【正文】 買卡 110元，通話費(fèi) /分鐘。試用凈現(xiàn)值進(jìn)行概率分析。試計算該方案 NPV期望值， NPV累計概率， NPV小于零的累計概率。 該廠通過市場調(diào)查后發(fā)現(xiàn)該產(chǎn)品需求量將超過目前生產(chǎn)能力，因此準(zhǔn)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。v 23．有 A、 B、 C三個方案。若產(chǎn)品價格為 300元 /件，試計算平衡點(diǎn)產(chǎn)量 。為什么技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析要考慮不確定性因素的影響？v 3．方案的風(fēng)險來源于哪些方面？v 4．風(fēng)險因素一般包括哪幾類？v 5．風(fēng)險應(yīng)對的主要措施有哪些？v 6．什么是平衡點(diǎn)，如何根據(jù)平衡點(diǎn)進(jìn)行不確定性分析？v 7．什么是變動成本，單位變動成本，固定成本，單位固定成本？它們與產(chǎn)量之間的關(guān)系如何？v 8．什么是邊際安全率和保本點(diǎn)開工率，兩者有何聯(lián)系，如何根據(jù)這兩個指標(biāo)分析企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)和估算技術(shù)方案的抗風(fēng)險能力？【 本章思考題與習(xí)題 】v 9．多品種的平衡點(diǎn)分析有哪些主要方法，它們的結(jié)論是否一致，當(dāng)滿足什么條件時這些方法所得結(jié)論一致？v 10．優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)對平衡點(diǎn)有何影響？v 11．靜態(tài)平衡點(diǎn)和動態(tài)平衡點(diǎn)有何關(guān)系？v 12．多方案平衡點(diǎn)有何作用？v 13．什么是敏感性分析，如何進(jìn)行單因素的敏感性分析，它存在哪些不足之處？v 14．什么是概率分析，它與其它不確定性分析相比有什么特點(diǎn)，如何進(jìn)行概率分析？v 15．概率分析的相關(guān)性問題對決策有何影響？v 16．如何對高效益和高風(fēng)險進(jìn)行綜合評價？ 不確定性因素變動的范圍越小，而造成的經(jīng)濟(jì)效益評價值變動的范圍越大，則敏感性越強(qiáng)。v 3．風(fēng)險識別是運(yùn)用系統(tǒng)論的方法對方案進(jìn)行全面考察和綜合分析，找出潛在的各種風(fēng)險因素，并對各種風(fēng)險進(jìn)行比較、分類，確定各因素間的相關(guān)性與獨(dú)立性，判斷其發(fā)生的可能性及對項(xiàng)目的影響程度，按其重要性進(jìn)行排隊(duì)，或賦予權(quán)重。計算某兩年相關(guān)凈現(xiàn)金流量的相關(guān)系數(shù) ?uv的一種比較有效的方法是時間序列法，其步驟如下：v 1．估算出每年凈現(xiàn)金流量的樂觀值 Xo(t)、悲觀值 Xp(t) 和最可能值，這些估算值構(gòu)成了 N+1?－分布隨機(jī)變量 Xt的參數(shù)。由于方差的大小反映了風(fēng)險的大小，所以產(chǎn)生風(fēng)險的關(guān)鍵性變量可從D（ y） 的表達(dá)式中求出。根據(jù)概率論中隨機(jī)變量函數(shù)的數(shù)字特征的有關(guān)性質(zhì)，對上式等號兩邊分別取數(shù)學(xué)期望和方差，得： E（ y）－ y0 = 0 即： E（ y） = y0 = f ( ?1， ?2， … ， ?m ) 忽略因素間的正相關(guān)，估計的風(fēng)險小于實(shí)際的風(fēng)險；忽略因素間的負(fù)相關(guān)，估計的風(fēng)險大于實(shí)際的風(fēng)險。 ()凈現(xiàn)值大于零的概率為： ＞ 實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤 50萬元的產(chǎn)量為：不能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤 50萬元的概率為： P(Q≤Q1) 實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤 50萬元的概率為：P(Q＞ Q1) = 1－ P(Q≤Q1) = 1－ % = %v例：已知某投資方案參數(shù)及其概率分布如表所示，試求（ 1） NPV≥0 的概率；（ 2） NPV﹥50 萬元的概率；（ 3）NPV﹥80 萬元的概率。盈利的可能性，即銷量大于盈虧平衡點(diǎn)的概率 P(Q＞ Qe)，也可為：盈 利的概率 = 1－不 盈利的概率。Q－ Cft 五、經(jīng)濟(jì)效益達(dá)到某種標(biāo)準(zhǔn)的可能性分析v 例題 4－ 9五、經(jīng)濟(jì)效益達(dá)到某種標(biāo)準(zhǔn)的可能性分析v 新建廠方案凈現(xiàn)值均方差為：=(萬元 )某廠為了發(fā)展某種產(chǎn)品，提出了兩個方案：新建一個工廠，或利用現(xiàn)有工廠進(jìn)行技術(shù)改造。167。其計算式為：X——隨機(jī)變量，可以是各種經(jīng)濟(jì)量，如銷量、利潤、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等 二、期望值分析v 一、概率分析的概念和步驟（二）概率分析的內(nèi)容和步驟可能會出現(xiàn)這樣的情況，找出的某一個敏感性因素，在未來可能發(fā)生變動的機(jī)率卻很小，以致可以不必考慮它的影響；而另一個不敏感因素，可能發(fā)生變動的機(jī)率卻很大，以致于必須考慮其變化對方案經(jīng)濟(jì)效益的影響。經(jīng)比較分析，產(chǎn)品價格、銷量、單位變動成本和固定經(jīng)營成本這些不確定性因素的敏感性由大到小排序如圖 4－ 9所示： NPV=0 － %－ %三、多因素敏感性分析v 例題 4－ 7圖 4－ 7 單因素敏感性分析圖二、單因素敏感性分析v根據(jù)現(xiàn)金流量表計算出該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率分別為：二、單因素敏感性分析==()二、單因素敏感性分析v 單因素敏感性分析所采用的逐項(xiàng)替換法的步驟： 5．各不確定性因素的臨界點(diǎn)分析。二、單因素敏感性分析v 單因素敏感性分析所采用的逐項(xiàng)替換法的步驟：通過對可能出現(xiàn)的最有利的與最不利的經(jīng)濟(jì)效益范圍分析，用尋找代替方案或?qū)υ桨覆扇∧承┛刂拼胧┑霓k法，來確定最現(xiàn)實(shí)的方案 v 若某不確定性因素在較小的范圍內(nèi)變動時，造成經(jīng)濟(jì)效益評價值較大的變動，從而影響原來結(jié)論的正確性，則該不確定性因素是 敏感因素 。 根據(jù)該基本模型可得到動態(tài)平衡點(diǎn)產(chǎn)銷量 Q’e ，即： ()()五、動態(tài)平衡點(diǎn)分析（二）動態(tài)平衡點(diǎn)與靜態(tài)與平衡點(diǎn)對比分析解： 因?yàn)閮r格是隨銷量而變動的，所以銷售收入是銷量的非線性函數(shù)，即： R(Q) ＝ P()四、非線性平衡點(diǎn)分析v例題 4－ 4即： Pt (Q) = R(Q) － C(Q) － R(Q)由于前述諸因素的影響，實(shí)際上總成本、銷售收入與銷量之間將呈曲線函數(shù)關(guān)系，如下圖所示。與此同時，隨產(chǎn)銷量的增加，為滿足社會需求和企業(yè)經(jīng)營需要，又可能為了擴(kuò)大銷售而降低售價，從而使銷售收入線不再保持原斜率。在前面介紹的平衡點(diǎn)分析中，我們把總成本和銷售收入均視為產(chǎn)銷量的線性函數(shù)，因此，可稱為線性平衡點(diǎn)分析。顯然，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)后，效益明顯改善，風(fēng)險大大降低。 ≤（＝ ,≥） 分段法樂觀排序的平衡點(diǎn) (Rea)最低，悲觀排序的平衡點(diǎn) (Reb)最高，隨機(jī)排序的平衡點(diǎn) (Rem)居中；而綜合法的平衡點(diǎn) (Re)也位于樂觀與悲觀排序的平衡點(diǎn)之間。i 種產(chǎn)品的平衡點(diǎn)銷售額為：化簡后得： 由 綜合法 得第 三、多品種的平衡點(diǎn)分析v 1.這樣，選擇合理的分配標(biāo)準(zhǔn)就成為采用該方法的關(guān)鍵。1－ BEP(開工率 )樂觀排序（ A產(chǎn)品先售出） MA = 40＜ Cf t=186＜ MB = 225，由此可知 h=2。工時分配標(biāo)準(zhǔn) 第一步 第二步 第三步()h— 平衡點(diǎn)所在產(chǎn)品區(qū)之產(chǎn)品序號 三、多品種的平衡點(diǎn)分析v例題 4－ 2產(chǎn)品區(qū) 當(dāng)邊際貢獻(xiàn)累計數(shù)開始累計值與固定成本比① 專門用于某種產(chǎn)品而發(fā)生的專屬固定成本分配給該種產(chǎn)品 ② 與各種產(chǎn)品都有關(guān)的聯(lián)合固定成本應(yīng)按適當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)（如工時比重，銷售額比重 …… ）分配給各種產(chǎn)品 三、多品種的平衡點(diǎn)分析（三）分段法 —— 這是指按照事先規(guī)定的品種順序，逐步計算邊際貢獻(xiàn)和補(bǔ)償固定成本，并在平衡圖上按各種產(chǎn)品不同的邊際貢獻(xiàn)率依次繪出不同線段的方法。為第 i種產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)率，等于其邊際貢獻(xiàn)除以銷售收入或單位邊際貢獻(xiàn)除以價格，即： rmi = Mi / Ri = [ Pi (1― rsi ) ― Cvi ] / Pi 試分析該新產(chǎn)品的預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益和風(fēng)險狀態(tài)。 E虧盈ADRCBO Q圖 4—1 盈虧平衡圖（二）平衡點(diǎn)分析的假定條件生產(chǎn)量等于銷售量總成本是產(chǎn)銷量的線性函數(shù) 銷售收入是產(chǎn)銷量的線性函數(shù) 平衡點(diǎn)越低，表明方案適應(yīng)市場變化的能力越大，抗風(fēng)險能力越強(qiáng)。167。v風(fēng)險分擔(dān) （二）決策階段的風(fēng)險應(yīng)對1 提出多個備選方案，通過多方案的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)比較，選擇最優(yōu)方案 2行 六、風(fēng)險應(yīng)對v 在風(fēng)險分析中找出的關(guān)鍵風(fēng)險因素，對方案的成敗具有重大影響，需要采取相應(yīng)的應(yīng)對措施，盡可能降低風(fēng)險的不利影響，實(shí)現(xiàn)預(yù)期效益。建設(shè)工期風(fēng)險稅率、利率、匯率、通貨膨脹等 資源4.風(fēng)險的可變性 不同的看法?不確定性： 應(yīng)把實(shí)際結(jié)果偏離預(yù)測的情況?風(fēng)險： 把虧損或低于預(yù)定盈利水平的情況?不確定性：政策8.配套條件四、風(fēng)險因素產(chǎn)出品的數(shù)量（服務(wù)量）、預(yù)測的價格 （一）風(fēng)險識別方法v風(fēng)險識別應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)選用適當(dāng)?shù)姆椒╲常用的方法有問卷調(diào)查、專家調(diào)查法和情景分析等v具體操作中，一般通過問卷調(diào)查或?qū)＜艺{(diào)查法完成，建立項(xiàng)目風(fēng)險因素調(diào)查表 性 濟(jì) 3 對影響投資、質(zhì)量、工期和效益等有關(guān)數(shù)據(jù)，如價格、匯率和利率等風(fēng)險因素，在編制投資估算、制定建設(shè)計劃和分析經(jīng)濟(jì)效益時，應(yīng)留有充分的余地，謹(jǐn)慎決策，并在項(xiàng)目執(zhí)行過程中實(shí)施有效監(jiān)控 （三）建設(shè)或運(yùn)營期的風(fēng)險應(yīng)對 v風(fēng)險回避 —— 斷絕風(fēng)險的來源 v風(fēng)險轉(zhuǎn)移 —— 項(xiàng)目業(yè)主可能面臨的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān) 利用成本、產(chǎn)量和利潤之間的關(guān)系，求出方案的收入等于支出、即不盈不虧（盈利為零）的平衡點(diǎn)（一般用產(chǎn)銷量和銷售額表示）。 固定成本167。在一定時期和 — 定產(chǎn)量范圍內(nèi)，單位變動成本、固定成本都是不變的 （主要包括營業(yè)稅、消費(fèi)稅、土地增值稅、資源稅、 ()（三）單一產(chǎn)品的平衡點(diǎn)模型v平衡點(diǎn)的其它形式 可根據(jù)以下經(jīng)驗(yàn)數(shù)字，粗略估算方案的抗風(fēng)險能力和企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài) 表 4—2 安全邊際率，保本點(diǎn)開工率以及抗風(fēng)險能力的關(guān)系安全邊際率 10%以下 10%~20% 20%~30% 30%~40% 40%以上保本點(diǎn)開工率 90%以上 90%~80% 80%~70% 70%~60% 60%以下經(jīng)營狀態(tài) 危險 一般 比較安全 安全 很安全抗風(fēng)險能力 弱 一般 較強(qiáng) 強(qiáng) 很強(qiáng)（三）單一產(chǎn)品的平衡點(diǎn)模型（ 3）盈虧平衡點(diǎn)銷售額 （ 4）盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)品價格 ()()（三）單一產(chǎn)品的平衡點(diǎn)模型v例題 4－ 1 某新產(chǎn)品開發(fā)項(xiàng)目，根據(jù)市場需求確定的設(shè)計生產(chǎn)能力為10萬件 /年，用戶可接受的產(chǎn)品價格為 800元 /件。三、多品種的平衡點(diǎn)分析（一）綜合計算法 —— 是以綜合性的加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率和邊際貢獻(xiàn)總額為基礎(chǔ)來進(jìn)行平衡點(diǎn)分析的方法 。第一步 試計算平衡點(diǎn)。綜合法再從降低風(fēng)險、提高經(jīng)營安全率和降低平衡點(diǎn)講。單位資源邊際貢獻(xiàn)模型為：2．多種資源有限的最佳平衡點(diǎn)模型 ()三、多品種的平衡點(diǎn)分析v例題 4－ 3試分析研究最佳產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及其平衡點(diǎn)。（參見圖 45）四、非線性平衡點(diǎn)分析解：收入 /成本（萬元）12500R(Q) C0 13 250 387產(chǎn)銷量（件）500圖 4－ 5 非線性平衡點(diǎn)分析圖五、動態(tài)平衡點(diǎn)分析 v 前面我們介紹了以量本利分析為基礎(chǔ)的平衡點(diǎn)分析，由于該方法只分析研究某一年的收入和成本關(guān)系，而不研究方案在 整個壽命周期內(nèi)的投入產(chǎn)出關(guān)系 ，并且也沒有考慮 資金的時間價值 ，因此，它并不能全面地反映方案在整個壽命周期內(nèi)的不確定性與風(fēng)險。其基本模型為： NAW ＝ PQ－ PQ六、廣義平衡點(diǎn)分析 v 廣義平衡點(diǎn)通用模型： 則單方案平衡點(diǎn)公式為： f (xe)＝臨界值 式中，臨界值取決于 f(x)的具體形式。六、廣義平衡點(diǎn)分析項(xiàng)目 單能自動機(jī) 聯(lián)合自動機(jī) 冷鐓機(jī) 切邊機(jī) 搓絲機(jī)Z12－ 12 Z23－ 10 Z25－ 12 Z47－ 12設(shè)備價格（元）使用年限（年）占用廠房面積（米 2）廠房預(yù)計壽命（年）廠房單位面積造價（元 /米 2）設(shè)備平均大修周期（年）大修費(fèi)（元 /次）設(shè)備維護(hù)費(fèi)（元 /年）生產(chǎn)能力（千件）原材料費(fèi)（元 /千件）動力費(fèi)（元 /千件）工模具費(fèi)（元 /千件）工資、獎金及附加費(fèi) （元 /千件）53,300 40,000 35,60015164025,50075018,144150,000154035,00050024,129表 4—5 螺栓生產(chǎn)工藝方案基本數(shù)據(jù)六、廣義平衡點(diǎn)分析圖 4－ 6 兩方案平衡點(diǎn)分析圖第三節(jié) 敏感性分析一、