國際金融學第5章-免費閱讀
【正文】 3個月后匯率可能會出現(xiàn)以下幾種情況，企業(yè)是否應執(zhí)行期權？ （ 1） 1美元 =150日元 （ 2） 1美元 =165日元 （ 3） 1美元 =160日元 天津財經(jīng)大學 外匯期權交易練習（ 2） 某美國公司從德國進口機器，三個月后需支付貨款 。 ?商品互換 是一種特殊類型的 金融交易 ，交易雙方為了管理 商品價格風險 ，同意交換與商品價格有關的現(xiàn)金流。 ? Call option: 買權，即買入期權，其 賦予購買者購買某種標的資產(chǎn)的權力（但不承擔義務 )。 天津財經(jīng)大學 天津財經(jīng)大學 2. 外匯期貨交易與遠期外匯交易的區(qū)別 ? 交易標的不同 ? 定價機制不同 ? 保證金和手續(xù)費交納與否 ? 清算方式不同 ? 交割方式不同 3. 外匯期貨交易舉例（ 1） 加拿大某一公司 3個月后有一筆 100萬美元的出口合同，為防止匯率變動的風險，該公司進入期貨市場。 3個月后美元果然大幅度貶值，現(xiàn)在的匯率為 1美元=。 天津財經(jīng)大學 五、擇期外匯交易 ?概念 是遠期外匯的購買者（或出賣者）在 合約的有效期內任何一天，有權要求銀行實行交割的一種外匯交易。 天津財經(jīng)大學 四、套利交易（ Interest Arbitrage) ?概念 是指利用兩個國家貨幣市場出現(xiàn)的利率差異，將資金從一個貨幣市場轉移到另一個貨幣市場，以賺取利潤的交易活動。包括直接套 匯和間接套匯。 1加元 =1加元 =即 1加元 = / 買入價 賣出價 反之 , 1瑞士法郎 = 1瑞士法郎 =即 1瑞士法郎 = / 買入價 賣出價 天津財經(jīng)大學 ?美元為標價貨幣：交叉相除 ?舉例 已知： 1英鎊 = 1澳元 = 試求英鎊兌澳元的匯價。 第二節(jié) 外匯交易方式與案例 ?即期外匯交易 ?遠期外匯交易 ?套匯交易 ?套利交易 ?擇期外匯交易 ?掉期交易 天津財經(jīng)大學 一、即期外匯交易 (Spot Transaction) ?概念 買賣雙方約定于成交后的兩個營業(yè)日內辦理交割的外匯交易。 （三）遠期外匯交易的動機 ?套期保值 ?外匯投機 天津財經(jīng)大學 三、套匯交易 （ Arbitrage） ?套匯的概念 是套匯者利用同一貨幣在不同外匯中心或不同交割期上出現(xiàn)的匯率差異，為賺取利潤而進行的外匯交易。 ? 舉例 （請參閱網(wǎng)絡課程第五章相關內容） 天津財經(jīng)大學 關于套匯的幾點說明 ?套匯的凈利潤取決于匯率差異和套匯成本兩大因素 ?套匯活動是市場不均衡的產(chǎn)物，而同時套匯活動又將市場重新推回均衡。 1,000,000 (1+10%) =1,099,397美元 1,000,000 (1+8%)=1,080,000美元 天津財經(jīng)大學 非抵補套利交易舉例 英國一年期的國庫券利率為 8%，美國為 10%，即期匯率為￡ 1=$2。請問 1000英鎊能買進多少歐元？ 2. 某銀行的報價為 1美元 =， 1美元 = 港元。 天津財經(jīng)大學 1. 期貨的分類 ? 外匯期貨是雙方約定在未來某一規(guī)定的時間依據(jù)現(xiàn)在規(guī)定的匯率以一種貨幣交換另一種貨幣的標準化合約。 現(xiàn)貨市場 期貨市場 3月 1日 每股 10元 股指為 1000點 買 10,000股需 100,000元 買 2份期指
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