北工商企業(yè)財務(wù)管理課件-免費閱讀
【正文】 2023年每股收益 。什么時候采用股票分割方式？公司股價劇漲且預期難以下降。股票分割不會對企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，不會增加公司價值，也不會增加股東財富。對于公司依照第（ 3）項規(guī)定收購的本公司股份，不得超過本公司已發(fā)行股份總額的百分之五，而且用于收購的資金應(yīng)當從公司的稅后利潤中支出，所收購的股份應(yīng)當在一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工。 19922023年我國上市公司股票回購見下表。500000），那么每股市價將為 63元（原市價 60+預期股利 3元）。 股票回購l 股票回購的實質(zhì)是什么？公司以現(xiàn)金購回股東所持股份，減少注冊資本的行為。100=（元）案例（續(xù)二） 采用剩余股利政策的理由：保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資本成本最低。第二，能使股東每年至少可以得到雖然較低，但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引股東。第一，穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息。l 則老股東的股利現(xiàn)金流分別是： T0—11000 ； T1—8900，其市場價值為： 11000+8900/（ 1+10%）=19090。 股利分配水平現(xiàn)金股利分配水平 理論檢驗研究表明，中國上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利，可能主要并不在于傳遞某種信號，或是作為解決公司股東與經(jīng)理間代理問題的工具，更主要的可能是作為股權(quán)分置與大股東控制條件下，中國上市公司大股東與中小股東，以及非流通股東與流通股東間代理問題的結(jié)果呈現(xiàn)；現(xiàn)金股利更多的是被大股東用作從上市公司 “轉(zhuǎn)移資源 ”或 “套現(xiàn) ”的工具。在我國證券市場剛建立的頭幾年，上市公司較多采用股票股利和混合股利的形式分配利潤，如1993年我國 173家上市公司中，有 53家公司派發(fā)股票股利， 55家公司派發(fā)混合股利，而只有28家支付現(xiàn)金股利。剩余未分配利潤為 338,928,度。發(fā)放股票股利后，公司股東權(quán)益各項目見下表。 股利支付中的日期（續(xù)四）（ 4）股利發(fā)放日股利發(fā)放日是指公司將股利正式發(fā)放給股東的日期，也稱付息日。在公告中，公司將宣布每股支付的股利、股權(quán)登記期限、除去股息的日期及股利支付日期等。公司法定公積金累計額為公司注冊資本的百分之五十以上的，可以不再提取。用友軟件 2023年度實現(xiàn)凈利潤 7040萬元，計提法定盈余公積金和公益金之后，實際可供股東分配的利潤為 ，平均到每股為 ，而用友軟件公布的 2023年度現(xiàn)金分紅方案為每 10股分配現(xiàn)金股利 6元，也就是說，用友軟件當年實現(xiàn)的利潤大部分都用來發(fā)放現(xiàn)金股利了。那么，公司的股利政策有哪幾種，它們究竟會對企業(yè)產(chǎn)生什么影響，公司往往會怎樣選擇它們的股利政策呢？ 利潤及構(gòu)成利潤就是將企業(yè)資金運動產(chǎn)生的各項收入與相關(guān)成本匹配抵扣的結(jié)果，通常由營業(yè)利潤、投資收益、營業(yè)外收支凈額等組成。缺點： 導致現(xiàn)金大量流出，增加財務(wù)風險； 股東要交納所得稅，減少了股東的既得利益。自除息日 (含除息日 )起，該公司的股票交易稱為除權(quán)交易，這種股票稱為除權(quán)股。股票股利的資金來源 —— 未分配利潤 股票股利的價格 —— 股票市價 —— 股票面值股票股利 股票股利的特點（ 1）不改變公司資產(chǎn)或負債總額和結(jié)構(gòu)；（ 2）不改變權(quán)益總額，改變權(quán)益結(jié)構(gòu)；（ 3）企業(yè)公司價值不變；（ 4）每股收益、每股市價下降；（ 5）股東持股比例不變。股票股利對股東來講，股票股利的意義何在？對公司來講，股票股利的意義何在？思考 負債股利 用公司一定的債權(quán)作為股利支付給股東 , 未來期間股東可以向公司索取債券及獲得相應(yīng)的利息收益 , 以作為其投資的報酬 .負債股利“部分現(xiàn)金部分股票 ”的股利形式，即公司支付給股東的股利，一部分以現(xiàn)金支付，另一部分以股票支付。③ 一部分公司存在轉(zhuǎn)增股本行為。 ② 各公司間的差別較大。l 則該公司的價值為： 10000+10000/（ 1+10%） =19090 每股價格為 股利支付后的股價將為 （ ）同樣的例子 — 策略 2：l 現(xiàn)在假定 A公司在 T0時點向股東支付 11000元股利。 控制權(quán)結(jié)構(gòu) 公司支付高股利留存收益減少 發(fā)行新股的可能性加大 新股發(fā)行會稀釋控制權(quán) 企業(yè)成長周期及投資機會（ 1）高增長公司一般不發(fā)放股利；（ 2）多投資機會公司一般不發(fā)放股利。主要缺點：各年的股利變動較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對于穩(wěn)定股票價格不利。第四，投資方案所需股權(quán)資本已經(jīng)滿足后若有剩余盈余，再將其用為股利發(fā)放給股東。易造成企業(yè)股價被低估。 股票回購的理由用于企業(yè)兼并與收購；滿足可轉(zhuǎn)換條款；改善公司資本結(jié)構(gòu)；分配公司超額現(xiàn)金；提高公司股價，減少被收購的威脅； 股票回購的方法自我認購（要約回購）：收購價格高于市場價格（ 1）固定價格自我認購（ Self Tender Offer） （ 2）荷蘭式拍賣自我認購（ Dutch Auction Tender Offer ）公開市場回購（ Open Market Share Repurchase） ：監(jiān)控嚴格股票回購 or現(xiàn)金股利？思考案例某公司普通股的每股收益、每股市價等資料見下表：稅后利潤 2023000元流通股數(shù) 500000股每股收益（ 2023000元 247。這同支付現(xiàn)金股利后的每股市價相同?！?公司法（ 2023） 》 第 143條 規(guī) 定 ： “公司不得收購本公司股份。連續(xù)的回購股票表明了搜狐董事會和管理層對公司長遠發(fā)展前景的信心，并且也向我們的股東傳遞了一個積極正面的信息。假定股票分割后公司凈利潤不變，分割后的每股收益為 ，每股市價也會因此而下降。本章案例討論l 用友軟件（ 600588）股份有限公司是一家從事軟件開發(fā)的高科技企業(yè)。流通股股東的反應(yīng)？l 分配方案公布后引起了很大的市場反應(yīng)，普遍的共識是該方案對大股東有利，對小股東不利。美國紐約證券
教學課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1