國際金融學(xué)第5章-免費(fèi)閱讀
【正文】 3個(gè)月后匯率可能會(huì)出現(xiàn)以下幾種情況，企業(yè)是否應(yīng)執(zhí)行期權(quán)？ （ 1） 1美元 =150日元 （ 2） 1美元 =165日元 （ 3） 1美元 =160日元 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 外匯期權(quán)交易練習(xí)（ 2） 某美國公司從德國進(jìn)口機(jī)器，三個(gè)月后需支付貨款 。 ?商品互換 是一種特殊類型的 金融交易 ，交易雙方為了管理 商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) ，同意交換與商品價(jià)格有關(guān)的現(xiàn)金流。 ? Call option: 買權(quán)，即買入期權(quán)，其 賦予購買者購買某種標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)力（但不承擔(dān)義務(wù) )。 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 2. 外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易的區(qū)別 ? 交易標(biāo)的不同 ? 定價(jià)機(jī)制不同 ? 保證金和手續(xù)費(fèi)交納與否 ? 清算方式不同 ? 交割方式不同 3. 外匯期貨交易舉例（ 1） 加拿大某一公司 3個(gè)月后有一筆 100萬美元的出口合同，為防止匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，該公司進(jìn)入期貨市場。 3個(gè)月后美元果然大幅度貶值，現(xiàn)在的匯率為 1美元=。 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 五、擇期外匯交易 ?概念 是遠(yuǎn)期外匯的購買者（或出賣者）在 合約的有效期內(nèi)任何一天，有權(quán)要求銀行實(shí)行交割的一種外匯交易。 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 四、套利交易（ Interest Arbitrage) ?概念 是指利用兩個(gè)國家貨幣市場出現(xiàn)的利率差異，將資金從一個(gè)貨幣市場轉(zhuǎn)移到另一個(gè)貨幣市場，以賺取利潤的交易活動(dòng)。包括直接套 匯和間接套匯。 1加元 =1加元 =即 1加元 = / 買入價(jià) 賣出價(jià) 反之 , 1瑞士法郎 = 1瑞士法郎 =即 1瑞士法郎 = / 買入價(jià) 賣出價(jià) 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) ?美元為標(biāo)價(jià)貨幣：交叉相除 ?舉例 已知： 1英鎊 = 1澳元 = 試求英鎊兌澳元的匯價(jià)。 第二節(jié) 外匯交易方式與案例 ?即期外匯交易 ?遠(yuǎn)期外匯交易 ?套匯交易 ?套利交易 ?擇期外匯交易 ?掉期交易 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 一、即期外匯交易 (Spot Transaction) ?概念 買賣雙方約定于成交后的兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯交易。 （三）遠(yuǎn)期外匯交易的動(dòng)機(jī) ?套期保值 ?外匯投機(jī) 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 三、套匯交易 （ Arbitrage） ?套匯的概念 是套匯者利用同一貨幣在不同外匯中心或不同交割期上出現(xiàn)的匯率差異，為賺取利潤而進(jìn)行的外匯交易。 ? 舉例 （請(qǐng)參閱網(wǎng)絡(luò)課程第五章相關(guān)內(nèi)容） 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 關(guān)于套匯的幾點(diǎn)說明 ?套匯的凈利潤取決于匯率差異和套匯成本兩大因素 ?套匯活動(dòng)是市場不均衡的產(chǎn)物，而同時(shí)套匯活動(dòng)又將市場重新推回均衡。 1,000,000 (1+10%) =1,099,397美元 1,000,000 (1+8%)=1,080,000美元 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 非抵補(bǔ)套利交易舉例 英國一年期的國庫券利率為 8%，美國為 10%，即期匯率為￡ 1=$2。請(qǐng)問 1000英鎊能買進(jìn)多少歐元？ 2. 某銀行的報(bào)價(jià)為 1美元 =， 1美元 = 港元。 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 1. 期貨的分類 ? 外匯期貨是雙方約定在未來某一規(guī)定的時(shí)間依據(jù)現(xiàn)在規(guī)定的匯率以一種貨幣交換另一種貨幣的標(biāo)準(zhǔn)化合約。 現(xiàn)貨市場 期貨市場 3月 1日 每股 10元 股指為 1000點(diǎn) 買 10,000股需 100,000元 買 2份期指
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