié)議 “ 無論提貨與否均需付款 ” 協(xié)議是一種有項目公司與項目的有形產品和無形產品的購買者之間簽訂的長期的無條件供銷協(xié)議 。 第七章 BOT項目 是貸款銀行或財團最容易接受的方式。 當然 ， 業(yè)主合同義務的轉讓 ， 應事先通知對方并做好相應的準備工作等 。 （ 3）項目建設 一般在 BOT項目中的普遍做法是簽署 “ 一攬子總承包 ” 或固定價格的 “ 交鑰匙 ” 工程建設合同 。 特許權協(xié)議說明了特許權的授予者與被授予者雙方的權責 ， 這是整個 BOT融資的基礎 。 項目公司可以自行涉設計 、 建造并運營 ， 但一般不具備這種實力 ，因此 ， 會尋找合適的工程承包商簽訂總承包合同 。 東道國在選擇咨詢公司時應考慮：咨詢公司是否具有足夠的專業(yè)知識；主要咨詢專家是否具備 BOT項目的工作經驗。 供應商 ：提供原材料、燃料等。 項目公司 ：它通常是由一些國際投資公司 、 國際承包公司 、 設備供應商 、 運營公司組成 ， 依照東道國政府的法律而建立 。 政府的立場：政府與最有競爭力的投標人進行談判 ， 政府沒有義務一定要幫助投標人進行技術調研 。 項目公司的財務可行性分析是微觀經濟分析。 它是經濟凈現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值之比 ， 即單位投資現(xiàn)值的經濟凈現(xiàn)值 。 邊際效益 可以這樣理解 ， 即一個市場中的經濟實體為追求最大的利潤 ， 多次進行擴大生產 ， 每一次投資所產生的效益都會與上一次投資產生的效益之間要有一個差 ， 這個差就是邊際效益 。 （三）建設、生產可行性 主要是對項目的 建設條件 和 生產條件 的評估 。 項目建設費用支付的順序是：發(fā)起人注入的權益資本；商業(yè)銀行的貸款；雙邊機構和出口信貸機構注入購入設備和服務所需的資本；在建筑工程結束后營運工作開始前 ， 機構投資者的長期債務 、 權益資本和中間資本開始注入 。 、權益和中間資金的機構投資者 機構投資指非銀行金融機構 ， 如保險公司 、 養(yǎng)老基金和投資基金的投資者 。這是 BOT項目前期工作的重要組成部分，最后形成的資本結構應該能夠滿足政府、權益投資者和債務投資者的要求，否則項目無法實施。 權益資本的資本成本計算公式： 權益資本的資本成本 =無風險報酬率 +風險報酬率 無風險收益率是指把資金投資于一個沒有任何風險的投資對象所能得到的收益率。 項目的優(yōu)先債務是所有項目資本中級別最高的，優(yōu)先債務具有對項目資產的第一求償權，也是風險最低的，項目是否成功，其回報只能限于按照借款額應該支付的利息。 在特許期期滿時，項目公司把項目移交給東道國政府。 外國的公司來承包 ， 這會給項目所在國帶來先進的技術和管理經驗 ， 既較多的發(fā)展機會給本國的承包商帶來較多的發(fā)展機會 ， 也促進了國際經濟的融合 。 此外 ， 它對東道國培養(yǎng)管理人才 ， 發(fā)展經濟等都有很大好處 。 這種類型的項目融資 ， 對貸款人的風險很大 。 現(xiàn)代經濟與傳統(tǒng)經濟在運行方式上的另一個重要差異是現(xiàn)代經濟已形成資金市場，資金的供求是通過資金市場的交割實現(xiàn)的。 第七章 BOT項目 指私營部門根據政府賦予的特許權，建設并經營某項基礎設施，但并不在一定期限后將該項目移交給政府部門。 此外，還有其他形式，如： ① BOOST（ Biuld建設 Own擁有 Operate運營 Subsidize補助 Transfer移交 ） 若承包商的運營收入與預期收入不相符時，政府可以考慮給予一定的補貼。 項目融資是資金籌措的一種重要形式，是公司財務與銀行金融的結合點。 貸款人除依賴項目收益作為償債來源 ， 以及在項目公司的資產上設定擔保物權外 ， 還要求與項目完工有利害關系的第三方當事人提供各種擔保 。 第七章 BOT項目 五、 BOT項目的特點 BOT模式進行的 基礎設施建設項目 包括道路 、 橋梁 、輕軌 、 隧道 、 鐵路 、 地鐵 、 水利 、 發(fā)電廠和水廠等特許期內項目及生產的產品或提供的服務可能銷售給國有單位或直接向最終使用者收取費用 。 第七章 BOT項目 BOT模式承建的項目一般規(guī)模大，投資額高，建設和經營期限長，因此，對項目的外部環(huán)境、合同簽訂、匯率、利率、收益和有關政策法規(guī)等因素影響比較敏感，導致談判費時且復雜，任何變化都將影響最終的中標人選。項目移交包括資產評估、利潤分紅、債務清償、糾紛仲裁等。 優(yōu)先股和附屬債務等求償權是在優(yōu)先債務之后的資本，對項目成功具有特殊、重要的意義，這類資本通常稱之為中間資本。 風險報酬率是投資者因承擔風險而獲得的超過時間價值率的那部分額外報酬率，即風險報酬額與原投資額的比率。 （四） BOT項目的資金來源 BOT項目得到較快發(fā)展的背景： 20世紀 80年代初席卷世界的債務危機是發(fā)展中國家主權貸款受到限制；同期國際建筑市場萎縮使建筑商的業(yè)務量減少。 BOT項目的融資思路 由項目所在國政府或所屬機構對項目的建設和經營提供一種特許權協(xié)議 （ Concession Agreement)作為項目融資的基礎 ， 由本國公司或外國公司作為項目的投資者和經營者安排融資承擔風險 ， 開發(fā)建設項目并在有限的時間內經營項目獲得商業(yè)利潤 ， 最后 ， 根據協(xié)議將該項目轉讓給相應的政府機構 。 償還短期商業(yè)銀行貸款 ， 這實質屬于項目的再融資 。 分內部條件和外部條件；可以控制的靜態(tài)的穩(wěn)定條件和較難掌握的動態(tài)的不確定條件 。 邊際費用 指的是每一單位新增生產的產品 （ 或者購買的產品 ） 帶來到總成本的增量 。 經濟內部收益率 是指項目計算期內經濟凈現(xiàn)值累計等于零的折現(xiàn)率 。 第七章 BOT項目 BOT項目的財務評價需要解決以下問題： ① 從項目的角度和范圍 ， 按照現(xiàn)行財稅制度和價格 ， 計算項目的費用和效益 ， 衡量項目的盈利大小 、 競爭能力和抗風險能力 ， 進而判